自1997年11月以來，國內(nèi)無論是政府官員還是專家學(xué)者都一再指出：人民幣不會貶值，理由是中國目前的外匯供求狀況和外債結(jié)構(gòu)良好且考慮到穩(wěn)定大局的需要。問題是，這是不是合理的選擇？

　　1992年以來，中國國民經(jīng)濟(jì)一直保持快速增長，即便是在1993年實(shí)施宏觀調(diào)控以后，GDP增長速度仍保持在9％左右。在緊縮貨幣的情況下，實(shí)現(xiàn)了低通脹和高增長的經(jīng)濟(jì)“軟著陸”。這主要是由于外商在華直接投資大量增加以及出口的快速增長。顯然，中國要繼續(xù)保持較高的經(jīng)濟(jì)增長率，必然受這二者的制約。但是，在這次東亞金融危機(jī)中，日本、韓國受到了很大沖擊。1998年2月標(biāo)準(zhǔn)普爾公司亦調(diào)低對香港的信貸評級，來自這些地區(qū)的對華投資大大減少。其次，在我國外貿(mào)進(jìn)出口結(jié)構(gòu)中，對經(jīng)濟(jì)增長有顯著推動作用的一般貿(mào)易出口比重已降至43％，加工貿(mào)易出口增長迅猛，已達(dá)到全國出口總額的57％。從企業(yè)性質(zhì)上看，國有企業(yè)出口仍處于主導(dǎo)地位，但在出口中所占比重已下降至53％，外資企業(yè)出口則上升至43.5％，占據(jù)了我國對外出口的半壁江山。近年來，以美元折算的我國出口商品成本已接近國際市場平均水平，出口效益不斷下滑。1995年下半年至1997年上半年，受出口退稅遲滯的影響，國有外貿(mào)出口十分困難，呈現(xiàn)萎縮之勢，加工貿(mào)易出口則發(fā)揮著越來越重要的作用。從商品結(jié)構(gòu)看，我國出口商品檔次偏低，技術(shù)含量少，以勞動密集型產(chǎn)品為主，依靠價格、數(shù)量競爭。外貿(mào)公司和生產(chǎn)企業(yè)之間普遍缺乏以利益為紐帶的共生關(guān)系，買賣關(guān)系不夠穩(wěn)定；由于缺少行業(yè)規(guī)范和商會協(xié)調(diào)，高價搶購、低價競銷的狀況屢見不鮮，經(jīng)營秩序十分混亂。但是中國的出口存在著內(nèi)在沖動，一個重要的原因就是國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，重復(fù)建設(shè)嚴(yán)重，產(chǎn)品雷同，缺乏創(chuàng)新，國內(nèi)有效需求不足，因而大量涌向國際市場。出口單價的下跌被數(shù)量的更大增長所掩蓋，出口總額不斷擴(kuò)大；而國內(nèi)需求因受到貨幣政策等因素的抑制，導(dǎo)致進(jìn)口增長緩慢。因此，經(jīng)常項(xiàng)目自1992年以來一直保持順差，截至1997年底我國外匯儲備迅速上升至1400億美元，居世界第二位。

　　但這一地位是脆弱的。一方面，我國出口產(chǎn)品構(gòu)成和地理方向過于依賴少數(shù)發(fā)達(dá)國家市場，極易受到貿(mào)易保護(hù)主義的影響。1995年美國提出的對華貿(mào)易報復(fù)清單中，絕大多數(shù)產(chǎn)品涉及我國的勞動密集型產(chǎn)業(yè)；一旦實(shí)施，將對我國的生產(chǎn)和就業(yè)造成相當(dāng)?shù)挠绊�。我�?992年以來在開拓海外市場的過程中，不斷遭到反傾銷調(diào)查，調(diào)查國家不僅有我國傳統(tǒng)出口市場的發(fā)達(dá)國家，如美國、歐共體，還有新開辟的市場，尤以拉美國家為主。后者提出調(diào)查的個案數(shù)目上升很快，涉及多種輕紡產(chǎn)品，理由無一不是中國的產(chǎn)品損害了他們的同類工業(yè)。因此，以數(shù)量、價格為主要競爭手段的勞動密集型產(chǎn)品的出口增長是有極限的。如果西方國家經(jīng)濟(jì)衰退，或?qū)嵤┵Q(mào)易限制，我國的出口必大受影響，對此應(yīng)有清醒的認(rèn)識。

　　另一方面，外商在華直接投資的主要動機(jī)是開拓中國市場，或把中國作為亞太地區(qū)的區(qū)域分銷中心。1992年以前，我國對三資企業(yè)規(guī)定了內(nèi)外銷比例，雖然執(zhí)行上并不嚴(yán)格，卻使國外跨國公司心存疑慮，尤其是要求其自行平衡外匯，有悖于其來華投資的真實(shí)意圖。1992年，我國正式提出以“市場換技術(shù)”的戰(zhàn)略，以吸引跨國公司來華投資。1993年開始，外資大舉進(jìn)入中國。時至今日，中國已成為僅次于美國的世界第二大外資輸入國。近五年的情況表明，外資企業(yè)進(jìn)出口總體為逆差，意味著對資本項(xiàng)下外匯需求很大，對人民幣貶值將是一個潛在的壓力。

　　東南亞國家與我國產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有一定的雷同，該地區(qū)貨幣大幅貶值大大加強(qiáng)了其出口競爭力，尤其是輕紡、機(jī)電類產(chǎn)品。有觀點(diǎn)認(rèn)為：貨幣貶值將促使其零部件及機(jī)器設(shè)備進(jìn)口成本上升，從而抵消其出口優(yōu)勢。這一看法忽視了幾點(diǎn)：1、此次金融動蕩使得這些國家外匯儲備急劇下降，外匯嚴(yán)重短缺，大大抑制了進(jìn)口需求；2、現(xiàn)有的進(jìn)口機(jī)器設(shè)備尚未折舊完畢，改用國內(nèi)替代原料也有可能；3、東南亞的設(shè)備、零部件主要來源于日、韓，后者貨幣貶值使得東南亞國家以美元計(jì)算的進(jìn)口單價下降，從而使進(jìn)口成本升幅有限；4、所謂“抵消”乃基于如下假設(shè)：東南亞國家的一切生產(chǎn)要素均依靠進(jìn)口。這即便是在獨(dú)資企業(yè)也是不可能的。抵消的程度取決于進(jìn)口商品和勞務(wù)的價格以及進(jìn)口生產(chǎn)要素占產(chǎn)成品成本的比重。

