【摘要】基于企業(yè)核心競爭力的財務管理變革與企業(yè)戰(zhàn)略管理具有理論一致性和實踐一體性，代表了企業(yè)管理與財務管理發(fā)展的新趨勢。新會計準則對我國企業(yè)財務會計的革命性影響和財務與會計之間的直接互動，必將使得財務管理理論和實踐也隨著新準則的實施而演化變遷。

　　【關鍵詞】新會計準則　企業(yè)價值最大化　核心競爭力　戰(zhàn)略管理

　　2006年10月30日，財政部發(fā)布了《企業(yè)會計準則—應用指南》。這標志著新的會計準則體系構(gòu)建工作已基本完成。新會計準則體系的建立，為我們打開了開拓會計職業(yè)新境界、提升會計工作新水平、創(chuàng)造會計事業(yè)新輝煌的希望之門（王軍，2006）。同樣的機遇和挑戰(zhàn)，也將在新會計準則的構(gòu)建和實施過程中提供給企業(yè)財務管理理論研究和實踐者。加之我國金融改革、稅制改革、國有企業(yè)改革等政治經(jīng)濟改革的同步持續(xù)深入，新會計準則對企業(yè)財務管理影響的廣度和深度，會因企業(yè)內(nèi)外環(huán)境變化的交互影響而得以放大和復雜化。透視影響并有效應對變化，將成為企業(yè)財務與會計必須成功解讀的命題。

　　一、基本層面的概述：主流財務理論的框架借鑒當前經(jīng)濟學、管理學、法學等學科的研究成果，我們認為，分析新會計準則對企業(yè)財務管理的影響應該以企業(yè)持續(xù)競爭優(yōu)勢與核心競爭力為根本出發(fā)點，以價值創(chuàng)造和風險管理為兩條主線，按照環(huán)境→戰(zhàn)略→組織→行為→績效→市場的經(jīng)濟與管理思維循環(huán)進行。

　?。ㄒ唬┬聲嫓蕜t對財務管理環(huán)境的影響新會計準則在財務報告目標方面強調(diào)決策有用性，財務報告在反映管理層受托責任履行情況的同時，應當按照法定要求向企業(yè)利益相關者提供決策有用信息。這將降低投資者、債權人、員工等利益相關主體在市場上的信息搜索成本，提高資源配置的效率。資產(chǎn)負債表核心地位的確立，公允價值的合理應用與多數(shù)資產(chǎn)減值準備不可轉(zhuǎn)回等方法，使得企業(yè)財務會計信息更加真實反映企業(yè)價值。這將縮小投資者尤其是資本市場上投資者對企業(yè)價值評估的誤差，使企業(yè)經(jīng)營業(yè)績與企業(yè)價值之間的直接關系在資本市場上得以在較短時間內(nèi)得到體現(xiàn)。同時，由于新會計準則實現(xiàn)了與國際財務報告準則的實質(zhì)趨同，也提高了會計信息國際間的可比性，更有利于專業(yè)機構(gòu)和人士的估值比較，拓寬中國企業(yè)投資和融資的范圍與渠道。

　　總之，新會計準則下企業(yè)財務會計信息能夠更加真實、透明、完整的反映企業(yè)價值。根據(jù)有效市場理論、產(chǎn)權理論、代理理論和博弈論等實證研究結(jié)果，財務會計信息質(zhì)量的提高和信息披露的充分，將減少市場主體的信息搜索和監(jiān)督成本，降低信息不對稱和契約不完備程度，從而有利于市場效率的提高和財務約束作用的發(fā)揮，大大改善財務管理環(huán)境。

　?。ǘ┬聲嫓蕜t對財務管理目標的影響企業(yè)財務管理目標在理論上經(jīng)過了企業(yè)利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化和利益相關者利益最大化等發(fā)展階段。但就我國目前的企業(yè)組織形式主流為非上市公司、資本市場的弱式有效、法治建設處于起步期、商業(yè)倫理有所缺失、公司治理結(jié)構(gòu)逐步構(gòu)建等現(xiàn)實背景下，財務管理目標定位為企業(yè)價值最大化具有最強的理論邏輯性和實踐有用性。

