摘要：企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)決定于企業(yè)管理活動(dòng)與目標(biāo)。企業(yè)價(jià)值最大化依賴于有效的資本市場(chǎng)，利益相關(guān)者價(jià)值最大化不僅依賴于發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)，還依賴于市場(chǎng)發(fā)育的廣度與深度；在不同的市場(chǎng)環(huán)境下，它們都可能是最佳的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。

　　關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)管理目標(biāo)；利潤(rùn)最大化；企業(yè)價(jià)值最大化；利益相關(guān)者價(jià)值最大化；財(cái)務(wù)管理環(huán)境

　　一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與企業(yè)管理目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)從事財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的根本指導(dǎo)，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)所要達(dá)到的根本目的，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)決定了企業(yè)建立什么樣的財(cái)務(wù)管理組織、遵循什么樣的財(cái)務(wù)管理原則，運(yùn)用什么樣的財(cái)務(wù)管理方法、建立什么樣的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是財(cái)務(wù)決策的基本準(zhǔn)則，每一項(xiàng)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)都是為了實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，因此，無(wú)論從理論意義還是從實(shí)踐需要的角度看，研究財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，具體準(zhǔn)確地表述和界定財(cái)管理目標(biāo)是十分重要的。

　　企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)受企業(yè)管理思想、管理目標(biāo)的制約。本來，由于財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理活動(dòng)中的一部分，二者的目標(biāo)當(dāng)然是有差別的，一般把企業(yè)管理的目標(biāo)表述為生存、發(fā)展、盈利，但由于財(cái)務(wù)管理是一項(xiàng)綜合性的價(jià)值管理活動(dòng)，企業(yè)管理目標(biāo)與財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的內(nèi)在差異 從某種意義上講是很小的甚至可近似地認(rèn)為二者根本上是一致的。例如，利潤(rùn)最大化是典型的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，而學(xué)者們關(guān)于廠商利潤(rùn)最大化的行為假設(shè)顯然是指企業(yè)管理的目標(biāo)。也正因?yàn)槿绱?，有人把企業(yè)價(jià)值最大化當(dāng)作企業(yè)管理的目標(biāo)。

　　財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與企業(yè)管理目標(biāo)的邏輯關(guān)系，源于企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)與企業(yè)管理活動(dòng)的邏輯關(guān)系。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)力來源于企業(yè)所有者，即所有者授權(quán)。而財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的權(quán)力一般是來源于管理者授權(quán)，即所有者——董事會(huì)——總經(jīng)理——財(cái)務(wù)副總經(jīng)理（ 如理解為所有者授權(quán)，則為所有者——董事會(huì)——財(cái)務(wù)副總經(jīng)理）的管理與授權(quán)關(guān)系。因此，企業(yè)確定什么樣的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是由其企業(yè)管理活動(dòng)決定的。

　　理解財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，應(yīng)把握財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的邏輯基礎(chǔ)即管理授權(quán)，因此，雖然我們承認(rèn)它對(duì)于財(cái)務(wù)管理理論的起點(diǎn)與核心意義，但它不是什么假設(shè)，財(cái)務(wù)管理由于其授權(quán)關(guān)系，必然服務(wù)于企業(yè)管理活動(dòng)，因此，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是由企業(yè)管理活動(dòng)決定的。從系統(tǒng)論的角度來看，企管理與財(cái)務(wù)管理是整體與部分的關(guān)系，整體目標(biāo)決定部分目標(biāo)，這是顯然的?？傊懻撠?cái)務(wù)管理的目標(biāo)，必須以企業(yè)管理活動(dòng)為起點(diǎn)。

