在多元化經(jīng)營(yíng)的情況下，由于客觀社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜性，使得企業(yè)的各經(jīng)營(yíng)單位在不同行業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)、獲利水平和發(fā)展前景等方面出現(xiàn)較大差距。通常情況下，企業(yè)以合并會(huì)計(jì)報(bào)表的形式對(duì)外披露財(cái)務(wù)信息。合并會(huì)計(jì)報(bào)表將整個(gè)企業(yè)集團(tuán)視為一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體，以組成企業(yè)集團(tuán)的母公司和子公司的個(gè)別會(huì)計(jì)報(bào)表為編制基礎(chǔ)，綜合地反映集團(tuán)整體的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量等信息，使信息使用者特別是投資者能夠了解整個(gè)企業(yè)集團(tuán)的全貌。但其所反映的高度聚合的信息有一個(gè)明顯的缺陷，就是掩蓋了企業(yè)在不同行業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，使信息使用者無法了解相關(guān)的財(cái)務(wù)信息。

　　一、上市公司披露多元化經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)信息的必要性

　　決策有用性是會(huì)計(jì)信息最重要的質(zhì)量特征。分行業(yè)信息對(duì)決策是否有用決定了其是否應(yīng)披露。

　?。ㄒ唬┲С稚鲜泄九斗中袠I(yè)信息的兩種理論

　　1. “優(yōu)良信息”理論。根據(jù)信息經(jīng)常學(xué)中的“優(yōu)良原理”，如果信息系統(tǒng)η1是信息系統(tǒng)η0的子系統(tǒng)，或者說如果η1的數(shù)集對(duì)η0的數(shù)集構(gòu)成性態(tài)分解，則信息系統(tǒng)η1將和η0一樣優(yōu)良。據(jù)此原理，如果把企業(yè)合并會(huì)計(jì)報(bào)表看成是信息系統(tǒng)η0，而分部報(bào)告是信息系統(tǒng)η1，則η1和η0一樣優(yōu)良，那么包含合并會(huì)計(jì)報(bào)表和分部報(bào)告的組合信息系統(tǒng)將比原來只包括合并會(huì)計(jì)系統(tǒng)更為優(yōu)良。

　　2.“委托代理”理論。根據(jù)委托代理理論，在現(xiàn)代公司組織中，所有者委托管理者來管理企業(yè)，形成委托代理關(guān)系。由于管理者和所有者的目標(biāo)函數(shù)通常不相同，兩者存在利益上的沖突。分部信息管理當(dāng)局掌握的內(nèi)部信息不披露，必然加劇管理者與所有者之間的信息不對(duì)稱。管理者可能利用信息不對(duì)稱使自身利益最大化，而這種最大化行為常常是以犧牲所有者的利益為代價(jià)的，于是就產(chǎn)生了所謂的“道德風(fēng)險(xiǎn)”問題。分部報(bào)告披露信息使委托人獲得有關(guān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況更全面的信息，減少委托人與代理人之間的信息不對(duì)稱，從而在一定程度上維護(hù)了委托人的利益。

　　（二）對(duì)分行業(yè)信息決策有用性的實(shí)證檢驗(yàn)

　　對(duì)分行業(yè)信息決策有用性，西方學(xué)者進(jìn)行了大量的實(shí)證研究。其一是研究分部信息披露與股票系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，研究結(jié)果表明，分行業(yè)信息披露與公司的β值在5％的統(tǒng)計(jì)水平上具有顯著性聯(lián)系，通過改善收益預(yù)測(cè)能力等可以降低股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；其二是研究分行業(yè)信息的預(yù)測(cè)能力，研究結(jié)果表明，分行業(yè)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)模型的預(yù)測(cè)結(jié)果優(yōu)于合并數(shù)據(jù)基礎(chǔ)模型的預(yù)測(cè)結(jié)果，分行業(yè)信息輔以政府對(duì)行業(yè)增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)，比合并數(shù)據(jù)自身具有更高的預(yù)測(cè)能力。