　　新會計準則中研發(fā)費用資本化等規(guī)定，體現(xiàn)了企業(yè)科學發(fā)展的要求，服務企業(yè)創(chuàng)新和價值持續(xù)增長；財務報表列報、中期財務報告、合并財務報表、分部報告等具體準則，可以使企業(yè)充分披露并真實反映企業(yè)價值的會計信息；職工薪酬、股份支付、政府補助等制度，可以通過會計手段協(xié)調(diào)企業(yè)、政府、投資者、員工等利益主體之間的關系，合理進行企業(yè)價值分配。以上對我國當前階段將企業(yè)財務管理目標確立為企業(yè)價值最大化提供了財務與會計協(xié)調(diào)一致的理論框架和實踐指導。

　?。ㄈ┬聲嫓蕜t對財務治理的影響財務治理是一組聯(lián)系各相關利益主體的正式和非正式關系的制度安排和結(jié)構(gòu)關系網(wǎng)絡，其根本目的在于試圖通過這種制度安排，以達到相關利益主體之間的責任、權力和利益的相互制衡，實現(xiàn)效率和公平的合理統(tǒng)一，主要解決剩余索取權與控制權的合理配置問題（林鐘高、王鍇、章鐵生，2005）。

　　新會計準則構(gòu)建和實施的決策有用導向，能夠方便機構(gòu)投資者的發(fā)展，促進財務控制權市場的競爭并進而發(fā)揮資源配置作用；改善企業(yè)和銀行都存在的“預算軟約束”現(xiàn)狀，發(fā)揮債權人治理機制。尤其是在我國股權分置改革即將完成，股票市場進入全流通時代和主要國有商業(yè)銀行進行股份制改造并成功上市的背景下，新會計準則對企業(yè)外部財務治理的作用會因多種因素的綜合作用而放大。

　　職工薪酬、企業(yè)年金基金、股份支付等新準則的增加，有利于企業(yè)激勵與約束的財務創(chuàng)新、人力資本理論和實踐的探索以及財務分層治理機制的構(gòu)建。而這些都是對企業(yè)內(nèi)部財務治理完善的表現(xiàn)。

　?。ㄋ模┬聲嫓蕜t對財務戰(zhàn)略的影響企業(yè)戰(zhàn)略管理體系的一般框架如下：

　　從上模型可以看出，企業(yè)財務會計信息與財務管理職能貫穿于企業(yè)戰(zhàn)略管理體系的全過程，并集中體現(xiàn)于財務戰(zhàn)略的制定和實施。財務戰(zhàn)略決定了企業(yè)主要資源配置的方向和方式，深刻影響著其他子戰(zhàn)略的制定和執(zhí)行。雖然對戰(zhàn)略實施效果具有決定影響的戰(zhàn)略評價的體系超越了財務的范疇，但以企業(yè)預算和財務業(yè)績衡量為支撐是必不可少的，尤其是對當前中國的企業(yè)而言，更是如此。

　　如前分析，新會計準則的實施既改變了企業(yè)外部財務環(huán)境，也對企業(yè)內(nèi)部財務環(huán)境產(chǎn)生了重大影響。財務戰(zhàn)略受到企業(yè)整體戰(zhàn)略和其他業(yè)務子戰(zhàn)略調(diào)整的沖擊，必然要進行修正。比如，新會計準則實施后，企業(yè)跨國經(jīng)營和海外投資與融資的會計制度障礙減少、資本成本降低，可能轉(zhuǎn)向外向型發(fā)展戰(zhàn)略。這樣一來，企業(yè)財務戰(zhàn)略可傾向于采用相對穩(wěn)健的籌資戰(zhàn)略、適度分權的投資戰(zhàn)略和低股利分配戰(zhàn)略，注重發(fā)揮資本運營的作用等。

　?。ㄎ澹┬聲嫓蕜t對財務風險管理的影響新會計準則嚴格了資產(chǎn)減值準備的計提與轉(zhuǎn)回、不允許同一控制下的企業(yè)合并采用購買法、可轉(zhuǎn)換債券在股價上升情況下的損失確認等，有利于財務穩(wěn)健和風險防范。新準則關于允許公允價值在債務重組、非貨幣交易、投資性房地產(chǎn)、金融衍生工具等10多個具體會計準則中應用，體現(xiàn)了國際趨同，成為一個亮點。但另一方面，企業(yè)經(jīng)營管理層可能會出于保護上市公司“殼”資源、獲得既定盈利水平等動機，不正當運用“公允價值”，操作“數(shù)字游戲”，違背新準則制定的精神和目標。而且，使用公允價值后，未實現(xiàn)收益和損失都要加以確認，增加企業(yè)賬面利潤，由于此部分損益沒有現(xiàn)金流量支撐，可能導致收益實質(zhì)上的超分配，增加財務風險。

