隨著經(jīng)濟(jì)全球化和國際直接投資發(fā)展，跨國公司通過在世界范圍內(nèi)建立技術(shù)戰(zhàn)略聯(lián)盟、參股、控股與并購等方式整合各國的資源，不斷擴(kuò)大市場(chǎng)份額，成為世界經(jīng)濟(jì)最引人注目的現(xiàn)象。據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議統(tǒng)計(jì)，近20年來全球并購以年平均42%的速度上升，1998年全球外國直接投資6440元，其中跨國并購為4110億美元，占FDI的63.8%；1999年全球FDI總額為8440億美元，跨國并購為7200多億美元，占FDI的85%以上；2000年跨國并購已達(dá)到11000億美元，單項(xiàng)交易超過10億美元的并購有109起。

　　到1999年，中國連續(xù)8年成為世界上吸引外資最多的發(fā)展中國家。2002年，中國首次超過美國成為全球吸引外資最多的國家，吸引外資額突破500億美元大關(guān)，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。在中國引進(jìn)外國直接投資過程中，外資具有強(qiáng)烈的并購國有企業(yè)的內(nèi)在需求。另一方面，我國深化國企改革，需要借助于跨國公司購并國企活動(dòng)，加速國企的改組改造和提高國際競(jìng)爭(zhēng)力。這是一個(gè)新形勢(shì)下擴(kuò)大利用外資的雙贏選擇。如何建立起雙贏選擇機(jī)制，關(guān)系到中國今后利用外資的效果。

　　一、動(dòng)機(jī)

　　外資并購國有企業(yè)，作為一種產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)商業(yè)行為與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略綜合，大致有以下動(dòng)機(jī)：

　　1、為了取得產(chǎn)業(yè)發(fā)展上的協(xié)同效應(yīng)

　　我國國有企業(yè)具有技術(shù)、人才、管理、設(shè)備、品牌等優(yōu)勢(shì)，作為中國產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，深受外資并購者的青睞。跨國公司同國有企業(yè)早期組建合資企業(yè)，其目的之一是利用我國勞動(dòng)力成本低、原材料價(jià)格便宜等優(yōu)勢(shì)，降低生產(chǎn)成本，占領(lǐng)中國市場(chǎng)，延伸他們的產(chǎn)品價(jià)值鏈。外資如今并購國有企業(yè)，是為了更有效地整合和利用這些資源，降低經(jīng)驗(yàn)成本曲線（如利用國企的技術(shù)、熟練工人、國內(nèi)市場(chǎng)營銷渠道、品牌等），獲得最大的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效益。特別是第二產(chǎn)業(yè)的制造業(yè)，外商通過多年的合資，已經(jīng)同不少國有企業(yè)建立起產(chǎn)品聯(lián)盟，獲取了不菲的市場(chǎng)收益�，F(xiàn)在并購國有企業(yè)，為的是在產(chǎn)權(quán)交易中獲得更大收益，并通過產(chǎn)權(quán)交易達(dá)到產(chǎn)業(yè)上的協(xié)同。

　　所謂跨國并購，就是跨國公司通過收買東道國企業(yè)部分或全部股份，取得對(duì)東道國企業(yè)控制權(quán)的產(chǎn)權(quán)交易行為。早在20世紀(jì)90年代初，跨國公司已經(jīng)表現(xiàn)出并購國有企業(yè)的強(qiáng)烈動(dòng)機(jī)。只不過是當(dāng)時(shí)我國的資本市場(chǎng)條件尚不成熟，剛發(fā)生了幾起外資并購國企案，就被國家的相關(guān)法律法規(guī)所禁止。例如，1995年7月5日，日本五十鈴和伊藤忠商事會(huì)社以協(xié)議方式，一次性購買了北旅股份總股本25%的非國有法人股，成為外資并購中國上市公司的首例。為了防止國有資產(chǎn)流失，同年9月國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會(huì)“關(guān)于暫停將上市公司國有股和法人股轉(zhuǎn)讓給予外商請(qǐng)示”的通知，暫停了外資并購國企的業(yè)務(wù)。

