2022年注冊會計(jì)師考試《財(cái)管》練習(xí)題精選（三十二）

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單選題

有一純貼現(xiàn)債券，面值1000元，期限為10年，假設(shè)折現(xiàn)率為10%，則它的價(jià)值的計(jì)算式子為（?。?。

A、1000×（P/F，10%，10） 

B、1000×10%×（P/A，10%，10）＋1000×（P/F，10%，10） 

C、1000×10%×（P/A，10%，10） 

D、1000×（P/A，10%，10） 

多選題

關(guān)于債券發(fā)行價(jià)值與付息頻率的關(guān)系，下列說法正確的有（?。?。

A、如果報(bào)價(jià)折現(xiàn)率小于票面利率，付息頻率加快，債券價(jià)值增加

B、如果報(bào)價(jià)折現(xiàn)率大于票面利率，付息頻率加快，債券價(jià)值增加

C、如果報(bào)價(jià)折現(xiàn)率等于票面利率，付息頻率加快，債券價(jià)值不變

D、不論報(bào)價(jià)折現(xiàn)率與票面利率大小如何，付息頻率加快，債券價(jià)值都會增加

【答案】AC
【解析】如果報(bào)價(jià)折現(xiàn)率大于票面利率，付息頻率加快，債券價(jià)值下降。舉例說明：假設(shè)債券面值為 1000元，票面利率為10%，報(bào)價(jià)折現(xiàn)率為12%，期限為5年，分期支付利息，到期還本。如果每年支付一次利息，則：債券價(jià)值=1000×10%×（P/A，12%，5）＋1000×（P/F，12%，5）=100×3.6048＋1000×0.5674=928（元）；如果每年支付兩次利息，則：債券價(jià)值=1000×5%×（P/A，6%，10）＋1000×（P/F，6%，10）=50×7.3601＋1000×0.5584=926（元）小于928元。
【對于選項(xiàng)A的說法】舉例說明：假設(shè)債券面值為1000元，票面利率為16%，報(bào)價(jià)折現(xiàn)率為12%，期限為5年，分期支付利息，到期還本。如果每年支付一次利息，則：債券價(jià)值=1000×16%×（P/A，12%，5）＋1000×（P/F，12%，5）=160×3.6048＋1000×0.5674=1144（元）；如果每年支付兩次利息，則：債券價(jià)值=1000×8%×（P/A，6%，10）＋1000×（P/F，6%，10）=80×7.3601＋1000×0.5584=1147（元）大于1144元。
【對于選項(xiàng)C的說法】舉例說明：假設(shè)債券面值為1000元，票面利率為12%，報(bào)價(jià)折現(xiàn)率為12%，期限為5年，分期支付利息，到期還本。如果每年支付一次利息，則：債券價(jià)值=1000×12%×（P/A，12%，5）＋1000×（P/F，12%，5）=120×3.6048＋1000×0.5674=1000（元）；如果每年支付兩次利息，則：債券價(jià)值=1000×6%×（P/A，6%，10）＋1000×（P/F，6%，10）=60×7.3601＋1000×0.5584=1000（元），即如果報(bào)價(jià)折現(xiàn)率等于票面利率，付息頻率加快，債券價(jià)值不變。

多選題

下列各項(xiàng)中，能夠影響債券價(jià)值的因素有（?。?/p>

A、債券的價(jià)格 

B、債券的計(jì)息方式 

C、當(dāng)前的市場利率 

D、債券的付息方式 

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