[摘要]目前我國利率市場化改革的進程正在不斷推進，市場利率的波動日益頻繁，利率風(fēng)險正上升為我國商業(yè)銀行經(jīng)營管理中面臨的主要風(fēng)險，利率風(fēng)險的防范與管理也將成為我國商業(yè)銀行的一項重要工作。本文對利率市場化環(huán)境下我國商業(yè)銀行的利率風(fēng)險管理進行探討。

　　[關(guān)鍵詞]商業(yè)銀行；利率風(fēng)險；風(fēng)險管理

　　一、利率市場化對于我國商業(yè)銀行的影響

　　利率市場化，就是指政府解除對利率和金融機構(gòu)收取的各種費率的管制，允許金融機構(gòu)根據(jù)其經(jīng)營策略、資金供求關(guān)系、客戶的信譽與條件等方面自主制定收付的利息及費用，將金融產(chǎn)品的定價權(quán)交給商業(yè)銀行和其它金融機構(gòu)，存貸款利率由商業(yè)銀行和其它金融機構(gòu)自己決定，利率水平及其變動由市場決定。

　　利率市場化會給商業(yè)銀行帶來更多利率自主權(quán)，有利于我國商業(yè)銀行公平競爭，促使各商業(yè)銀行不斷挖掘自身潛力，提高管理水平的同時，也隱藏著更大的風(fēng)險。

　　首先，導(dǎo)致商業(yè)銀行同業(yè)競爭加劇。利率管制時期，商業(yè)銀行的競爭是在商品價格即資金利率既定的情況下進行的，其中沒有因商業(yè)銀行規(guī)模、業(yè)務(wù)風(fēng)險、管理成本等的差異而區(qū)別，商業(yè)銀行競爭的焦點更多的集中在科技力量、營銷機制等方面。商業(yè)銀行在利率市場化后享有利率的決定權(quán)，該決定權(quán)可以使得商業(yè)銀行更多地參與市場競爭并成為商業(yè)銀行市場競爭的主要手段。今后商業(yè)銀行競爭可能將圍繞利率水平展開，由此將使競爭進入新的層次。

　　其次，存貸款利差不斷縮小。在利率市場化的過渡時期，銀行業(yè)因為激烈的競爭而導(dǎo)致存貸利差縮小。具體表現(xiàn)是：存款利率大幅上升、銀行籌資成本增加，而貸款利率整體上升水平有限甚至下降。因此，隨著利率市場化的推進，總體上我國商業(yè)銀行貸款利率水平下降將難以避免。同時，觀察經(jīng)歷過利率市場化國家的實踐經(jīng)驗，利率市場化后，商業(yè)銀行存款利率水平盡管因期限、種類的不同，可能的變動方向和變動幅度不會完全一致，可能會有升有降，但總體存款利率水平上升、銀行融資成本增加將在一定時期內(nèi)成為趨勢。目前我國商業(yè)銀行的利息收入在營業(yè)收入中占有很大比重，普遍在70%以上，利差縮小無疑將對銀行贏利造成嚴(yán)重影響。

　　再次，金融產(chǎn)品定價能力亟需加強。利率市場化后金融產(chǎn)品價格成為商業(yè)銀行市場競爭的重點。銀行將由原先的產(chǎn)品競爭傾向于價格競爭，合理的定價能力將直接影響商業(yè)銀行市場競爭的一個主要致因。金融產(chǎn)品定價不僅涉及到商業(yè)銀行的經(jīng)營目標(biāo)、戰(zhàn)略決策、市場決策等宏觀層面，還涉及風(fēng)險、信用狀況、供求對比、成本費用等微觀層面，是一個非常復(fù)雜的課題。目前我國商業(yè)銀行基本沒有在市場上進行金融產(chǎn)品定價的經(jīng)驗，在定價時要遵循什么原則、考慮哪些因素、采取什么定價方法、確定什么價位等，都有待于在市場中探索和實踐。

　　最后，利率風(fēng)險管理難度顯著增加。利率市場化后，利率會隨著市場資金供求狀況以及政治經(jīng)濟等因素而上下波動，表現(xiàn)出較大的多變性和不確定性，在利率頻繁波動的情況下，商業(yè)銀行資產(chǎn)和負(fù)債的價值極易受利率變動的影響，使商業(yè)銀行面臨更大的利率風(fēng)險。商業(yè)銀行一旦出現(xiàn)流動性風(fēng)險就會影響其正常經(jīng)營，當(dāng)存款人提現(xiàn)和借款人正常貸款需求得不到滿足時，可能導(dǎo)致該銀行的信用危機，嚴(yán)重時可能引發(fā)存款人的擠兌行為，導(dǎo)致該銀行破產(chǎn)倒閉。而現(xiàn)階段，商業(yè)銀行內(nèi)部的利率風(fēng)險管理部門的管理能力還不強，資產(chǎn)負(fù)債管理體制有待改善。利率市場化后，利率波動日益頻繁，要求商業(yè)銀行集中全行每日資金信息，并根據(jù)市場供需等情況自上而下地設(shè)定不同的利率。

　　二、我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理的現(xiàn)狀與問題分析

　　長期以來，我國實行利率管制，利率由央行統(tǒng)一制定，作為重要金融微觀主體的商業(yè)銀行對利率波動的風(fēng)險曾長期處于被動地位。推行利率市場化以來，商業(yè)銀行對利率風(fēng)險管理有了一定的自主權(quán)，但銀行對利率風(fēng)險的防范和控制能力仍然較弱。

