追蹤股票打破了傳統(tǒng)證券理論下股票資產(chǎn)的不可分割性，融入了將資產(chǎn)所有權(quán)和收益權(quán)分離的思想，使股票收益權(quán)與母公司業(yè)務(wù)分支實(shí)體的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)掛鉤；同時(shí)也突破了“一股一票”式的公司決策參與權(quán)。

　　追蹤股票概述

　　追蹤股票（tracking stock，簡(jiǎn)稱(chēng)TR），又稱(chēng)為目標(biāo)股票（targeted stock）或字母股票（letter stock），是一個(gè)公司所設(shè)計(jì)的專(zhuān)門(mén)跟蹤公司內(nèi)部某一些特定部分或某一特定附屬子公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的公開(kāi)發(fā)行上市的一種特殊股票。追蹤股票最初是作為避免企業(yè)整體解散（demergers）的一種替代形式而出現(xiàn)的，由于它具有一些獨(dú)特的優(yōu)良屬性，現(xiàn)在已經(jīng)成為一種重要的創(chuàng)新型金融工具，特別是作為一種全新的企業(yè)股權(quán)重組工具，受到了許多大型企業(yè)的青睞。追蹤股票最早誕生于美國(guó)。1984年，通用汽車(chē)公司（General Motors）在為收購(gòu)電子數(shù)據(jù)系統(tǒng)公司（Electronic Data Systems）而進(jìn)行的籌資活動(dòng)中，首次發(fā)行了追蹤股票，新股票專(zhuān)門(mén)追蹤新公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。緊接著不久，通用汽車(chē)公司又在為收購(gòu)休斯航天公司（Hughes Aircraft）而進(jìn)行的籌資活動(dòng)中再次發(fā)行了追蹤股票。

　　在1984年通用汽車(chē)公司發(fā)行第一只追蹤股票之后的幾年之中，美國(guó)公司一直沒(méi)有再發(fā)行追蹤股票。直到20世紀(jì)90年代初，追蹤股票的優(yōu)良特征逐漸被企業(yè)和投資者認(rèn)識(shí)到了，發(fā)行追蹤股票的公司開(kāi)始日益增多，僅1999年發(fā)行的追蹤股票數(shù)量就達(dá)11只，累計(jì)發(fā)行數(shù)量也從1991年以后開(kāi)始穩(wěn)步上升。截止2000年底，美國(guó)共有43只追蹤股票上市交易，像Cablevision、Applera Corporation、 AT&T、Disney、Spint、Dopont、Us West和Apollo Group等著名公司都發(fā)行了追蹤股票。

　　在20紀(jì)90年代后半期，追蹤股票成為備受市場(chǎng)追捧的對(duì)象，但進(jìn)入新世紀(jì)以后這股熱潮開(kāi)始有所降溫。從2000年起，美國(guó)有關(guān)部門(mén)開(kāi)始討論要對(duì)追蹤股票的發(fā)行征稅，甚至對(duì)此進(jìn)行了國(guó)會(huì)聽(tīng)證，引起了企業(yè)界的不安，對(duì)追蹤股票的關(guān)注也有所降溫；加上科技部門(mén)周期性波動(dòng)剛好轉(zhuǎn)入低谷，納斯達(dá)克股市大幅下挫，資本市場(chǎng)中證券發(fā)行跟著受累，使得近兩年美國(guó)發(fā)行追蹤股票的公司減少。當(dāng)然，鑒于追蹤股票所具有的一些特殊優(yōu)勢(shì)，從2002年下半年起又有不少企業(yè)重新對(duì)追蹤股票表現(xiàn)出了極大的興趣。

