企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)的情況如何，僅從現(xiàn)金期初期末變動(dòng)差額是難以反映企業(yè)經(jīng)營情況的?，F(xiàn)金被稱為公司經(jīng)營中的“血液”，“血液”流通是否通暢、“血液”質(zhì)量是否良好決定著一個(gè)公司經(jīng)營的生命。我們必須了解現(xiàn)金是從何獲得又去向了何處，了解什么業(yè)務(wù)為企業(yè)代來了現(xiàn)金，又是什么業(yè)務(wù)讓企業(yè)支付了現(xiàn)金。通過對(duì)現(xiàn)金流量表的增減變動(dòng)、結(jié)構(gòu)變動(dòng)以及各項(xiàng)目變動(dòng)的分析，可以了解企業(yè)現(xiàn)金的來朧去脈，評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營狀況，做出正確的投資和籌資決策。企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量是企業(yè)在經(jīng)營中所獲得或支付的現(xiàn)金流入、流出和現(xiàn)金的凈流量，也是企業(yè)現(xiàn)金流量的主要來源。

　　一、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金的流動(dòng)或運(yùn)動(dòng)

　　在正常的經(jīng)營中企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量除了滿足企業(yè)正常周轉(zhuǎn)所需的資金外，還要能夠補(bǔ)償一次性支付受益期較長的資產(chǎn)的折舊額或攤銷額（如固定資產(chǎn)折舊或無形資產(chǎn)攤銷），以及支付企業(yè)借款的利息費(fèi)用，還有現(xiàn)金股利的支付。

　　1、補(bǔ)償固定資產(chǎn)投資

　　在企業(yè)的經(jīng)營過程中，固定資產(chǎn)一般是企業(yè)經(jīng)營的重要投資支出，其投資額大，受益期較長，資金在購買時(shí)一次支付，通過每期計(jì)提折舊將價(jià)值轉(zhuǎn)入企業(yè)的經(jīng)營成本中，并通過產(chǎn)品的銷售，收回其投資。有人認(rèn)為固定資產(chǎn)除此之外還有一種補(bǔ)償或回收其投資的方式，就是在它被清理處置時(shí)收取的現(xiàn)金，但此時(shí)固定資產(chǎn)因壽命到期、技術(shù)進(jìn)步被淘汰或是經(jīng)營業(yè)務(wù)變化而出售，其價(jià)值較低、不固定并且也不屬于企業(yè)的正常和經(jīng)常性業(yè)務(wù)，對(duì)固定資產(chǎn)投資的價(jià)值補(bǔ)償回收是不確定的。固定資產(chǎn)投資的收回主要依靠企業(yè)在正常經(jīng)常中的現(xiàn)金積累。企業(yè)的現(xiàn)金流入除了滿足正常經(jīng)營所需支出外，還要能夠補(bǔ)償已計(jì)提固定資產(chǎn)的折舊額，如果企業(yè)現(xiàn)金流入只能滿足企業(yè)的日常周轉(zhuǎn)支出，那么企業(yè)的固定資產(chǎn)將難以得到更新，企業(yè)也無法進(jìn)行大的投資，這都會(huì)制約企業(yè)經(jīng)營發(fā)展和規(guī)模擴(kuò)大。

　　2、支付借款利息

　　企業(yè)的借款利息支付在現(xiàn)金流量表中是在籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量項(xiàng)目反映的，但企業(yè)償還利息的資金還是來源于企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流入，如果企業(yè)借入資金不能帶來高于支付利息的現(xiàn)金流出，那么企業(yè)將會(huì)面臨較大的資金支付壓力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　3、支付股利

　　企業(yè)股利支付的前提是企業(yè)有盈利，有可以支配的未分配利潤，但如果企業(yè)沒有足夠的資金支付能力，投資人也只能望利興嘆了。企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金的積累是企業(yè)現(xiàn)金股利支付的保證和基礎(chǔ)。

