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2023年注冊會計師考試《財管》練習題精選（二）
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多選題
關于金融市場的功能，下列屬于基本功能的有（?。?/p>
A、金融市場提供了一個場所，將資金提供者手中的富裕資本轉移到那些資金需求者手中
B、金融市場為政府實施宏觀經濟的間接調控提供了條件
C、金融市場在轉移資金的過程中，將實際資產預期現(xiàn)金流的風險重新分配給資金提供者和資金需求者
D、金融市場上的買方和賣方的相互作用決定了證券的價格
【答案】
AC【解析】
金融市場的功能包括：（1）資金融通功能；（2）風險分配功能；（3）價格發(fā)現(xiàn)功能；（4）調節(jié)經濟功能；（5）節(jié)約信息成本。其中前兩項屬于基本功能，后三項屬于附帶功能。選項A表述的是資金融通功能，選項B表述的是調節(jié)經濟功能，選項C表述的是風險分配功能，選項D表述的是價格發(fā)現(xiàn)功能。【點評】本題考核“金融市場的功能”。
還可能會考核金融工具和金融市場。
1.金融工具的特征與類型
| 項目 | 闡釋 | |
| 特征 | 期限性、流動性、風險性和收益性 | |
| 類型 | 固定收益證券 | （1）能夠提供固定或根據固定公式計算出來的現(xiàn)金流的證券，如固定利率或浮動利率計息的債券、優(yōu)先股 （2）收益與發(fā)行人的財務狀況相關程度低 |
| 權益證券 | 收益與發(fā)行人經營成果相關度高，風險高于固定收益證券 | |
| 衍生證券 | 衍生證券是公司進行套期保值或者轉移風險的工具，不應依靠衍生證券投機獲利 | |
| 類型 | 特點 | 工具形式 | 功能 |
| 貨幣市場 | （1）交易的金融工具期限不超過1年。（2）短期債務利率低于長期債務利率。短期利率的波動大于長期利率。 | 短期國債、可轉讓存單、商業(yè)票據、銀行承兌匯票等。 | 保持金融資產的流動性，以便隨時轉換為現(xiàn)實的貨幣。它滿足了借款者的短期資本需求，同時為暫時性閑置資金找到出路。 |
| 資本市場 | （1）交易的金融工具期限在1年以上。（2）風險大，利率或要求的報酬率高 | 股票、公司債券、長期政府債券和銀行長期貸款。 | 進行長期資本的融通。 |
多選題
經過實證研究發(fā)現(xiàn)，投資基金經理根據公開信息選擇股票，并且投資基金沒有“跑贏大盤”，下列說法中正確的有（ ）。
A、當前資本市場可能是無效市場
B、當前資本市場可能是弱式有效市場
C、當前資本市場可能是半強式有效市場
D、當前資本市場可能是強式有效市場
【答案】
CD【解析】
投資基金經理根據公開信息選擇股票，并且投資基金沒有“跑贏大盤”，意味著不能通過對公開信息的分析獲得超額收益。即公開信息已經反映于股票價格，所以，可以判斷當前資本市場可能是半強式有效市場或強式有效市場。【點評】本題考核對資本市場效率的判斷，需要分析題干給出的信息得出結論。如果把題干中的“沒有跑贏大盤”改成“跑贏了大盤”，則意味著公開信息沒有反映于股票價格，即當前資本市場可能是無效市場或弱式有效市場。
多選題
下列關于弱式有效資本市場的表述中，不正確的有（?。?。
A、如果有關證券的歷史信息對證券的價格變動有影響，則資本市場達到了弱式有效
B、如果股票的超額收益率只與當天披露的事件相關，則資本市場達到了弱式有效
C、在弱式有效的資本市場上，任何投資者都不可能通過分析歷史信息獲取收益
D、如果股價是隨機游走的，說明市場達到弱式有效
【答案】
ABC【解析】
判斷資本市場弱式有效的標志是有關證券的歷史信息對證券的現(xiàn)在和未來價格變動沒有任何影響，所以，選項A的說法不正確，選項D的說法正確。如果股票的超額收益率只與當天披露的事件相關，則資本市場達到了半強式有效，所以，選項B的表述不正確。在弱式有效的資本市場上，投資者可能通過分析歷史信息獲取收益，但是不可能通過分析歷史信息來獲取超額收益。因此選項C錯誤。【點評】 “如果有關證券的歷史信息對證券的價格變動有影響”，則說明歷史信息對于未來的股價仍然有影響，即當前的股價沒有吸收全部的歷史信息，或者說“不滿足股價完全反映歷史信息”這個條件，因此不能認為資本市場達到了弱式有效?！叭绻善钡某~收益率只與當天披露的事件相關”則說明股票的超額收益率只與當天的公開信息有關，即當前的股票價格完全反映“全部”公開的有用信息，所以，資本市場達到了半強式有效。
多選題
公司的下列行為中，可能損害債權人利益的有（?。?。
A、配股
B、發(fā)行可轉換債券
C、投資于高風險項目
D、提高資產負債率
【答案】
BCD【解析】