　　外資并購國有企業(yè)取得產(chǎn)業(yè)發(fā)展協(xié)同的重要手段，是進(jìn)行業(yè)務(wù)上的戰(zhàn)略整合。如法國阿爾卡特公司通過收購國有股把上海貝爾改組成由其控股的股份公司，其目的就是要將它在中國建立的17家合資和獨(dú)資企業(yè)的部分資產(chǎn)合并到該股份公司，以消除它們?cè)跇I(yè)務(wù)上的重復(fù)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)阿爾法特公司在華投資企業(yè)在戰(zhàn)略上的有力協(xié)同。也有一些外資并購國有企業(yè)通過拓展相關(guān)業(yè)務(wù)，是為進(jìn)一步加速主業(yè)擴(kuò)張。如加拿大格林科爾公司（世界第三大制冷劑企業(yè)）用5.6億元和4.2億元的價(jià)格分兩次收購了科隆電器34.06%的股權(quán)，是為實(shí)現(xiàn)制冷劑與電冰箱的業(yè)務(wù)融合，以電冰箱副業(yè)推動(dòng)制冷劑主業(yè)發(fā)展。

　　2、為了實(shí)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)的后發(fā)優(yōu)勢(shì)

　　中國經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)強(qiáng)勁，投資環(huán)境看好，吸引跨國公司紛紛來華投資。那些捷足先登的企業(yè)取得了直接投資的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。于是，較晚進(jìn)入中國市場(chǎng)的跨國公司，特別愿意采用收購國有企業(yè)的方式，縮小同競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間的差距，以獲得后發(fā)優(yōu)勢(shì)。典型的例子是，1998年柯達(dá)公司收購了汕頭公元、廈門福達(dá)和無錫阿爾梅三家感光器材公司，將先進(jìn)入中國市場(chǎng)的日本富士公司甩在了自己的身后。這從另一方面可以看到，中國國有企業(yè)經(jīng)過改革開放已積累了一定的資源優(yōu)勢(shì)，如一定能力的生產(chǎn)基地和營銷網(wǎng)絡(luò)，收購國有企業(yè)就可以取得更大的后發(fā)收益。

　　3、為了整合國有企業(yè)的資源，實(shí)現(xiàn)購并方盈利最大化

　　同以往直接投資方式不同，外資并購國企作為一種產(chǎn)權(quán)交易活動(dòng)，在相關(guān)法律制度的保護(hù)下，借助于資本市場(chǎng)，對(duì)目標(biāo)國有企業(yè)進(jìn)行收購，通過注資和對(duì)技術(shù)、勞動(dòng)力、管理、設(shè)備、營銷渠道等各種資源和無形資產(chǎn)進(jìn)行整合，使國有企業(yè)改善經(jīng)營管理，盡快提高盈利能力，同時(shí)也就使外資作為控股方擴(kuò)大了收益機(jī)會(huì)。即使外資不作為控股方收購，只要他們參與國企并購重組，就能獲取相應(yīng)收益。如1995年8月福特汽車公司向江鈴汽車定向增發(fā)B股，持股20%；1999年12月皮爾金頓國際控股公司以收購B股方式參與上海耀華玻璃重組，持股16.70%；1998年8月韓國三星康寧以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式收購賽格三星，持股21.37%等，都獲得了顯著的投資收益。不可否認(rèn)，在20世紀(jì)90年代，一些外資如中策公司利用我國政策法規(guī)的漏洞，低價(jià)收購國有企業(yè)，經(jīng)過包裝到國外上市或出售，從中謀取高額收益，表現(xiàn)出很強(qiáng)的投機(jī)性和負(fù)效應(yīng)。

