所謂股權(quán)出資，是指股東以其對外投資（即在其他公司的權(quán)益）出資。原《公司法》第二十四條規(guī)定，股東可以用貨幣出資，也可以用實物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)作價出資。原《公司法》出資方式并未包含股權(quán)，但是，在實務(wù)中除了《公司法》規(guī)定的出資方式外還存在一些其他的出資方式，如凈資產(chǎn)出資、股權(quán)出資。對于股權(quán)出資，由于法規(guī)中缺乏明確規(guī)定，一直存在著兩種不同的做法，既存在使用股權(quán)出資辦理工商登記這種情況，又存在著在許多地方作為雷區(qū)禁止出資。

　　2005年10月27日，我國發(fā)布了修訂后的新《公司法》。隨后，《中華人民共和國公司登記管理條例》、《公司注冊資本登記管理規(guī)定》亦修改發(fā)布。2006年2月15日，財政部發(fā)布了《中國注冊會計師審計準則》，新準則體系對原《獨立審計實務(wù)公告第1號──驗資》進行了修訂并作為審計準則發(fā)布。那么，這些法律、行政法規(guī)對股權(quán)出資如何規(guī)定呢？

　　一、股權(quán)出資的法律規(guī)范

　　新《公司法》第二十七條規(guī)定，股東可以用貨幣出資，也可以用實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財產(chǎn)作價出資；但是，法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財產(chǎn)除外?！吨腥A人民共和國公司登記管理條例》第十四條規(guī)定，股東的出資方式應(yīng)當符合《公司法》第二十七條規(guī)定，股東不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽、特許經(jīng)營權(quán)或者設(shè)定擔保的財產(chǎn)等作價出資。對照新舊法律、行政法規(guī)關(guān)于股東出資的規(guī)定，新規(guī)定放寬了股東出資方式，把原法律、行政法規(guī)列舉的出資方式擴大為法律、行政法規(guī)列舉和不禁止的出資方式。新法律、行政法規(guī)并未明確規(guī)定股權(quán)可以作為出資，但是符合可以用貨幣估價并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣資產(chǎn)條件，法律、行政法規(guī)不禁止的均可以作為出資。股權(quán)可以用貨幣估價并可以依法轉(zhuǎn)讓，新法律、行政法規(guī)的頒布實施從法律規(guī)范上認可了股權(quán)可以作為出資。

　　事實上，在新法律、行政法規(guī)頒布實施以前，從上市公司公開披露的信息可以看出，股權(quán)出資并不少見。例如：

　　1．南鋼集團公司以其持有的南鋼股份（600282）)國家股35760萬股出資設(shè)立南京鋼鐵聯(lián)合有限公司

　　南鋼股份公告稱，2003年3月12日，南鋼股份控股股東南京鋼鐵集團有限公司與上海復(fù)星高科技（集團）公司、上海復(fù)星產(chǎn)業(yè)投資有限公司、上海廣信科技發(fā)展有限公司簽署《合資經(jīng)營合同》設(shè)立南京鋼鐵聯(lián)合有限公司。該《合資經(jīng)營合同》約定：南鋼聯(lián)合注冊資本為27.5億元，南鋼集團公司以其所持有的南鋼股份國家股35760萬股（占南鋼股份總股本的70.95%）及其他部分資產(chǎn)、負債合計11億元資產(chǎn)凈值出資，占南鋼聯(lián)合注冊資本的40%；復(fù)星集團公司、復(fù)星產(chǎn)業(yè)投資、廣信科技以現(xiàn)金共計16.5億元出資，分別持有南鋼聯(lián)合股份30%、20%、10%。由于南鋼集團公司以所持南鋼股份的股權(quán)出資須取得財政部等有關(guān)政府部門的批準，合資各方在《合資經(jīng)營合同》中約定對南鋼聯(lián)合采取“先設(shè)立、后增資”的方案：即先行按前述出資比例設(shè)立注冊資本為人民幣10億元的南京鋼鐵聯(lián)合有限公司，其中南鋼集團公司以需取得財政部等有關(guān)政府部門批準方可投入的資產(chǎn)以外的其他經(jīng)營性資產(chǎn)合計資產(chǎn)凈值人民幣4億元出資，而復(fù)星集團公司等另三方仍以現(xiàn)金出資；待南鋼聯(lián)合成立且有關(guān)各方履行完相關(guān)審批手續(xù)后再由合營各方對南鋼聯(lián)合進行同比例增資，南鋼集團公司以其所持有的南鋼股份國有股權(quán)及其他經(jīng)營性資產(chǎn)（包括負債）出資，復(fù)星集團公司、復(fù)星產(chǎn)業(yè)投資、廣信科技仍按前述比例以現(xiàn)金出資，使南鋼聯(lián)合的注冊資本達到27.5億元。