　　自20世紀(jì)80年代初以來(lái)，各國(guó)的上市公司越來(lái)越多地開(kāi)始尋求各種方式來(lái)為其處于高速發(fā)展的業(yè)務(wù)（通常是電子商務(wù)、高科技項(xiàng)目等）獲取更高的市場(chǎng)價(jià)值。為此，發(fā)行追蹤股票的價(jià)值和作用逐漸為人們所認(rèn)識(shí)，美國(guó)首創(chuàng)發(fā)行的“追蹤股票”近十幾年來(lái)引起了世界各國(guó)和地區(qū)的普遍關(guān)注。除美國(guó)以后，世界其他國(guó)家和地區(qū)的許多企業(yè)也嘗試在本國(guó)（地區(qū)）股票市場(chǎng)上發(fā)行了追蹤股票。例如，2001年6月，日本索尼公司（Sony Corp.）發(fā)行的追蹤股票在東京股票交易所上市，該追蹤股票是針對(duì)索尼公司的一個(gè)下屬分支實(shí)體——索尼通信網(wǎng)絡(luò)公司（Sony Communication Network Corp.）而發(fā)行的。這是日本發(fā)行的第一只追蹤股票。此后，其他一些日本公司也紛紛表示將考慮發(fā)行追蹤股票，不少公司已經(jīng)著手籌劃追蹤股票的發(fā)行上市工作。在英國(guó)，一個(gè)類(lèi)似發(fā)行追蹤股票的先例是投資信托機(jī)構(gòu)，該機(jī)構(gòu)發(fā)行了一種類(lèi)似追蹤股票的證券，一般被稱(chēng)作C股或S股。C股僅有一個(gè)較短的存續(xù)期限，而S股具有一個(gè)較長(zhǎng)的存續(xù)期限，因此，S股從本質(zhì)上說(shuō)就是追蹤股票。這類(lèi)股票的許多權(quán)利都只是專(zhuān)門(mén)針對(duì)投資信托機(jī)構(gòu)某一分部而言的，它的發(fā)行具有普遍性的意義。近年來(lái)，曾有許多英國(guó)上市公司提出過(guò)要考慮發(fā)行追蹤股票，其中不乏像Pearson和Misys這樣的大公司。此外，印度的一些企業(yè)也表示要考慮發(fā)行追蹤股票，這一概念已經(jīng)走進(jìn)了當(dāng)?shù)貓?bào)紙當(dāng)中，而且在企業(yè)部門(mén)的敦促下，印度證券監(jiān)管部門(mén)已經(jīng)開(kāi)始考慮放松對(duì)此的管制，允許企業(yè)選擇發(fā)行追蹤股票。

　　追蹤股票的功能特征

　　股票作為股份有限公司簽發(fā)的代表股東所持股份的憑證，具有多種形式，其中普通股票是標(biāo)準(zhǔn)的股票，也是最基本、最重要的形式。追蹤股票的作為公司所推出的一種特殊股票，一般只追蹤公司內(nèi)部某一特定的業(yè)務(wù)分支部門(mén)或某一特定附屬子公司的營(yíng)運(yùn)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。追蹤股票的交易方式和一般的普通股票并無(wú)差異，只是這種股票的收益情況和其他相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都只是新股票所追蹤的特定營(yíng)運(yùn)部門(mén)的表現(xiàn)，并非整個(gè)公司的情況，與母公司其他非追蹤經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)。從本質(zhì)上說(shuō)，追蹤股票屬于一般的普通股票，但是在某些方面的權(quán)利受到了一定的限制。

　　追蹤股票是由市場(chǎng)開(kāi)發(fā)出來(lái)的一種重大的創(chuàng)新型金融工具。在傳統(tǒng)的證券理論中，股票所代表的是公司的資產(chǎn)，這些資產(chǎn)是不分割的，依據(jù)這些資產(chǎn)計(jì)算股票收益，享有最終清償權(quán)利，普通股票依據(jù)“一股一票”的原則參與公司決策管理。追蹤股票突破了這些慣例，打破了傳統(tǒng)證券理論下股票資產(chǎn)的不可分割性，融入了將資產(chǎn)所有權(quán)和收益權(quán)分離的思想，使股票收益權(quán)與母公司業(yè)務(wù)分支實(shí)體的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)掛鉤；同時(shí)也突破了“一股一票”式的公司決策參與權(quán)。追蹤股票可能不具有決策參與權(quán)，或者是一種大小呈動(dòng)態(tài)變化的決策參與權(quán)。鑒于其重大理論價(jià)值和實(shí)踐意義，追蹤股票成為資本市場(chǎng)中的一項(xiàng)重要?jiǎng)?chuàng)新。追蹤股票的特殊功能突出表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

