在世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)系逾來(lái)逾緊密的今天，國(guó)際證券市場(chǎng)的發(fā)展也出現(xiàn)了一些重大變化。全球證券市場(chǎng)的一體化、證券行業(yè)的自由化、證券機(jī)構(gòu)的國(guó)際化及證券交易的網(wǎng)絡(luò)化等等，將會(huì)主導(dǎo)證券市場(chǎng)發(fā)展的趨勢(shì)。在中國(guó)加入WTO之后，國(guó)內(nèi)的證券市場(chǎng)也將面臨空前的挑戰(zhàn)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，國(guó)際資本的流動(dòng)、國(guó)外金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入都將給我國(guó)的證券市場(chǎng)、證券從業(yè)機(jī)構(gòu)帶來(lái)激烈的競(jìng)爭(zhēng)和巨大的風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)券商只有積極順應(yīng)歷史潮流，通過(guò)主動(dòng)調(diào)整法律體系和監(jiān)管手段，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和機(jī)構(gòu)建設(shè)，才能在未來(lái)立于不敗之地。

　　面對(duì)國(guó)際化的發(fā)展趨勢(shì)，中國(guó)金融業(yè)面對(duì)WTO后迅速對(duì)外開(kāi)放的趨勢(shì)，應(yīng)當(dāng)從加快立法、風(fēng)險(xiǎn)防范、加強(qiáng)監(jiān)管和機(jī)構(gòu)建設(shè)四個(gè)層面考慮應(yīng)對(duì)策略。

　　加快立法

　　（一）加快金融立法步伐，保障我國(guó)金融業(yè)的安全與穩(wěn)定發(fā)展包括銀行、保險(xiǎn)、證券在內(nèi)的金融服務(wù)領(lǐng)域的對(duì)外開(kāi)放需要有相應(yīng)的法律、法規(guī)相配套，進(jìn)行調(diào)節(jié)和規(guī)范。我國(guó)金融類法律很多還處于空白階段，金融機(jī)構(gòu)從市場(chǎng)功能定位、市場(chǎng)進(jìn)入、業(yè)務(wù)規(guī)則到市場(chǎng)退出，其法律法規(guī)仍不完備，或過(guò)于原則和抽象。法律本身缺乏可操作性，存在應(yīng)時(shí)性考慮，法律之間的不配套，甚至沖突、不協(xié)調(diào)現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，難以成為規(guī)范和監(jiān)管金融服務(wù)業(yè)活動(dòng)的有效手段，也使金融服務(wù)業(yè)的對(duì)外開(kāi)放缺乏法律依據(jù)和保障，無(wú)法滿足金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放的內(nèi)在要求。

　　從金融類法律的整個(gè)框架看，規(guī)范外資金融機(jī)構(gòu)、外匯管理、信托業(yè)、投資基金業(yè)等方面的法律，都需要開(kāi)始制定并盡快出臺(tái)。主要包括《外資金融機(jī)構(gòu)法》、《外匯管理法》、《金融機(jī)構(gòu)退出法》、《存款保險(xiǎn)法》、《信托業(yè)管理法》和《投資基金法》等。

　�。ǘ�）提高外資金融立法的透明度，保證法律和政策的統(tǒng)一實(shí)施我國(guó)法律中的確存在“隱含款項(xiàng)”或“例外規(guī)定”過(guò)多的問(wèn)題。據(jù)此制定的相關(guān)的行政法規(guī)、規(guī)章或文件就存在不配套、不銜接、不吻合及不透明等問(wèn)題，并且這種用內(nèi)部規(guī)章或“紅頭文件”替代法律的做法也削弱了法律的權(quán)威性。加之，有關(guān)備案審查制度不健全或流于形式，那么在我國(guó)加入WTO的保護(hù)期內(nèi)及保護(hù)期后，在很多具體問(wèn)題上就容易產(chǎn)生歧義，進(jìn)而引起我國(guó)法律是否符合透明度原則和市場(chǎng)準(zhǔn)入原則的爭(zhēng)議，導(dǎo)致可能發(fā)生的摩擦。

　　因此，我國(guó)必須根據(jù)WTO規(guī)則的要求，在健全和完善金融法律體系方面進(jìn)一步提高透明度、公開(kāi)性和統(tǒng)一性，及時(shí)公開(kāi)有關(guān)金融法律、法規(guī)、規(guī)章和政策措施。