損害債權人利益指的是導致債權人無法按期收回本金和利息的可能性增加，配股會增加權益資金，會保護債權人利益，選項A不是答案；發(fā)行可轉換債券后，如果股價沒有達到轉股所需要的水平，可轉換債券持有者沒有如期轉換為普通股，則公司只能繼續(xù)承擔債務，降低了償債能力，選項B是答案；投資于高風險的項目，項目成功超額利潤歸股東獨享，如果項目失敗，股東和債權人共擔損失，損害債權人利益，選項C是答案；提高資產負債率，償債能力下降，財務風險提高，會損害債權人利益，選項D是答案。【點評】本題考核的“債權人的利益要求與協(xié)調”知識點，考核角度為損害債權人利益的情況，還有可能考查債權人為了防止利益被損害采取的措施：（1）尋求立法保護，如破產時先行接管、優(yōu)先于股東分配剩余財產；（2）在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)定貸款的用途，規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債的數(shù)額等；發(fā)現(xiàn)公司有損害其債權利益意圖時，拒絕進一步合作，不再提供新的貸款或提前收回貸款。
單選題
下列關于金融工具的說法中，不正確的是（?。?。
A、固定收益證券的利率可能不是固定的
B、權益證券的投資風險高于固定收益證券
C、固定收益證券的收益與發(fā)行人的財務狀況相關程度較低
D、公司可以利用衍生證券進行套期保值或者轉移風險，或者依靠投機獲利
【答案】
D【解析】
固定收益證券是指能夠提供固定或根據固定公式計算出來的現(xiàn)金流的證券。有些固定收益?zhèn)睦适歉拥?，但?guī)定有明確的計算方法。例如，某公司債券規(guī)定按國庫券利率上浮兩個百分點計算并支付利息。所以，選項A的說法正確。權益證券代表特定公司所有權的份額。發(fā)行人事先不對持有者作出支付承諾，收益的多少不確定，要看公司經營的業(yè)績和公司凈資產的價值，因此其風險高于固定收益證券。選項B的說法正確。固定收益證券的收益與發(fā)行人的財務狀況相關程度低，除非發(fā)行人破產或違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益。即選項C的說法正確。由于衍生品的價值依賴于其他證券，因此它既可以用來套期保值，也可以用來投機。公司可利用衍生證券進行套期保值或者轉移風險，但不應依靠投機獲利。衍生品投機失敗導致公司巨大損失甚至破產的案件時有發(fā)生。所以，選項D的說法不正確。【點評】本題考核“金融工具的類型”，需要注意的是“固定收益證券的利率”不一定是固定的。
單選題
某企業(yè)的稅后經營凈利率為20%，凈經營資產周轉次數(shù)為2.5次，凈負債為15萬元，股東權益為20萬元，稅后利息費用為6萬元，則該企業(yè)的權益凈利率為（?。?。
A、66.2%
B、85.3%
C、35.8%
D、57.5%
【答案】
D【解析】
凈經營資產凈利率＝稅后經營凈利率×凈經營資產周轉次數(shù)＝20%×2.5＝50%，凈財務杠桿＝凈負債／股東權益＝15／20＝0.75，稅后利息率＝稅后利息費用／凈負債＝6／15×100%＝40%，權益凈利率＝凈經營資產凈利率＋（凈經營資產凈利率－稅后利息率）×凈財務杠桿＝50%＋（50%－40%）×0.75＝57.5%，所以選項D是答案。【點評】本題的關鍵在于凈經營資產凈利率的計算，需要知道凈經營資產凈利率＝稅后經營凈利率×凈經營資產周轉次數(shù)。
主要財務比率的計算
| 財務比率 | 計算方法 |
| 稅后經營凈利率 | 稅后經營凈利潤/營業(yè)收入 |
| 凈經營資產周轉次數(shù) | 營業(yè)收入/凈經營資產 |
| 凈經營資產凈利率 | 稅后經營凈利潤/凈經營資產 或： 稅后經營凈利率×凈經營資產周轉次數(shù) |
| 稅后利息率 | 稅后利息/凈負債 |
| 凈財務杠桿 | 凈負債/股東權益 |
多選題
某企業(yè)正在進行存貨周轉率分析，下列相關表述中，錯誤的有（?。?/p>
A、用營業(yè)收入計算存貨周轉次數(shù)
B、只需要關注變化大的項目
C、應注意應付賬款、存貨和應收賬款（或營業(yè)收入）之間的關系
D、存貨周轉天數(shù)越少越好
【答案】
ABD【解析】
如果是為了評估存貨管理的業(yè)績，應當使用“營業(yè)成本”計算存貨周轉率，使其分子和分母保持口徑一致，所以，選項A的說法不正確。在進行存貨周轉率分析時，不能完全忽視變化不大的項目，其內部可能隱藏著重要問題，選項B的說法錯誤。存貨周轉天數(shù)過少導致存貨過少，不能滿足流轉需要，因此選項D的說法錯誤。【點評】在計算存貨周轉率時，根據分析的目的確定使用“營業(yè)收入”還是“營業(yè)成本”作為周轉額。在短期償債能力分析中，未來評估資產的變現(xiàn)能力需要計量存貨轉換為現(xiàn)金的金額和時間，采用“營業(yè)收入”。在分解總資產周轉率時，為系統(tǒng)分析各項資產的周轉情況并識別主要的影響因素，應統(tǒng)一使用“營業(yè)收入”計算周轉率；如果是為了評估存貨管理的業(yè)績，應當使用“營業(yè)成本”計算存貨周轉率，使其分子和分母保持口徑一致。
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