　　此外，金融工具確認和計量、金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移和套期保值等準則，為企業(yè)在金融市場開放、金融工具創(chuàng)新等環(huán)境下，利用金融工具、套期保值等進行財務風險規(guī)避提供了制度基礎。

　　（六）新會計準則對財務管理組織的影響新會計準則在會計要素的確認和計量、財務報表與列報等多個方面發(fā)生了重大變化，并新增了多項針對企業(yè)最新經(jīng)濟業(yè)務事項的準則。這要求財務與會計人員具有敏銳的職業(yè)判斷力和較高的職業(yè)道德素養(yǎng)。

　　通過培養(yǎng)學習型團隊，提高財會人員的職業(yè)能力和管理能力，梳理并改變原有業(yè)務流程，加強內(nèi)部控制建設等，是財務管理組織建設在新會計準則實施前后較長時期內(nèi)的一項緊急任務。

　　因此，可以預見，新會計準則實施后，財務流程再造將無法避免。新準則體系下的財務流程再造，一方面體現(xiàn)出財務組織內(nèi)部分工的細化，即財務管理、財務會計、稅務會計、管理會計將逐步分立；另一方面，以財務信息化和權責分配與流程結(jié)合的跨職能協(xié)作將更為重要和頻繁。新的財務組織將在體現(xiàn)專業(yè)化分工的同時，突出無邊界價值創(chuàng)造。

　?。ㄆ撸┬聲嫓蕜t對企業(yè)集團財務管理的影響企業(yè)集團下屬單位數(shù)量多且組織形式不一，在新會計準則執(zhí)行的內(nèi)容和時間上都可能存在差異。這為企業(yè)集團財務政策統(tǒng)一、合并報表編制、業(yè)績評價模式等提出了新的難題。同時，分部報告準則的增加和關聯(lián)方披露的變化，也是企業(yè)集團財務管理面臨的新課題。

　　新會計準則實施調(diào)整期，企業(yè)集團母公司如何協(xié)調(diào)、監(jiān)督下屬子公司新會計準則執(zhí)行時間，調(diào)整財務戰(zhàn)略和資源配置，也是需要認真研究并妥善處理的財務管理問題。

　　二、具體決策的分析：一個綜述的視角（一）新會計準則實施與財務決策觀念轉(zhuǎn)變在企業(yè)管理領域，有一句通俗而又深刻的話語被經(jīng)常提起：“思路決定出路，細節(jié)決定成敗。”按此思想，我們可以類推為“財務決策理念決定財務決策結(jié)果，財務決策結(jié)果決定財務業(yè)績”。新會計準則強調(diào)企業(yè)財務信息的決策有用性和對受托責任履行評價的支持，突出企業(yè)真實價值的透明反映，重視企業(yè)現(xiàn)金流量信息。這將對財務決策理念產(chǎn)生直接影響：立足企業(yè)價值創(chuàng)造和持續(xù)成長，著眼企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量和良好的現(xiàn)金流量。

　?。ǘ┬聲嫓蕜t實施與資本成本降低前文已經(jīng)提及，新會計準則實現(xiàn)了國際趨同，獲得了IASB、歐盟等組織的認可，這一方面使得中國市場經(jīng)濟地位在全世界更大范圍內(nèi)得以接受，另一方面也降低了財務報表編制和會計信息理解與應用的成本。這兩個方面的進步或成果，會提高中國資本市場的效率、降低國內(nèi)外投融資成本、減少國際貿(mào)易摩擦、增強跨國經(jīng)營管理水平。上述這些，既降低了財務投融資的成本，又拓寬了企業(yè)投融資的渠道和市場。

　?。ㄈ┬聲嫓蕜t實施與資本結(jié)構(gòu)改善我國大型國有企業(yè)的股權融資偏好和多數(shù)國有企業(yè)融資對銀行貸款的依賴，是國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的突出特征。這也是我國企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理的重要表現(xiàn)。這一問題的產(chǎn)生，緣起于股票發(fā)行制度的不完善、國有法人股的不流通、資本市場效率低、債權人相機治理機制缺失、財務激勵與約束機制不健全、委托代理鏈條過長、產(chǎn)權改革不到位等多種因素。

