[摘要]目前我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)程正在不斷推進(jìn)，市場(chǎng)利率的波動(dòng)日益頻繁，利率風(fēng)險(xiǎn)正上升為我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理也將成為我國(guó)商業(yè)銀行的一項(xiàng)重要工作。本文對(duì)利率市場(chǎng)化環(huán)境下我國(guó)商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行探討。

　　[關(guān)鍵詞]商業(yè)銀行；利率風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)管理

　　一、利率市場(chǎng)化對(duì)于我國(guó)商業(yè)銀行的影響

　　利率市場(chǎng)化，就是指政府解除對(duì)利率和金融機(jī)構(gòu)收取的各種費(fèi)率的管制，允許金融機(jī)構(gòu)根據(jù)其經(jīng)營(yíng)策略、資金供求關(guān)系、客戶(hù)的信譽(yù)與條件等方面自主制定收付的利息及費(fèi)用，將金融產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)交給商業(yè)銀行和其它金融機(jī)構(gòu)，存貸款利率由商業(yè)銀行和其它金融機(jī)構(gòu)自己決定，利率水平及其變動(dòng)由市場(chǎng)決定。

　　利率市場(chǎng)化會(huì)給商業(yè)銀行帶來(lái)更多利率自主權(quán)，有利于我國(guó)商業(yè)銀行公平競(jìng)爭(zhēng)，促使各商業(yè)銀行不斷挖掘自身潛力，提高管理水平的同時(shí)，也隱藏著更大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　首先，導(dǎo)致商業(yè)銀行同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。利率管制時(shí)期，商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)是在商品價(jià)格即資金利率既定的情況下進(jìn)行的，其中沒(méi)有因商業(yè)銀行規(guī)模、業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、管理成本等的差異而區(qū)別，商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)更多的集中在科技力量、營(yíng)銷(xiāo)機(jī)制等方面。商業(yè)銀行在利率市場(chǎng)化后享有利率的決定權(quán)，該決定權(quán)可以使得商業(yè)銀行更多地參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)并成為商業(yè)銀行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主要手段。今后商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)可能將圍繞利率水平展開(kāi)，由此將使競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入新的層次。

　　其次，存貸款利差不斷縮小。在利率市場(chǎng)化的過(guò)渡時(shí)期，銀行業(yè)因?yàn)榧ち业母?jìng)爭(zhēng)而導(dǎo)致存貸利差縮小。具體表現(xiàn)是：存款利率大幅上升、銀行籌資成本增加，而貸款利率整體上升水平有限甚至下降。因此，隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，總體上我國(guó)商業(yè)銀行貸款利率水平下降將難以避免。同時(shí)，觀察經(jīng)歷過(guò)利率市場(chǎng)化國(guó)家的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，利率市場(chǎng)化后，商業(yè)銀行存款利率水平盡管因期限、種類(lèi)的不同，可能的變動(dòng)方向和變動(dòng)幅度不會(huì)完全一致，可能會(huì)有升有降，但總體存款利率水平上升、銀行融資成本增加將在一定時(shí)期內(nèi)成為趨勢(shì)。目前我國(guó)商業(yè)銀行的利息收入在營(yíng)業(yè)收入中占有很大比重，普遍在70%以上，利差縮小無(wú)疑將對(duì)銀行贏利造成嚴(yán)重影響。

　　再次，金融產(chǎn)品定價(jià)能力亟需加強(qiáng)。利率市場(chǎng)化后金融產(chǎn)品價(jià)格成為商業(yè)銀行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的重點(diǎn)。銀行將由原先的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)傾向于價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，合理的定價(jià)能力將直接影響商業(yè)銀行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的一個(gè)主要致因。金融產(chǎn)品定價(jià)不僅涉及到商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、戰(zhàn)略決策、市場(chǎng)決策等宏觀層面，還涉及風(fēng)險(xiǎn)、信用狀況、供求對(duì)比、成本費(fèi)用等微觀層面，是一個(gè)非常復(fù)雜的課題。目前我國(guó)商業(yè)銀行基本沒(méi)有在市場(chǎng)上進(jìn)行金融產(chǎn)品定價(jià)的經(jīng)驗(yàn)，在定價(jià)時(shí)要遵循什么原則、考慮哪些因素、采取什么定價(jià)方法、確定什么價(jià)位等，都有待于在市場(chǎng)中探索和實(shí)踐。

