會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)

問(wèn)：金融市場(chǎng)有哪些類型？

答：按照不同的標(biāo)準(zhǔn)，金融市場(chǎng)有不同的分類，我們這里只介紹與企業(yè)籌資關(guān)系密切的幾種類型。

（一）按照期限不同，金融市場(chǎng)分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。

貨幣市場(chǎng)是短期債務(wù)工具交易的市場(chǎng)，交易的證券期限不超過(guò)1年，短期利率多數(shù)情況下低于長(zhǎng)期債務(wù)利率。短期利率的波動(dòng)大于長(zhǎng)期利率，風(fēng)險(xiǎn)較大。貨幣市場(chǎng)的主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動(dòng)性，以便隨時(shí)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)實(shí)的貨幣。它滿足了借款者的短期資金需求，同時(shí)為暫時(shí)性閑置資金找到出路。貨幣市場(chǎng)工具包括國(guó)庫(kù)券、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。

資本市場(chǎng)是指期限在1年以上的金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)。它包括兩個(gè)部分：銀行中長(zhǎng)期存貸市場(chǎng)和有價(jià)證券市場(chǎng)。由于長(zhǎng)期融資證券化成為未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，現(xiàn)在資本市場(chǎng)也被稱為證券市場(chǎng)。與貨幣市場(chǎng)相比，資本市場(chǎng)所交易的證券期限長(zhǎng)（大于1年），利率或要求的報(bào)酬率較高，其風(fēng)險(xiǎn)也較大。資本市場(chǎng)的主要功能是進(jìn)行長(zhǎng)期資金的融通。資本市場(chǎng)的工具包括股票、公司債券、長(zhǎng)期政府債券和銀行長(zhǎng)期貸款。

（二）按照證券的索償權(quán)不同，金融市場(chǎng)分為債務(wù)市場(chǎng)和股權(quán)市場(chǎng)。

債務(wù)市場(chǎng)交易的對(duì)象是債務(wù)憑證，例如公司債券、抵押票據(jù)等。

股權(quán)市場(chǎng)交易的對(duì)象是股票。

股票持有人與債務(wù)工具持有人的索償權(quán)不同。股票持有人是公司排在最后的權(quán)益要求人，公司必須先向債權(quán)人進(jìn)行支付，然后才可以向股票持有人支付。股票持有人可以分享公司盈利和資產(chǎn)價(jià)值增長(zhǎng)。股票的收益不固定，因此風(fēng)險(xiǎn)比債務(wù)工具大。債權(quán)人只能按照約定的利率得到固定收益，風(fēng)險(xiǎn)比股票小。

（三）按照所交易證券是初次發(fā)行還是已經(jīng)發(fā)行，金融市場(chǎng)分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。

一級(jí)市場(chǎng)，也稱發(fā)行市場(chǎng)或初級(jí)市場(chǎng)，是資金需求者將證券首次出售給公眾時(shí)形成的市場(chǎng)。它是新證券和票據(jù)等金融工具的買賣市場(chǎng)。

二級(jí)市場(chǎng)，是在證券發(fā)行后，各種證券在不同投資者之間買賣流通所形成的市場(chǎng)，也稱流通市場(chǎng)或次級(jí)市場(chǎng)。

一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)有密切關(guān)系。一級(jí)市場(chǎng)是二級(jí)市場(chǎng)的基礎(chǔ)，沒(méi)有一級(jí)市場(chǎng)就不會(huì)有二級(jí)市場(chǎng)。二級(jí)市場(chǎng)是一級(jí)市場(chǎng)存在和發(fā)展的重要條件之一。二級(jí)市場(chǎng)使得證券更具流動(dòng)性，正是這種流動(dòng)性使得證券受到歡迎，人們才更愿意在一級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買它。某公司證券在二級(jí)市場(chǎng)上的價(jià)格，決定了該公司在一級(jí)市場(chǎng)上新發(fā)行證券的價(jià)格。在一級(jí)市場(chǎng)上的購(gòu)買者，只愿意向發(fā)行公司支付他們認(rèn)為二級(jí)市場(chǎng)將為這種證券所確定的價(jià)格。二級(jí)市場(chǎng)上證券價(jià)格越高，企業(yè)在一級(jí)市場(chǎng)出售證券價(jià)格越高，發(fā)行公司籌措的資金越多，因此，與企業(yè)理財(cái)關(guān)系更為密切的是二級(jí)市場(chǎng)，而非一級(jí)市場(chǎng)。在本書(shū)后面提到的證券價(jià)格，除非特別指明均是指二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格。

（四）按照交易程序不同，金融市場(chǎng)分為場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)。

場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)是指各種證券交易所。

場(chǎng)外交易市場(chǎng)沒(méi)有固定場(chǎng)所，而由很多擁有證券的交易商分別進(jìn)行。場(chǎng)外市場(chǎng)包括股票、債券、可轉(zhuǎn)讓存單、銀行承兌匯票、外匯交易市場(chǎng)等。