　　二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的類型企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是財(cái)務(wù)管理的一個(gè)基本理論問題，也是學(xué)術(shù)界常探討的熱點(diǎn)。關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)表述主要有：經(jīng)濟(jì)效益最大化、利潤(rùn)最大化、凈值最大化、每股收益（ 盈余）最大化、資本成本最小化、企業(yè)價(jià)值最大化、股東財(cái)富最大化，企業(yè)財(cái)務(wù)管理多重目標(biāo)論、利益相關(guān)者財(cái)富最大化，企業(yè)價(jià)值最大化（ 或股東財(cái)富最大化）。這些表述的重點(diǎn)各不相同，理解上也有差異，并產(chǎn)生了很多爭(zhēng)論，如經(jīng)濟(jì)效益最大化就是我國(guó)改革初期變產(chǎn)值觀念為效益觀念的產(chǎn)物；又如關(guān)于股東財(cái)富最大化與企業(yè)價(jià)值最大化是否等同的爭(zhēng)議。多重目標(biāo)論強(qiáng)調(diào)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的體系和綜合全面性，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)由三個(gè)部分組成，即提高經(jīng)濟(jì)效益的目標(biāo)、提高“ 三個(gè)能力”（ 營(yíng)運(yùn)能力、償債能力和盈利能力）目標(biāo)、維護(hù)社會(huì)利益目標(biāo)。在多重目標(biāo)論和企業(yè)價(jià)值最大化與股東財(cái)富最大化的爭(zhēng)議基礎(chǔ)上，又有人提出企業(yè)財(cái)務(wù)不是所有者財(cái)務(wù)而是利益相關(guān)者財(cái)務(wù)，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是利益相關(guān) 者財(cái)富最大化目標(biāo)。

　　上述目標(biāo)實(shí)際上可歸納為四個(gè)：即利潤(rùn)最大化、每股收益最大化、企業(yè)價(jià)值最大化（ 或股東財(cái)富最大化）、利益相關(guān)者價(jià)值最大化。

　　四種財(cái)務(wù)管理目標(biāo)各有特色，一般認(rèn)為，利潤(rùn)最大化是財(cái)務(wù)管理的最原始的目標(biāo)描述。根據(jù)亞當(dāng)·斯密·大衛(wèi)、馬歇爾的經(jīng)濟(jì)理論，合適的企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)應(yīng)是利潤(rùn)最大化，因?yàn)槔麧?rùn)是企業(yè)剩余產(chǎn)品的價(jià)值表現(xiàn)，利潤(rùn)越多，企業(yè)的財(cái)富就增加得越多。企業(yè)追求利潤(rùn)的最大化，就必須合理配置并有效運(yùn)用資金、提高勞動(dòng)生產(chǎn)率、降低成本，全面加強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理。它雖然揭示了企業(yè)財(cái)務(wù)管理為履行作為代理活動(dòng)所必須具備的義務(wù)關(guān)系，但有以下缺陷：首先，利潤(rùn)作為一個(gè)絕對(duì)數(shù)，沒有反映出實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系，未揭示資金效率（ 即單位資金收益，或每股盈余）；其次，它沒有考慮利潤(rùn)取得的時(shí)間，沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值；第三，它沒有考慮企業(yè)獲取利潤(rùn)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，因而會(huì)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)者不顧風(fēng)險(xiǎn)大小地追求利潤(rùn)的最大化，從而影響企業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展，損害企業(yè)所有者的根本利益；另外，利潤(rùn)的計(jì)量期間應(yīng)為多長(zhǎng)，這也是一個(gè)問題。

　　對(duì)利潤(rùn)最大化目標(biāo)的改進(jìn)是每股盈余最大化（ 也可描述為單位資本利潤(rùn)最大化），這種觀點(diǎn)認(rèn)為：應(yīng)把企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)與股東投入的資本聯(lián)系起來，計(jì)算出單位股票（ 資本）的盈利能力，這樣就可以克服利潤(rùn)最大化目標(biāo)未考慮利潤(rùn)與投入資本之間的關(guān)系的缺點(diǎn)，但同樣不能反映時(shí)間因素和風(fēng)險(xiǎn)因素，也不能說明是短期還是長(zhǎng)期（ 或具體多長(zhǎng)時(shí)間？）的每股盈余最大化。