　　1998年1月，國內(nèi)一些經(jīng)濟(jì)界人士對于當(dāng)月統(tǒng)計(jì)數(shù)字所反映的進(jìn)出口狀況表示樂觀，認(rèn)為我國外貿(mào)出口并未受到太大影響。然而，一國貨幣貶值導(dǎo)致出口擴(kuò)大是逐步顯現(xiàn)出來的，在經(jīng)濟(jì)上有一定的滯后性，即J曲線效應(yīng)。從2月底開始，我國外貿(mào)出口增長呈單邊下滑之勢；5月份轉(zhuǎn)為負(fù)增長，比上年同期下降1.5％。由于亞洲市場占我國出口的60％，1～5月，我國對日本、韓國、東盟的出口分別下降了5.7％、29.6％和105％（《國際商報》1998年6月18日）。2～6月間，日元持續(xù)大幅度貶值，使我國出口貿(mào)易面臨更為巨大的壓力。經(jīng)貿(mào)委官員承認(rèn)，目前的外貿(mào)形勢是20年來最嚴(yán)峻的（香港《信報》1998年5月13日）[1].6～7月，出口出現(xiàn)輕微反彈，但從8月開始增速下滑，連續(xù)四個月出現(xiàn)較大幅度的負(fù)增長。其中10月份出口下降17.3％，11月份下降9.7％。為此，國務(wù)委員吳儀呼吁“千方百計(jì)擴(kuò)大出口”（《人民日報》1998年11月26日）。

　　投資、消費(fèi)、出口是經(jīng)濟(jì)增長的三大支柱，出口萎縮加之國內(nèi)消費(fèi)低迷，僅靠投資（主要是基礎(chǔ)設(shè)施投資的）拉動是難以奏效的[2].出口不振必然使相當(dāng)數(shù)量的企業(yè)開工不足和工人下崗失業(yè)，這將使國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢更趨惡化[3].由此可見，人民幣匯率下浮的現(xiàn)實(shí)可能性是完全存在的。那么假定人民幣要貶值，如何貶值？貶值幅度多大？能否實(shí)現(xiàn)在政府指導(dǎo)下有管理的下��？我們在此作一分析。

　　外貿(mào)出口的最終目的是帶來效益。國家可以通過外貿(mào)、金融等政策來維持人民幣幣值穩(wěn)定，但如果表現(xiàn)出的后果卻是出口效益惡化，喪失發(fā)展后勁，反過來會成為迫使人民幣匯率貶值的壓力。眾所周知，出口退稅和征收進(jìn)口關(guān)稅是國家用以支持出口和調(diào)節(jié)進(jìn)口的重要手段。我國從1985年以來一直實(shí)行出口退稅政策，出口退稅的增長與出口增長呈正比例關(guān)系。1994年新稅制實(shí)施后，出口退稅完全由中央財(cái)政負(fù)擔(dān)。1995年至1997年，國家每年拿出500～600億元的資金用于出口退稅，相當(dāng)于中央財(cái)政總收入的15％左右。此外，國家還專門成立部門辦理退稅和查處騙稅的犯罪活動，由此產(chǎn)生的行政開支也十分龐大。

　　近20年來，中國出于擴(kuò)大對外經(jīng)濟(jì)交往的需要，高度重視對外貿(mào)易。90年代初，更提出“大經(jīng)貿(mào)戰(zhàn)略”，以在2000年實(shí)現(xiàn)進(jìn)出口總額4000億美元、躋身于世界主要貿(mào)易國家行列為目標(biāo)。為此，出口增長必須大大快于GDP的增長。統(tǒng)計(jì)表明，自1978至1997年20年間，GDP年均增長9.7％，而出口年均

　　增速高達(dá)16.7％，是經(jīng)濟(jì)增長率的1.72倍（《中國經(jīng)濟(jì)時報》1998年12月2日）。然而出口的持續(xù)高速增長受制于出口退稅的財(cái)政體制。一方面，我國財(cái)政收入年均增長緩于GDP的增長[4].中央財(cái)政收入占全國財(cái)政總收入的比重偏低（不足50％），限制了中央財(cái)政支持出口快速增長的能力；另一方面，1994年頒布的《預(yù)算法》明確規(guī)定，國家財(cái)政以平衡預(yù)算為目標(biāo)。1996年中央政府決心每年削減財(cái)政赤字100億元，爭取在較短時間內(nèi)消滅赤字，實(shí)現(xiàn)收支平衡。為此，必須量入為出，對各項(xiàng)支出統(tǒng)籌安排，對出口退稅實(shí)行計(jì)劃預(yù)算，根據(jù)財(cái)政收入狀況以及收入進(jìn)度核定退稅金額再切塊分配到各地。因此，對外貿(mào)易的政策目標(biāo)與現(xiàn)行出口退稅的計(jì)劃、分配體制很難協(xié)調(diào)起來。而由此產(chǎn)生的后果就是企業(yè)的政策風(fēng)險大增。出口退稅一旦滯后，生產(chǎn)企業(yè)的全部積累和流動資金將很快耗盡。

　　1993年起，外貿(mào)出口連年劇增，相應(yīng)形成的應(yīng)退稅款年年超出國家當(dāng)年預(yù)算安排，退稅的速度越來越慢，退稅到帳的時間越拉越長。1995年5月企業(yè)被告知，當(dāng)年形成的退稅將遲至一年半以后才能返還，以便國家集中清償往年積欠的應(yīng)退稅款，而此間遲返部分的退稅資金利息只能由企業(yè)自行消化。然而，外貿(mào)企業(yè)普遍嚴(yán)重依賴銀行貸款，出口利潤率低，退稅前大多虧損，主要依靠退稅來實(shí)現(xiàn)利潤或彌補(bǔ)虧空。退稅滯后，造成企業(yè)出口越多，虧損越大，資金占壓越厲害，難以及時還貸，在銀行的信用等級下降，銀行因此不愿續(xù)貸。加之當(dāng)時國家致力于打擊通脹，實(shí)行宏觀調(diào)控、緊縮銀根，對信貸規(guī)模嚴(yán)加控制，致使企業(yè)資金周轉(zhuǎn)發(fā)生很大困難，不得不放棄部分海外訂單。這直接影響了外貿(mào)公司的對外信譽(yù)，并增加了其實(shí)際機(jī)會成本。國有企業(yè)出口開始萎縮。國家為減輕財(cái)政壓力，于1995年6月和12月兩度調(diào)低退稅稅率。同期外貿(mào)出口放緩，許多外貿(mào)企業(yè)不再片面追求出口創(chuàng)匯，及至1997年中，退稅形勢才漸趨正常。但是外貿(mào)企業(yè)卻因此大傷元?dú)�，現(xiàn)金流量狀況大不如前，即使原來效益好的企業(yè)也不例外。1998年3月，為應(yīng)付東南亞出口競爭的挑戰(zhàn)，國家在維持匯率穩(wěn)定的前提下，調(diào)高紡織品出口退稅率2個百分點(diǎn)以支持外貿(mào)出口，僅此一項(xiàng)，中央財(cái)政預(yù)計(jì)增支45億元[5]；6月又宣布將煤炭、鋼材、水泥、船舶的退稅率分別提高至9％、11％、11％和14％（《經(jīng)濟(jì)日報》1998年6月24日）。由于紡織工業(yè)產(chǎn)品老化，技術(shù)更新緩慢，國內(nèi)生產(chǎn)嚴(yán)重過剩，僅提高2個百分點(diǎn)的退稅率無濟(jì)于事[6].從5月底開始，機(jī)電產(chǎn)品取代紡織品成為我國第一大出口產(chǎn)品，占全部出口的50％左右。8月，國稅總局宣布，從1998年7月1日起，將七大類機(jī)電產(chǎn)品和五大類輕工產(chǎn)品的退稅率由9％提高至11％。為此中央財(cái)政將增加支出250億元左右。由于目前國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)和外貿(mào)公司之間遠(yuǎn)未形成真正建立在利益一致基礎(chǔ)上的出口代理制關(guān)系，反而相互爭利，生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營行為極不規(guī)范，短期行為嚴(yán)重，往往根據(jù)匯率和退稅率的變動來調(diào)整供給外貿(mào)公司的出廠價，這不僅容易使價格總水平產(chǎn)生波動，而且生產(chǎn)者易被自身行為創(chuàng)造出的錯誤的價格信息所誘導(dǎo)，作出盲目的生產(chǎn)決策，使供求關(guān)系很快失衡，因而往往得不到預(yù)期的微觀效益，國家在宏觀上亦得不到真正的收益。

