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2015年注冊會計師財務成本管理知識點:可持續(xù)增長率

來源: 正保會計網(wǎng)校 編輯: 2015/01/27 14:31:17  字體:

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  為了幫助廣大學員備戰(zhàn)2015年注冊會計師考試,正保會計網(wǎng)校精心為大家整理了注冊會計師考試各科目知識點,希望能夠提升您的備考效果,祝您學習愉快! 

  知識點:可持續(xù)增長率

  一、可持續(xù)增長率的含義

  可持續(xù)增長率是指不發(fā)行新股,不改變經(jīng)營效率(不改變銷售凈利率和資產(chǎn)周轉率)和財務政策(不改變負債/權益比和利潤留存率)時,公司銷售所能增長的最大比率。

  【假設分析】

  資產(chǎn)周轉率不變→銷售增長率=總資產(chǎn)增長率

  銷售凈利率不變→銷售增長率=凈利增長率

  資產(chǎn)負債率不變→總資產(chǎn)增長率=負債增長率=股東權益增長率

  股利支付率不變→凈利增長率=股利增長率=留存收益增長率

  即在經(jīng)營效率和財務政策不變的假設條件下,銷售增長率=總資產(chǎn)增長率=負債增長率=股東權益增長率=凈利增長率=股利增長率=留存收益增長率。

  二、可持續(xù)增長率的計算

  1.根據(jù)期初股東權益計算可持續(xù)增長率

  可持續(xù)增長率=股東權益增長率

  =股東權益本期增加/期初股東權益

  =留存收益增加/期初股東權益

  =期初權益凈利率×利潤留存率

  =總資產(chǎn)周轉次數(shù)×銷售凈利率×期初權益期末總資產(chǎn)乘數(shù)×利潤留存率

  【重要說明】

  (1)按照公式推導思路,公式成立的前提:本年不增發(fā)新股。如果本年增發(fā)了新股,則不能使用本年的實際期初權益,必須使用推算的期初權益。“期初權益=期末權益-本期留存收益”

 ?。?)可按下式計算:可持續(xù)增長率=本期留存收益/(期末權益-本期留存收益)。

  2.根據(jù)期末股東權益計算的可持續(xù)增長率

  【分析】

 ?。?)影響可持續(xù)增長率的因素有四個,即銷售凈利率、權益乘數(shù)、總資產(chǎn)周轉率、收益留存率。而且,這四個因素與可持續(xù)增長率是同方向變動的。

  (2)可持續(xù)增長率的公式可以結合杜邦系統(tǒng)進行記憶和靈活應用。

 ?。?)可持續(xù)增長率還可按照下式計算:

  可持續(xù)增長率=本期留存收益/(期末權益-本期留存收益)

  三、可持續(xù)增長率與實際增長率的關系

  可持續(xù)增長率與實際增長率是兩個不同的概念??沙掷m(xù)增長率是指保持當前經(jīng)營效率和財務政策,并且不增發(fā)新股或回購股票的情況下,銷售所能增長的最大比率,而實際增長率是本年銷售額與上年銷售額相比的增長百分比。

  在不增發(fā)新股和回購股票的前提下,可持續(xù)增長率與實際增長率之間的關系:

經(jīng)營效率與財務政策 
可持續(xù)增長率與實際增長率的關系 
不變  實際增長率=本年可持續(xù)增長率=上年可持續(xù)增長率 
一個或多個增加  ①實際增長率>上年可持續(xù)增長率
②本年可持續(xù)增長率>上年可持續(xù)增長率 
一個或多個減少  ①實際增長率<上年可持續(xù)增長率
②本年可持續(xù)增長率<上年可持續(xù)增長率 
如果4個比率已經(jīng)達到極限,只有通過發(fā)行新股增加資金,才能提高銷售增長率 
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