　　4、適應(yīng)中國利用外資政策轉(zhuǎn)變，尋求新的市場(chǎng)機(jī)遇

　　十六大報(bào)告指出：“通過多種方式利用中長期國外投資，把利用外資與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、國有企業(yè)改組改造結(jié)合起來”。我國政府相繼出臺(tái)了《上市公司收購管理辦法》、《關(guān)于向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國有股和法人股有關(guān)問題的通知》和《利用外資改組國有企業(yè)暫行規(guī)定》等一系列法規(guī)規(guī)定。這些政策已經(jīng)突破了以前外資只能采取間接方式并購?fù)顿Y國有企業(yè)的限制，確立了外資并購國有企業(yè)的合法地位。從此，中國的股票證券市場(chǎng)對(duì)海外資本開放，鼓勵(lì)它們參與國有企業(yè)兼并重組。這是外資難得的市場(chǎng)機(jī)遇，誰抓住了這一機(jī)遇，誰將在中國市場(chǎng)立足更穩(wěn)、更具有競(jìng)爭(zhēng)力。中國利用外資先后經(jīng)歷了合資、后合資和購并國企的三個(gè)階段，目前的并購國企，具有廣闊的前景。它是在中國資本市場(chǎng)不斷完善和國有企業(yè)改革深入發(fā)展中出現(xiàn)的新機(jī)遇。聰明的外資能領(lǐng)悟到中國外資政策的轉(zhuǎn)變精神，懂得購并國有企業(yè)的無限商機(jī)。跨國公司收購國有企業(yè)這種方式更為便捷、更能做大、更能盈利，也更有主動(dòng)權(quán)。特別是中國加入WTO后，現(xiàn)行政策法律對(duì)并購國企有了明確保障，使外資購并國企更加放心。因此，他們表現(xiàn)出很大的并購國企的積極性。對(duì)跨國公司來說，整體收購國有企業(yè)，不僅是買下國有企業(yè)的資產(chǎn)，更重要的是獲得了國有企業(yè)在原有領(lǐng)域的資源和政府的支持，進(jìn)一步說是獲得了一大片市場(chǎng)。

　　5、跨國公司收購國企，還有一般跨國并購的動(dòng)機(jī)和特征

　　例如，可以使跨國公司通過并購，繞過關(guān)稅壁壘和貿(mào)易摩擦，有效地實(shí)現(xiàn)內(nèi)部化管理，降低交易費(fèi)用；可以降低跨國公司進(jìn)入新行業(yè)的障礙，減少原有企業(yè)的抵制，避免引發(fā)價(jià)格戰(zhàn)；可以降低發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)和成本；可以使跨國公司將自己在東道國的潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手轉(zhuǎn)化為合作伙伴，加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，形成自己的價(jià)值鏈；可以使跨國公司實(shí)現(xiàn)合理避稅，如采用換股并購方式可以免稅，或者通過先轉(zhuǎn)換為可轉(zhuǎn)換債券，再轉(zhuǎn)換為股票實(shí)現(xiàn)免稅。另外，如果跨國公司并購國有虧損企業(yè)，還可以根據(jù)國際慣例，利用虧損遞延條款享受東道國的免稅政策。

　　6、目前世界經(jīng)濟(jì)普遍走入低谷，增長乏力，唯有中國經(jīng)濟(jì)欣欣向榮，外資并購中國國有企業(yè)不僅可以產(chǎn)生新的增長點(diǎn)，而且可以走上多元化經(jīng)營的高速公路

　　與組建一個(gè)新的合資企業(yè)相比，并購國有企業(yè)，是跨國公司更為便捷的資本轉(zhuǎn)移方式和快速盈利途徑。中國有10萬億國有資產(chǎn)存量和1000多家上市公司，為外商提供了巨大的選擇空間。中國入世后，外資普遍傾向于采用并購國企的方式取代傳統(tǒng)的合資或獨(dú)資，還在于它能夠縮短建設(shè)周期，加快投資周轉(zhuǎn)速度，以實(shí)現(xiàn)更快更好地盈利。據(jù)有關(guān)資料顯示，收購企業(yè)比新建企業(yè)形成一定的投資規(guī)模所需要的時(shí)間可縮短2 - 3年。