　　企業(yè)價(jià)值最大化有時(shí)也稱為股東財(cái)富最大化，由于衡量的是企業(yè)整體價(jià)值，它代表著資本市場(chǎng)參與者對(duì)該企業(yè)價(jià)值作出的判斷和評(píng)價(jià)，全面充分地考慮了該企業(yè)目前和將來可能的獲利能力，也充分考慮時(shí)間、期限、風(fēng)險(xiǎn)等與企業(yè)價(jià)值有關(guān)的各因素，故而能克服上述弊端。有人認(rèn)為企業(yè)價(jià)值最大化并不意味著股東財(cái)富最大化，因?yàn)槠髽I(yè)價(jià)值包括股權(quán)價(jià)值和債權(quán)價(jià)值兩部分，應(yīng)區(qū)分兩種提法。企業(yè)價(jià)值最大化也被認(rèn)為不易操作，這是因?yàn)槠髽I(yè)價(jià)值是其市場(chǎng)價(jià)值，也就是企業(yè)作為一個(gè)整體“ 商品”在資本市場(chǎng)的價(jià)格。對(duì)上市公司來說是總市值，對(duì)于其他公司體制來講，雖然沒有明確的價(jià)格，但在西方發(fā)達(dá)國(guó)家，收購(gòu)的可能使任何企業(yè)都有被收購(gòu)的價(jià)值，這也是企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。

　　利益相關(guān)者價(jià)值最大化的理財(cái)目標(biāo)提出的背景，是像美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家，已通過立法加強(qiáng)了工會(huì)等對(duì)企業(yè)的制約，并產(chǎn)生了環(huán)保、就業(yè)等社會(huì)責(zé)任問題。另外，科學(xué)技術(shù)的突飛猛進(jìn)也使擁有各種專業(yè)技術(shù)知識(shí)的人力資本的地位上升，削弱了所有者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)，企業(yè)管理實(shí)踐中再也不像過去那樣突出所有者的權(quán)力。于是，以利益相關(guān)者財(cái)務(wù)取代所有者財(cái)務(wù)應(yīng)運(yùn)而生。它是企業(yè)的觀念變革帶來的變化，本質(zhì)上仍然符合財(cái)務(wù)管理與企業(yè)整體管理活動(dòng)之間的內(nèi)在邏輯關(guān)系。它認(rèn)為企業(yè)不僅僅是股東的企業(yè)，企業(yè)價(jià)值也不僅僅是由股權(quán)和債權(quán)組成，企業(yè)是利益相關(guān)者的企業(yè)，企業(yè)的利益相關(guān)者包括股東、債權(quán)人、員工、客戶、供應(yīng)商、社區(qū)（ 公眾）、政府等。如果說企業(yè)價(jià)值最大化是企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表所體現(xiàn)的價(jià)值最大化，則利益相關(guān)者價(jià)值最大化大大地突破了資產(chǎn)負(fù)債表，包括了企業(yè)的人力資源、商業(yè)道德、企業(yè)文化和社會(huì)責(zé)任等多個(gè)方面。

　　這四個(gè)目標(biāo)的評(píng)價(jià)主體是有差別的，利潤(rùn)最大化是由企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行評(píng)價(jià)的，每股收益最大化也是如此，而股東財(cái)富最大化則是由市場(chǎng)做出價(jià)的，利益相關(guān)者價(jià)值最大化是在市場(chǎng)基礎(chǔ)上，由利益相關(guān)者獨(dú)立作出評(píng)價(jià)，并通過他們自己作出相應(yīng)的行動(dòng)來影響市場(chǎng)，影響企業(yè)決策。

　　三、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與理財(cái)環(huán)境財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的四種類型的出現(xiàn)有著各自的歷史背景，利潤(rùn)最大化出現(xiàn)得最早，然后是每股收益最大化，再就是企業(yè)價(jià)值最大化，最近出現(xiàn)的是利益相關(guān)者價(jià)值最大化。四種目標(biāo)之所以先后成為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，是因?yàn)樗鼈兎謩e是各自的歷史環(huán)境下的最佳選擇。