　　1997年國家用于出口退稅的財(cái)政資金近600億元，而當(dāng)年中央財(cái)政赤字約560億元。從1993年起中央財(cái)政停止向銀行透支，改由通過發(fā)行國債來彌補(bǔ)赤字。此后國債發(fā)行規(guī)模增長較快，國債依存度（即年度國債發(fā)行收入占年度財(cái)政支出的比重，反映財(cái)政對債務(wù)的依賴程度）1992年為11.6％，1994年迅速上升至21％，接近國際上公認(rèn)的國債警戒線（25％）。1997年，國債發(fā)行額為2，476.83億元，占當(dāng)年全國財(cái)政總支出的22.29％，占中央財(cái)政總支出的55.76％。1998年，為刺激內(nèi)需，國家實(shí)行擴(kuò)張性的財(cái)政政策，全國財(cái)政和中央財(cái)政的國債依存度預(yù)計(jì)將分別高達(dá)40.2％和73.95％，國家財(cái)政將面臨巨大的還本付息壓力。從1995年下半年開始，國有企業(yè)經(jīng)營中深層次矛盾日益顯露，失業(yè)下崗人數(shù)增多，國家財(cái)政又加大了用于解決社會問題的開支[7]；同時國有企業(yè)多年大面積虧損積累起來的金融機(jī)構(gòu)呆壞帳，也要由中央財(cái)政每年撥出幾百億元來逐步?jīng)_銷[8].隨著國企改革的深入，今后幾年，我國財(cái)政收支形勢將十分嚴(yán)峻[9].

　　為此，建議全面取消出口退稅，以緩解中央財(cái)政壓力，附帶可以節(jié)省一大筆行政開支（相應(yīng)退稅部門也可撤銷），更能夠一勞永逸徹底杜絕騙取出口退稅的犯罪活動。外貿(mào)企業(yè)也可簡化出口環(huán)節(jié)，節(jié)省開支。退稅取消后，短期內(nèi)出口可能大幅度下降，出現(xiàn)外貿(mào)逆差，這樣人民幣微幅升值的局面將立即讓位于匯率下浮的現(xiàn)實(shí)要求。我國外匯儲備龐大，足以應(yīng)付短期之需。此時，使人民幣適度貶值順理成章，但這種貶值完全不會變成失控的匯率急跌，因?yàn)槟壳巴硕惒糠謨H占出口成本的8％左右。只要貶值幅度不超過8％，換匯成本實(shí)際上沒有發(fā)生變化，因而并未改變出口的整體態(tài)勢。而我們得到的益處則是節(jié)省了近800億元的財(cái)政資金，這本身就是一個巨大的成果。東南亞貨幣貶值會使我國收匯減少，但根據(jù)我國外匯儲備和現(xiàn)有的外匯供求狀況，繼續(xù)堅(jiān)持結(jié)售匯制度和對資本項(xiàng)目的監(jiān)管，不會影響總體的外匯供求關(guān)系，短期內(nèi)也不會出現(xiàn)巨大的外匯需求壓力。

　　無疑，人民幣貶值會在國際上引起反應(yīng)。從理論上講，本幣貶值會抑制進(jìn)口。對此，我們可以相應(yīng)調(diào)低關(guān)稅總水平，以抵消貶值的影響，維持進(jìn)口現(xiàn)狀。自1992年以來，我國已五次大幅度降低關(guān)稅，多數(shù)為我國單方面的決定，最引人注目的一次是在1997年亞太經(jīng)合組織（APEC）會議上宣布的。采取這一行動固然是出于復(fù)關(guān)（GATT）和其后加入世界貿(mào)易組織（WTO）的需要，但在短期內(nèi)連續(xù)五次大幅度降低關(guān)稅（從43％降至17％），這在國際上也是罕見的。關(guān)稅減讓一般是通過雙邊或多邊談判，按照有取有予的原則討價還價后確定的。至今，我國單方面削減關(guān)稅的成果是有限的。美國對華貿(mào)易逆差仍逐年上升，由此美國認(rèn)定中國的市場準(zhǔn)入程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，還存在著關(guān)稅以外的諸多貿(mào)易限制措施，進(jìn)而在知識產(chǎn)權(quán)和開放服務(wù)貿(mào)易上對中國施壓，更發(fā)起超級301調(diào)查并單方面扣減中國輸美紡織品配額[10]，來逼迫中國讓步。同時，美國并未信守與中國在1992年達(dá)成的市場準(zhǔn)入談判協(xié)議中“堅(jiān)定支持中國復(fù)關(guān)”的承諾。時至今日，在諸多國家紛紛支持中國加入WTO的情況下，美國仍設(shè)置重重障礙加以阻撓[11].因此，即便中國不能直接從談判對手那里取得相應(yīng)的讓步和利益，也應(yīng)選擇合適的時機(jī)采取單方面行動，以便從其他方面給本國帶來利益。

　　這個最佳時機(jī)本來出現(xiàn)在1995年上半年，即退稅對中央財(cái)政壓力最大的時候。僅僅調(diào)低出口退稅稅率，并不能從根本上解決退稅遲滯帶來的問題。外貿(mào)公司雖然可以改用出口代理制以部分緩解退稅的矛盾，但這一轉(zhuǎn)變涉及企業(yè)間跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨部門的資產(chǎn)重組的難題，使得以自營為主要方式的外貿(mào)企業(yè)面臨短期內(nèi)難以克服的困難。目前，外貿(mào)企業(yè)慘淡經(jīng)營已是全國性的問題，如此下去，我國的出口后勁可想而知。沒有效益的出口，也就使出口退稅政策失去了意義。加上外貿(mào)企業(yè)間的無序競爭，出口單價不斷下跌，從本質(zhì)上講，就是國家財(cái)政資源和自然資源的流失。雖然獲得了大量外匯盈余，但付出的代價是否太大？

　　維持適當(dāng)?shù)年P(guān)稅水平，對于為我國的民族工業(yè)，尤其是新興工業(yè)爭取時間是十分必要的。即使我國自主調(diào)低關(guān)稅，也應(yīng)巧妙地與我國的經(jīng)濟(jì)利益結(jié)合起來。若1995年我們采取了這樣的方式，并結(jié)合取消出口退稅，外貿(mào)企業(yè)的狀況會大大好過現(xiàn)在。國家三年間可節(jié)約用于出口退稅的財(cái)政資金累計(jì)達(dá)2000多億元。