　　首先，追蹤股票是一種特殊的企業(yè)股權(quán)重組工具。一個(gè)多元化公司為籌集資金或提升企業(yè)價(jià)值，往往會(huì)選擇對(duì)企業(yè)股權(quán)進(jìn)行重組。常用的企業(yè)股權(quán)重組工具包括公司分立和股權(quán)割讓等方式。發(fā)行追蹤股票是一種全新的股權(quán)重組工具，由于具有許多優(yōu)良特性，逐漸受到了廣大企業(yè)與投資者的青睞。

　　股權(quán)割讓?zhuān)╟arve-outs）一般是將完全由母公司所有的附屬子公司進(jìn)行部分或全部地IPO（首次公開(kāi)發(fā)行），新公司股票成為具有分紅權(quán)、投票權(quán)和清算權(quán)等的普通股票，并且新公司股票獨(dú)立地代表新公司資產(chǎn)所有權(quán)。

　　公司分立（spin-offs）更類(lèi)似于股權(quán)割讓?zhuān)瑢?shí)施之后也將產(chǎn)生一個(gè)獨(dú)立的法律實(shí)體，在公司分立中產(chǎn)生的新的普通股票擁有新的公司資產(chǎn)，代表新的公司，只不過(guò)公司分立是將新股票按比例分配給母公司老股東，因此不涉及現(xiàn)金流，這一點(diǎn)不同于股權(quán)割讓通常采用的IPO形式。

　　母公司針對(duì)某一附屬子公司發(fā)行追蹤股票時(shí)，所發(fā)行的追蹤股票并不代表法律上的被追蹤業(yè)務(wù)資產(chǎn)的獨(dú)立所有權(quán)，而是仍然留在母公司內(nèi)。當(dāng)發(fā)行追蹤股票時(shí)，公司可以選擇將它通過(guò)市場(chǎng)出售（如通過(guò)IPO形式）或?qū)⑿碌淖粉櫣善弊鳛榧t利分配給老股東。不管采取哪種方式，被追蹤的業(yè)務(wù)分支仍將受到持久的控制，當(dāng)情況惡化時(shí)追蹤股票還能轉(zhuǎn)換為母公司的普通股票。

　　三種方式相比，公司發(fā)行追蹤股票后，被跟蹤業(yè)務(wù)與母公司的關(guān)系最為緊密，母公司管理層對(duì)其的控制能力最強(qiáng)，同時(shí)發(fā)行追蹤股票又能保留公司集團(tuán)作為一個(gè)完整實(shí)體經(jīng)營(yíng)所帶來(lái)的種種好處，這也是追蹤股票在公司分立和股權(quán)割讓這兩種形式之外能備受青睞的主要原因。當(dāng)然，三者之間還存在其他一些顯著區(qū)別。當(dāng)母公司發(fā)行追蹤股票時(shí)，附屬子公司在法律上并不脫離母公司，在法律上并不獨(dú)立，母公司仍然保留控制權(quán)，母公司董事會(huì)對(duì)被追蹤業(yè)務(wù)及公司其他業(yè)務(wù)都進(jìn)行監(jiān)管。與此形成鮮明對(duì)照的是，采用股權(quán)割讓時(shí)，母公司將依據(jù)讓渡出去的股份數(shù)額失去對(duì)新公司的部分控制權(quán)；采用公司分立時(shí)，母公司一般將喪失對(duì)新公司的全部控制權(quán)。這兩種情形下新公司都將建立自己的董事會(huì)。作為公司股權(quán)重組的工具，公司管理層決定具體選用哪一種形式時(shí)，不僅會(huì)考慮到這三種方式間的差別，還會(huì)考慮到其他一些情況。例如，會(huì)考慮經(jīng)營(yíng)者對(duì)該附屬子公司的管理是否根深蒂固；若是，一般會(huì)傾向于選擇發(fā)行追蹤股票。