　　1.利潤(rùn)最大化目標(biāo)與環(huán)境。利潤(rùn)最大化目標(biāo)是指在既定的期間內(nèi)（ 如一年），財(cái)務(wù)管理活動(dòng)以取得最大利潤(rùn)為目標(biāo)，相應(yīng)的企業(yè)管理活動(dòng)主要以如何充分挖掘現(xiàn)有資源的潛力，最有效地發(fā)揮現(xiàn)有資源的效率為重點(diǎn)，不涉及資產(chǎn)重組問題，或者受環(huán)境限制，進(jìn)行資產(chǎn)重組十分困難，企業(yè)既不能通過出售剝離現(xiàn)有部分資產(chǎn)，也不能收購(gòu)企業(yè)，作為經(jīng)營(yíng)對(duì)象的企業(yè)是一個(gè)不可分離的整體，當(dāng)然，更沒有有效的資本市場(chǎng)來評(píng)估企業(yè)的價(jià)值，不論是收購(gòu)價(jià)值還是總市值，都無(wú)法衡量，在這樣的環(huán)境下，利潤(rùn)最大化目標(biāo)才是最有效的。

　　2.每股盈余最大化目標(biāo)與環(huán)境。如果說利潤(rùn)最大化是衡量作為一個(gè)整體的企業(yè)的最佳財(cái)務(wù)目標(biāo)，那么每股盈余最大化目標(biāo)顯然不僅能衡量作為一個(gè)整體的企業(yè)效益，還是一個(gè)衡量單位資本（ 資金）效率的最佳目標(biāo)。表面上的數(shù)量邏輯關(guān)系，似乎對(duì)一個(gè)既定企業(yè)來講，利潤(rùn)最大化也就是每股盈余最大化，反之亦然，但對(duì)于企業(yè)間的比較則大為不同，作為整體的企業(yè)間比較的共同基礎(chǔ)只有在兩個(gè)企業(yè)幾乎完全一樣的基礎(chǔ)上才能進(jìn)行，而作為單位資本的效率的比較的基礎(chǔ)則要廣泛得多，不需要兩個(gè)企業(yè)完全一樣，我們可以把一個(gè)企業(yè)視為另一個(gè)企業(yè)的倍數(shù)（ 或分?jǐn)?shù)）組合。例如，一個(gè)全股本企業(yè)甲的資本量為 1000 萬(wàn)元，年利潤(rùn)為 200 萬(wàn)元；另一個(gè)同行業(yè)的全股本企業(yè)乙的資本量為 1500 萬(wàn)元，年利潤(rùn)為 240萬(wàn)元，從資本量上看，乙企業(yè) 1.5 個(gè)甲企業(yè)，但利潤(rùn)只相當(dāng)于1.2 個(gè)甲企業(yè)，這里就能反映資本的效率差異。于是，問題的關(guān)鍵，也許就在于：企業(yè)乙能成為 1.5 個(gè)企業(yè)甲嗎？它能重新組合自己的資產(chǎn)嗎？能剝離自己低效率的那部分資產(chǎn)嗎？這一例子說明，在缺乏有效的資本市場(chǎng)評(píng)估企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的前提下，企業(yè)能否有進(jìn)行資產(chǎn)組合經(jīng)營(yíng)的環(huán)境，是決定企業(yè)究竟應(yīng)選擇利潤(rùn)最大化還是每股收益最大化目標(biāo)的關(guān)鍵因素，這兩個(gè)目標(biāo)自身并無(wú)優(yōu)劣之分，環(huán)境決定了其優(yōu)劣。

