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多頭對敲(Bull Spread)是一種期權(quán)交易策略,主要通過同時購買和出售相同標的資產(chǎn)、相同到期日但不同執(zhí)行價格的看漲期權(quán)來實現(xiàn)。這種策略的目的是通過限制潛在的損失,同時獲得有限的收益。在市場預(yù)期標的資產(chǎn)價格將溫和上漲的情況下,多頭對敲策略尤為適用。通過這種方式,投資者可以在控制風(fēng)險的同時,利用市場的小幅波動獲利。
在執(zhí)行多頭對敲策略時,投資者會購買一個較低執(zhí)行價格的看漲期權(quán),同時出售一個較高執(zhí)行價格的看漲期權(quán)。假設(shè)標的資產(chǎn)的當(dāng)前價格為 \( S_0 \),購買的看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為 \( K_1 \),出售的看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為 \( K_2 \),且 \( K_1 < K_2 \)。購買看漲期權(quán)的成本為 \( C_1 \),出售看漲期權(quán)的收入為 \( C_2 \)。因此,初始凈成本為 \( C_1 - C_2 \)。
在到期日,如果標的資產(chǎn)的價格 \( S_T \) 低于 \( K_1 \),兩個期權(quán)都不會被執(zhí)行,投資者的最大損失為初始凈成本 \( C_1 - C_2 \)。如果 \( S_T \) 在 \( K_1 \) 和 \( K_2 \) 之間,投資者可以通過出售的看漲期權(quán)獲得部分收益,但購買的看漲期權(quán)也會產(chǎn)生一定的成本。最終的收益為 \( S_T - K_1 - (C_1 - C_2) \)。如果 \( S_T \) 高于 \( K_2 \),兩個期權(quán)都會被執(zhí)行,投資者的收益為 \( K_2 - K_1 - (C_1 - C_2) \),這是多頭對敲策略的最大收益。
多頭對敲策略適合市場預(yù)期標的資產(chǎn)價格將溫和上漲的環(huán)境。在這種情況下,投資者可以通過控制風(fēng)險,利用市場的小幅波動獲利。如果市場預(yù)期大幅波動或下跌,多頭對敲策略可能不是最佳選擇。
多頭對敲策略的風(fēng)險和收益如何平衡?多頭對敲策略通過同時購買和出售期權(quán),限制了潛在的損失和收益。投資者的最大損失為初始凈成本 \( C_1 - C_2 \),而最大收益為 \( K_2 - K_1 - (C_1 - C_2) \)。這種策略在風(fēng)險和收益之間提供了一種平衡,適合風(fēng)險偏好較低的投資者。
多頭對敲策略在不同行業(yè)的應(yīng)用有哪些?多頭對敲策略不僅在股票市場中應(yīng)用廣泛,還可以在其他金融工具和行業(yè)中使用。例如,在商品期貨市場中,投資者可以使用多頭對敲策略來對沖價格波動風(fēng)險。在外匯市場中,多頭對敲策略可以幫助投資者在匯率波動中獲利。在房地產(chǎn)市場中,投資者可以通過多頭對敲策略來對沖房價波動的風(fēng)險。
說明:因考試政策、內(nèi)容不斷變化與調(diào)整,正保會計網(wǎng)校提供的以上信息僅供參考,如有異議,請考生以官方部門公布的內(nèi)容為準!
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