2022年注冊會計(jì)師考試《財(cái)管》練習(xí)題精選（三十一）

β資產(chǎn)不含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，β權(quán)益含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在可比公司法下，A公司的β資產(chǎn)＝項(xiàng)目的β資產(chǎn)，A公司產(chǎn)權(quán)比率＝60%/（1－60%）＝1.5，β資產(chǎn)＝1.2/[1＋（1－20%）×1.5]＝0.545，項(xiàng)目的β權(quán)益＝0.545×[1＋（1－25%）×40%/60%]＝0.818。【提示】本題涉及的是“卸載財(cái)務(wù)杠桿”和“加載財(cái)務(wù)杠桿”，具體地說：（一）卸載可比公司財(cái)務(wù)杠桿：即將資本結(jié)構(gòu)因素排除，確定可比公司不含財(cái)務(wù)杠桿的β值。需要注意：（1）“不含財(cái)務(wù)杠桿的β值”指的是不含負(fù)債的β值，即不含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的β值。與之對應(yīng)，“含財(cái)務(wù)杠桿的β值”指的是含負(fù)債的β值，即含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的β值。由于β值可以衡量風(fēng)險(xiǎn)，所以，“含財(cái)務(wù)杠桿的β值”大于“不含財(cái)務(wù)杠桿的β值”。（2）“不含財(cái)務(wù)杠桿的β值”指的是β資產(chǎn)，不是β權(quán)益?！昂?cái)務(wù)杠桿的β值”指的是β權(quán)益，不是β資產(chǎn)。即：β權(quán)益大于β資產(chǎn)?！靶遁d可比公司財(cái)務(wù)杠桿”的公式是：可比公司β資產(chǎn)＝可比公司β權(quán)益/[1＋（1－可比公司稅率）×可比公司負(fù)債/股東權(quán)益]（二）加載目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿，即把可比公司β資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為目標(biāo)企業(yè)的β權(quán)益“加載目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿”的公式是：β權(quán)益＝可比公司β資產(chǎn)×[1＋（1－目標(biāo)公司稅率）×目標(biāo)公司目標(biāo)負(fù)債/股東權(quán)益]

多選題

下列關(guān)于貝塔資產(chǎn)和貝塔權(quán)益的表述中，不正確的有（?。?/p>

A、貝塔資產(chǎn)度量的風(fēng)險(xiǎn)沒有包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，只有經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 

B、貝塔權(quán)益是含有財(cái)務(wù)杠桿的貝塔值 

C、對于同一個(gè)企業(yè)而言，貝塔資產(chǎn)大于貝塔權(quán)益 

D、根據(jù)貝塔資產(chǎn)確定貝塔權(quán)益的過程，通常叫“卸載財(cái)務(wù)杠桿” 

單選題

假設(shè)存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)用可比公司法估計(jì)項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，下列說法中不正確的是（?。?。

A、貝塔資產(chǎn)含財(cái)務(wù)杠桿 

B、貝塔資產(chǎn)是假設(shè)全部使用權(quán)益資本融資的貝塔值 

C、貝塔資產(chǎn)小于貝塔權(quán)益 

D、貝塔權(quán)益含有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 

多選題

以下各項(xiàng)中，屬于一般情況下敏感性因素參數(shù)的有（　）。

A、銷售收入 

B、經(jīng)營成本 

C、生產(chǎn)能力 

D、壽命期 

多選題

以下各項(xiàng)中，屬于一般情況下敏感性因素參數(shù)的有（?。?。

A、銷售收入 

B、經(jīng)營成本 

C、生產(chǎn)能力 

D、壽命期 

單選題

某兩年期債券面值1000元，票面年利率10%，每半年付息一次，到期還本。假設(shè)有效年折現(xiàn)率是10.25% ，該債券剛剛支付過上期利息，目前其價(jià)值是（?。┰?/p>

A、995.58  

B、987.24 

C、1000  

D、1004.34 

多選題

甲公司折價(jià)發(fā)行公司債券，該債券期限5年，面值1000元，票面利率8%，每半年付息一次，下列說法中正確的有（?。?。

A、該債券的報(bào)價(jià)到期收益率等于8% 

B、該債券的有效年利率大于8% 

C、該債券的報(bào)價(jià)利率等于8% 

D、該債券的計(jì)息周期利率小于8%