　　其次，追蹤股票可以作為母公司開(kāi)展兼并收購(gòu)時(shí)的一種特定支付手段。當(dāng)初通用汽車(chē)公司發(fā)行追蹤股票就是為了實(shí)現(xiàn)對(duì)電子數(shù)據(jù)系統(tǒng)公司（Electronic Data Systems）和休斯航天公司（Hughes Aircraft）的收購(gòu)活動(dòng)。為了更清楚地說(shuō)明追蹤股票在購(gòu)并活動(dòng)中作為支付手段的運(yùn)作原理，我們舉例說(shuō)明。假定公司A收購(gòu)公司B的一個(gè)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目而要向B支付一定數(shù)額的資金，一個(gè)有效的解決方法是設(shè)計(jì)一種叫做追蹤股票的全新金融工具，這種股票跟蹤原來(lái)被收購(gòu)項(xiàng)目（假定它叫C公司）的業(yè)績(jī)，其分紅、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算專(zhuān)門(mén)與被收購(gòu)項(xiàng)目掛鉤，追蹤股票C的交易價(jià)格也將與項(xiàng)目業(yè)績(jī)直接相關(guān)。A公司向B公司支付一定數(shù)量的追蹤股票C，這就保護(hù)了B公司不會(huì)因A公司股票價(jià)格波動(dòng)而遭受損失，在C項(xiàng)目被收購(gòu)后仍能得到C的成長(zhǎng)收益，也就避免了被收購(gòu)項(xiàng)目公司B的股東不愿出售股份或擔(dān)心因賤賣(mài)股份而后悔。作為一種公司購(gòu)并的特殊支付貨幣，發(fā)行跟蹤股票有利于不同業(yè)務(wù)公司之間收購(gòu)活動(dòng)的完成。

　　第三，追蹤股票常用于公司內(nèi)部不同分支部門(mén)實(shí)體或子公司的價(jià)值評(píng)估。通過(guò)發(fā)行追蹤股票，投資者能對(duì)公司不同業(yè)務(wù)分部進(jìn)行不同的價(jià)值評(píng)估。例如，一個(gè)屬于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的公司，母公司老股票按P/E（股票價(jià)格/每股收益）為10的價(jià)格交易，若恰好擁有一個(gè)迅速成長(zhǎng)的互聯(lián)網(wǎng)子公司，這時(shí)可能選擇發(fā)行追蹤股票，使市場(chǎng)能獨(dú)立地評(píng)價(jià)網(wǎng)絡(luò)公司的價(jià)值，比如說(shuō)P/E為100，這些價(jià)格高揚(yáng)的股票對(duì)職員變富裕極其有用，而且不會(huì)損害新的投資者與新職員�，F(xiàn)實(shí)當(dāng)中這樣的例子比比皆是。

　　第四，發(fā)行追蹤股票能有效激勵(lì)分支業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)管理者。對(duì)于一個(gè)多元化的大型集團(tuán)公司而言，如何有效激勵(lì)屬下各業(yè)務(wù)部門(mén)管理人員的經(jīng)營(yíng)效率，始終是一個(gè)難題。由于具體業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)很難清晰反映到母公司股票的股價(jià)上，依據(jù)傳統(tǒng)股票的市場(chǎng)表現(xiàn)給予業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)層的激勵(lì)作用往往不大。但是，通過(guò)發(fā)行跟蹤特定業(yè)務(wù)的股票，并將該業(yè)務(wù)部門(mén)管理層的報(bào)酬與追蹤股票的股價(jià)緊密相連，將大大提高他們各自的管理效率。例如，若一個(gè)公司內(nèi)部有四個(gè)企業(yè)，可以設(shè)計(jì)四只追蹤股票，這四只股票的加權(quán)價(jià)值和恰恰就等于市場(chǎng)上所觀察到的公司股票價(jià)格。這種方式可以通過(guò)看不同追蹤股票的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)反映四個(gè)企業(yè)管理者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)優(yōu)劣。這就避免了將四個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)平行對(duì)待從而將經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好的企業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)差的企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼而潛在的對(duì)優(yōu)秀管理者的懲罰。