　　2．內(nèi)蒙古電力(集團)有限責任公司以其持有的內(nèi)蒙華電（600863）)股權(quán)出資組建北方電力集團有限公司

　　內(nèi)蒙華電公告稱，共同控制公司67.31%股份的控股股東內(nèi)蒙古電力(集團)有限責任公司與中國華能集團公司、神華集團有限責任公司、中信泰富有限公司共同簽署協(xié)議，四方擬按照4：2：2：2的比例共同出資組建北方電力集團有限公司，開發(fā)內(nèi)蒙古電力資源和基礎(chǔ)設(shè)施，并在時機成熟時在其他地區(qū)開展業(yè)務(wù)。根據(jù)協(xié)議書內(nèi)容，內(nèi)蒙古電力以其擁有的全部發(fā)電資產(chǎn)，包括其所持有的內(nèi)蒙華電的股份，作為對北方電力的出資，其他三方以現(xiàn)金加發(fā)電權(quán)益資產(chǎn)的方式對北方電力出資。

　　如上所述，股權(quán)出資在實務(wù)中并不少見。為了規(guī)范股權(quán)出資，有關(guān)部門在相關(guān)規(guī)定中對股權(quán)出資也進行了規(guī)定和解答。針對改制企業(yè)，中國證監(jiān)會2001年5月發(fā)布《擬發(fā)行上市公司改制重組指導(dǎo)意見咨詢文件》（公開征求意見稿），其中第十條規(guī)定：發(fā)起人或股東以其持有的股權(quán)出資設(shè)立擬發(fā)行上市公司的，股權(quán)應(yīng)不存在爭議及潛在糾紛，發(fā)起人或股東能夠控制且作為出資的股權(quán)所對應(yīng)企業(yè)的業(yè)務(wù)應(yīng)與所組建擬發(fā)行上市公司的業(yè)務(wù)基本一致。最高人民法院于2003年11月發(fā)布的《關(guān)于審理公司糾紛案件若干問題的規(guī)定（一）》（征求意見稿）第七條規(guī)定：出資人或者發(fā)起人以股權(quán)、債券等能夠確定其價值并具有流通性的財產(chǎn)出資的，人民法院應(yīng)當認定其符合《公司法》第二十四條的規(guī)定。

　　同樣，新法律、行政法規(guī)頒布實施后，股權(quán)出資也是屢見不鮮。例如：

　　1．壽光市國資局以G晨鳴（000488）國有股出資設(shè)立壽光晨鳴控股有限公司

　　G晨鳴2006年3月31日公告稱，公司近日接到山東省外經(jīng)貿(mào)廳的通知，中華人民共和國商務(wù)部于2006年3月27日以商資批[2006]930號文批復(fù)，同意公司投資方由壽光市國有資產(chǎn)管理局變更為壽光晨鳴控股有限公司，股權(quán)性質(zhì)由國家股變更為國有法人股。根據(jù)公司控股股東壽光市國有資產(chǎn)管理局2005年12月24日發(fā)布的《山東晨鳴紙業(yè)集團股份有限公司收購報告書摘要》，壽光市國有資產(chǎn)管理局擬以所持有的晨鳴紙業(yè)全部國家股權(quán)出資，與山東三維油脂集團股份有限公司、山東金升有色集團有限公司和山東永豐紙業(yè)有限公司合資設(shè)立壽光晨鳴控股有限公司。國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會已于2005年12月19日批準本次由于設(shè)立壽光晨鳴控股有限公司引發(fā)的晨鳴紙業(yè)國有股持股單位及股權(quán)性質(zhì)變更。此次取得商務(wù)部的批準文件后，該股權(quán)收購事項尚需取得中國證券監(jiān)督管理委員會的批準。