　　況且，本幣貶值后適當(dāng)降低關(guān)稅，進(jìn)口不會受到影響，又可表明中國市場開放程度的提高，任何國家對此都無話可講。同時中國自APEC會議后又向世界宣告，中國在未來時間將會進(jìn)一步降低關(guān)稅，因此將其與廢除出口退稅結(jié)合起來是完全可行和有益的。

　　再次，這種貶值是由于取消退稅后，出口價格向正常成本回歸，與東南亞國家因結(jié)構(gòu)性矛盾并由過度的金融投機(jī)而引發(fā)的全面崩潰有本質(zhì)的不同，談不上人民幣的信用危機(jī)。只要中國堅(jiān)持結(jié)售匯制度以及其他行之有效的金融外匯監(jiān)管措施，包括央行隨時干預(yù)外匯市場以抑制投機(jī)，人民幣只會有控制地逐步下浮到位。這是一種政府積極干預(yù)下自主的有管理的合理下浮，不同于那種由外來沖擊造成的劇烈貶值。調(diào)控目標(biāo)明確，具有可預(yù)見性和可操作性，并且緩慢逐步下調(diào)到位，有助于消除香港市場的恐慌和投機(jī)心態(tài)。同時應(yīng)積極地動員和影響海內(nèi)外輿論，表明人民幣不是固定匯率，人民幣與港幣的匯率機(jī)制完全不同，二者之間不存在互動的因果關(guān)系，人民幣不是港幣的聯(lián)系匯率；并指出大批在大陸投資生產(chǎn)的港資企業(yè)將大大得益于人民幣貶值，從而刺激其加工貿(mào)易的出口，進(jìn)而增加香港轉(zhuǎn)口貿(mào)易的數(shù)量，最終有助于香港經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。以此改變國際金融市場中將人民幣作為維系港幣聯(lián)系匯率制度的最后保障的普遍心理預(yù)期，減緩人民幣一旦貶值可能對香港金融市場造成的沖擊和振蕩。

　　上述步驟應(yīng)作為人民幣匯率下浮的第一階段，在香港市場消化適應(yīng)之后，鑒于亞洲國家30％～75％的貨幣貶值幅度對我國形成的出口競爭壓力，人民幣有必要再次貶值。因?yàn)榈谝浑A段的下浮僅是取消出口退稅的自然結(jié)果，對于促進(jìn)出口并無任何作用。東南亞國家至少還需要2～3年時間進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整以擺脫危機(jī)，我國也同樣面臨著深化政治經(jīng)濟(jì)改革和振興經(jīng)濟(jì)的艱巨任務(wù)，包括對外貿(mào)經(jīng)營體制以及企業(yè)制度的改革。面對當(dāng)前我國國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)困難，出口不僅不能削弱，反而必須大力加強(qiáng)。這是解決國內(nèi)需求不足的一個有效手段。目前國內(nèi)買方市場的形成、通貨緊縮、居民儲蓄傾向的加強(qiáng)以及事實(shí)上仍很嚴(yán)格的外匯管制，完全可以將匯率貶值所帶來的負(fù)面影響降至最低限度。

　　國內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為，從目前外匯供求狀況看，我國有龐大的外匯儲備，外貿(mào)順差較多，不存在人民幣貶值的壓力。但匯率的形成并不單單取決于外匯供求關(guān)系，同時必須考察出口的微觀效益以及人們對未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的預(yù)期。目前的人民幣匯率受到政府的有力控制，并不是真正意義上的市場匯率，而且現(xiàn)存的外匯交易市場也遠(yuǎn)非完善和有效。因此，在相當(dāng)程度上目前的匯率僅僅體現(xiàn)了市場上外匯供過于求的表象，而實(shí)質(zhì)上則是反映了政府的政策意圖，即擔(dān)心貶值會引發(fā)通貨膨脹，從而導(dǎo)致國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和社會的不穩(wěn)定，以及影響國外投資者的信心；同時中國希望以犧牲自身經(jīng)濟(jì)利益為代價，塑造一個對國際社會負(fù)責(zé)任的大國形象。

　　問題是：影響一國出口競爭力的是實(shí)際匯率，而不是名義匯率，現(xiàn)在人民幣的實(shí)際匯率已嚴(yán)重高估。ε=EP＊/P

　�。é牛簩�(shí)際匯率，E：名義匯率，P＊：外國價格水平，P：本國價格水平）

　　為方便起見，以1994年1月人民幣匯率并軌時的官方匯率為參照物，當(dāng)時名義匯率為1美元兌8.68元人民幣。1994～1996年間，國內(nèi)物價在始于1992年的經(jīng)濟(jì)過熱的慣性作用下，保持上升趨勢。雖然1993年下半年，宏觀調(diào)控政策開始奏效后，物價快速上漲的勢頭得到遏制，但整個這段時期物價總體漲幅較大；與此同時，國家實(shí)行適度從緊的貨幣政策以及強(qiáng)制性的結(jié)售匯制度，人民幣貨幣供應(yīng)量減少，外匯出現(xiàn)供大于求，名義匯率穩(wěn)步下降（目前名義匯率為1美元兌8.28元人民幣），因此1994～1998年五年間，人民幣對主要國際貨幣的實(shí)際匯率高估約30％，而對主要貿(mào)易國家和地區(qū)的綜合實(shí)際匯率高估了45％以上[12].這一情況以及1995年中以來出口退稅遲滯帶來的不利影響，使得我國出口競爭力急劇下降，出口效益不斷滑坡。

　　目前的出口現(xiàn)狀絕不是某些學(xué)者所說的“外貿(mào)出口增長放緩，但仍在增長，表明外貿(mào)仍具潛力”。事實(shí)上，由于國內(nèi)政企關(guān)系遠(yuǎn)未理順，以及司法實(shí)踐中嚴(yán)重的地方保護(hù)主義，國內(nèi)商業(yè)信用嚴(yán)重倒退，國內(nèi)貿(mào)易的風(fēng)險遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國際貿(mào)易的風(fēng)險。因此，外貿(mào)企業(yè)為維持經(jīng)營并回避國內(nèi)商業(yè)風(fēng)險，不惜競相降價以保住有限的海外客戶和市場。但另一方面，外貿(mào)公司由于資產(chǎn)相對較少，承擔(dān)這類經(jīng)營虧損的能力畢竟是有限的。從一般意義上說，危機(jī)所帶來的國外大幅度壓價，對外貿(mào)公司的影響遠(yuǎn)不如對生產(chǎn)企業(yè)的影響巨大。如果前者因出口成本過高而不接定單，則直接造成生產(chǎn)企業(yè)的庫存增大。后者最終不得不低價虧損銷售以回籠資金，造成銀行呆壞帳上升。