　　二、對(duì)上市公司多元化經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)信息披露的客觀需求

　　在企業(yè)實(shí)行多元化經(jīng)營(yíng)的情況下，分行業(yè)信息可以彌補(bǔ)合并會(huì)計(jì)報(bào)表的不足，使信息使用者了解企業(yè)在不同行業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、收益和發(fā)展前景等，從而能深入了解企業(yè)以往的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，從整體上對(duì)企業(yè)作出更有根據(jù)的判斷。通過綜合考慮目前我國(guó)上市公司的發(fā)展情況及信息使用者的需求情況后，筆者認(rèn)為，我國(guó)對(duì)多元化經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)信息披露存在客觀需求。

　　我國(guó)上市公司的多元化經(jīng)營(yíng)狀況非常普遍。筆者從上交所上市公司中隨機(jī)抽取了200家進(jìn)行考察，其中有158家在2002年年報(bào)中披露了多元化經(jīng)營(yíng)情況。

　　上市公司實(shí)行多元化經(jīng)營(yíng)的主要目的是為了分散風(fēng)險(xiǎn)及獲取較高的收益。筆者根據(jù)《中國(guó)證券報(bào)》發(fā)布的1999年年報(bào)分行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析：在21個(gè)行業(yè)分類中，每股收益的分布區(qū)間為（0.073 6元 ～ 0.354 3元），與上年相比增減變動(dòng)區(qū)間為（－28.8％ ～350.92％），凈資產(chǎn)收益率的分布區(qū)間為（3.45％ ～ 13.15％），與上年相比增減變動(dòng)區(qū)間為（－18.93％ ～413.82％）。顯然，不同的行業(yè)明顯具有不同的風(fēng)險(xiǎn)和收益。另外，在《上海證券報(bào)》發(fā)布的1997 ～1999年財(cái)務(wù)指標(biāo)排名50強(qiáng)的公司中，有37家公司從事多元化經(jīng)營(yíng)，披露了分行業(yè)資料，明顯多于未披露多元化經(jīng)營(yíng)資料的公司。這說明，多元化經(jīng)營(yíng)確實(shí)能在一定程度上為上市公司帶來良好的經(jīng)濟(jì)效益。

　　我國(guó)信息使用者確實(shí)存在對(duì)分部信息的需求。在企業(yè)跨行業(yè)、跨國(guó)界經(jīng)營(yíng)的情況下，信息使用者要深入理解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，合理地評(píng)價(jià)其面臨的風(fēng)險(xiǎn)和未來的收益，必須依賴分部報(bào)告所披露的信息。湯姆。科普蘭指出，與把整個(gè)組織作為整體進(jìn)行的公司價(jià)值評(píng)估相比，以經(jīng)營(yíng)單位獨(dú)立評(píng)估為基礎(chǔ)的公司價(jià)值評(píng)估可以使人更加深刻地理解一個(gè)公司。

　　吳聯(lián)生以問卷調(diào)查的形式，分別對(duì)100名機(jī)構(gòu)投資者（證券公司、信托投資公司、基金管理公司）和個(gè)人投資者（北京、上海、深圳及武漢的股民）對(duì)會(huì)計(jì)信息需求情況進(jìn)行調(diào)查。結(jié)果表明，我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者對(duì)分行業(yè)信息披露存在客觀需求，而且兩者需求基本一致，均認(rèn)為上市公司應(yīng)披露相關(guān)信息，并應(yīng)披露兩年或三年的信息以供比較。

　　三、我國(guó)上市公司多元化經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)信息披露的現(xiàn)狀

　　筆者對(duì)我國(guó)上市公司的信息披露情況進(jìn)行了調(diào)查。由于時(shí)間與精力的限制，僅將調(diào)查的范圍確定為2002年12月31日在上海證券交易所掛牌的上市公司，從中隨機(jī)抽取200家作為研究的對(duì)象。

