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文 章

信托投資企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制研究

2006-12-20 13:48 來源:王竹園 王慶豐

  摘要:經(jīng)過幾年時(shí)間的艱苦整頓與規(guī)范,全國(guó)有80多家信托投資企業(yè)得以保留。隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展,國(guó)民財(cái)富日益增長(zhǎng),對(duì)金融信托產(chǎn)品有著旺盛的需求,信托業(yè)面臨著空前的發(fā)展機(jī)遇。在這種大環(huán)境下,信托業(yè)必須保持清醒的頭腦,全力以赴地降低經(jīng)營(yíng)過程中面臨的風(fēng)險(xiǎn),以使我國(guó)信托業(yè)走上可持續(xù)發(fā)展之路。

  關(guān)鍵詞:信托 金融產(chǎn)品 風(fēng)險(xiǎn) 委托人 控制

  一、我國(guó)信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析

  隨著《信托法》及《信托公司管理辦法》的出臺(tái),我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展走上了快車道,許多信托公司迅速推出了大量的信托產(chǎn)品,這些信托產(chǎn)品打通了資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的隔閡,提供了一種新型的理財(cái)方式,受到廣大投資者的普遍歡迎。我們?cè)趯?duì)此感到欣喜的同時(shí),還應(yīng)對(duì)信托業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行認(rèn)真的分析和強(qiáng)有力的控制,以使信托業(yè)走上可持續(xù)發(fā)展之路。

  1.信用風(fēng)險(xiǎn)。信托行動(dòng)中的信用風(fēng)險(xiǎn)是指由于受托人信用存在的不確定性而對(duì)其他信托主體人造成損失的可能性。受托人的信用是信托公司經(jīng)營(yíng)的生命線,而委托人正是出于對(duì)其無比的信任才將自有財(cái)產(chǎn)委托給信托公司,而一旦信托公司喪失了信用,那么它也就喪失了存在的基礎(chǔ),就會(huì)迅速被市場(chǎng)所淘汰,甚至還會(huì)對(duì)同業(yè)其他企業(yè)的信用造成很大的影響。因此,信托公司在經(jīng)營(yíng)中一定要堅(jiān)持誠(chéng)信原則,努力鍛造本企業(yè)的金字招牌。

  2.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指委托人因信托產(chǎn)品流動(dòng)性的不確定變化而遭受損失的可能性。當(dāng)前,信托投資公司推出了大量的資金信托計(jì)劃,這些信托計(jì)劃一般屬于中長(zhǎng)期金融產(chǎn)品,但是沒有一個(gè)可以進(jìn)行法定交易的平臺(tái),這就使其極其缺乏流通性,其流通性甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上債券等其他投資工具。一旦宏觀經(jīng)濟(jì)或金融市場(chǎng)發(fā)生較大的變化,委托人就有可能會(huì)面臨損失。因此,提高信托產(chǎn)品的流動(dòng)性是信托業(yè)一個(gè)急迫的課題。

  3.投資風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)是投資收益的不確定性變化給委托人帶來損失的可能性。根據(jù)信托法規(guī),信托投資公司不能承諾或保證信托產(chǎn)品的收益,而其風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)由信托財(cái)產(chǎn)承擔(dān)。而信托公司往往在投資中追求高回報(bào),管理又缺乏風(fēng)險(xiǎn)控制,造成由于投資項(xiàng)目和合作對(duì)象選擇不當(dāng)使投資的實(shí)際收益低于投資成本,或沒達(dá)到預(yù)期收益,以及由于資金運(yùn)用不當(dāng)而形成風(fēng)險(xiǎn)。如:資金來源利率高于資金運(yùn)用利率,短期資金來源作長(zhǎng)期運(yùn)用等等。這種狀況以往普遍存在于信托投資公司的自營(yíng)投資和委托投資中,是造成信托投資公司資產(chǎn)質(zhì)量差的主要原因。