　�。ㄈ�）利用WTO規(guī)則的“保障條款”和“例外條款”，保護(hù)民族金融業(yè)的發(fā)展例如，《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》允許發(fā)展中國(guó)家享受一定的特殊待遇和保護(hù)性條款，對(duì)本國(guó)幼稚服務(wù)業(yè)給予一定的保護(hù)期。該協(xié)定第12條明確規(guī)定，當(dāng)東道國(guó)出現(xiàn)嚴(yán)重的國(guó)際收支不平衡或?qū)ν饨鹑陬I(lǐng)域內(nèi)發(fā)生嚴(yán)重困難時(shí)，可以重新實(shí)施限制；第14條規(guī)定，東道國(guó)出于維護(hù)公共秩序、公共道德，……防止欺詐，保護(hù)個(gè)人隱私和帳戶秘密，保證國(guó)防安全等需要，可以采取相應(yīng)的限制措施。這些是我國(guó)“入世”后可以合理利用的國(guó)際性法規(guī)，我們要充分利用，保護(hù)我國(guó)的金融業(yè)發(fā)展。

　�。ㄋ模╉槕�(yīng)世界金融業(yè)的發(fā)展潮流，實(shí)現(xiàn)我國(guó)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)合法化關(guān)于分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理制度，我國(guó)的《商業(yè)銀行法》、《保險(xiǎn)法》及《證券法》都有明確規(guī)定，但對(duì)于外資金融機(jī)構(gòu)卻實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的管理制度。面對(duì)金融對(duì)外開(kāi)放的新形勢(shì)，中外金融機(jī)構(gòu)適用不同的法律規(guī)定而導(dǎo)致的權(quán)利上的不平等會(huì)加劇雙方在競(jìng)爭(zhēng)中的實(shí)力不對(duì)稱，從而對(duì)我國(guó)金融業(yè)產(chǎn)生不利影響。

　　近兩年來(lái)，國(guó)務(wù)院已根據(jù)形勢(shì)發(fā)展需要，利用上述法律中“隱含條款”所提供的余地，逐漸探索了不同行業(yè)的結(jié)合，如允許保險(xiǎn)公司的資金通過(guò)證券投資基金進(jìn)入證券市場(chǎng)；允許證券公司以股票為質(zhì)押，從商業(yè)銀行融資貸款；允許商業(yè)銀行對(duì)證券公司、保險(xiǎn)公司開(kāi)展授信額度業(yè)務(wù)；允許證券、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)進(jìn)入同業(yè)拆借市場(chǎng)；允許經(jīng)批準(zhǔn)的銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)相互持股、形成金融混業(yè)集團(tuán)；從已出臺(tái)的《證券公司管理辦法》看，《證券法》關(guān)于證券公司類別和組織的規(guī)定已被引伸性展開(kāi)，即允許證券公司按業(yè)務(wù)設(shè)立子公司，這實(shí)質(zhì)上就是允許證券公司成為金融控股公司；央行今年二00一年七月五日出臺(tái)的《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》也使銀行業(yè)向證券領(lǐng)域的滲透合法化；央行、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)建立金融業(yè)監(jiān)管“三方聯(lián)席會(huì)議制度”，等等，都是實(shí)質(zhì)性的“混業(yè)經(jīng)營(yíng)”政策舉措，但由于沒(méi)有法律明文規(guī)定國(guó)內(nèi)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)合法，對(duì)外與對(duì)內(nèi)存在企業(yè)國(guó)民待遇不平等問(wèn)題。

　　為增加國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展的選擇余地，提高它們參預(yù)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力，必須在法律上為商業(yè)銀行、證券公司和保險(xiǎn)公司的混業(yè)經(jīng)營(yíng)掃清障礙，并最終實(shí)現(xiàn)金融融合化、集團(tuán)化的目標(biāo)。

　�。ㄎ澹┲鸩较�除內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)間的待遇差異一方面在以優(yōu)惠政策吸引外資的思想引導(dǎo)下，立法上賦予外資金融機(jī)構(gòu)超國(guó)民待遇，強(qiáng)化了外資金融機(jī)構(gòu)對(duì)中資金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力，另一方面出于金融安全及保護(hù)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)等方面的考慮，對(duì)于外資金融機(jī)構(gòu)又給予過(guò)多的業(yè)務(wù)限制，使外資金融業(yè)立法與WTO服務(wù)貿(mào)易總協(xié)議要求的脫節(jié)。因此，必須努力創(chuàng)造條件，使內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)成為獨(dú)立的、平等的市場(chǎng)主體，在平等條件下公平競(jìng)爭(zhēng)。

