中小企業(yè)要獲得自身發(fā)展所急需的資金,主要有以下幾個方面的途徑:
一、 政府支持 鑒于資金匱乏是世界各國中小企業(yè)發(fā)展所必須面臨的突出問題之一,許多經(jīng)濟發(fā)達國家普遍采用各種金融手段扶持中小企業(yè),而最常用的就是政府擔保貸款。如美國的小企業(yè)管理局,英國的貸款保證計劃(Loan Guar-antee Scheme)、香港的中小企業(yè)信貸保證計劃等。在中國,從80年代末開始實施對中小企業(yè)貸款進行扶持的政策、中國政府先后推出了教育專項、863專項、火炬專項等專項貸款,去年底國家經(jīng)貿(mào)委又下發(fā)了《中小企業(yè)信用擔保體系建設試點工作方案》,積極推動金融機構(gòu)為中小企業(yè)的發(fā)展提供擔保。如何充分利用這些優(yōu)惠政策,也是中小企業(yè)解決資金缺乏的一個渠道。
二、 資產(chǎn)融資(Asset Based Finance) 就是用公司擁有的資產(chǎn)做基礎的融資方案,這是目前歐美中小企業(yè)重要的融資方法,可以籌來短期、中期甚至長期的資金。具體來說,中、長期資金可以公司擁有的固定資產(chǎn),以分期付款、租賃、售后租回或整體性投資等方式貸出款項。短期資金,基本上以發(fā)票貼現(xiàn),或者應收款項、存貨循環(huán)貸款為主。具體做法是將公司的應收款項(全部或者部分)售予資產(chǎn)融資提供者以套取現(xiàn)金,有效地將信貸銷售轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金銷售,加快資金回流。銷售發(fā)票則是指企業(yè)將發(fā)票按照一個雙方同意的價格(一般為發(fā)票面值的60-90%不等)定期提交給資金提供者,收到發(fā)票后,資金提供者將款項支付給企業(yè),待收到貨款后,扣除有關費用或利息,將差額退給企業(yè)。該款項可由資金提供者追收,也可由企業(yè)自行收取。這種方式的關鍵是找到進行這類業(yè)務的銀行或公司。
三、 風險基金(Venture capital) 風險基金在國外比較普遍,例如英國的風險基金協(xié)會(British Venture Capital Association)、3I集團等,在中國起步較晚,80年代末才出現(xiàn),主要以中國科技創(chuàng)業(yè)風險投資公司、中國科技國際信托投資公司為代表,90年代初海外風險投資基金開始登陸中國,如PTV-CHINA(太平洋技術(shù)風險)、WIIG(華登投資集團)等,近年國內(nèi)出現(xiàn)的所謂"企業(yè)孵化器"其實就是類似的風險基金公司。風險基金一般投資于處于開創(chuàng)階段的、有良好的市場和產(chǎn)品前景的,或者管理層收購(Management Buyouts)的企業(yè),是處于開創(chuàng)階段的高科技企業(yè)的主要資金來源。近年來,越來越多的風險投資公司對中小企業(yè)表示了興趣,目前這類投資占風險投資總額的1/3.但是,風險基金的要求也非??量?,例如:風險基金往往要求持有公司的一定股權(quán),要求參與董事會,要求提供詳細的報告,列明發(fā)展計劃、財務規(guī)劃、產(chǎn)品特征、管理層的能力等。在股本結(jié)構(gòu)上,還要求企業(yè)管理層必須投入一定比例的資金,一般在25%左右,以約束管理層對企業(yè)的承諾。
四、 直接融資 受資產(chǎn)和資金規(guī)模的限制,中小企業(yè)不可能通過發(fā)行債券的方式直接籌集資金,即將設立的二板市場自然成了吸收民間游資的最佳選擇。二板市場是以增長潛力為定位的,對三年連續(xù)盈利的業(yè)績要求沒有那么嚴格、最低資本的要求也會大大降低,適合于高科技企業(yè)和其他有廣闊發(fā)展空間的中小企業(yè)。但是,在二板市場設立初期,能夠趕上第一列火車的畢竟是少數(shù),加上高昂的上市費用和維持二板系統(tǒng)的運行費用,恐怕會大大削弱二板市場的吸引力。中國政府擬分兩步走,先設中小企業(yè)板,是一個可行的方案。
五、 租賃融資 這并不是新鮮事物,但對于生產(chǎn)型的中小企業(yè)來說,確是十分有效的融資方式。具體有營業(yè)租賃、金融租賃或者分期付款、售后租回等方式。租賃的方式減輕了由于設備改造帶來的資金周轉(zhuǎn)壓力,避免支付大量現(xiàn)金,而租金的支付可以在設備的使用壽命內(nèi)分期攤付而不是一次性償不定期,使得企業(yè)不會因此產(chǎn)生資金周轉(zhuǎn)困難?! ‘斎唬艘陨咸峒暗幕I資方法外,中小企業(yè)還有更多的融資渠道,關鍵是仔細研究自身的優(yōu)勢、國家的優(yōu)惠政策,以及資金、資本市場的最新發(fā)展,以便充分利用各種資金,解決發(fā)展的資金瓶頸問題。