　　二、中方的選擇

　　外資并購國有企業(yè)，既是外資受市場(chǎng)利益驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)權(quán)交易行為，又是中國擴(kuò)大開放的需要和改革改組改造國有企業(yè)的戰(zhàn)略選擇。新的外資政策標(biāo)志著我國證券市場(chǎng)向外資并購國企開放，我們需要利用外資打破國企改革的僵局，跨國公司以戰(zhàn)略投資者身份參與國有企業(yè)的股權(quán)重組，將有力推動(dòng)國企的改革和發(fā)展。外資并購國企將會(huì)成為一個(gè)雙贏選擇：外資盈利，中方受益，使國企在利用外資中獲得改組改造和增強(qiáng)國際競(jìng)爭(zhēng)力的機(jī)會(huì)。許多年來，國企產(chǎn)權(quán)關(guān)系不清，政企不分，效率低下，資本金不足，負(fù)債率奇高，冗員甚多，社會(huì)負(fù)擔(dān)沉重，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力缺乏，嚴(yán)重困擾著國有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。利用外資并購國有企業(yè)，有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的有效調(diào)整和社會(huì)資源的有效配置，有利于實(shí)現(xiàn)國企的制度創(chuàng)新，有利于在短時(shí)間內(nèi)提高國企的國際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。例如，2002年1月，華潤公司并購四川錦華后，采取定崗定員和競(jìng)爭(zhēng)上崗的制度，在幾個(gè)月內(nèi)精簡(jiǎn)員工500多人，精簡(jiǎn)管理人員30多人，使工作效率大幅度提高，公司進(jìn)一步擴(kuò)大了生產(chǎn)規(guī)模，充實(shí)了發(fā)展基金，并較好地解決了下崗職工的安置問題。又如，美國福特汽車公司收購江鈴汽車公司之后，通過注入優(yōu)質(zhì)資本特別是先進(jìn)技術(shù)和管理，迅速扭轉(zhuǎn)了江鈴汽車連續(xù)兩年嚴(yán)重虧損的不利局面，2002年實(shí)現(xiàn)凈利潤超過2億元，每股凈收益超過上一年水平，終于摘掉了“ST”帽子，重返深圳成份股行列�？梢�，我國迫切需要這樣的跨國公司來并購國有企業(yè)。我國吸引跨國公司購并國企的戰(zhàn)略意圖是：

　　1、彌補(bǔ)國有企業(yè)資產(chǎn)重組的資金不足

　　我國國有企業(yè)有40萬家，資產(chǎn)存量達(dá)10萬億元，如果對(duì)他們?nèi)�部進(jìn)行資產(chǎn)重組，至少需要4萬億元資金。這筆巨額資金不僅國家難以負(fù)擔(dān)，國有企業(yè)的現(xiàn)實(shí)狀況也使之難以在國內(nèi)籌集到。在未來若干年內(nèi)，通過吸引跨國公司并購國有企業(yè)，是一個(gè)很好的途徑。根據(jù)國際資本流動(dòng)的趨勢(shì)，跨國并購已成為國際直接投資的主流。這與我國利用外資的實(shí)際需要正相吻合。

　　2、盤活國有資產(chǎn)存量，重組優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)

　　同20世紀(jì)八九十年代利用外資組建合資企業(yè)（建立一個(gè)新企業(yè)）方式相比，吸引外資并購國有企業(yè)，重在盤活國有資產(chǎn)存量，并通過重組國企，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化升級(jí)。重組國企包括調(diào)整國企的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、技術(shù)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)。在明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系后，外資并購國企會(huì)主動(dòng)注入優(yōu)質(zhì)資本、先進(jìn)技術(shù)、設(shè)備、資金等，改善國企管理，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)組織，以快速實(shí)現(xiàn)提高效率和資本增值的目的。外資重組國企的結(jié)果，必將使企業(yè)存量增加、國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到調(diào)整和優(yōu)化。

　　3、實(shí)現(xiàn)，國有企業(yè)的制度創(chuàng)新

　　國有企業(yè)改制多年，未能取得令人滿意的效果，原因在于國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系未能明確，政企未能分開，治理結(jié)構(gòu)不合理。外資購并國有企業(yè)有助于明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系和實(shí)現(xiàn)政企職責(zé)分開，有利于國有企業(yè)的企業(yè)制度創(chuàng)新。外資特別是跨國公司會(huì)通過并購的戰(zhàn)略整合，把國有企業(yè)納入自己的內(nèi)部化管理，進(jìn)行組織人事和制度的徹底改組和改造，建立起規(guī)范的董事會(huì)、經(jīng)理和監(jiān)事會(huì)治理結(jié)構(gòu)及有效的激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制。