  4.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指因財(cái)務(wù)管理不善而造成的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)信托法規(guī),信托公司應(yīng)對(duì)信托資產(chǎn)與自有資產(chǎn)分開管理,單獨(dú)核算。我國(guó)許多信托投資公司財(cái)務(wù)管理手段落后,在財(cái)務(wù)狀況發(fā)生危機(jī)時(shí)還全然不知,更沒有建立起信托資產(chǎn)與自有資產(chǎn)之間的防火墻,容易引起信托當(dāng)事人之間的法律糾紛。

  5.管理風(fēng)險(xiǎn)。管理風(fēng)險(xiǎn)在信托業(yè)中主要是指信托公司的管理不善給其他信托當(dāng)事人帶來損失的可能性。信托公司以往大都屬于國(guó)有獨(dú)資的行政性公司,其內(nèi)部往往沒有真正建立起現(xiàn)代企業(yè)制度,多數(shù)公司沒有做到政企分開,在經(jīng)營(yíng)過程中受政府干預(yù)較大,缺乏科學(xué)管理的機(jī)制。這種較為弱化的管理模式往往會(huì)給委托人及其收益人帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)。

  6.法律風(fēng)險(xiǎn)。指當(dāng)信托企業(yè)正常的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)與法規(guī)不相適應(yīng)時(shí),公司就面臨不得不轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)決策而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)《信托法》已出臺(tái),與其相配的制度法規(guī)尚不完善,而信托業(yè)有著強(qiáng)烈的拓展新業(yè)務(wù)的沖動(dòng),因此在高速發(fā)展的信托業(yè)與滯后的法規(guī)建設(shè)之間蘊(yùn)藏著很大的風(fēng)險(xiǎn)。

  二、信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范與控制

  從1998年開始,中國(guó)人民銀行對(duì)信托投資公司進(jìn)行了清理整頓并重新登記,80多家資產(chǎn)質(zhì)量較好的信托公司得以保留。在此過程中,國(guó)家還出臺(tái)了一系列的法律、法規(guī)對(duì)信托活動(dòng)進(jìn)行規(guī)范和指導(dǎo)。信托業(yè)面臨著空前的發(fā)展機(jī)遇,但此時(shí)我們更應(yīng)保持清醒的頭腦,認(rèn)真總結(jié)過去的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),充分借鑒西方同行的成功經(jīng)驗(yàn),在開拓新業(yè)務(wù)之前,首先建立一套健全的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。

  1.健全內(nèi)部控制機(jī)制,防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)�!扒Ю镏蹋瑲в谙佈��!庇�(guó)著名的百年銀行巴林銀行,由于缺乏內(nèi)控機(jī)制,竟然毀于一個(gè)普通交易員之手。我國(guó)當(dāng)前處于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)育初期,外部環(huán)境還沒有建立起一套成熟的市場(chǎng)規(guī)則體系,在這種條件下,信托投資公司必須勇于從自身做起,建立和健全內(nèi)部控制機(jī)制,從而有效地防范風(fēng)險(xiǎn),大幅度提高自身的經(jīng)營(yíng)管理水平。

 �。�1)全員參與,制定信托機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制制度。建立風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制,首先要制度先行。必須在有利于防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下制定業(yè)務(wù)計(jì)劃、操作規(guī)程和經(jīng)營(yíng)管理的各項(xiàng)規(guī)章制度。在領(lǐng)導(dǎo)體制上,要充分體現(xiàn)監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督制約職能,對(duì)企業(yè)管理層的管理、決策活動(dòng)違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的控制。動(dòng)員全體員工,充分發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中各個(gè)環(huán)節(jié)所存在的風(fēng)險(xiǎn),只有全員參與風(fēng)險(xiǎn)控制,才能把各個(gè)部門,各個(gè)環(huán)節(jié)的工作聯(lián)系起來,上下一致,相互協(xié)調(diào),形成一個(gè)嚴(yán)格防范風(fēng)險(xiǎn)的工作體系,將防范風(fēng)險(xiǎn)的工作落到實(shí)處。