　　第五，發(fā)行追蹤股票還可以達(dá)到合理避稅的目的。盡管公司發(fā)行追蹤股票大都是出于非稅收動(dòng)機(jī)的，如果構(gòu)造適當(dāng)，追蹤股票的發(fā)行能使發(fā)行公司與投資者雙方獲得避稅好處。在追蹤股票的發(fā)源地美國(guó)，盡管曾討論過(guò)對(duì)追蹤股票發(fā)行的征稅問(wèn)題，并還一度爭(zhēng)論激烈，但現(xiàn)行法律法規(guī)中一直還沒(méi)有針對(duì)追蹤股票的稅收規(guī)則。實(shí)踐當(dāng)中，幾乎所有發(fā)行公司在計(jì)稅時(shí)通常都會(huì)將其作為母公司發(fā)行的一種普通股票來(lái)處理。這種處理方式對(duì)母公司和投資者都會(huì)帶來(lái)不少好處，比如說(shuō)當(dāng)公司將追蹤股票作為股利分配給老股東時(shí)，老股東無(wú)須交納特定的所得稅，而公開(kāi)發(fā)行追蹤股票對(duì)母公司來(lái)說(shuō)也是一種免稅行為。

　　追蹤股票的風(fēng)險(xiǎn)特性

　　一個(gè)公司可能有許多很好的原因?yàn)槠淠骋粯I(yè)務(wù)分支發(fā)行追蹤股票，而不是將它分立出售給投資者。首先，盡管發(fā)行了追蹤股票后母公司將不再獲得子公司的收益，但公司通過(guò)發(fā)行追蹤股票仍能保持對(duì)該子公司的控制。其次，通過(guò)發(fā)行追蹤股票能改善公司的資本結(jié)構(gòu)，以獲取更優(yōu)的信用評(píng)級(jí)，從而降低公司資本成本。第三，通過(guò)發(fā)行追蹤股票，使被追蹤業(yè)務(wù)分支留在公司之內(nèi)，整個(gè)公司仍能共享市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)渠道、行政管理部門(mén)、總部等資源。第四，也是最重要的，如果追蹤股票價(jià)格堅(jiān)挺，公司可以在兼并收購(gòu)活動(dòng)中用追蹤股票進(jìn)行支付而不需使用現(xiàn)金。

　　當(dāng)然，世界上的任何事物都不可能是十全十美的。追蹤股票雖然具有一些優(yōu)良特性，同時(shí)也存在一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素，主要可以從兩個(gè)方面來(lái)分析：

　　第一，對(duì)發(fā)行公司來(lái)說(shuō)，一個(gè)公司發(fā)行追蹤股票有許多優(yōu)點(diǎn)，同時(shí)也面臨著一些不足之處（見(jiàn)表1）。這些不足是任何一個(gè)準(zhǔn)備發(fā)行追蹤股票的公司必須考慮的，也是造成一些本來(lái)計(jì)劃發(fā)行追蹤股票的公司望而卻步的最主要原因。