　　除此之外，企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金在有較大積累時(shí)，往往成為企業(yè)對(duì)外投資或收購的資金來源。

　　二、經(jīng)營性現(xiàn)金流量項(xiàng)目分析

　　1、經(jīng)營性現(xiàn)金流量在企業(yè)現(xiàn)金流量中的比重

　　如果企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流量在企業(yè)總體的現(xiàn)金流量中所占比重較大，說明企業(yè)的現(xiàn)金流主要來自于企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)，企業(yè)采取的是經(jīng)營性的籌資戰(zhàn)略，反之則說明企業(yè)的現(xiàn)金流主要來自于外部投資（如企業(yè)對(duì)外發(fā)股票）或?qū)ν饨杩睿髽I(yè)采取的是證券或金融性的籌資戰(zhàn)略。

　　2、比較經(jīng)營性現(xiàn)金的流入和流出

　?。?）企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流入量大于企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流出量。這說明企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力比較強(qiáng)，可以滿足企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)需要，但是還不能說企業(yè)的資金支付能力很強(qiáng)，因?yàn)槠髽I(yè)在本期的經(jīng)營過程中還耗費(fèi)了一些非付現(xiàn)的成本，如上面提到的固定資產(chǎn)折舊或無形資產(chǎn)攤銷等，企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流入量還必須能夠補(bǔ)償經(jīng)營中的非付現(xiàn)成本，這樣企業(yè)通過資金積累就可以為未來的設(shè)備更新改造和購置提供有力的資金保證。在滿足了日常周轉(zhuǎn)和補(bǔ)償了非付現(xiàn)成本后，如果經(jīng)營性現(xiàn)金流量還有流入，那么企業(yè)的經(jīng)營就是一個(gè)非常高質(zhì)量和高效率的運(yùn)行狀態(tài)，長期積累必定會(huì)為企業(yè)的未來發(fā)展打下一個(gè)堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)、提供一個(gè)有力的保證。

　?。?）企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流入量等于現(xiàn)金流出量。這表明企業(yè)的現(xiàn)金能夠滿足日常經(jīng)營需要，但企業(yè)經(jīng)營成本還包括一些非付現(xiàn)成本，如果經(jīng)營性現(xiàn)金不能對(duì)這些非付現(xiàn)成本時(shí)行補(bǔ)償，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大或必須進(jìn)行設(shè)備等更新時(shí)，企業(yè)經(jīng)營就會(huì)面臨較大的困難。在正常經(jīng)營期間持續(xù)出現(xiàn)這種狀況，其經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流質(zhì)量較差。

　　（3）經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入量小于經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出量。此時(shí)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入不足以維持企業(yè)日常經(jīng)營所需資金的支付。處于成長階段的企業(yè)通常會(huì)出現(xiàn)這樣的情況，企業(yè)的大量資金用于投資支出，經(jīng)營收入很少或沒有經(jīng)營收入，這種情況是企業(yè)經(jīng)營周期的成長階段難免的。但進(jìn)入正常經(jīng)營過程后，如果出現(xiàn)這種狀況，就說明企業(yè)的經(jīng)營情況較差，企業(yè)將會(huì)面臨嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　三、通過經(jīng)營現(xiàn)金流量，評(píng)價(jià)企業(yè)銷售業(yè)務(wù)質(zhì)量

　　企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金的流入主要由企業(yè)的銷售業(yè)務(wù)來提供，通過將經(jīng)營現(xiàn)金流入和損益表上的銷售收入進(jìn)行比較，可以評(píng)價(jià)企業(yè)銷售業(yè)務(wù)的質(zhì)量。如果收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于現(xiàn)金的流入，可能是因?yàn)樨浛畈荒苁栈?，企業(yè)將面臨較大的壞帳損失風(fēng)險(xiǎn)，這提示企業(yè)應(yīng)重新審視銷售策略、客戶的信用期限并制定新的應(yīng)收帳款管理政策等。