　　3.企業(yè)價(jià)值（ 股東財(cái)富）最大化目標(biāo)與環(huán)境。企業(yè)價(jià)值是企業(yè)股東擁有的價(jià)值（ 即股東財(cái)富） 和企業(yè)債權(quán)人價(jià)值之和，正因?yàn)槿绱?，一些學(xué)者認(rèn)為，企業(yè)價(jià)值最大化與股東財(cái)富最大化目標(biāo)是不能等同的，二者之間存在著矛盾。一個(gè)折衷的解釋是債僅人資產(chǎn)價(jià)值是固定不變的，因此企業(yè)價(jià)值最大化即為股東財(cái)富最大化。債權(quán)人只獲取固定的債權(quán)利息，能表明債權(quán)人資產(chǎn)價(jià)值是固定的嗎？債權(quán)人對(duì)于自己資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)性沒有一點(diǎn)顧忌嗎？他不會(huì)為此尋求除利息之外的補(bǔ)償或某種控制嗎？事實(shí)完全不是這樣，而這種控制也為關(guān)連交易創(chuàng)造了前提條件，也正是對(duì)類似問題的廣泛考慮，才會(huì)誕生利益相關(guān)者價(jià)值最大化的目標(biāo)。

　　當(dāng)然，債權(quán)人資產(chǎn)價(jià)值在一定條件下是可以視為固定不變的，例如某種風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)不變的假設(shè)條件，這也就是我們把企業(yè)價(jià)值最大化與股東財(cái)富最大化等同的合理基礎(chǔ)。另外，精典的財(cái)務(wù)理論所衡量的企業(yè)價(jià)值是資產(chǎn)負(fù)債表體現(xiàn)的企業(yè)價(jià)值，不論如何去處理股權(quán)價(jià)值和債權(quán)價(jià)值的關(guān)系，這也是我們不把企業(yè)價(jià)值最大化和股東財(cái)富最大化當(dāng)作不同的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的深層考慮。

　　利潤(rùn)最大，每股收益最大，當(dāng)然企業(yè)的價(jià)值最大，但所謂企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，顯然不是這 數(shù)量關(guān)系能概括的。企業(yè)價(jià)值是企業(yè)在資本市場(chǎng)上的價(jià)值，股東財(cái)富是股東因?yàn)閾碛衅髽I(yè)股權(quán)而獲取的財(cái)富，因此離開發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)（ 最直接的是證券市場(chǎng)），就沒有什么企業(yè)價(jià)值，也談不上現(xiàn)代意義的股東財(cái)富，這正是企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)成為最佳財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的真正基礎(chǔ)。

　　在一個(gè)發(fā)達(dá)有效的資本市場(chǎng)上，市場(chǎng)考慮的因素不僅僅是某一期間的利潤(rùn)，還有風(fēng)險(xiǎn)、成長(zhǎng)性等多種因素。例如上例中甲企業(yè)的單位資本（ 金）的利潤(rùn)雖然比乙企業(yè)高，但由于乙企業(yè)規(guī)模較大，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，因此收益可能更穩(wěn)定，按資本利潤(rùn)率計(jì)算，乙企業(yè)為16% ，甲企業(yè)為2% ，甲企業(yè)比乙企業(yè)高25% ，但在資本市場(chǎng)上甲企業(yè)與乙企業(yè)的股價(jià)不會(huì)有25% 的差距，兩個(gè)企業(yè)單位股價(jià)很可能會(huì)一樣。當(dāng)然，這一切都有待于市場(chǎng)自己說明，這也是企業(yè)價(jià)值最大化與利潤(rùn)最大化、每股收益最大化的差別之所在。

　　對(duì)上述三種目標(biāo)的環(huán)境分析表明，有幾個(gè)關(guān)鍵環(huán)境變量導(dǎo)致了三種目標(biāo)的各自合理性：①因不能進(jìn)行資產(chǎn)重組，故利潤(rùn)最大化為佳；②因能進(jìn)行資產(chǎn)重組，但缺乏發(fā)達(dá)有效的資本市場(chǎng)，故單位資本收益最大化為佳；③因有發(fā)達(dá)有效的資本市場(chǎng)，故企業(yè)價(jià)值最大化為佳。