　　第二，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，盡管追蹤股票具有創(chuàng)新性的獨(dú)特投資價(jià)值，但同時(shí)也存在著一些潛在風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：（1）追蹤股票基本上僅能算是一種二等股票。因?yàn)樽粉櫣善背钟姓咄ǔ�沒(méi)有投票權(quán)，即使具有投票權(quán)，也是一種動(dòng)態(tài)變化的投票權(quán)，并非完全遵循“一股一票”的原則，隨著被追蹤業(yè)務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值變化其投票權(quán)大小也將發(fā)生變化。而且，如果公司要進(jìn)行最終清算，追蹤股票的股東對(duì)所追蹤實(shí)體的資產(chǎn)沒(méi)有特別的清償權(quán)，而是同母公司的普通股東一樣，排在債權(quán)人和優(yōu)先股票股東后面受償。不同追蹤股票持有人對(duì)母公司凈資產(chǎn)（償付債權(quán)人、優(yōu)先股股東等后留下的資產(chǎn)）的分配比例，主要有兩種不同計(jì)算方式：一是依據(jù)追蹤股票發(fā)行時(shí)被追蹤業(yè)務(wù)實(shí)體的資產(chǎn)占母公司總資產(chǎn)的比例計(jì)算；二是依據(jù)追蹤股票與原母公司普通股票的相對(duì)市場(chǎng)價(jià)值來(lái)計(jì)算。（2）追蹤股票持有人仍是母公司的股東，這一點(diǎn)必須引起投資者的充分重視。因此，追蹤股票價(jià)格也會(huì)受到母公司其他業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)實(shí)體發(fā)展?fàn)顩r的影響。如果母公司內(nèi)部某個(gè)經(jīng)營(yíng)實(shí)體出現(xiàn)問(wèn)題，也會(huì)對(duì)跟蹤其他經(jīng)營(yíng)實(shí)體的追蹤股票價(jià)格造成不利影響。（3）由于發(fā)行追蹤股票后集團(tuán)內(nèi)部不同經(jīng)營(yíng)實(shí)體之間的利益沖突可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。不同經(jīng)營(yíng)實(shí)體之間的沖突涉及各個(gè)方面，如母公司內(nèi)部資源分配、共同成本的攤銷(xiāo)、股利支付、內(nèi)部交易等，母公司董事會(huì)對(duì)這些沖突的處理將直接影響不同追蹤股票的價(jià)格。特別是當(dāng)母公司決策層成員本身持有不同數(shù)量的不同種類(lèi)追蹤股票時(shí)，由于自身利益可能導(dǎo)致決策的偏向性，將給有關(guān)追蹤股票的投資者帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

　　追蹤股票的借鑒意義

　　中國(guó)正處于從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過(guò)程中，各項(xiàng)制度還很不完善，迫切需要借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的各項(xiàng)成功經(jīng)驗(yàn)，加快中國(guó)經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)化與現(xiàn)代化進(jìn)程。國(guó)有企業(yè)改革和資本市場(chǎng)的建設(shè)是整個(gè)經(jīng)濟(jì)改革當(dāng)中的重點(diǎn)。追蹤股票作為一種全新的企業(yè)股權(quán)重組工具，是在市場(chǎng)演進(jìn)過(guò)程當(dāng)中推出的一項(xiàng)重大創(chuàng)新，具有許多特殊的優(yōu)良特性。國(guó)內(nèi)多元化經(jīng)營(yíng)的上市公司如能在條件成熟時(shí)推出追蹤股票，可以進(jìn)一步拓寬籌資渠道，同時(shí)又能維持整個(gè)公司經(jīng)營(yíng)管理的一體化和整體性，也為投資者提供了一個(gè)富有個(gè)性化的新型投資工具，對(duì)我國(guó)企業(yè)制度改革與資本市場(chǎng)的完善都有著重要的應(yīng)用價(jià)值。而且，追蹤股票的一個(gè)重要特征就是可以讓投資者對(duì)企業(yè)內(nèi)不同分支業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)差異進(jìn)行不同的價(jià)值評(píng)估，依據(jù)追蹤股票的市場(chǎng)表現(xiàn)確立起對(duì)不同分支業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)層的激勵(lì)機(jī)制。

　　按市場(chǎng)原則推動(dòng)金融創(chuàng)新，開(kāi)發(fā)一些適應(yīng)中國(guó)國(guó)有企業(yè)改革需要的金融工具，適時(shí)地設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)一些類(lèi)似于追蹤股票的金融產(chǎn)品，不僅可以促進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)金融品種的創(chuàng)新和加速資本市場(chǎng)的深化發(fā)展，而且可以滿足廣大投資者對(duì)創(chuàng)新金融產(chǎn)品的現(xiàn)實(shí)需求，實(shí)現(xiàn)上市公司和投資者雙贏的有利局面，為中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展開(kāi)創(chuàng)新的天地。