　　1998年8月，外經(jīng)貿(mào)部和中國人民銀行在上海召開銀貿(mào)協(xié)作會，制定了若干促進(jìn)外貿(mào)出口的措施，其中一條規(guī)定：“對于有定單、暫時虧損的企業(yè)，只要具備還款能力，即給予封閉貸款。”這表明政府十分擔(dān)心出口下降從而導(dǎo)致國際收支惡化，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)以及償還外債的能力（預(yù)計(jì)1998年將償還外債本息400多億美元）。一些地方為了實(shí)現(xiàn)“保八”的目標(biāo)，不惜一切擴(kuò)大出口，這種以政治動員的方式盲目追求出口增長的做法，正在產(chǎn)生嚴(yán)重后果：擾亂了海外市場的秩序和供求平衡，加劇了未來出口的困難；同時，國內(nèi)企業(yè)虧損加大，財(cái)政支出超計(jì)劃增長，銀行呆壞帳增加。還有學(xué)者主張以全面地大幅提高出口退稅率達(dá)到實(shí)際貶值的效果，這不僅在財(cái)政上無法做到，而且再度提高退稅率的空間也是有限的。因此人民幣貶值勢在必行，一個有爭議的問題是：貶值是否會出現(xiàn)一些學(xué)者所斷言的一系列后果呢？

　　首先，貶值不會帶來嚴(yán)重的通貨膨脹，充其量只是輕微的通脹。幾次降息后，國內(nèi)儲蓄仍節(jié)節(jié)上升，表明居民對未來預(yù)期悲觀，不敢亦不愿投入消費(fèi)。人民幣貶值后，即便居民想方設(shè)法套取外匯，也不過是從一種形式的儲蓄（人民幣）轉(zhuǎn)換成另一種形式的儲蓄（美元）以圖保值，仍然不會去大舉消費(fèi)。何況，這種套購屬于非法的黑市交易，受到政府的打擊和監(jiān)控。持有外幣者同樣也需要保值，故其交易量有限，而且很可能經(jīng)常是“有價無市”。目前的情況不同于1988年，那時一方面市場短缺；另一方面，居民購買力雖不強(qiáng)，但不存在對正常工資、獎金收入和企業(yè)破產(chǎn)、失業(yè)、社會福利、養(yǎng)老醫(yī)療等方面的擔(dān)心，因此敢去放心大膽地?fù)屬�，從而形成需求拉動型通貨膨脹。而現(xiàn)在總的情況是供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過需求，形成買方市場。雖然有效需求并未得到充分滿足，但這是另外一回事，屬于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理的問題。從出口占GDP20％這一角度看，總供給大于國內(nèi)需求至少20％以上，因而除了1/5的產(chǎn)品出口外，國內(nèi)仍積壓大量產(chǎn)品賣不出去。1997年中國GDP達(dá)7.47萬億元，而累計(jì)庫存積壓超過3萬億元。生產(chǎn)大量過剩，居民前所未有地喪失了就業(yè)安全感，購買力大大萎縮。社會兩極分化的加劇，也使得總體購買力下降。嚴(yán)重通脹緣何而起？只有一種情況，即出現(xiàn)銀行支付危機(jī)，老百姓產(chǎn)生心理恐慌，大量抽逃擠兌，而現(xiàn)金放在手中并不安全，于是就搶購各種動產(chǎn)，從而引發(fā)嚴(yán)重通脹。

　　人民幣貶值后，只要不發(fā)生銀行支付危機(jī)，至少在相當(dāng)時期內(nèi)，居民對政府還是有信心的。5萬億元的存款即便有所下降，對國家也未必是件壞事。從前一階段四大專業(yè)銀行爭購財(cái)政部特種國債即可看出，銀行面對不斷增長的儲蓄壓力和經(jīng)營狀況日益不穩(wěn)定的企業(yè)，貸與不貸難于決斷，故“惜貸”現(xiàn)象嚴(yán)重，經(jīng)營收益不夠穩(wěn)定。購買國債反倒可以確保無虞。如果此間國家再次降息，等于又增加了銀行的收益。況且，人民幣并不能自由兌換，因此不存在境內(nèi)外投機(jī)者大量沽空的可能。從1998年9月開始的聲勢浩大的全國性的打擊走私、騙匯活動中可以看出，形形色色的地方保護(hù)之下的法人犯罪是擾亂國家金融秩序的經(jīng)濟(jì)犯罪主體，個人犯罪不到10％，因此，只要中央政府采取有力措施堅(jiān)決制止法人犯罪，就足以維護(hù)國家經(jīng)濟(jì)、金融秩序的穩(wěn)定。

　　其次，有學(xué)者認(rèn)為，一旦貶值，居民手中的人民幣就不值錢了。問題是人民幣的價值取決于其國內(nèi)購買能力，絕大多數(shù)中國人的消費(fèi)是在境內(nèi)而非境外，不會變成外國的購買力，故同樣面值的人民幣只要能買到同樣多的國內(nèi)產(chǎn)品，它的價值并未改變。單純從匯率角度縱向地比較某種幣值并不科學(xué)，匯率只是兩種貨幣間的兌換比率。人民幣是“有管理的浮動匯率”，并不是一成不變的固定匯率。日元貶值后，日本國內(nèi)既未產(chǎn)生通脹，也未出現(xiàn)居民購買力的下降即為證明。甚至還有一種看法認(rèn)為，按購買力平價學(xué)說（PPP），人民幣匯率應(yīng)在1美元兌4～5元人民幣之間，以此證明現(xiàn)行的匯率足以支持出口增長。姑且不論世界上無任何國家以購買力平價來確定本國匯率，僅僅從出口的實(shí)情考察即可知，若按此確定匯率，我國產(chǎn)品將徹底喪失競爭力。匯率的確定系多種市場因素綜合決定的，包括從進(jìn)口商到批發(fā)零售環(huán)節(jié)的銷售渠道長度、關(guān)稅、運(yùn)費(fèi)、傭金等等。

　　有觀點(diǎn)根據(jù)有關(guān)國家貨幣貶值后出口值并未增加來懷疑人民幣貶值的有效性。但關(guān)鍵不在于出口金額的增加，出口量的增加更為重要。因?yàn)樨泿刨H值往往導(dǎo)致出口單價下降和出口數(shù)量的較大增長。而以美元折算的GDP同樣下降，這就使得出口所占GDP的比重有所提高，從而對國民經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和發(fā)展產(chǎn)生積極的推動作用。

　　假定以EX代表現(xiàn)在的出口額，G代表GDP，假定EX=20％G，EX′代表貶值后出口額，G′代表貶值后GDP，n代表貶值幅度，E代表現(xiàn)在匯率，E′代表貶值后匯率（E′=E（1＋n）），C代表以外幣表示的出口單價（為方便起見假設(shè)的加權(quán)平均單價），Q代表出口數(shù)量，C′代表貶值后出口單價，Q′代表貶值后出口數(shù)量：

　　假設(shè)前提：

　　（1）貶值后出口額仍為調(diào)整后GDP（G′）的20％；

　　（2）出口單價降幅不超過貨幣貶值幅度；

　�。�3）國內(nèi)外價格水平保持穩(wěn)定，名義匯率=實(shí)際匯率；

　　貶值前：EX=C×Q=20％G貶值后：EX′=C′×Q′=20％G′根據(jù)假設(shè)：<圖片>出口單價降幅≤故新的出口單價C′≥C{1－n/（1＋n）}=C/（1＋n）