　　防范風(fēng)險(xiǎn)

　　金融國(guó)際化必然帶來(lái)全球風(fēng)險(xiǎn)的迅速傳遞，因此，我國(guó)金融業(yè)也面臨國(guó)際金融市場(chǎng)外在風(fēng)險(xiǎn)的沖擊問(wèn)題。從目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、金融政策趨勢(shì)上看，在今后相當(dāng)一段時(shí)期內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展將有一個(gè)較為平穩(wěn)的環(huán)境，審慎的借用外債原則及堅(jiān)持資本項(xiàng)目管制的方針不會(huì)改變�，F(xiàn)階段來(lái)要警惕支付危機(jī)及與股票市場(chǎng)危機(jī)的相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，還要警惕由于資本外逃、國(guó)際債務(wù)及匯率波動(dòng)等因素而引發(fā)的危機(jī)。

　　在全球經(jīng)濟(jì)金融一體化的趨勢(shì)下，中國(guó)在逐步對(duì)外放開(kāi)金融資本市場(chǎng)的同時(shí)，更應(yīng)總結(jié)亞洲、日本及南美等國(guó)家和地區(qū)金融危機(jī)的教訓(xùn)，加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范。我國(guó)的金融機(jī)制還比較脆弱，面臨金融、資本市場(chǎng)開(kāi)放的新形勢(shì)和挑戰(zhàn)，未來(lái)防范和狙擊金融危機(jī)最有效的方法是促進(jìn)金融制度的改革，盡早地融入新體制，增強(qiáng)中國(guó)整個(gè)金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力，提高金融監(jiān)管的水平和效率以及對(duì)應(yīng)危機(jī)的能力。

　　（一）加快金融體制改革中國(guó)金融體系較為脆弱，其中蘊(yùn)含的結(jié)構(gòu)性矛盾十分突出。因此，首先，保持人民幣穩(wěn)定是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的根本，為此要保證人民銀行貨幣政策的獨(dú)立性。其次，大力發(fā)展資本市場(chǎng)，提高直接融資的比重，并使投融資產(chǎn)品多元化。

　　直接融資的資本風(fēng)險(xiǎn)由微觀經(jīng)濟(jì)主體承擔(dān)，而間接融資——在國(guó)家壟斷金融的背景下的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)上由政府承擔(dān)，因此發(fā)展直接金融有利于促使企業(yè)強(qiáng)化管理，提高效益，從而化解和降低風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)的資本市場(chǎng)目前規(guī)模還比較小，在經(jīng)濟(jì)中的作用還有待提高，在發(fā)展資本市場(chǎng)時(shí)要堅(jiān)持兩個(gè)原則：

　　第一，讓最有效益的企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)；第二，讓市場(chǎng)淘汰沒(méi)有效益的企業(yè)。（二）提高危機(jī)的應(yīng)對(duì)能力金融危機(jī)的發(fā)生難以完全避免，且日趨頻繁，損害也越來(lái)越大。因此，政府除了防范金融風(fēng)險(xiǎn)外，還應(yīng)努力提高對(duì)金融危機(jī)處理的能力，盡量減少危機(jī)發(fā)生所帶來(lái)的危害。需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，建立科學(xué)有效的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測(cè)指標(biāo)體系和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。

　　加強(qiáng)監(jiān)管

　　中國(guó)成為世貿(mào)組織成員后，將對(duì)外開(kāi)放資本市場(chǎng)。雖然有一個(gè)過(guò)渡期，但外國(guó)金融企業(yè)終究很快要進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，這會(huì)擠壓中國(guó)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)及利潤(rùn)空間。面對(duì)外國(guó)公司的競(jìng)爭(zhēng)，中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)要保證業(yè)務(wù)發(fā)展與應(yīng)有利潤(rùn)，必須加強(qiáng)自己的實(shí)力，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，因此企業(yè)的重組、兼并，實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)不可避免，這就對(duì)我國(guó)原有的監(jiān)管模式提出了挑戰(zhàn)。

