2015注會(huì)《財(cái)管》復(fù)習(xí)資料：資本成本變動(dòng)的影響因素

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來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校論壇編輯： 2015/11/25 09:17:01　字體：大小

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　　知識(shí)點(diǎn)：資本成本變動(dòng)的影響因素

外部因素	利率	①市場(chǎng)利率上升，公司的債務(wù)成本會(huì)上升。②根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，也會(huì)引起普通股和優(yōu)先股的成本上升。
	市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)	①市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)由資本市場(chǎng)上的供求雙方?jīng)Q定，個(gè)別公司無(wú)法控制。 ②根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型可以看出，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)會(huì)影響股權(quán)成本。
	稅率	①稅率是政府政策，個(gè)別公司無(wú)法控制。 ②稅率變化直接影響稅后債務(wù)成本以及公司加權(quán)平均資本成本
內(nèi)部因素	資本結(jié)構(gòu)	增加債務(wù)的比重，會(huì)使平均資本成本趨于降低，同時(shí)會(huì)加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的提高，又會(huì)引起債務(wù)成本和權(quán)益成本上升。因此，公司應(yīng)適度負(fù)債，尋求資本成本最小化的資本結(jié)構(gòu)。
	股利政策	根據(jù)股利折現(xiàn)模型，它是決定權(quán)益資本成本的因素之一。公司改變股利政策，就會(huì)引起權(quán)益成本的變化。
	投資政策	公司的資本成本反映現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)。如果公司向高于現(xiàn)有資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目投資，公司資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)提高，并使得資本成本上升。因此，公司投資政策發(fā)生變化時(shí)資本成本就會(huì)發(fā)生變化。