　　四、比較企業(yè)凈利潤和經(jīng)營性凈現(xiàn)金流，評(píng)價(jià)企業(yè)利潤的質(zhì)量和現(xiàn)金流量質(zhì)量

　　經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額實(shí)際上就是企業(yè)采用收付實(shí)現(xiàn)制方式計(jì)算出的凈收益，通過比較現(xiàn)金流量凈額可以評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)金流量的質(zhì)量。如果企業(yè)的現(xiàn)金流量凈額占企業(yè)的凈利潤的比例較高，則企業(yè)的利潤質(zhì)量較好，因?yàn)閷?duì)凈利潤中包含的收益已被收回，比例較低則說明凈利潤中包含的一些收益沒有被收回，利潤質(zhì)量不好。對(duì)此部分的分析可以通過現(xiàn)金流量表的附表資料來分析一下。

表1甲公司2008年現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料

將凈利潤調(diào)整為經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量金額（萬元）

　　將凈利潤調(diào)整為經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的過程就是將凈利潤中的非經(jīng)營性損益和非付現(xiàn)的經(jīng)營性損益扣除，并調(diào)整非付現(xiàn)流動(dòng)資產(chǎn)和負(fù)債的增減變動(dòng)。從表中我們看到甲公司凈利潤中的非經(jīng)營性損益為2170萬元（非經(jīng)營性損益＝處置固定資產(chǎn)損益+財(cái)務(wù)費(fèi)用+投資損失），非付現(xiàn)的損益為4020萬元（非付現(xiàn)的損益＝計(jì)提資產(chǎn)減值+固定資產(chǎn)折舊+無形資產(chǎn)攤銷+長期資產(chǎn)攤銷+待攤費(fèi)用+預(yù)提費(fèi)用），非付現(xiàn)流動(dòng)資產(chǎn)增加了14000萬元（存貨和應(yīng)收帳款），非付現(xiàn)流動(dòng)負(fù)債增加了3800萬元（經(jīng)營性應(yīng)付款項(xiàng)增加）。經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量占凈利潤的比例為52％，4190萬元的凈流量將償還3600萬元的借款費(fèi)用后，已沒有更多現(xiàn)金去支付其他的資金需求。公司的應(yīng)收帳款增加降抵了企業(yè)凈利潤的質(zhì)量，表明公司雖然在損益表中確認(rèn)了收入，但卻沒有及時(shí)收回貨款。應(yīng)付帳款的增加提高了公司資金支付的壓力，公司正常經(jīng)營所需材料等可能是以賒欠方式購入的，一旦經(jīng)營資金不能及時(shí)收回，就會(huì)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由此來看企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量表的分析比對(duì)利潤表的分析更具現(xiàn)實(shí)意義，這就是為什么企業(yè)有利潤卻會(huì)面臨破產(chǎn)倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。

　　五、對(duì)企業(yè)不可控經(jīng)營現(xiàn)金流量項(xiàng)目的分析

　　在企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流入中有一項(xiàng)是收到的稅費(fèi)返還，如收到退回的增值稅、所得稅以及出口退稅等，這部分現(xiàn)金收入是與國家稅收政策有關(guān)的，不具有持續(xù)性和可控性，它的增減變動(dòng)反應(yīng)了國家稅收政策的調(diào)整，不能反映企業(yè)正常獲得現(xiàn)金的能力。

　　企業(yè)的現(xiàn)金流量作為企業(yè)經(jīng)營的動(dòng)態(tài)反映，是企業(yè)正常運(yùn)行的基礎(chǔ)，是企業(yè)良好業(yè)績的堅(jiān)實(shí)后盾，尤其是對(duì)企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量的分析，對(duì)企業(yè)資產(chǎn)狀況、經(jīng)營業(yè)績的分析必須結(jié)合現(xiàn)金流量性況，才能完整、全面、真實(shí)地解讀企業(yè)的經(jīng)營。