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2015注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理知識(shí)點(diǎn)：互斥項(xiàng)目的優(yōu)選問(wèn)題
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知識(shí)點(diǎn)：互斥項(xiàng)目的優(yōu)選問(wèn)題
互斥項(xiàng)目，是指接受一個(gè)項(xiàng)目就必須放棄另一個(gè)項(xiàng)目的情況。
如果一個(gè)項(xiàng)目的所有評(píng)價(jià)指標(biāo)，包括凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率、回收期和會(huì)計(jì)收益率，均比另一個(gè)項(xiàng)目好一些，我們?cè)谶x擇時(shí)不會(huì)有什么困擾。
問(wèn)題是這些評(píng)價(jià)指標(biāo)出現(xiàn)矛盾時(shí)，尤其是評(píng)價(jià)的基本指標(biāo)凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率出現(xiàn)矛盾時(shí)，我們?nèi)绾芜x擇？
一、如果是項(xiàng)目的壽命期相同，但投資額不同引起的矛盾，則比較凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值大的方案為優(yōu)。
如果是投資額不同引起的（項(xiàng)目的壽命相同），對(duì)于互斥項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)凈現(xiàn)值法優(yōu)先，因?yàn)樗梢越o股東帶來(lái)更多的財(cái)富。股東需要的是實(shí)實(shí)在在的報(bào)酬，而不是報(bào)酬的比率。
二、如果項(xiàng)目的壽命期不同，則有兩種方法：共同年限法和等額年金法。
?。ㄒ唬┕餐晗薹ǎㄖ刂脙r(jià)值鏈法）
| 原理 | 假設(shè)投資項(xiàng)目可以在終止時(shí)進(jìn)行重置，通過(guò)重置使兩個(gè)項(xiàng)目達(dá)到相同的年限，然后比較其凈現(xiàn)值。 【提示】通常選各方案壽命期最小公倍壽命為共同年限?！?/td> |
| 決策原則 | 選擇重置后的凈現(xiàn)值最大的方案為優(yōu)。 |
| 最小公倍數(shù)確定方法 | 大數(shù)翻倍法。 ①大數(shù)是不是小數(shù)的倍數(shù)，如果是，大數(shù)即為最小公倍數(shù)。 ②如果不是，大數(shù)乘以2，看看是不是小數(shù)的倍數(shù)，如果是，大數(shù)的2倍就是最小公倍數(shù)。 ③如果不是，大數(shù)乘以3。 |
（二）等額年金法
【計(jì)算步驟】
1.計(jì)算兩項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；
2.計(jì)算凈現(xiàn)值的等額年金額；
凈現(xiàn)值的等額年金額＝該方案凈現(xiàn)值/（P/A，i，n）
3.假設(shè)項(xiàng)目可以無(wú)限重置，并且每次都在該項(xiàng)目的終止期，等額年金的資本化就是項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。
永續(xù)凈現(xiàn)值＝等額年金額/資本成本
【決策原則】永續(xù)凈現(xiàn)值最大的項(xiàng)目為優(yōu)。
【提示】如果資本成本相同，則等額年金大的項(xiàng)目永續(xù)凈現(xiàn)值肯定大，因此依據(jù)等額年金就可以直接判斷項(xiàng)目?jī)?yōu)劣。
【總結(jié)】
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