　　截止2003年1月1日至4月31日，所有被調(diào)查公司按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定在指定信息披露媒體上披露了2002年的年度報(bào)告。調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，在200家樣本上市公司中，共有158家上市公司在其年度報(bào)告中披露了“分行業(yè)資料”。具體如下：

　　由上表可以看出，約有36％的上市公司披露了分行業(yè)信息，這說明我國(guó)上市公司多元化經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)象已經(jīng)相當(dāng)普遍。在158家披露分行業(yè)信息的公司中，按行業(yè)大類劃分，工業(yè)類67家，商業(yè)類18家，房地產(chǎn)類5家，公用事業(yè)類18家，綜合類50家，分別占本行業(yè)公司總數(shù)的26.1％、36.7％、55.6％、46.2％、59.5％。其中綜合類的公司實(shí)行多元化經(jīng)營(yíng)的程度最高，達(dá)到了本行業(yè)的59.5％。從表中還可以看出，跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)的公司比較普遍，各行業(yè)均存在跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)的公司。

　　從上表可以看出，158家上市公司中，約有一半是按行業(yè)小類來劃分分部的，從而說明我國(guó)上市公司對(duì)行業(yè)的劃分主要以行業(yè)小類為主。按行業(yè)大類劃分分部的公司有45家，約占28.5％。盡管按行業(yè)大類劃分分部符合《準(zhǔn)則第二號(hào)》的規(guī)定，但這樣做的后果是劃分過于寬泛，使分行業(yè)信息的決策相關(guān)性降低。這是我國(guó)上市公司分部信息披露的主要問題之一。有29家企業(yè)用產(chǎn)品和勞務(wù)作為劃分分部的標(biāo)準(zhǔn)，這顯然既與《準(zhǔn)則第二號(hào)》的規(guī)定不符，也與《股份有限公司會(huì)計(jì)制度》的要求不一致，說明上市公司在分部的劃分上有一定隨意性。

　　值得注意的是，在這158家中，僅有19家對(duì)劃分標(biāo)準(zhǔn)作了描述性說明，并且劃分標(biāo)準(zhǔn)全是 “行業(yè)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的10％（含）以上”。但實(shí)際上采用標(biāo)準(zhǔn)參差不齊：有的按行業(yè)大類劃分；有的按行業(yè)小類劃分；也有的按產(chǎn)品或勞務(wù)劃分。而且，有的根本沒能滿足10％（含）以上的標(biāo)準(zhǔn)。這種現(xiàn)象也在一定程度上說明了中介機(jī)構(gòu)對(duì)分部分信息的披露還沒有引起足夠的重視，掌握的尺度過寬。

　　四、改進(jìn)我國(guó)上市公司多元化經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)信息披露的建議

　　1.完善上市公司財(cái)務(wù)信息披露的相關(guān)準(zhǔn)則、規(guī)范。制定配套的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是完善上市公司多元化經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)信息披露、提高分行業(yè)信息質(zhì)量的關(guān)鍵所在。西方發(fā)達(dá)國(guó)如美國(guó)、英國(guó)等都有約束上市公司披露其多元化經(jīng)營(yíng)情況的具體準(zhǔn)則、規(guī)范。我國(guó)目前上市公司實(shí)行多元化經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)象盡管十分普遍，但迄今為止還沒有具體的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則來規(guī)范分行業(yè)信息的披露。這與上市公司多元化經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)狀是不相適應(yīng)的。因此，必須制定和頒布規(guī)范分行業(yè)信息披露的具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，從制度上保證分行業(yè)信息的披露。