　　為滿足C′Q′=20％G′=20％GE/E（1＋n）=20％G/（1＋n）<圖片>這就說明，只要貶值后出口數(shù)量維持不變或略有下降，出口金額雖然會減少，但其占GDP的比重不會發(fā)生逆轉(zhuǎn)，因而出口對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度不會發(fā)生變化。而實(shí)際情況是，一國貨幣貶值是為了保持出口競爭力，故出口產(chǎn)品單價的下降幅度往往小于貶值幅度；同時在需求的價格彈性的作用下，出口數(shù)量增加，甚至較大幅度地增長。這就使得貶值后出口占GDP的比重反而上升，對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度提高，這對于那些國內(nèi)需求不振的國家恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長尤為重要。

　　圖示F－1說明：

　　S，S′，S″均指國內(nèi)供給=總供給－出口量故S=TS－Qex；S′=TS′－Qex′；

　　S″=TS″－Qex′－ΔQex（ΔQex為增加出口產(chǎn)生的數(shù)量增量）

　　（1）在同等價格條件下，原需求D因居民購買力下降，以及對未來預(yù)期悲觀，需求量向左位移至D′；同時，國內(nèi)企業(yè)盲目生產(chǎn)，加大供給，S總量增大，向右位移至S′，故形成新的均衡點(diǎn)E′及對應(yīng)的均衡價格Pe′；

　�。�2）P0是目前市場價格，高于均衡價格Pe′。因?yàn)榧幢阍诂F(xiàn)有的價格水平P0上，工廠已出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，故無力承受將價格再降至Pe′；

　�。�3）對策：增加出口數(shù)量，使國內(nèi)供給減少，S′向左位移至S″。當(dāng)供給減少，趨近社會總需求時，價格自然回升，形成新的均衡點(diǎn)E″。

　　出口數(shù)量的增加可以有效地減少國內(nèi)的庫存積壓，使國內(nèi)產(chǎn)品的供給總量減少，促使供求關(guān)系趨向平衡，并使價格有所回升（表現(xiàn)為輕微的通貨膨脹），這不僅有利于減輕企業(yè)虧損，減少銀行呆壞帳，而且國家稅收亦會因此有所上升，整個經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨向好轉(zhuǎn)，從而增加全社會的就業(yè)機(jī)會。

　　圖示F－2說明：

　　若出口不斷下滑，勢必相應(yīng)增大國內(nèi)供給總量，使S′向右位移至S″，必然迫使國內(nèi)價格進(jìn)一步下降至P′，均衡價格下滑至Pe′，導(dǎo)致生產(chǎn)惡化，虧損增加，庫存積壓由P0時的（Q2－Q1）上升至（Q′2－Q′1）。

　　同時，匯率政策是一國主權(quán)，也是在對外經(jīng)濟(jì)交往中維護(hù)和實(shí)現(xiàn)國家利益的一張牌。中國的國內(nèi)生產(chǎn)總值僅占世界的2.5％，而美、日兩國GDP之和占世界的42％。日本先進(jìn)的制造業(yè)、技術(shù)開發(fā)潛力、獨(dú)特的企業(yè)管理思想以及訓(xùn)練有素的勞工隊(duì)伍并未因金融危機(jī)的發(fā)生而受到絲毫的損害。日本的經(jīng)濟(jì)困難主要表現(xiàn)在金融和地產(chǎn)領(lǐng)域，其在制造業(yè)上競爭力的下降以及國內(nèi)消費(fèi)不振主要源于90年代初的泡沫經(jīng)濟(jì)，但日本已連續(xù)五年保持了外匯和黃金儲備世界第一的地位，日元在世界金融體系中的功能和地位并未受到削弱，此外，日本還擁有龐大的海外資產(chǎn)；相比之下，日本所面臨的實(shí)際經(jīng)濟(jì)困難遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于中國。因此由中國來獨(dú)立承擔(dān)亞洲金融危機(jī)的壓力既不公平，也不必要，實(shí)際上更無可能。人民幣使用區(qū)域極其有限，其不可兌換性使之不能進(jìn)入國際貨幣交易系統(tǒng)，故人民幣貶值可能帶來的更多是心理上而非全面性的沖擊和振蕩。國外政界和輿論界宣揚(yáng)的所謂“一旦人民幣貶值，將會觸發(fā)亞洲國家新一輪貶值”的論調(diào)與其說是贊賞中國的作用與貢獻(xiàn)，不如說是希望中國犧牲自己在國際市場中的份額，放棄自身的國家利益。在當(dāng)今外交的經(jīng)濟(jì)化和經(jīng)濟(jì)的政治化兩種趨勢交互作用的國際關(guān)系格局中，利益的最大化不在于任何一方付出單方面的代價和犧牲，而在于所有各方都得到利益，或者說各方都放棄一部分利益。所以我國在匯率問題上必須采取靈活務(wù)實(shí)的方針，這樣可以有效地促使美日兩國承擔(dān)起應(yīng)有的責(zé)任和義務(wù)。人民幣匯率的變動幅度應(yīng)視美日所采取的經(jīng)濟(jì)政策靈活調(diào)整，這不僅符合中國的利益，也符合受金融危機(jī)沖擊的所有國家和地區(qū)的利益。如果我們自愿放棄了匯率這張牌，中國式利他主義的最大受益者將是日本和美國，中國的自身利益也將受到極大損害。

　　對我國外貿(mào)發(fā)展思路的再認(rèn)識

　　長期以來，我們在外貿(mào)發(fā)展思路上陷入了一個誤區(qū)。在大力推動出口、積極開發(fā)國際市場的同時，忽視了我們本身就是個潛力無窮的大市場。中國有12億人口，從這一意義上講，中國稱得上是“巨型國家”，蘊(yùn)含著巨大的市場需求。西方國家對中國的市場趨之若鶩，美國對中國施加各種壓力，其目的之一也是要竭力擴(kuò)大在華市場份額。1993年一度持觀望態(tài)度的西方跨國公司大量進(jìn)入中國，他們選擇進(jìn)入的時機(jī)不是中國經(jīng)濟(jì)最熱的1992年或之前，而是我們實(shí)施宏觀調(diào)控之后的1993年下半年。這主要是因?yàn)橹袊鴽]有重蹈日本、韓國等國的覆轍，及時打擊了泡沫經(jīng)濟(jì)，采取了穩(wěn)定幣值、降低通脹、增加市場和政策的透明度、依法規(guī)范市場規(guī)則等一系列真正符合市場經(jīng)濟(jì)原則的措施，從而提高了外資進(jìn)入中國市場的信心。一般而言，對外直接投資的規(guī)律是：通過貿(mào)易渠道出口到一國的產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到一定規(guī)模，若采取繞開關(guān)稅壁壘在東道國直接投資生產(chǎn)能帶來更大的規(guī)模效益并占有更大市場份額時，對外投資即成為可能。中國在市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)過程中，經(jīng)濟(jì)、金融、法律環(huán)境的改善，使外資尤其是跨國公司對華投資由可能變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)�？鐕�公司進(jìn)入中國后，與中國同類國有企業(yè)展開激烈競爭，市場份額不斷擴(kuò)大。他們集中在兩大領(lǐng)域：一是與中國類似的但有很大潛力的產(chǎn)業(yè)，二是中國尚無或較為弱小的先導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)。他們憑借雄厚的資金實(shí)力和技術(shù)領(lǐng)先地位以及一整套成熟的企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略，在中國市場競爭中取得了明顯的優(yōu)勢。這說明了兩個問題：1、中國市場內(nèi)需巨大；2、內(nèi)需既包括現(xiàn)時需求，也包括創(chuàng)造出新的需求。這就要求調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加快技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)品的更新?lián)Q代。這是中國國企改革的頭等大事，需對企業(yè)進(jìn)行改造，轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制，建立科學(xué)經(jīng)營管理的現(xiàn)代企業(yè)制度。但中國改革面臨的困難是多方面的，存在著部門、地區(qū)封鎖，市場分割和重復(fù)建設(shè)等問題，遠(yuǎn)未形成統(tǒng)一規(guī)范的全國大市場。由于流通不暢，生產(chǎn)過剩，多余的產(chǎn)品只能向海外市場找出路。相比之下，外資產(chǎn)品在國內(nèi)的流通卻順暢得多。