 �。�2)建立信托機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)構(gòu),落實(shí)各級(jí)風(fēng)險(xiǎn)控制責(zé)任。風(fēng)險(xiǎn)控制作為信托機(jī)構(gòu)的大事,必須要有專業(yè)的部門來抓。這個(gè)部門應(yīng)直屬總經(jīng)理管理,并定期向董事會(huì)匯報(bào)風(fēng)險(xiǎn)管理的工作。通過此部門把企業(yè)各部門、各環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)控制活動(dòng)嚴(yán)密地組織起來,并使之責(zé)權(quán)明確、相互促進(jìn)、協(xié)調(diào)統(tǒng)一,嚴(yán)格落實(shí)已制定的責(zé)任制度,并積極開展風(fēng)險(xiǎn)教育,組織群眾性的風(fēng)險(xiǎn)控制活動(dòng)。

 �。�3)建立內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制要以預(yù)防為主,保證業(yè)務(wù)穩(wěn)健運(yùn)行。信托機(jī)構(gòu)一旦發(fā)生業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),后果往往非常嚴(yán)重,輕則會(huì)使信譽(yù)受到嚴(yán)重的損失,重則會(huì)立即導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。因此信托機(jī)構(gòu)要對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行嚴(yán)防死守的態(tài)度,把風(fēng)險(xiǎn)消滅在萌芽狀態(tài)。要實(shí)現(xiàn)信托機(jī)構(gòu)內(nèi)部組織體系的控制、資金交易風(fēng)險(xiǎn)的控制、衍生工具交易的控制、信貸資金風(fēng)險(xiǎn)的控制、基金風(fēng)險(xiǎn)的控制、會(huì)計(jì)系統(tǒng)的控制、授權(quán)授信的控制和計(jì)算機(jī)業(yè)務(wù)系統(tǒng)的控制等。全面貫徹內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制制度,確保國(guó)家法律、法規(guī)和央行監(jiān)管規(guī)章的貫徹執(zhí)行,確保將各種風(fēng)險(xiǎn)控制在規(guī)定的范圍之內(nèi),確保自身發(fā)展戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的全面實(shí)施,并有利于防弊查錯(cuò),堵塞漏洞,消除隱患,保證業(yè)務(wù)的穩(wěn)健運(yùn)行。

 �。�4)完善內(nèi)部控制約束機(jī)制,建立合理規(guī)范的信托投資公司治理結(jié)構(gòu)。信托企業(yè)內(nèi)部控制的效率取決于其治理結(jié)構(gòu)的合理與健全程度。信托公司治理結(jié)構(gòu)是一種據(jù)此對(duì)公司進(jìn)行管理與控制的體系,它規(guī)定了公司的董事會(huì)、經(jīng)理層、股東和其他利害相關(guān)者的責(zé)任與權(quán)力分布,并且清楚地說明了決策時(shí),所以遵循的規(guī)則與程序。信托企業(yè)只有建立起了良好的治理結(jié)構(gòu),委托人與收益人才會(huì)對(duì)其樹立起高度的信心。股東的基本權(quán)利應(yīng)包括:穩(wěn)妥可靠的所有權(quán)登記辦法,可以轉(zhuǎn)讓和轉(zhuǎn)移自己的股份;及時(shí)、定期地獲取公司的有關(guān)信息;出席股東大會(huì)并投票;選舉董事會(huì)成員,參與公司利潤(rùn)分紅。股東有權(quán)參與并了解有關(guān)公司重大變化的決定,在良好的公司治理結(jié)構(gòu)中,內(nèi)部人交易和濫用權(quán)利進(jìn)行自我交易必須受到禁止,利害相關(guān)者的合法權(quán)益應(yīng)當(dāng)受到尊重,在其權(quán)益受到侵害時(shí),應(yīng)有機(jī)會(huì)得到補(bǔ)償。利害相關(guān)者應(yīng)當(dāng)能夠得到有關(guān)的信息。