　　4.利益相關(guān)價(jià)值最大化目標(biāo)與環(huán)境。企業(yè)的利益相關(guān)者包括股東、債權(quán)人、顧客、供應(yīng)商、員工、社區(qū)（ 公眾）、政府等，在企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)中，股東與債權(quán)人的關(guān)系問題實(shí)際上已被考慮，因?yàn)槠髽I(yè)價(jià)值是股權(quán)價(jià)值與債權(quán)價(jià)值之和，但員工、社區(qū)（ 公眾）等的利益仍然處于企業(yè)價(jià)值計(jì)量系統(tǒng)之外。近年來的環(huán)保、社區(qū)就業(yè)的社會(huì)輿論實(shí)際上使這部分相關(guān) 利益要求表面化、市場(chǎng)化。企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的核心力量取決于員工的素質(zhì)，這已使得多數(shù)企業(yè)意識(shí)到維持長(zhǎng)期的、穩(wěn)定的有創(chuàng)造力和競(jìng)爭(zhēng)力的員工隊(duì)伍是企業(yè)的命脈之所在，但這是從企業(yè)自身考慮的結(jié)果，與企業(yè)社會(huì)責(zé)任無(wú)關(guān)，一遇到不景氣，則大多數(shù)企業(yè)仍會(huì)拿員工開刀以節(jié)省支出，于是引發(fā)了就業(yè)與社區(qū)利益等相關(guān) 問題，即企業(yè)保證就業(yè)的社會(huì)責(zé)任問題。環(huán)境保護(hù)問題也是如此。

　　因此，利益相關(guān)者價(jià)值最大化有兩個(gè)層次，第一個(gè)層次與傳統(tǒng)市場(chǎng)系統(tǒng)的效率提高有關(guān)，如股權(quán)與債權(quán)的關(guān)系問題，顧客、供應(yīng)商與廠商關(guān)系問題，如代理成本與企業(yè)結(jié)構(gòu)關(guān)系的理論已證明，產(chǎn)品類型的差異使售后服務(wù)需求不同，產(chǎn)品的使用壽命越長(zhǎng)，售后服務(wù)需求越大，要求越嚴(yán)厲，則企業(yè)越不宜承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，從而企業(yè)通過調(diào)整自身的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)策略適應(yīng)市場(chǎng)要求，保證這部分相關(guān)者的利益。

　　第二個(gè)層次主要是一些以前無(wú)法量化的因素通過社會(huì)輿論而市場(chǎng)化，當(dāng)然，到目前為止，雖然這部分利益要求已經(jīng)公開化了，也就是市場(chǎng)化了，但仍未真正出現(xiàn)像市場(chǎng)價(jià)格一樣明確的市場(chǎng)信號(hào)，雖然像防止環(huán)境污染問題已有了相當(dāng)程度的市場(chǎng)—包括價(jià)格（ 如排污權(quán)等），但這仍是初步的。

　　因此，企業(yè)利益相關(guān)者價(jià)值最大化的背景不僅是企業(yè)價(jià)值的市場(chǎng)化衡量，更是市場(chǎng)本身向深度和廣度的不斷發(fā)展的產(chǎn)物，離開這一條件談利益相關(guān) 者的價(jià)值最大化，充其量不過是書齋中的游戲而已。

　　四、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與環(huán)境關(guān)系對(duì)我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的啟示本文對(duì)環(huán)境的分析仍是非常簡(jiǎn)單的，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與環(huán)境的關(guān)系表明，不論是利潤(rùn)最大化，每股收益最大化，還是企業(yè)價(jià)值最大化，利益相關(guān)者價(jià)值最大化，都沒有優(yōu)劣之分，只有聯(lián)系具體的背景才能選擇合適的理財(cái)目標(biāo)，關(guān)鍵因素是理財(cái)環(huán)境的發(fā)展變化。就像近來沸沸揚(yáng)揚(yáng)的企業(yè)誠(chéng)信問題，企業(yè)追求誠(chéng)信是要付出代價(jià)的，但誠(chéng)信的收益何在？本質(zhì)上這是市場(chǎng)問題，在沒有誠(chéng)信的市場(chǎng)，我們完全可以把誠(chéng)信作為一種產(chǎn)品，就沒有真正的誠(chéng)信。