　�。ㄒ唬�構(gòu)建混業(yè)管理制度下的新的金融監(jiān)管模式對(duì)金融集團(tuán)來(lái)講，其生存和發(fā)展需要監(jiān)管模式的改變相適應(yīng)。我國(guó)目前實(shí)行的是按金融機(jī)構(gòu)的不同類別進(jìn)行縱向個(gè)創(chuàng)立法、個(gè)別監(jiān)管的立法體系和監(jiān)管構(gòu)架、這種監(jiān)管構(gòu)架對(duì)于分業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管無(wú)疑是有效的，但該監(jiān)管構(gòu)架內(nèi)個(gè)別監(jiān)管機(jī)構(gòu)受其監(jiān)管范圍的限制，相互之間不但不能融通而且還時(shí)常發(fā)生沖突，對(duì)于不同金融機(jī)構(gòu)共同參與的金融服務(wù)活動(dòng)既可能會(huì)出現(xiàn)監(jiān)管真空，又可能存在重復(fù)監(jiān)管、交叉監(jiān)管的現(xiàn)象，并且不可避免地會(huì)產(chǎn)生出了問(wèn)題監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間互相推諉的現(xiàn)象。因此，新的監(jiān)管框架應(yīng)當(dāng)按業(yè)務(wù)種類而不是按企業(yè)類別來(lái)建立。在這一點(diǎn)上可以借監(jiān)英國(guó)的新金融監(jiān)管制度。

　�。ǘ�）通過(guò)評(píng)估實(shí)施金融機(jī)構(gòu)分類管理，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)樹(shù)立誠(chéng)信形象，提高管理風(fēng)險(xiǎn)能力金融監(jiān)管當(dāng)局通過(guò)金融信息收集系統(tǒng)、金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)、金融業(yè)績(jī)考評(píng)系統(tǒng)等技術(shù)力量的支持，建立對(duì)金融機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)全方位的、經(jīng)�；�的、定性定量相結(jié)合的科學(xué)考評(píng)制度，為金融投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估，定出級(jí)別，通過(guò)對(duì)不同級(jí)別的金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)限制、收費(fèi)管理等措施，激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)不斷改善自己管理風(fēng)險(xiǎn)的能力，提高誠(chéng)信度。

　�。ㄈ�）充分發(fā)揮行業(yè)自律組織在行業(yè)監(jiān)管方面的作用，作為金融當(dāng)局監(jiān)管的有效補(bǔ)充在上述三點(diǎn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合社會(huì)監(jiān)督，最終構(gòu)筑起以“金融監(jiān)管當(dāng)局從嚴(yán)監(jiān)管、金融機(jī)構(gòu)自我控制、金融同業(yè)自律監(jiān)管和強(qiáng)化社會(huì)監(jiān)督”為框架的“四位一體”的監(jiān)管體系。

　　在新的監(jiān)管架構(gòu)形成之前，應(yīng)加強(qiáng)金融監(jiān)管部門(mén)間協(xié)調(diào)監(jiān)管和信息溝通，建立監(jiān)管協(xié)作制度，建立固定的資料交流與業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)制度，劃清不同金融業(yè)務(wù)的主監(jiān)管人，防止監(jiān)管漏洞和重復(fù)監(jiān)管。

　　增強(qiáng)實(shí)力

　　金融服務(wù)業(yè)的對(duì)外開(kāi)放將使中國(guó)金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生根本改變。中國(guó)加入WTO后，國(guó)外金融機(jī)構(gòu)將在中國(guó)市場(chǎng)上，憑借其良好的信譽(yù)、先進(jìn)的管理方式、靈活的機(jī)制和完善的服務(wù)使國(guó)內(nèi)證券公司面臨人才和市場(chǎng)流失的巨大挑戰(zhàn)。面對(duì)挑戰(zhàn)，國(guó)內(nèi)證券業(yè)乃至金融業(yè)必須做出主動(dòng)式的調(diào)整以應(yīng)對(duì)新的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)。