　　中國是個大國，外匯需求巨大，鼓勵出口是必要的。但同時我們必須考慮出口的代價及其對國民經(jīng)濟(jì)的整體實(shí)效。我國外貿(mào)依存度（進(jìn)出口總額占GDP的比重）已接近40％，而出口依存度已達(dá)20％，不僅高于美國的8.24％，甚至比以“貿(mào)易立國”的日本（8.9％）還要高。前面已分析過，國際市場對于勞動密集型產(chǎn)品的容納能力是有極限的，對國際市場依賴性越強(qiáng)，未來的風(fēng)險也就越大。長期以來，我們過于推崇擴(kuò)大出口創(chuàng)匯，雖然有不得已的原因，即解決結(jié)構(gòu)性生產(chǎn)過剩的問題，更主要的是由于認(rèn)識上的偏差，忽視了對國情的具體分析，而片面模仿四小龍發(fā)展的成功經(jīng)驗(yàn)。四小龍由于內(nèi)部市場狹小，無法支持產(chǎn)業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的需要，而推行出口導(dǎo)向戰(zhàn)略，又恰逢世界經(jīng)濟(jì)自由化程度最高的時期，大力推動出口，通過累積外匯資金，大量引入先進(jìn)技術(shù)，成功地完成了在本土吸收改造的過程，大大提高了技術(shù)檔次，實(shí)現(xiàn)了升級換代。臺灣和韓國更借此大力發(fā)展重化工業(yè)，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)根基，向資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展，80年代以后，成為亞洲地區(qū)主要的資本和中等技術(shù)輸出方。我們面臨的則是一個業(yè)已有限的國際市場空間和全球化的貿(mào)易保護(hù)主義。從1998年開始，歐盟將陸續(xù)取消給予中國產(chǎn)品的普惠制待遇。與四小龍相比，我們所處的是一個大大惡化了的國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境。另一方面，我國有完整的工業(yè)體系和國民經(jīng)濟(jì)體系，經(jīng)濟(jì)規(guī)模和市場規(guī)模巨大，只要經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整得當(dāng)，國企改革取得突破，以中國國內(nèi)的巨大需求，足以長期支持我國國民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

　　GATT有關(guān)官員曾說：“中國現(xiàn)行的外貿(mào)體制是中國生產(chǎn)企業(yè)與國際市場的隔離層�！边@一體制導(dǎo)致出口環(huán)節(jié)增加和中間費(fèi)用上升，使得生產(chǎn)企業(yè)和外貿(mào)公司的利益都受到損害。對二者來說，今后的唯一出路就是走向聯(lián)合，合理確定利益關(guān)系，建立信息共享機(jī)制，實(shí)行生產(chǎn)與進(jìn)出口的一體化經(jīng)營，以大大降低生產(chǎn)和經(jīng)營成本。純流通領(lǐng)域的外貿(mào)企業(yè)應(yīng)根據(jù)市場規(guī)律優(yōu)勝劣汰，資不抵債的企業(yè)堅(jiān)決實(shí)施破產(chǎn)，以減少其對于貿(mào)易秩序的沖擊。擴(kuò)大外貿(mào)經(jīng)營主體的范圍，除對外資或合資流通領(lǐng)域進(jìn)出口公司嚴(yán)格控制外，全面放開外貿(mào)進(jìn)出口經(jīng)營權(quán)，使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營完全與國內(nèi)、國際市場聯(lián)系起來。這不僅不會導(dǎo)致市場秩序的進(jìn)一步惡化，反而會促使企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者更加理性地面對日益嚴(yán)酷的市場競爭。同時，國家宏觀政策要正確引導(dǎo)企業(yè)堅(jiān)持以效益為中心，確立先內(nèi)后外的戰(zhàn)略，即以首先在國內(nèi)市場建立全面的競爭優(yōu)勢為當(dāng)務(wù)之急。這不是不需要出口，而是要求出口適度、穩(wěn)健，與國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量的提高相適應(yīng)。只有這樣，未來中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的發(fā)展才能有穩(wěn)固的基礎(chǔ)和強(qiáng)大的后勁。

　　注釋：

　　[1]1998年3月9日，九屆人大一次會議期間，外經(jīng)貿(mào)部孫振宇副部長在回答記者關(guān)于中國會采取什么措施扭轉(zhuǎn)出口不利的局面時說：“實(shí)行市場多元化戰(zhàn)略，東方不亮西方亮�！币馑际菙U(kuò)大向亞洲以外的國家出口�！笆袌龆嘣�化”原意指不能過分依賴少數(shù)發(fā)達(dá)國家市場，而必須大力拓展亞洲、拉美、東歐以及非洲市場。從1至5月的統(tǒng)計(jì)來看，我國對亞洲國家出口的下降是通過增加對其他市場（主要是歐美市場）的出口來彌補(bǔ)的，這就意味著又恢復(fù)到了倚重少數(shù)發(fā)達(dá)國家市場的局面。從3月份開始，受金融危機(jī)沖擊的國家貨幣大幅貶值的滯后效應(yīng)開始顯現(xiàn)，出口競爭力日益增強(qiáng)。這些國家同樣以向歐美市場出口為主，我國自一季度開始的出口衰退與此有直接關(guān)系。日本是我國第一大貿(mào)易伙伴，占我國對外出口的20％；日元大幅貶值，不僅使我們難以進(jìn)入日本市場，還進(jìn)一步縮小了我國在歐美市場的份額。另一方面，受匯率影響，歐美國家對亞洲地區(qū)的出口嚴(yán)重受挫，貿(mào)易逆差進(jìn)一步上升，必然會刺激其國內(nèi)的貿(mào)易保護(hù)主義勢力。1998年11月，歐盟主席桑特訪華期間，要求中國消除貿(mào)易障礙，進(jìn)一步開放市場，以縮減歐盟對華貿(mào)易逆差。1998年9月，美國農(nóng)業(yè)部對從中國進(jìn)口商品的木制包裝材料作出歧視性規(guī)定；同時，美國政府對其農(nóng)產(chǎn)品出口提供巨額補(bǔ)貼，并醞釀對鋼鐵、紡織、造紙、木材加工等產(chǎn)業(yè)加大市場保護(hù)，限制外國產(chǎn)品的進(jìn)口。1998年1～9月，我國對亞洲國家出口下降6.3％，由于10月出口降幅高達(dá)17.3％，1～10月我國對亞洲出口降幅達(dá)到8.6％。1998年前九個月，我國對歐盟和美國的出口一直保持快速增長的勢頭，其中對歐盟出口同比增長21.7％。但10月份，我國對歐美出口也出現(xiàn)了不同程度的負(fù)增長。1998年11月，英國兩個智囊團(tuán)預(yù)測，1999年日本和美國國內(nèi)需求下跌將引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)衰退。因此可以斷言，今后兩年我國的外貿(mào)出口將十分困難。