　　4、扭轉(zhuǎn)國有企業(yè)的低效和虧損局面，盡快提升國際競(jìng)爭(zhēng)力

　　中國入世后，國有企業(yè)面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。在一些國有企業(yè)依靠自身力量無法扭轉(zhuǎn)虧損的情況下，通過把全部或者部分股權(quán)出售給外資，經(jīng)過外資注入資金和優(yōu)質(zhì)資本，進(jìn)行改組改造，可以迅速實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。同時(shí)，外資收購國有企業(yè)，為國有資產(chǎn)和國有股退出提供了有效的途徑。鼓勵(lì)跨國公司收購國有企業(yè)，有利于促進(jìn)它們把國企改組改造作為母公司的整體利益看待，向其控股的國企所在新子公司輸出先進(jìn)的技術(shù)和管理，盡快提升國企的國際化經(jīng)營能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　根據(jù)以上目的，我國對(duì)吸引外資并購國有企業(yè)的具體要求和選擇：

　　一是必須建立起外資并購國企的雙贏機(jī)制，以實(shí)現(xiàn)外資盈利，中方國有企業(yè)得到有效改組改造的目標(biāo)。這一機(jī)制的基本要求是：以產(chǎn)權(quán)清晰為基礎(chǔ)，以國際慣例為政策和法律依據(jù)。

　　二是吸引國際著名跨國公司并購國企，同時(shí)防止一些劣質(zhì)外資以投機(jī)為目的炒賣國有企業(yè)，以免造成國有資產(chǎn)流失。

　　三是積極推廣外資并購國企的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)，優(yōu)化資本市場(chǎng)服務(wù)。同時(shí)，及時(shí)糾正并購中的問題，不斷改進(jìn)利用外資政策、法規(guī)和措施，注意提高國企改組改造效果。

　　四是防止敵意收購事件發(fā)生（因?yàn)樗�不符合中外方雙贏原則）。

　　三、雙贏機(jī)制

　　跨國公司并購國有企業(yè)在中國資本市場(chǎng)上進(jìn)行。它們購并國有企業(yè)的目的是最大限度地實(shí)現(xiàn)盈利，而國有企業(yè)則是借助于跨國公司的并購，更有效地實(shí)現(xiàn)自己的改革改組改造和發(fā)展目標(biāo)，確實(shí)提高國際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。這一活動(dòng)必須以明晰的產(chǎn)權(quán)關(guān)系為基礎(chǔ)，否則將會(huì)給收購方跨國公司帶來并購目標(biāo)企業(yè)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)使被收購方國有企業(yè)在并購過程中造成國有資產(chǎn)流失，并對(duì)并購后的各項(xiàng)工作產(chǎn)生不利影響，從而難以實(shí)現(xiàn)雙贏目標(biāo)。當(dāng)并購活動(dòng)的產(chǎn)權(quán)交易完成后，跨國公司立即需要對(duì)新公司（并購后組建的新公司形式為： F+S=F或F+S=W）的資源進(jìn)行戰(zhàn)略整合，不但要對(duì)新公司注入優(yōu)質(zhì)資本如先進(jìn)的技術(shù)和管理、母公司的國際品牌、營銷渠道等，而且要注入大量資金并進(jìn)行一系列的組織機(jī)構(gòu)變革和制度創(chuàng)新，以便對(duì)國有企業(yè)的勞動(dòng)力、優(yōu)秀人才、物質(zhì)等資源進(jìn)行有效利用和重組，以符合跨國公司的整體經(jīng)營戰(zhàn)略。

　　能否實(shí)現(xiàn)雙贏目標(biāo)，關(guān)鍵在于并購后的整合效果：跨國公司和國有企業(yè)的文化能否很好地融合起來；跨國公司能否用規(guī)范的現(xiàn)代公司制度和公司治理結(jié)構(gòu)改造國有企業(yè)，轉(zhuǎn)變其經(jīng)營機(jī)制，建立起強(qiáng)大的激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制；中國政府和國有企業(yè)在利用外資過程中能否按照國際慣例，為跨國公司提供良好的政策、法律和法規(guī)環(huán)境。