　　近年來(lái)，金融控股公司正在我國(guó)悄然興起，如中信和光大集團(tuán)、平安保險(xiǎn)集團(tuán)公司，工、中、建三大國(guó)有獨(dú)資銀行也正在轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑诳毓晒�司：中�?guó)銀行早在1979年中行便在香港成立了一家財(cái)務(wù)公司（中國(guó)建設(shè)財(cái)務(wù)（香港）有限公司），涉足資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)，后以此為基礎(chǔ)，于1998年在英國(guó)注冊(cè)了中銀國(guó)際（中國(guó)銀行國(guó)際控股有限公司），1999年又與英國(guó)保誠(chéng)集團(tuán)合資成立了資產(chǎn)管理公司和信托公司。1995年，建設(shè)銀行與摩根斯坦利合作成立了中國(guó)國(guó)際金融有限公司，通過(guò)控股中國(guó)國(guó)際金融有限公司，開(kāi)始了其金融控股公司的經(jīng)營(yíng)格局；中國(guó)工商銀行則與香港東亞銀行合作在香港收購(gòu)了擅長(zhǎng)投資銀行業(yè)務(wù)的西敏證券，合作建立工商?hào)|亞金融控股公司，從事香港和內(nèi)地的投資銀行業(yè)務(wù)。

　　出現(xiàn)這種情況是由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境和未來(lái)市場(chǎng)需求所驅(qū)使。國(guó)外金融機(jī)構(gòu)多是大型金融控股集團(tuán)，通過(guò)子公司之間的業(yè)務(wù)互補(bǔ)向客戶提供全方位金融服務(wù)。國(guó)內(nèi)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的管理模式使得各金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍單一，在對(duì)外開(kāi)放的新形勢(shì)下，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)將在競(jìng)爭(zhēng)中處于明顯的劣勢(shì)，所以國(guó)內(nèi)目前改分業(yè)為混業(yè)的呼聲很高。實(shí)現(xiàn)控股公司制的集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)對(duì)我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，也成為國(guó)內(nèi)銀行、保險(xiǎn)公司以及券商的戰(zhàn)略選擇。

　　在實(shí)現(xiàn)集團(tuán)化的進(jìn)程中，無(wú)論是銀行、保險(xiǎn)還是證券公司，都要首先對(duì)自身有準(zhǔn)確的定位。對(duì)銀行來(lái)講和保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，廣泛的客戶基礎(chǔ)和長(zhǎng)期壟斷所形成的品牌是他們的優(yōu)勢(shì)，經(jīng)營(yíng)理念的落后、產(chǎn)品和服務(wù)的單一、管理效率的低下以及不良資產(chǎn)是他們的劣勢(shì)。對(duì)證券公司來(lái)講，證券市場(chǎng)的市場(chǎng)化程度高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已使他們得到歷煉，因而更能適應(yīng)市場(chǎng)的變化，但證券公司卻在資金實(shí)力和品牌效應(yīng)方面處于大大的劣勢(shì)。因此在實(shí)施集團(tuán)化戰(zhàn)略時(shí)，要根據(jù)自身特點(diǎn)和所處的環(huán)境選擇正確的突破方向。另外必須注重在此過(guò)程中的規(guī)模經(jīng)濟(jì)和規(guī)模不經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，大而不強(qiáng)的企業(yè)同樣將在競(jìng)爭(zhēng)中被淘汰。

　　因此，無(wú)論對(duì)于銀行、保險(xiǎn)還是證券公司而言，都必須認(rèn)真修煉內(nèi)功，做好以下幾方面工作：

　　1、樹(shù)立全新的經(jīng)營(yíng)理念。先進(jìn)的理念是在市場(chǎng)中占得先機(jī)的關(guān)鍵。

　　2、注重創(chuàng)新，培養(yǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。創(chuàng)新能力是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的標(biāo)志，是企業(yè)的生命力的源泉。墨守陳規(guī)、沒(méi)有新意，肯定要被具有優(yōu)勢(shì)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手淘汰。

　　3、建設(shè)高素質(zhì)的員工隊(duì)伍。競(jìng)爭(zhēng)從根本上爭(zhēng)的是人才。一只高素質(zhì)的員工隊(duì)伍是企業(yè)效益的源泉和企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中成敗的關(guān)鍵。高素質(zhì)的員工隊(duì)伍，要求有敬業(yè)精神，有專業(yè)知識(shí)，有效率意識(shí)，有實(shí)踐本領(lǐng)，有理論素養(yǎng)，有團(tuán)隊(duì)精神。