　　2．徐傳化父子以持有傳化股份（002010）股權(quán)增資傳化集團

　　2006年8月10日，傳化股份公告稱，公司董事年會于2006年8月8日收到股東傳化集團及徐傳化、徐冠巨、徐觀寶通知，獲悉徐傳化父子于2006年8月8日簽訂了《傳化集團有限公司增資協(xié)議書》，徐傳化父子以各自持有的公司股份14025000股、25075000股、14450000股合計53550000股股份向傳化集團出資，前述股份分別折為對傳化集團的出資62063490元、107698415元、60238095元。

　　通過以上事例，依據(jù)新法律、行政法規(guī)變化以及實務(wù)中的做法，筆者認為應(yīng)該認同股權(quán)出資方式并制定相關(guān)規(guī)范。

　　二、股權(quán)出資的審驗

　　雖然在實務(wù)中股權(quán)出資并不少見，但是，由于股權(quán)出資有其特殊性，注冊會計師執(zhí)業(yè)準則又缺乏相應(yīng)的操作規(guī)范，股權(quán)出資審驗存在較大的風險。對照新舊法律、行政法規(guī)，股權(quán)出資審驗應(yīng)關(guān)注以下問題：

　　1．股權(quán)出資財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)前置，只能在依法辦理財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)后才能進行審驗。新法律、行政法規(guī)規(guī)定：股東以非貨幣財產(chǎn)出資的，應(yīng)當依法辦理其財產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)。股東首次出資是非貨幣資產(chǎn)的，應(yīng)當在公司設(shè)立登記時提交已辦理其財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)的證明文件。公司設(shè)立登記時，股東或者發(fā)起人的首次出資是非貨幣財產(chǎn)的，應(yīng)當提交已辦理財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)的證明文件。公司成立后，股東或者發(fā)起人按照公司章程規(guī)定的出資時間繳納出資，屬于非貨幣財產(chǎn)的，應(yīng)當在依法辦理財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)后，申請辦理公司實收資本的變更登記。對于出資者以實物、知識產(chǎn)權(quán)和土地使用權(quán)等非貨幣財產(chǎn)作價出資的，注冊會計師應(yīng)當在出資者依法辦理財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)后予以審驗。

　　新法律、行政法規(guī)對以非貨幣財產(chǎn)出資，將財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移作為要件，避免出現(xiàn)由于財產(chǎn)權(quán)不實際轉(zhuǎn)移出現(xiàn)的虛假出資現(xiàn)象。由于股權(quán)轉(zhuǎn)移需在工商行政管理部門辦理變更登記，股權(quán)出資在變更驗資中作為出資方式便于操作，在設(shè)立驗資中由于新公司未設(shè)立無法辦理產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)而存在障礙。在審驗時應(yīng)檢查股權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)，到工商行政管理部門查詢股東狀況，核實股權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)移方可出具驗資報告。

　　2．股權(quán)出資應(yīng)當評估作價，并經(jīng)各出資者認可。新法律、行政法規(guī)規(guī)定：對作為出資的非貨幣財產(chǎn)應(yīng)當評估作價，核實財產(chǎn)，不得高估或者低估作價。法律、行政法規(guī)對評估作價有規(guī)定的，從其規(guī)定。作為股東或者發(fā)起人出資的非貨幣財產(chǎn)，應(yīng)當由具有評估資格的資產(chǎn)評估機構(gòu)評估作價后，由驗資機構(gòu)進行驗資。

　　審驗時應(yīng)當查閱評估報告，了解評估目的、評估基準日、評估假設(shè)等有關(guān)限定條件是否滿足驗資的要求，關(guān)注評估報告的特別事項說明和評估基準日至驗資報告日期間發(fā)生的重大事項對驗資結(jié)論產(chǎn)生的重大影響，檢查投入股權(quán)的作價是否經(jīng)各出資者認可。

　　3．股權(quán)出資符合相關(guān)法律、行政規(guī)范，不侵害其他投資人利益。審驗時應(yīng)檢查股權(quán)所在公司是否召開股東會，通過決議同意該發(fā)起人以股權(quán)出資，如果是有限責任公司，其他股東是否放棄優(yōu)先購買權(quán)。

　　4．檢查股權(quán)是否存在爭議及潛在糾紛，發(fā)起人或股東能否完全控制，防止股權(quán)出資出現(xiàn)糾紛。

　　5．檢查協(xié)議、合同和章程，股權(quán)出資在相關(guān)法律文書中是否一致。對評估基準日至股權(quán)轉(zhuǎn)移日產(chǎn)生的經(jīng)營損益如何承擔應(yīng)明確約定，并考慮經(jīng)營損益對出資估價的影響。