　　從目前情況來看，十六大后我國的利用外資戰(zhàn)略有了重大轉(zhuǎn)變，鼓勵(lì)外資購并國有企業(yè)的各項(xiàng)大政策相繼出臺(tái)，外資并購國企的環(huán)境日益看好。但是距離雙贏目標(biāo)要求，仍有以下工作待加強(qiáng)：

　　1、必須在改進(jìn)利用外資政策的基礎(chǔ)上，制定具體的可操作的外資并購國企程序和措施

　　目前，我國對(duì)外資并購國企的相關(guān)法律法規(guī)還不健全，如債權(quán)人權(quán)益、勞動(dòng)力補(bǔ)償、企業(yè)破產(chǎn)等尚缺乏明確界定。有的法規(guī)與國際購并慣例差距較大。另外，企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估制度和評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)與跨國公司普遍選擇的五大會(huì)計(jì)師事務(wù)所采用的國際標(biāo)準(zhǔn)不一致，已嚴(yán)重影響著購并順利進(jìn)行。因?yàn)�，評(píng)估價(jià)格不一樣，評(píng)高了外資不接受，評(píng)低了則國有資產(chǎn)會(huì)大量流失。

　　2、必須改進(jìn)我國的資本市場(chǎng)管理水平

　　目前，政府對(duì)股市介入過多，造成了政策市和消息市，使股市投機(jī)過重，股市市盈率過高，而且國內(nèi)上市公司素質(zhì)不高。這些勢(shì)必會(huì)影響到外資的進(jìn)入和其購并活動(dòng)順利開展。同時(shí)，國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系不清，會(huì)使跨國公司的收購標(biāo)的蘊(yùn)含著巨大風(fēng)險(xiǎn)，難以通過產(chǎn)權(quán)交易實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置。因此，需要大力改進(jìn)這一薄弱環(huán)節(jié)。

　　3、需要加快人民幣在資本項(xiàng)目下的自由兌換進(jìn)程

　　如果這一工作繼續(xù)滯后，外資并購國企的產(chǎn)權(quán)交易勢(shì)必難以通過換股方式便捷進(jìn)行。目前，外資并購仍然是通過可自由兌換的外幣出資和通過設(shè)備、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、技術(shù)專利等出資方式完成，這在很大程度上阻礙了外資并購活動(dòng)的大規(guī)模有效開展。

　　4、加快銀行業(yè)改革進(jìn)程，吸引外資銀行參與國有商業(yè)銀行的改組改造

　　鼓勵(lì)跨國銀行并購國有商業(yè)銀行，是吸引外資購并國有企業(yè)的重要組成部分。因?yàn)�，跨國公司購并國企，離不開金融中介服務(wù)。而目前我國國有商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)關(guān)系不清，經(jīng)營效率低下，資本金不足，加上投資銀行業(yè)務(wù)尚不發(fā)達(dá)，難以為跨國公司購并國企提供有效的融資和其他中介服務(wù)。

　　鼓勵(lì)跨國銀行進(jìn)入，一方面可以承擔(dān)跨國公司購并國企的金融中介服務(wù)，另一方面可以直接參與對(duì)國有商業(yè)銀行的購并重組，以盡快提升國有商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力。我國政府已經(jīng)對(duì)外資并購開放了金融銀行業(yè)等12個(gè)部門。今后，應(yīng)大力推進(jìn)跨國銀行并購活動(dòng)的全面展開，以銀行改革改組帶動(dòng)外資購并國企順利進(jìn)行。

　　5、我國的社會(huì)保障體系尚不完善、地方保護(hù)主義嚴(yán)重等問題，也是制約外資并購國企的重要因素

　　這些問題不解決，很難改善市場(chǎng)環(huán)境和提高并購效率。只有加強(qiáng)和改善社保工作，克服地方保護(hù)主義等弊端，消除各方面的阻力，才可能為外資并購國有企業(yè)創(chuàng)造有利條件。