　　新會計準則實施，長期利好于資本市場發(fā)展和投資者、債權人、員工等利益相關者對企業(yè)價值的評價，加之資本市場改革、金融改革、國有企業(yè)改革等多個領域改革的同步深入，企業(yè)尤其是國有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)將趨于合理，與“新優(yōu)序融資理論”、信號模型、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)理論等西方資本結(jié)構(gòu)理論的偏離得以逐步糾正。

　?。ㄋ模┬聲嫓蕜t實施與財務指標的正確評價新會計準則在財務會計目標、會計信息質(zhì)量要求、會計計量屬性等重大方面都較原來的準則和會計制度進行了深刻變革。尤其是債務重組、非貨幣交易等準則的實施，難以完全避免企業(yè)運用公允價值進行報表粉飾的可能。比如，在新舊會計準則轉(zhuǎn)換調(diào)整期，有些企業(yè)出于業(yè)績改善、保護上市公司殼資源、吸引戰(zhàn)略投資者等目的，可能會通過資產(chǎn)減值準備集中轉(zhuǎn)回、非正規(guī)債務重組、關聯(lián)性企業(yè)合并等方法，將“非正常收益”計入企業(yè)“正常損益”，粉飾財務報表。正是基于此，中國證監(jiān)會、財政部等部門已經(jīng)針對新會計準則的實施專門制定下發(fā)了部門規(guī)章。

　　因此，企業(yè)在進行財務決策，尤其是投資決策時，要對資產(chǎn)負債率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、投資報酬率等財務指標，進行深入分析，特別是通過截面分析、趨勢分析等方法，掌握財務指標的真實業(yè)績，合理剔除非正常影響，保證財務決策的穩(wěn)健。

　　（五）新會計準則與股利分配政策調(diào)整股利分配政策是公司財務管理的重要政策，直接關系到投資者的利益和公司的資本結(jié)構(gòu)。對上市公司而言，還會對其股票價格產(chǎn)生影響。新會計準則的實施，對資產(chǎn)、負債的分類及部分計價方式的改變，特別是公允價值計量屬性的應用，導致企業(yè)財務報告反映的當期凈利潤和可供分配利潤的指標等發(fā)生變化。

　　企業(yè)的賬面利潤不僅包括企業(yè)自身營運業(yè)績的體現(xiàn)，還包括公司以外的環(huán)境變化對利潤的影響，即因資產(chǎn)負債的公允價值與賬面價值之間的差額而確認的未實現(xiàn)的損益。此部分利潤的增加與現(xiàn)金流量的凈增加脫節(jié)，有可能出現(xiàn)按照公司法進行股利分配的現(xiàn)金窘迫，對企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展帶來不利影響。因此，企業(yè)應考慮股利分配政策的內(nèi)外部因素，并進行相應調(diào)整。

　?。┬聲嫓蕜t實施與預算管理和業(yè)績評價的改進新會計準則的實施對企業(yè)預算管理的內(nèi)外環(huán)境、財務狀況和經(jīng)營成果產(chǎn)生影響。企業(yè)需要重新考慮預算指標體系的科學性、對企業(yè)經(jīng)營指導的有效性和激勵作用，需要更加關注對現(xiàn)金流、資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營風險的管理，修訂業(yè)績評價指標，使企業(yè)由關注利潤表轉(zhuǎn)變?yōu)楦雨P注資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表。企業(yè)以利潤表為核心的預算管理控制體系需要改進。

　　傳統(tǒng)的以財務業(yè)績評價為主導的企業(yè)業(yè)績評價方法，存在著與企業(yè)戰(zhàn)略脫節(jié)、過程與結(jié)果分離、短期業(yè)績不能反映企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力等嚴重弊端。這些弊端與企業(yè)價值最大化和企業(yè)核心競爭力提高的戰(zhàn)略目標產(chǎn)生了沖突。因此，新會計準則實施后，企業(yè)業(yè)績評價模式和方法也必將創(chuàng)新。業(yè)績考核尤其是對國有企業(yè)考核，除了要發(fā)揮其“保值增值”等導向作用外，還要發(fā)揮其以下“四個導向”作用：一是要把企業(yè)引導到加強戰(zhàn)略管理和可持續(xù)發(fā)展上來；二是要把企業(yè)引導到結(jié)構(gòu)調(diào)整和自主創(chuàng)新上來；三是要把企業(yè)引導到規(guī)范法人治理結(jié)構(gòu)和建立現(xiàn)代企業(yè)制度上來；四是要把企業(yè)引導到節(jié)約能源資源和提高增長質(zhì)量上來（黃淑和，2006）。

