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CMA考試知識點：利率風(fēng)險與系統(tǒng)性風(fēng)險
利率風(fēng)險，是指因利率變動，導(dǎo)致附息資產(chǎn)（如貸款或債券）而承擔(dān)價值波動的風(fēng)險?！独曙L(fēng)險管理原則》將利率風(fēng)險定義為“原本投資于固定利率的金融工具，當(dāng)市場利率上升時，可能導(dǎo)致其價格下跌的風(fēng)險”。一般來說，利率上升時，固定利率債券的價格會下降；反之亦然。債券的期限常用來衡量利率風(fēng)險，到期日較長的債券的利率風(fēng)險較高，因為到期日愈長，未來的不確定性愈高。利率風(fēng)險分為重新定價風(fēng)險、基差風(fēng)險、收益率曲線風(fēng)險、選擇權(quán)風(fēng)險四類。
系統(tǒng)性風(fēng)險又稱為市場風(fēng)險、不可分散風(fēng)險，指由整體政治、經(jīng)濟(jì)、社會等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響。系統(tǒng)性風(fēng)險主要包括政策風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)周期性波動風(fēng)險、利率風(fēng)險、購買力風(fēng)險、匯率風(fēng)險等。系統(tǒng)性風(fēng)險不能通過分散投資加以消除，可以用貝塔系數(shù)來衡量。
利率風(fēng)險屬于系統(tǒng)風(fēng)險，因為在同一市場下，比如在國內(nèi)由于央行下調(diào)或上調(diào)利率，國內(nèi)所有的企業(yè)都不可避免，不可預(yù)計的風(fēng)險。
但利率風(fēng)險在一定條件下是可以分散的。每個國家都有利率風(fēng)險，在涉及海外投資業(yè)務(wù)的企業(yè)，若只投資一個國外市場，則利率風(fēng)險無法分散，但若投資幾個市場，一個市場雖投資虧損但可形成幾個市場風(fēng)險對沖，將風(fēng)險至小化，類似于把雞蛋放在不同的籃子里?？煞稚⑹强缡袌龅?，系統(tǒng)性是同一市場內(nèi)所有企業(yè)不可避免和預(yù)計的。
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