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2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理知識(shí)點(diǎn)：有效市場(chǎng)理論
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知識(shí)點(diǎn)：有效市場(chǎng)理論
所謂“有效資本市場(chǎng)”是指資本市場(chǎng)上的價(jià)格能夠同步地、完全地反映全部的可用信息。在有效市場(chǎng)中，價(jià)格會(huì)對(duì)新的信息做出迅速的、充分的反應(yīng)。也就是說(shuō)，有效市場(chǎng)可以迅速為證券合理定價(jià)。
法瑪將與證券價(jià)格有關(guān)的信息分為三類(lèi)：（1）歷史信息，指證券價(jià)格、交易量等與證券交易有關(guān)的歷史信息；（2）公開(kāi)信息，指公司的財(cái)務(wù)報(bào)表、附表、補(bǔ)充信息等公司公布的信息，以及政府和有關(guān)機(jī)構(gòu)公布的影響股價(jià)的信息；（3）內(nèi)部信息。是指沒(méi)有發(fā)布的只有內(nèi)幕人知悉的信息。
根據(jù)三種信息，可以把資本市場(chǎng)分為三種有效程度：（1）弱式有效市場(chǎng)，指股價(jià)只反映歷史信息的市場(chǎng)；（2）半強(qiáng)式有效市場(chǎng)，指價(jià)格不僅反映歷史信息，還能反映所有的公開(kāi)信息的市場(chǎng)；（3）強(qiáng)式有效市場(chǎng)，指價(jià)格不僅能反映歷史的和公開(kāi)的信息，還能反映內(nèi)部信息的市場(chǎng)。
這種劃分具有重要的意義，它使得人們能夠運(yùn)用不同類(lèi)型的信息對(duì)有效資本市場(chǎng)進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)上的驗(yàn)證。人們據(jù)此進(jìn)行了長(zhǎng)期的、多種多樣的驗(yàn)證，大多認(rèn)為現(xiàn)實(shí)的資本市場(chǎng)大多屬于半強(qiáng)式有效，也有的是弱式有效。
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