　　最后，利率風(fēng)險(xiǎn)管理難度顯著增加。利率市場(chǎng)化后，利率會(huì)隨著市場(chǎng)資金供求狀況以及政治經(jīng)濟(jì)等因素而上下波動(dòng)，表現(xiàn)出較大的多變性和不確定性，在利率頻繁波動(dòng)的情況下，商業(yè)銀行資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值極易受利率變動(dòng)的影響，使商業(yè)銀行面臨更大的利率風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行一旦出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)影響其正常經(jīng)營(yíng)，當(dāng)存款人提現(xiàn)和借款人正常貸款需求得不到滿(mǎn)足時(shí)，可能導(dǎo)致該銀行的信用危機(jī)，嚴(yán)重時(shí)可能引發(fā)存款人的擠兌行為，導(dǎo)致該銀行破產(chǎn)倒閉。而現(xiàn)階段，商業(yè)銀行內(nèi)部的利率風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)的管理能力還不強(qiáng)，資產(chǎn)負(fù)債管理體制有待改善。利率市場(chǎng)化后，利率波動(dòng)日益頻繁，要求商業(yè)銀行集中全行每日資金信息，并根據(jù)市場(chǎng)供需等情況自上而下地設(shè)定不同的利率。

　　二、我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀與問(wèn)題分析

　　長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)實(shí)行利率管制，利率由央行統(tǒng)一制定，作為重要金融微觀主體的商業(yè)銀行對(duì)利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)曾長(zhǎng)期處于被動(dòng)地位。推行利率市場(chǎng)化以來(lái)，商業(yè)銀行對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)管理有了一定的自主權(quán)，但銀行對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制能力仍然較弱。

　　1.商業(yè)銀行的利率管理體制尚需完善

　　由于利率風(fēng)險(xiǎn)管理體制的不健全而產(chǎn)生利率管理的滯后，從而轉(zhuǎn)化為利率風(fēng)險(xiǎn)。一方面，商業(yè)銀行缺乏管理的動(dòng)力。現(xiàn)行的資產(chǎn)負(fù)債管理側(cè)重于對(duì)安全性、流動(dòng)性的管理，主要關(guān)注的是信貸風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，缺乏對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的有效監(jiān)管，因此，商業(yè)銀行難以形成有效的經(jīng)營(yíng)約束機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制，難有動(dòng)力進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)管理；另一方面，商業(yè)銀行也缺乏管理能力。長(zhǎng)期的金融抑制使現(xiàn)行的銀行信貸結(jié)構(gòu)仍留有計(jì)劃體制的慣性，同時(shí)，在資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)和銀行分業(yè)經(jīng)營(yíng)的限制下，銀行進(jìn)行缺口調(diào)整管理難度大，在管理工具選擇和管理技術(shù)運(yùn)用上面臨困難。

　　2.商業(yè)銀行在利率風(fēng)險(xiǎn)管理面前處于相對(duì)被動(dòng)的地位

　　首先，我國(guó)存款利率嚴(yán)格管制和貸款利率相對(duì)浮動(dòng)的存貸款利率體制，導(dǎo)致我國(guó)商業(yè)銀行只能持有具有浮動(dòng)利率的中長(zhǎng)期貸款，而不能持有浮動(dòng)利率的中長(zhǎng)期負(fù)債（存款），所以很難通過(guò)負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整和適當(dāng)?shù)呢?fù)債利率安排來(lái)消除利率風(fēng)險(xiǎn)；其次，盡管同業(yè)拆借已經(jīng)市場(chǎng)化，貸款定價(jià)也實(shí)施了一定程度的市場(chǎng)化，但由于競(jìng)爭(zhēng)性的市場(chǎng)尚未形成，國(guó)有銀行在銀行業(yè)中處于壟斷地位，一些中小銀行很難獲得定價(jià)的自主權(quán)；最后，我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的工具有限，表內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)單一，流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)負(fù)債，諸如同業(yè)拆借、可上市債券、回購(gòu)等，在銀行全部資產(chǎn)負(fù)債中比例太小，很難根據(jù)利率風(fēng)險(xiǎn)衡量結(jié)果及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，表外的金融衍生產(chǎn)品更是缺乏。

　　3.利率風(fēng)險(xiǎn)管理的高級(jí)人才資源困乏

　　利率風(fēng)險(xiǎn)管理是一項(xiàng)技術(shù)性很強(qiáng)的工作，對(duì)利率管理人員的知識(shí)結(jié)構(gòu)、專(zhuān)業(yè)理論和技術(shù)方法要求甚高，而我國(guó)銀行界目前接受這種系統(tǒng)培訓(xùn)的人員甚少，大部分分支行都沒(méi)有專(zhuān)職的利率管理人員，對(duì)利率走勢(shì)的預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和控制能力較弱。利率走勢(shì)預(yù)測(cè)工作的薄弱導(dǎo)致對(duì)業(yè)務(wù)部門(mén)缺乏及時(shí)有效指導(dǎo)，制約了實(shí)際工作中利率風(fēng)險(xiǎn)管理的推進(jìn)。