  (5)建立信托風(fēng)險(xiǎn)基金制度,提高防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。在銀監(jiān)會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)和監(jiān)督下,建立信托業(yè)基金制度。各信托機(jī)構(gòu)應(yīng)按每年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的一定比例提取,�?顚4�,統(tǒng)一交由銀監(jiān)會(huì)管理。當(dāng)信托機(jī)構(gòu)整體出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí),可用此基金挽救陷入經(jīng)營(yíng)困境的信托公司。金融風(fēng)險(xiǎn)防范與金融風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償是相輔相成的,只有建立了金融防范機(jī)制,又擁有金融風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)男酆窠?jīng)濟(jì)實(shí)力,才能經(jīng)受起金融風(fēng)險(xiǎn)的考驗(yàn),從而立于不敗之地。

  (6)保證信托企業(yè)的信息透明度。作為公信力很強(qiáng)的信托企業(yè),應(yīng)建立起完善的信息披露制度,增強(qiáng)其內(nèi)部信息的透明度。應(yīng)當(dāng)披露的重大信息至少應(yīng)包括:信托財(cái)產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)情況及財(cái)務(wù)狀況;信托企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況;公司的發(fā)展戰(zhàn)略和階段目標(biāo);公司股份的分布;高級(jí)管理人員的基本情況;可預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn)因素;重大的關(guān)聯(lián)交易及對(duì)外擔(dān)保情況等重大事項(xiàng)。

  2.健全信托法規(guī),從外部控制信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。信托業(yè)能夠健康地發(fā)展,必須要以法規(guī)來引導(dǎo)。在中國(guó)信托業(yè)發(fā)展的初期,信托立法滯后一直是困擾信托業(yè)界的一個(gè)極其重要的問題。20多年來,信托業(yè)一直在銀行、證券、保險(xiǎn)的夾縫中生存,始終走不出整頓、發(fā)展、再整頓、再發(fā)展的怪圈。從這個(gè)意義上講,中國(guó)信托業(yè)的問題與困境實(shí)質(zhì)上是一種制度性現(xiàn)象和政策性現(xiàn)象。因此,健全法規(guī)并與國(guó)際接軌是信托業(yè)的當(dāng)務(wù)之急。

  《信托法》已出臺(tái)并實(shí)施,以法律手段來明確了信托的定義、信托的經(jīng)營(yíng)方針和業(yè)務(wù)范圍、信托機(jī)構(gòu)設(shè)置條件和手續(xù)、信托機(jī)構(gòu)審批權(quán)限、信托機(jī)構(gòu)權(quán)利和義務(wù);規(guī)定委托人、受托人和受益人之間的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。從而使信托經(jīng)營(yíng)者與管理者有章可循,有法可依,真正起到保障合法經(jīng)營(yíng)者權(quán)益,約束違法經(jīng)營(yíng)者不正當(dāng)行為的作用。在這種有利形勢(shì)下,有關(guān)方面應(yīng)從中國(guó)實(shí)際情況出發(fā),盡快建立信托業(yè)從事信托業(yè)務(wù)的相應(yīng)配套法規(guī),這樣有利于信托業(yè)能夠迅速依法開拓業(yè)務(wù),不斷創(chuàng)新,創(chuàng)造出豐富的滿足人民多種需要的金融產(chǎn)品,也更有利于銀監(jiān)會(huì)依法進(jìn)行強(qiáng)有效監(jiān)管,從外部有效控制信托業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

  總之,當(dāng)前的信托業(yè)面臨著一個(gè)歷史性的發(fā)展機(jī)遇,只有珍惜這個(gè)機(jī)遇,內(nèi)控與外制并舉盡力降低業(yè)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn),中國(guó)的信托業(yè)才能最終走上一條可持續(xù)發(fā)展之路。