　　[2]《經(jīng)濟(jì)日報》1998年6月29日第二版《注意投資與消費(fèi)關(guān)系新變化》一文與筆者此處的觀點(diǎn)是一致的。該文認(rèn)為，在買方市場條件下，單靠增加投資已不能有效拉動消費(fèi)。

　　[3]1998年12月30日，國家統(tǒng)計(jì)局宣布，我國GDP預(yù)計(jì)全年增長7.8％，全社會固定資產(chǎn)投資增長15％；國有企業(yè)固定資產(chǎn)投資增長22％，而全年虧損上升了25.5％，利潤下降22.1％。

　　[4]1989年中國財(cái)政收入占GDP的30％，而現(xiàn)在這一比重只有12％。（英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》1998年10月24日）

　　[5]引自海關(guān)總署署長錢冠林在1998年3月9日九屆人大期間回答廣東省人大代表質(zhì)詢時的講話。（《廣東衛(wèi)視》新聞1998年3月9日報道）

　　[6]截至1998年9月，我國紡織業(yè)已持續(xù)三年全行業(yè)虧損，其虧損面、虧損額和涉及職工人數(shù)均居全國各行業(yè)之首。預(yù)計(jì)1998年國有紡織行業(yè)虧損將達(dá)到80億元人民幣。

　　[7]鑒于地方政府在貫徹“三三制”原則解決失業(yè)下崗職工基本生活保障方面面臨的財(cái)政支付上的困難，1998年12月，中央政府決定向地方撥付80億元，以解燃眉之急。

　　[8]1998年，中央財(cái)政準(zhǔn)備拿出400億元來沖銷呆壞帳（《經(jīng)濟(jì)日報》1998年6月22日），而1997年這一數(shù)字為300億元。

　　[9]1998年1至5月，全國工業(yè)盈虧相抵后為凈虧損，預(yù)算內(nèi)國有工業(yè)企業(yè)利潤為－138億元，比去年同期利潤的69億元下降了3倍。作為國家財(cái)政收入主要來源的國有企業(yè)虧損面進(jìn)一步擴(kuò)大。截至5月份，兩稅收入共完成1517.83億元，同比僅上升了1％，大大低于年度計(jì)劃和時間進(jìn)度要求（《經(jīng)濟(jì)日報》1998年6月16日）；全部國有企業(yè)上半年共虧損560億元，同比增加了200億元，企業(yè)間相互拖欠增加了1500億元，產(chǎn)成品庫存上升了400億元（《中華工商時報》1998年11月9日）。1998年出口總規(guī)模預(yù)計(jì)將與上一年持平。這樣，即便今年的退稅預(yù)算安排不高于1997年的水平，退稅率的提高將使實(shí)際退稅總支出超過去年30％以上。

　　[10]1998年5月，美國再次單方面決定（雙倍）扣減我國輸美紡織品配額，理由是中國政府未能阻止出口企業(yè)向美國非法轉(zhuǎn)運(yùn)配額外的紡織品。

　　[11]1998年3月7日，九屆人大期間，中央銀行行長戴相龍承認(rèn)，我國出口開始面臨越來越大的困難，并稱維持人民幣匯率穩(wěn)定“是一個大國的道德”；3月9日，外經(jīng)貿(mào)部龍永圖副部長說：“雖然人民幣貶值是促進(jìn)出口最直接、最便捷、最有效的辦法，但是中國準(zhǔn)備為維持人民幣穩(wěn)定付出代價，這將有助于中國加入世貿(mào)組織的談判�！睎|南亞金融危機(jī)發(fā)生后，我國在堅(jiān)持人民幣不貶值的同時，又拿出40億美元支持東南亞國家穩(wěn)定幣值，此舉贏得了國際社會的贊賞，中國由此樂觀地認(rèn)為這將利于加入WTO的進(jìn)程。4月7日，朱總理訪問法國期間對希拉克總統(tǒng)說：“中國給予東南亞國家的經(jīng)濟(jì)援助比歐盟任何一國都多�！�4月8日，中國與WTO在日內(nèi)瓦的談判未能取得突破，中國首席談判代表龍永圖對記者說：“中國決定將關(guān)稅總水平從17％降至10％，此次金融危機(jī)中，中國的人民幣不貶值，國際社會理應(yīng)給予回報，但部分國家（歐盟和美國）仍提出過分的要求，雖然如此，中國仍將在下一輪談判中進(jìn)一步降低農(nóng)產(chǎn)品的進(jìn)口關(guān)稅�！泵绹�談判代表則表示，“美國和歐盟對中國進(jìn)一步降低工業(yè)品關(guān)稅的決定表示歡迎，但中國的關(guān)稅總水平仍然很高，如汽車的關(guān)稅就高達(dá)50％，而且中國應(yīng)開放服務(wù)貿(mào)易�！�4月9日，香港各大報刊均登出醒目標(biāo)題：《中國與世貿(mào)組織談判未獲突破》，新華社電訊則稱：中國與世貿(mào)組織的談判取得進(jìn)展。1998年2月，美國與臺灣就后者加入世貿(mào)組織達(dá)成協(xié)議，臺灣許諾降低農(nóng)產(chǎn)品關(guān)稅以擴(kuò)大市場開放程度。此舉增加了中國加入WTO的緊迫感。日內(nèi)瓦談判受挫，令國內(nèi)一些人士和輿論界寄希望于克林頓總統(tǒng)訪華，藉雙邊關(guān)系改善之機(jī)解決這一問題。然而，美國并未松動其原有的立場。7月3日，克林頓在香港舉行的記者招待會上表示：“中國能否加入WTO，不在于美國是否積極支持中國加入，也不在于中國是不是一個對國際社會負(fù)責(zé)任的成員，關(guān)鍵在于中國是否在金融、投資、貿(mào)易等方面開放市場，達(dá)到WTO最起碼的要求。”“美國購買中國三分之一的出口產(chǎn)品，作為回報，中國理應(yīng)對美國擴(kuò)大市場開放的程度�！保ㄒ陨暇鶕�(jù)香港TVBPearl報道）

　　[12]俞喬：“亞洲金融危機(jī)與我國匯率政策”，《經(jīng)濟(jì)研究》1998年第10期第49頁。