　　我國(guó)正處于完善和深化市場(chǎng)取向改革的階段，雖然已明確提出建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的新目標(biāo)，但不論是廣度上還是深度上，市場(chǎng)體系本身還存在很多弊端和不足；另外，不同地區(qū)，如東部、中部、西部、城市和鄉(xiāng)村，環(huán)境差距非常大。即使同樣一個(gè)城市，由于改革政策問題，有的企業(yè)自主權(quán)多，有的企業(yè)自主權(quán)少，同樣限制了財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇。

　　市場(chǎng)制度的關(guān)鍵是交易費(fèi)用問題，而實(shí)踐中的交易費(fèi)用并非對(duì)每一企業(yè)都一樣。因此，對(duì)我國(guó)的企業(yè)來說，正確審慎地分析環(huán)境，才能確定最合理的理財(cái)目標(biāo)，趕時(shí)髦，追新潮是無(wú)濟(jì)于事的。對(duì)大多數(shù)企業(yè)來說，利潤(rùn)最大化仍是他們的最佳選擇，實(shí)踐也充分證明了這一點(diǎn)。一個(gè)調(diào)查表明，有 84% 的人認(rèn)為，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)應(yīng)是企業(yè)價(jià)值最大化，但只有31%的企業(yè)實(shí)際將此指標(biāo)確定為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)；只有的人認(rèn)13%為利潤(rùn)最大化是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)，但卻有55% 的企業(yè)實(shí)際采用此項(xiàng)指標(biāo)作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。該是不為虛名所累、實(shí)事求是的時(shí)候了，合適的才是最好的。

　　志來決定自己的行為，并對(duì)其決定負(fù)責(zé)。就意志的本質(zhì)而言，人是自主的。因此，價(jià)值追求成為人的本質(zhì)的重要特征，也成為人向更高層次發(fā)展的依據(jù)，這一點(diǎn)是具有普遍意義的。正是在這個(gè)意義層面上，人的自我實(shí)現(xiàn)的需求是人的本質(zhì)的能動(dòng)體現(xiàn)，而且，也正是這個(gè)意義的確立，使人的自我實(shí)現(xiàn)具有了現(xiàn)實(shí)的可能性，客觀性。使學(xué)生認(rèn)識(shí)到自我實(shí)現(xiàn)的哲學(xué)意義，不僅能使他們進(jìn)一步堅(jiān)定科學(xué)世界觀的立場(chǎng)，而且能更能動(dòng)地為自我實(shí)現(xiàn)去積極完善自我，增強(qiáng)社會(huì)責(zé)任意識(shí)、歷史使命感和民族自尊心。更應(yīng)重視的是：應(yīng)該使學(xué)生認(rèn)識(shí)到自我實(shí)現(xiàn)的根本動(dòng)力來自人的社會(huì)發(fā)展的客觀要求；人的自我實(shí)現(xiàn)的精神動(dòng)力來自主觀對(duì)人的社會(huì)發(fā)展客觀要求的認(rèn)識(shí)，并進(jìn)一步通過形成自我發(fā)展的價(jià)值目標(biāo)形式表現(xiàn)出來；人的自我實(shí)現(xiàn)的所有價(jià)值目標(biāo)都是通過實(shí)踐來實(shí)現(xiàn)的。因此，履行社會(huì)職責(zé)是自我實(shí)現(xiàn)中人的自我價(jià)值實(shí)現(xiàn)的根本途徑。人作為社會(huì)存在物，總是肩負(fù)著一定的社會(huì)職責(zé)和社會(huì)角色，他滿足自己需要的方式絕不是孤立的、與社會(huì)無(wú)關(guān)的“ 自我滿足”，而是必須通過承擔(dān)一定的社會(huì)職責(zé)，由社會(huì)給予回報(bào)這一中介環(huán)節(jié)來實(shí)現(xiàn)。因此，不具備社會(huì)責(zé)任意識(shí)和履行社會(huì)職責(zé)能力的人是談不上自我滿足的，他也就談不上自我價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。履行社會(huì)責(zé)任也是自我實(shí)現(xiàn)中的人的社會(huì)價(jià)值實(shí)現(xiàn)的根本途徑。在現(xiàn)實(shí)生活中，人們總是把為社會(huì)作出巨大貢獻(xiàn)的人稱為自我實(shí)現(xiàn)達(dá)到了高度水平的人。這正是每一個(gè)希望實(shí)現(xiàn)自我價(jià)值的人企望的高度。但是，每一個(gè)人的主體條件都不一樣，如何根據(jù)自己的條件，設(shè)定實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，這也只能通過承擔(dān)一定的社會(huì)責(zé)任才能達(dá)到。因此，履行社會(huì)職責(zé)是人認(rèn)識(shí)自我、發(fā)揮和發(fā)展自身能力和才干、充分發(fā)展主體能動(dòng)性的根本途徑。人的自我實(shí)現(xiàn)的一個(gè)重要內(nèi)容就是在認(rèn)識(shí)自我的基礎(chǔ)上發(fā)展自身能力和才干。不了解自我就無(wú)法為自己設(shè)定正確價(jià)值目標(biāo)，包括樹立理想、事業(yè)追求、個(gè)性塑造等內(nèi)容；同樣，不了解自我也就談不上充分發(fā)揮和發(fā)展自身的潛能和才干，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)人的自我價(jià)值和社會(huì)價(jià)值。而人的自我認(rèn)識(shí)只有在與他人、社會(huì)的交往中才能實(shí)現(xiàn)、履行自己的社會(huì)責(zé)任、從事特定的社會(huì)實(shí)踐，正是社會(huì)交往的最根本的形式。人們只有在社會(huì)實(shí)踐中才能發(fā)現(xiàn)自己的能力、才干和個(gè)性特點(diǎn)，也才能形成對(duì)自己的能力、才干和個(gè)性特點(diǎn)以及發(fā)展方面的準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)和評(píng)價(jià)。