　　三、完善我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的策略

　?。ㄒ唬?qiáng)化內(nèi)控機(jī)制建設(shè)，控制內(nèi)部潛在風(fēng)險(xiǎn)

　　目前我國(guó)商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)理念上還是以粗放型為主，沒(méi)有處理好內(nèi)部控制與業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)系，忽視內(nèi)部潛在風(fēng)險(xiǎn)的控制，部門(mén)之間業(yè)務(wù)分工不明確，對(duì)授權(quán)授信沒(méi)有統(tǒng)一管理，權(quán)力得不到制約，監(jiān)督部門(mén)監(jiān)督不力，容易形成內(nèi)部道德風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，商業(yè)銀行內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、衡量體系和風(fēng)險(xiǎn)控制體系也不健全，缺乏具體的以風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及控制為核心的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)控，使業(yè)務(wù)一開(kāi)始就潛藏著難以預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)。這些在利率市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)中都將給銀行帶來(lái)嚴(yán)重的負(fù)面影響。

　　加強(qiáng)商業(yè)銀行內(nèi)部控制體系的建設(shè)，首先，應(yīng)加快各商業(yè)銀行內(nèi)部分支機(jī)構(gòu)的重組步伐，建立和完善商業(yè)銀行的法人治理結(jié)構(gòu)。明確職責(zé)權(quán)限和相關(guān)人員的權(quán)利義務(wù)，健全議事制度和決策程序，確保各方獨(dú)立運(yùn)作，有效制衡；其次，建立嚴(yán)格完善的監(jiān)督制度。建立起內(nèi)部控制檢查評(píng)價(jià)機(jī)制和對(duì)內(nèi)部違章行為的處罰機(jī)制，對(duì)人為行為造成的利率風(fēng)險(xiǎn)，必須進(jìn)行責(zé)任追究，嚴(yán)肅處理，同時(shí)，拓寬監(jiān)管領(lǐng)域、擴(kuò)大內(nèi)部監(jiān)管范圍，向外幣業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)和境外機(jī)構(gòu)拓展，盡快覆蓋所有業(yè)務(wù)領(lǐng)域，消除監(jiān)管的漏洞。

　?。ǘ┩晟评使芾淼耐獠凯h(huán)境

　　1.提高利率市場(chǎng)化的透明度。一旦實(shí)現(xiàn)了利率市場(chǎng)化，利率水平就將由市場(chǎng)的資金供求狀況來(lái)決定，此時(shí)各金融機(jī)構(gòu)所提供的金融產(chǎn)品的價(jià)格就會(huì)各不相同。而相對(duì)于社會(huì)公眾，他們所需要的是金融機(jī)構(gòu)的真實(shí)信息披露，否則必然會(huì)對(duì)金融環(huán)境的穩(wěn)定埋下隱患。因此要通過(guò)建立公正、透明的信息披露制度，來(lái)確保金融機(jī)構(gòu)信息披露的真實(shí)性；要加強(qiáng)對(duì)利率的調(diào)控和監(jiān)管，規(guī)范金融機(jī)構(gòu)的利率行為，提高市場(chǎng)利率的透明度，正確引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)和其他社會(huì)公眾對(duì)市場(chǎng)利率的理性判斷；要強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)利率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提高利率風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

　　2.完善國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的建設(shè)。首先要進(jìn)一步發(fā)展證券市場(chǎng)，豐富發(fā)行品種，調(diào)整證券的期限結(jié)構(gòu)使其逐步合理化。并在條件允許的情況下建立資產(chǎn)證券化的二級(jí)流通市場(chǎng)，使證券市場(chǎng)為商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理提供更加廣闊的空間；其次，要大力培育金融衍生市場(chǎng)。金融監(jiān)管部門(mén)要積極引導(dǎo)金融衍生市場(chǎng)的建立和發(fā)展，為銀行運(yùn)用利率風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)創(chuàng)造有利的外部條件。同時(shí)還要促進(jìn)同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)等現(xiàn)有金融市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大和功能的健全，加快金融市場(chǎng)整體建設(shè)，從而為銀行業(yè)提供更多的風(fēng)險(xiǎn)管理手段。利率風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)依賴(lài)于金融市場(chǎng)的發(fā)展和金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新。

