一、銀行經營方式變遷中的風險揭示

　　1970年代美國經濟學家、斯坦福大學教授羅納德·麥金農（R·J·Mckinnon）和愛德華·肖（E·S·Shaw）系統(tǒng)地提出了金融壓制與金融深化的理論后，金融深化的理論在世界各國得到不斷發(fā)展并成為八十年代放松金融管制和金融自由化的理論動因，混業(yè)經營成為各國最終的追求模式。

　　在市場化改革的過程中，經濟體制的效率和經濟增長的效率主要通過金融效率的增進而得到體現(xiàn)，同時體制的非效率因素（如漸進轉軌產生的成本、摩擦及政策推進、操作上的不成熟等）和經濟增長的非效率因素（如經濟增長波動過大、持續(xù)過熱、結構不合理、增長方式比較粗放等）所產生的問題也在金融領域積淀，轉化為現(xiàn)實的和潛在的金融風險。金融效率增進與金融風險積累相伴生的特征體現(xiàn)了體制轉軌的制度性原因。但金融風險的防范與化解只能依賴在發(fā)展中提高金融效率。因此，混業(yè)經營的效率優(yōu)勢決定了它是各國金融改革的終極目標。

　　追求混業(yè)經營的根本動因還在于整個銀行產業(yè)的國際競爭力問題。政府和監(jiān)管部門對分業(yè)經營的種種制度約束構成事實上的金融壓制。金融壓制的政策不僅影響金融系統(tǒng)的整體效率，而且割裂了金融系統(tǒng)的各功能之間的內在聯(lián)系，削弱產業(yè)的競爭力。在封閉經濟體系中，分業(yè)經營喪失的僅僅是效率，而在經濟全球化背景下，分業(yè)經營更嚴重的后果是銀行產業(yè)的國際競爭力下降。以美國為例，1989年外資銀行貸款占美國商業(yè)貸款的28.5%，而美國占其它國家的貸款比例僅為20.4%.1992年底，沒有一家美國銀行入圍全球20強（以資產規(guī)模為衡量標準），美國最大的商業(yè)銀行花旗銀行在世界百家大銀行排行榜上只居第23位。

　　但混業(yè)經營是一定歷史文化背景和經濟發(fā)展階段的產物，混業(yè)經營所帶來的效率優(yōu)勢的發(fā)揮有賴于相關制度環(huán)境的成熟和完善。在由分業(yè)經營向混業(yè)經營制度變遷的過程中，潛在的金融風險是巨大的。上個世紀最后20年間，全球以金融深化為主要內容的金融改革導致全球金融風險突出，共有93個國家爆發(fā)了112場金融危機，其中46個國家的51場危機直接導致銀行系統(tǒng)的大規(guī)模破產（Demirgiuc-Kunt and Kane，2001）。制度變遷帶來金融風險的增加可以從兩個方面得以論證。

　　一種金融制度一旦形成，就會在運行中產生巨大的相關投入，而此后的任何金融制度變更都不可避免地面對巨大的沉沒成本問題。換言之，金融制度創(chuàng)新必須克服對業(yè)已形成的金融發(fā)展路徑的依賴性。同時，制度轉換過程中總是會或多或少地形成某種制度真空。如果大規(guī)模的制度創(chuàng)新導致大量制度約束真空地帶的產生，且不能迅速地將其填補，則必然造成嚴重的金融混亂，由此形成巨大的轉換性損失。事實上，實踐中許多人對金融制度創(chuàng)新所持的謹慎、保守態(tài)度，正反映了對其成本與風險的擔憂。

　　其次，混業(yè)經營具有內在的不穩(wěn)定性①（程金偉，2001）。盡管導致1930年代美國分業(yè)經營最有力的證據——“利益沖突論”②已被實證研究證明了它的脆弱性，但從邏輯推理的過程來看，這種風險客觀存在。在以存款人和銀行為參與人的博弈模型中，銀行比一般的存款人更了解銀行資金的運用狀況和風險程度，擁有更多的“私人信息”�；鞓I(yè)經營的條件下，銀行具有更多的獲得高收益的合法途徑，銀行不可避免的會從事高風險業(yè)務從而加大混業(yè)經營的道德風險。

