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2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理知識(shí)點(diǎn)：資本資產(chǎn)定價(jià)理論
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知識(shí)點(diǎn)：資本資產(chǎn)定價(jià)理論
該理論把資本資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)分為面類：一種是可以通過(guò)分散投資來(lái)化解的可分散風(fēng)險(xiǎn)（非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)），另一種是不可以通過(guò)分散投資化解的不可分散風(fēng)險(xiǎn)（系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）。在有效市場(chǎng)中，可分散風(fēng)險(xiǎn)得不到市場(chǎng)的補(bǔ)償，只有不可分散風(fēng)險(xiǎn)能夠得到補(bǔ)償。個(gè)別證券的不可分散風(fēng)險(xiǎn)可以用β系數(shù)來(lái)計(jì)量。據(jù)此，形成了資本資產(chǎn)定價(jià)模型。
投資的期望收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率＋不可分散風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率
?。綗o(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率＋β×（市場(chǎng)組合投資收益率－無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率）
資本資產(chǎn)定價(jià)模型解決了股權(quán)資本成本的計(jì)量問(wèn)題，為確定加權(quán)平均資本成本掃清了障礙，進(jìn)而使得計(jì)算現(xiàn)值和凈現(xiàn)值成為可能。
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