　　3.加強(qiáng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的金融監(jiān)管。由于利率市場(chǎng)化使得商業(yè)銀行的投資決策權(quán)及投資范圍擴(kuò)大，銀行就能夠進(jìn)行分散投資和高風(fēng)險(xiǎn)投資，以期獲取更高的投資收益，這將可能使得銀行出現(xiàn)資本金不足或資不抵債的現(xiàn)象，并使得貨幣工具的作用被由此而產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)所扭曲。從而加劇利率風(fēng)險(xiǎn)。因此，金融監(jiān)管部門(mén)與中央銀行要積極地發(fā)揮其職能，加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)督，主要包括：通過(guò)定期或者不定期的現(xiàn)場(chǎng)檢查獲得充分的信息以評(píng)估商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)狀況；對(duì)商業(yè)銀行各種幣種的利率風(fēng)險(xiǎn)分別進(jìn)行評(píng)估；從不同角度全面地對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行衡量。此外還需要進(jìn)一步加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理想配套的法規(guī)建設(shè)。

　?。ㄈ┻\(yùn)用金融衍生工具進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)管理

　　隨著我國(guó)金融市場(chǎng)改革的深入，期貨、期權(quán)、利率互換等金融衍生工具在我國(guó)陸續(xù)出現(xiàn)。在發(fā)達(dá)國(guó)家，金融衍生工具是商業(yè)銀行進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的重要手段，探索運(yùn)用金融衍生工具進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)于我國(guó)商業(yè)銀行進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理具有重要價(jià)值。

　　1.嘗試金融同業(yè)間或同一金融系統(tǒng)內(nèi)不同機(jī)構(gòu)之間的利率互換，這與利率期貨、利率期權(quán)不同，不要求有發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)，其產(chǎn)生的基礎(chǔ)在于交易雙方存在比較優(yōu)勢(shì)或?qū)首邉?shì)存在不同的預(yù)期。商業(yè)銀行可以利用口益發(fā)達(dá)的同業(yè)拆借市場(chǎng)尋求具有不同優(yōu)勢(shì)或?qū)首邉?shì)存在不同預(yù)期的交易伙伴，與其進(jìn)行利率互換。商業(yè)銀行也可以鼓勵(lì)系統(tǒng)內(nèi)不同機(jī)構(gòu)通過(guò)系統(tǒng)內(nèi)資金市場(chǎng)來(lái)開(kāi)展利率互換，在不改變系統(tǒng)整體風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)整體收益的增加，并調(diào)整不同機(jī)構(gòu)的利率風(fēng)險(xiǎn)頭寸。

　　2.合理使用利率期貨對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)上還沒(méi)有一種能夠有效對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)的金融工具，目前各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)所使用的利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖方式缺乏一定的規(guī)范性，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)商業(yè)銀行管理利率風(fēng)險(xiǎn)的需要。因此，就必須盡快推出一種規(guī)范的對(duì)沖工具，由于利率期貨是一種標(biāo)準(zhǔn)的場(chǎng)內(nèi)交易的合約，同時(shí)又是利率期權(quán)金融衍生工具的標(biāo)的物，所以在我國(guó)首先推出利率期貨來(lái)對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)也就是理所當(dāng)然的?，F(xiàn)在推出國(guó)債期貨交易對(duì)于國(guó)債市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展也有積極意義。

　　3.嘗試金融同業(yè)間或同一金融系統(tǒng)內(nèi)不同機(jī)構(gòu)之間達(dá)成遠(yuǎn)期利率協(xié)議。遠(yuǎn)期利率協(xié)議是一種場(chǎng)外合約，因此可以根據(jù)合約雙方的要求裁剪定做，具有很大的靈活性。商業(yè)銀行可以通過(guò)同業(yè)拆借市場(chǎng)選擇信譽(yù)良好、具有不同利率預(yù)期的對(duì)手，與其達(dá)成遠(yuǎn)期利率防議。對(duì)于系統(tǒng)內(nèi)不同機(jī)構(gòu)，商業(yè)銀行可以使這些機(jī)構(gòu)通過(guò)內(nèi)部資金市場(chǎng)利用遠(yuǎn)期利率協(xié)議，進(jìn)行各自的利率風(fēng)險(xiǎn)管理在不影響系統(tǒng)整體收益的情況下，提高系統(tǒng)內(nèi)不同機(jī)構(gòu)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

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