　　由此看來，可以說履行社會(huì)責(zé)任，是人們自我實(shí)現(xiàn)道路上不斷從必然走向自由的惟一途徑。這意味著自我實(shí)現(xiàn)的動(dòng)力來自于人的社會(huì)生活對(duì)人的社會(huì)發(fā)展的客觀要求；而人的自我實(shí)現(xiàn)從根本上來說以履行社會(huì)責(zé)任的形式實(shí)現(xiàn)的。在現(xiàn)實(shí)中，不存在不履行社會(huì)責(zé)任的自我實(shí)現(xiàn)，也不存在與社會(huì)現(xiàn)實(shí)相脫離的所謂來自人性“ 內(nèi)在沖動(dòng)”的孤立、封閉的自我設(shè)計(jì)、自我完善式的自我實(shí)現(xiàn)。因此，正確的自我實(shí)現(xiàn)觀必然包含著為社會(huì)奉獻(xiàn)、為人民服務(wù)的價(jià)值取向，包含著在努力履行好社會(huì)責(zé)任的過程中，充分發(fā)揮主體能動(dòng)性去滿足自身合理的物質(zhì)和精神需要，發(fā)展自身的能力和才干，追求不斷發(fā)展著的自由的辯證認(rèn)識(shí)。

　　教育學(xué)生從理性思考的層面上認(rèn)識(shí)自我實(shí)現(xiàn)的必要性和實(shí)現(xiàn)的途徑、積極意義，這只是注意到了問題的一方面，更重要的是應(yīng)結(jié)合學(xué)生在校學(xué)習(xí)的實(shí)際和社會(huì)現(xiàn)實(shí)活躍變化的現(xiàn)狀，注意多角度、多渠道地促進(jìn)學(xué)生積極地將理論與實(shí)踐結(jié)合，將個(gè)人與集體相聯(lián)，把理性思考的激情，轉(zhuǎn)化為投入現(xiàn)實(shí)的腳踏實(shí)地的實(shí)踐行為，從而在實(shí)踐的過程中深化對(duì)馬克思主義自我實(shí)現(xiàn)理論的再認(rèn)識(shí)。