　　因此，混業(yè)經營方式的改革不可能一蹴而就，從分業(yè)經營向混業(yè)經營的制度變遷必定有一段漫長的過渡時期。美國的商業(yè)銀行從1960年代就已經開始通過各種金融創(chuàng)新繞過法律障礙，從事著事實上的混業(yè)經營。美國走向混業(yè)經營的過渡時期一直持續(xù)到1999年國會通過《金融現(xiàn)代化法案》為止，經歷了將近四十年的時間。即使如此，法案仍然規(guī)定混業(yè)經營必須通過分別來自不同業(yè)務的子公司來實現(xiàn)，各子公司在法律和經營上是相對獨立的公司。其意義就是以“內在防火墻”的方式達到降低潛在金融風險的目的。在順應金融業(yè)發(fā)展的要求和世界趨勢的影響下，我國銀行業(yè)實際上也從1999年開始了這一過渡時期③，并隨著金融改革的深化和WTO的加入而不斷推進。外資銀行的大量進入同時也必將導致這一過渡時期的縮短，潛在金融風險加大。因此，加大監(jiān)管和提高銀行產業(yè)的競爭力就成為確保銀行順利過渡到混業(yè)經營的環(huán)境因素。本文將就過渡時期的產業(yè)組織改善作一探討。

　　二、銀行產業(yè)組織改善的路徑選擇

　　1. 加強銀行信息系統(tǒng)建設與強化信息披露制度，降低交易費用

　　交易費用是經濟生活中的摩擦費用，交易費用的降低無疑將導致經濟發(fā)展與社會進步�，F(xiàn)代信息系統(tǒng)作為人類歷史上第四次導致交易費用急劇下降的發(fā)現(xiàn)①，對經濟發(fā)展的促進作用已經得到驗證。金融產業(yè)所經營的產品大部分可以通過電子化手段完成，交易費用在理論上的極限可以降到0，交易費用降低對產業(yè)發(fā)展的促進潛力更大�，F(xiàn)代信息系統(tǒng)及信息披露制度的完善可以減少信息不充分和信息不對稱，降低道德風險；可以降低銀行內部的管理費用，提高效率；交易費用的降低還使得中小銀行參與市場公平競爭成為可能，包括支付結算系統(tǒng)的資源共享可以有效地加強產業(yè)內部的合作。

　　2. 降低進入壁壘，抑制行業(yè)壟斷

　　哈佛學派強調高市場集中度將會帶來壟斷利潤，從而應當成為政府規(guī)制中必須禁止的。而芝加哥學派卻認為是由于一些優(yōu)勢企業(yè)的高效率帶來內部交易費用的降低，從而決定企業(yè)邊界的內部交易費用與外部交易費用相等的點不斷右移，企業(yè)規(guī)模不斷擴大，最終導致市場集中度的提高和壟斷的形成。高市場集中度意味著高效率從而不應加以干預。然而無論壟斷形成的路徑如何，壟斷企業(yè)為維持壟斷地位和壟斷利潤所產生的壟斷惰性卻是不爭的事實。因此，可競爭市場理論認為降低市場自由進出的費用可以有效防止壟斷惰性的產生。但我國商業(yè)銀行的高市場集中度形成不是競爭的結果，企業(yè)邊界的確定是行政命令的結果，國有商業(yè)銀行的邊界遠遠大于科斯所謂的由交易費用確定的合理邊界。在以資產收益率（ROA）為因變量的回歸分析中，發(fā)現(xiàn)我國銀行業(yè)的市場集中度（CR）與ROA負相關，若引進CR和市場份額（MS）同時作為解釋變量，發(fā)現(xiàn)兩者還是與利潤率負相關且不顯著。分析同時顯示我國商業(yè)銀行的資產規(guī)模和ROA負相關且相對顯著（趙旭等，2001）。銀行內部管理成為制約經營績效的首要因素。企業(yè)規(guī)模和邊界的錯誤配置的糾偏方法是逐漸回歸正常水平，而降低進入壁壘（尤其是對外資銀行）、加強產業(yè)內部的競爭是提高管理水平降低內部交易費用的唯一路徑。