　　上述作用的發(fā)揮有賴于經(jīng)濟增加值管理體系（EVA）、平衡積分卡方法和全面預算管理相結(jié)合的新型企業(yè)業(yè)績評價模式和方法的建立與改進。

　　三、財務管理的變革：基于核心競爭力的考察

　　（一）企業(yè)戰(zhàn)略—核心競爭力—財務管理哈默與普拉哈拉德1990年于《哈佛商業(yè)評論》上發(fā)表了《公司核心競爭力》一文，標志著企業(yè)戰(zhàn)略管理理論進入一個新紀元———基于核心競爭力的企業(yè)戰(zhàn)略管理階段。這一階段的核心論點在于企業(yè)成功的根基在于持續(xù)競爭優(yōu)勢的獲得，而持續(xù)競爭優(yōu)勢的根源在于核心競爭力，核心競爭力的界定、培育及維護成為企業(yè)戰(zhàn)略管理的中心內(nèi)容。

　　通過戰(zhàn)略管理這一紐帶，財務管理與核心競爭力緊密相連：基于核心競爭力的企業(yè)戰(zhàn)略管理離不開財務管理的支撐；而企業(yè)財務管理必須以核心競爭力培育和提升為導向，服務企業(yè)戰(zhàn)略管理，才能實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的財務管理目標。

　?。ǘ┗诤诵母偁幜Φ呢攧展芾碜兏?.實施財務戰(zhàn)略管理。核心競爭力來源于企業(yè)資源，是其他企業(yè)不可模仿、不可復制且能增加企業(yè)價值的核心能力。財務戰(zhàn)略定位的準確與否、運用的好壞，直接決定著整體資源配置的有序性、運轉(zhuǎn)的高效性和企業(yè)經(jīng)營的效益性（張云亭，2003）。因此，沒有財務戰(zhàn)略管理的支撐，基于企業(yè)核心競爭力的戰(zhàn)略管理將無法進行，其最終的結(jié)果就是在不確定性日益增強的激烈競爭環(huán)境中出現(xiàn)財務危機，并退出市場。

　　2.支持企業(yè)創(chuàng)新。在財務資源配置上，加大對企業(yè)技術創(chuàng)新的投入。新會計準則中關于無形資產(chǎn)、研究開發(fā)費用等規(guī)定，減小了企業(yè)創(chuàng)新投入對利潤的壓力，鼓勵企業(yè)創(chuàng)新尤其是技術創(chuàng)新投資；股份支付、企業(yè)年金、職工薪酬等新準則的制定，大大方便了企業(yè)對人才的引進和激勵，減少了“人本戰(zhàn)略”實施的財務障礙。這都是新會計準則對企業(yè)核心競爭力的貢獻。企業(yè)財務系統(tǒng)要主動參與創(chuàng)新文化的建設，并從企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的高度，重新審視財務管理的職能，創(chuàng)新財務管理工作。

　　3.打造學習型財務團隊，提高協(xié)作管理和無邊界價值創(chuàng)造能力。新會計準則的實施是對財務人員和組織的一次重大考驗。它不僅要求財務人員要學好、用好新會計準則，而且要向利益相關方積極傳送新會計準則對企業(yè)影響的信息；提高溝通能力，與其他部門無障礙協(xié)作，實施新準則下的管理變革，破除傳統(tǒng)的囿于本職本崗的工作思維，跨部門進行無邊界價值創(chuàng)造。

　　另外，企業(yè)在實施基于核心競爭力的財務變革時，要注意財務能力對戰(zhàn)略的動態(tài)性和適應性：既要關注現(xiàn)實的財務能力，更要關注與企業(yè)戰(zhàn)略保持協(xié)調(diào)的財務能力的培育、形成和發(fā)展。

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