　　2.明確分行業(yè)資料的劃分標(biāo)準(zhǔn)。從我國(guó)上市公司披露的分行業(yè)資料來看，存在的首要問題是各公司劃分的標(biāo)準(zhǔn)不一。從投資者的角度來看，行業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)不一致會(huì)使財(cái)務(wù)信息缺乏可比性，不利于投資者的決策與資源的合理配置。從公司的角度來看，過于詳盡的劃分會(huì)增加信息披露的成本。還有相當(dāng)一部分上市公司的行業(yè)劃分過于寬泛，導(dǎo)致分行業(yè)信息的質(zhì)量較低，降低了其決策有用性。所以，必須明確上市公司劃分行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，在涉及定量性的標(biāo)準(zhǔn)時(shí)必須作出驗(yàn)證規(guī)定，如10％檢驗(yàn)、75％檢驗(yàn)以及支配性分部的90％檢驗(yàn)等。對(duì)量化的標(biāo)準(zhǔn)作出明確規(guī)定，既有助于保證行業(yè)劃分的客觀性，也為企業(yè)的實(shí)際操作提供了客觀依據(jù)。另外，要強(qiáng)調(diào)行業(yè)劃分的連續(xù)性，這有助于分行業(yè)信息披露的連續(xù)性和可比性。

　　3.完善所披露的分行業(yè)信息的內(nèi)容。對(duì)于分行業(yè)信息披露的內(nèi)容，從美國(guó)、英國(guó)等國(guó)的準(zhǔn)則來看，通常包括三個(gè)部分：①一般信息。這部分信息是描述性的，主要說明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)對(duì)行業(yè)劃分的影響，企業(yè)披露分行業(yè)資料所考慮的因素及依據(jù)的會(huì)計(jì)政策等。②分部利潤(rùn)或虧損等具體的財(cái)務(wù)金額信息。通常應(yīng)包括：收入、利潤(rùn)、負(fù)債、購(gòu)置長(zhǎng)期資產(chǎn)（不動(dòng)產(chǎn)、設(shè)備及無形資產(chǎn)等）的成本、折舊費(fèi)用、攤銷費(fèi)用以及除折舊費(fèi)和攤銷費(fèi)用以外的非現(xiàn)金費(fèi)用等。③調(diào)節(jié)信息。主要說明將各分行業(yè)有關(guān)項(xiàng)目的具體金額調(diào)節(jié)至合并報(bào)表中的相應(yīng)金額。相比之下，我國(guó)上市公司披露的信息就顯得過于簡(jiǎn)單，僅包括收入、成本、費(fèi)用等。筆者以為，應(yīng)借鑒國(guó)際慣例，完善上市公司所披露的分行業(yè)信息的內(nèi)容。

　　4.關(guān)于分部報(bào)告的審計(jì)問題。從我國(guó)上市公司年報(bào)披露的情況來看，分行業(yè)信息具有很大的隨意性，比如行業(yè)分部的劃分標(biāo)準(zhǔn)參差不齊、大多數(shù)公司未披露行業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)以及將不符合標(biāo)準(zhǔn)的分行業(yè)資料予以披露等等。筆者在研究中還發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)會(huì)計(jì)師事務(wù)所在年度審計(jì)中存在著重報(bào)表輕附注的傾向，降低了會(huì)計(jì)信息的可靠性。分行業(yè)信息作為對(duì)合并會(huì)計(jì)信息的補(bǔ)充，要保證其決策有用性必須保證其可靠性。而要保證分部信息的可靠性，注冊(cè)會(huì)計(jì)師在審計(jì)過程中必須對(duì)企業(yè)披露的相關(guān)信息予以重視，而不能僅作形式上的檢查。1972年6月，國(guó)際會(huì)計(jì)師研究組在一份研究報(bào)告中指出，多元化經(jīng)營(yíng)公司的財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)包括企業(yè)不同行業(yè)分部的信息，并且這些信息應(yīng)當(dāng)經(jīng)過獨(dú)立注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)。鑒于我國(guó)上市公司信息披露中存在的相關(guān)問題，必須要求注冊(cè)會(huì)計(jì)師加強(qiáng)對(duì)分部信息的審計(jì)。