　　如前文所述，銀行產業(yè)壟斷同時是“利益沖突論”發(fā)生作用的前提，降低市場集中度抑制壟斷同樣有助于產業(yè)安全目標的實現(xiàn)。

　　3. 完善產業(yè)退出機制，防范放松管制過程中的風險

　　政府的過度管制被認為是導致銀行產業(yè)低效并引發(fā)銀行危機的一大原因，但放松管制過程中的銀行風險也會加大，因此在放松管制的同時要加強風險防范。一個簡單的模型可以對此加以說明，假設銀行業(yè)的全部收入TP來源于貸款的利息收入，銀行吸收的存款D和發(fā)放的貸款L都是永久性的，采用浮動利率計息。銀行與銀行之間處于完全競爭的長期均衡狀態(tài)，即銀行的業(yè)務和銀行的成本收入是無差異的。整個銀行業(yè)處于政府的嚴格管制下，即政府可以通過進入管制和安全網的保護決定銀行數目N，對存款人實行100%的存款保護，政府決定存款利率R和貸款利率R*.再假設經營一家銀行的固定成本為FC，則利潤PR可以表示為：

　　PR=（L×R*－D×R）/N-FC

　　假定在實行進入管制和退出管制的同時，政府解除利率管制，獲得了存貸款利率定價權的銀行就會進行價格競爭，R上升、R*下降，利差縮小將導致PR等于零，銀行業(yè)處于盈虧相抵的經營狀態(tài)。如果此時存貸款利差進一步縮小，銀行業(yè)就會出現(xiàn)全面虧損，銀行危機爆發(fā)。因此利率管制的解除會誘發(fā)銀行危機。

　　同樣假定政府保持利率管制，并對銀行提供安全保護（即低效銀行不會退出），若解除進入管制，則銀行數目將迅速增大到N*，若N*增大到使PR等于零，銀行業(yè)處于盈虧相抵的經營狀態(tài)。若N進一步增大，則銀行業(yè)全面虧損并爆發(fā)危機�？梢�，即使在實行利率管制和對銀行業(yè)提供安全保護的情況下，銀行危機也會爆發(fā)。

　　因此在放松管制的過程中要注意相關政策的配套完善，完善的退出機制應當成為前提，退出援助應成為銀行產業(yè)組織改善的重要政策。鼓勵銀行產業(yè)的兼并、重組和退出的重點在于國有銀行，通過市場機制在一定程度上縮小四大國有銀行的規(guī)模，為四大國有銀行根據效率的原則將無效分支機構關閉或者剝離給當地中小銀行、市場新進入者提供退出援助。

　　4. 強化私人監(jiān)管對銀行業(yè)規(guī)制作用

　　由于存在諸如信息不對稱、政府自身利益、尋租行為等因素的影響，用來矯正“市場失靈”的政府監(jiān)管的效率往往受到很大的局限，“政府失靈”同樣成為經濟理論討論的重要范疇。理論和實證的研究都表明在充分考慮成本收益的前提下，政府監(jiān)管應充分利用市場機制的作用，發(fā)揮市場力量對產業(yè)的規(guī)制作用以有效的提高產業(yè)的資源配置效率。銀行產業(yè)作為整個金融領域的基礎產業(yè)，銀行業(yè)的產業(yè)效率和安全不僅極大地影響我國金融改革的成敗，而且在很大程度上影響著整個國民經濟的發(fā)展。隨著WTO規(guī)則在我國的實施以及大量外資銀行的進入，本已力不從心的我國銀行監(jiān)管更是面臨重大挑戰(zhàn)。因此在銀行業(yè)的監(jiān)管中重視私人機構對產業(yè)的規(guī)制不僅是維護銀行產業(yè)安全提高競爭效率的重要舉措，也是強化市場機制、保障政府和中央銀行監(jiān)管效率的基礎。私人規(guī)制和信息披露、資本充足率被巴塞爾委員會強調為銀行有效監(jiān)管的三大支柱。強化私人監(jiān)管，著手整頓信用體系，完善擔保、律師、會計等中介機構的功能，發(fā)揮行業(yè)協(xié)會的作用，營造有助于公平競爭的產業(yè)環(huán)境。

　　5. 產權改革與法人治理結構的完善

　　委托代理效率低下是造成國有商業(yè)銀行運行成本高昂、管理低效的根源，也是制約國有商業(yè)銀行經營績效和競爭力的最主要因素。國有商業(yè)銀行和國有企業(yè)同屬政府所有的產權制度，也使得國有企業(yè)的問題在一定程度上就成為銀行的問題，銀行必須在資金融通上全方位為國有企業(yè)服務，造成國有商業(yè)銀行信貸資金的過度使用和低效配置。產權性質的同構同時導致國有企業(yè)經營風險大量地轉嫁給國有銀行，不可避免地加大了制度性金融風險。據世界銀行的中國經濟簡報披露，2000年底中國銀行業(yè)的不良貸款比例是28.8%，而1999年底更是高達39.3%.

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