　　1.商業(yè)銀行的利率管理體制尚需完善

　　由于利率風(fēng)險管理體制的不健全而產(chǎn)生利率管理的滯后，從而轉(zhuǎn)化為利率風(fēng)險。一方面，商業(yè)銀行缺乏管理的動力?，F(xiàn)行的資產(chǎn)負(fù)債管理側(cè)重于對安全性、流動性的管理，主要關(guān)注的是信貸風(fēng)險和流動性風(fēng)險，缺乏對利率風(fēng)險的有效監(jiān)管，因此，商業(yè)銀行難以形成有效的經(jīng)營約束機制和激勵機制，難有動力進行利率風(fēng)險管理；另一方面，商業(yè)銀行也缺乏管理能力。長期的金融抑制使現(xiàn)行的銀行信貸結(jié)構(gòu)仍留有計劃體制的慣性，同時，在資本市場不發(fā)達和銀行分業(yè)經(jīng)營的限制下，銀行進行缺口調(diào)整管理難度大，在管理工具選擇和管理技術(shù)運用上面臨困難。

　　2.商業(yè)銀行在利率風(fēng)險管理面前處于相對被動的地位

　　首先，我國存款利率嚴(yán)格管制和貸款利率相對浮動的存貸款利率體制，導(dǎo)致我國商業(yè)銀行只能持有具有浮動利率的中長期貸款，而不能持有浮動利率的中長期負(fù)債（存款），所以很難通過負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整和適當(dāng)?shù)呢?fù)債利率安排來消除利率風(fēng)險；其次，盡管同業(yè)拆借已經(jīng)市場化，貸款定價也實施了一定程度的市場化，但由于競爭性的市場尚未形成，國有銀行在銀行業(yè)中處于壟斷地位，一些中小銀行很難獲得定價的自主權(quán)；最后，我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理的工具有限，表內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)單一，流動性強的資產(chǎn)負(fù)債，諸如同業(yè)拆借、可上市債券、回購等，在銀行全部資產(chǎn)負(fù)債中比例太小，很難根據(jù)利率風(fēng)險衡量結(jié)果及時調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，表外的金融衍生產(chǎn)品更是缺乏。

　　3.利率風(fēng)險管理的高級人才資源困乏

　　利率風(fēng)險管理是一項技術(shù)性很強的工作，對利率管理人員的知識結(jié)構(gòu)、專業(yè)理論和技術(shù)方法要求甚高，而我國銀行界目前接受這種系統(tǒng)培訓(xùn)的人員甚少，大部分分支行都沒有專職的利率管理人員，對利率走勢的預(yù)測風(fēng)險的識別和控制能力較弱。利率走勢預(yù)測工作的薄弱導(dǎo)致對業(yè)務(wù)部門缺乏及時有效指導(dǎo)，制約了實際工作中利率風(fēng)險管理的推進。

　　三、完善我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理的策略

　?。ㄒ唬娀瘍?nèi)控機制建設(shè)，控制內(nèi)部潛在風(fēng)險

　　目前我國商業(yè)銀行在經(jīng)營理念上還是以粗放型為主，沒有處理好內(nèi)部控制與業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)系，忽視內(nèi)部潛在風(fēng)險的控制，部門之間業(yè)務(wù)分工不明確，對授權(quán)授信沒有統(tǒng)一管理，權(quán)力得不到制約，監(jiān)督部門監(jiān)督不力，容易形成內(nèi)部道德風(fēng)險，同時，商業(yè)銀行內(nèi)部的風(fēng)險識別、衡量體系和風(fēng)險控制體系也不健全，缺乏具體的以風(fēng)險評估及控制為核心的信貸風(fēng)險管理監(jiān)控，使業(yè)務(wù)一開始就潛藏著難以預(yù)測的風(fēng)險。這些在利率市場化競爭中都將給銀行帶來嚴(yán)重的負(fù)面影響。

　　加強商業(yè)銀行內(nèi)部控制體系的建設(shè)，首先，應(yīng)加快各商業(yè)銀行內(nèi)部分支機構(gòu)的重組步伐，建立和完善商業(yè)銀行的法人治理結(jié)構(gòu)。明確職責(zé)權(quán)限和相關(guān)人員的權(quán)利義務(wù)，健全議事制度和決策程序，確保各方獨立運作，有效制衡；其次，建立嚴(yán)格完善的監(jiān)督制度。建立起內(nèi)部控制檢查評價機制和對內(nèi)部違章行為的處罰機制，對人為行為造成的利率風(fēng)險，必須進行責(zé)任追究，嚴(yán)肅處理，同時，拓寬監(jiān)管領(lǐng)域、擴大內(nèi)部監(jiān)管范圍，向外幣業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)和境外機構(gòu)拓展，盡快覆蓋所有業(yè)務(wù)領(lǐng)域，消除監(jiān)管的漏洞。

　?。ǘ┩晟评使芾淼耐獠凯h(huán)境

　　1.提高利率市場化的透明度。一旦實現(xiàn)了利率市場化，利率水平就將由市場的資金供求狀況來決定，此時各金融機構(gòu)所提供的金融產(chǎn)品的價格就會各不相同。而相對于社會公眾，他們所需要的是金融機構(gòu)的真實信息披露，否則必然會對金融環(huán)境的穩(wěn)定埋下隱患。因此要通過建立公正、透明的信息披露制度，來確保金融機構(gòu)信息披露的真實性；要加強對利率的調(diào)控和監(jiān)管，規(guī)范金融機構(gòu)的利率行為，提高市場利率的透明度，正確引導(dǎo)金融機構(gòu)和其他社會公眾對市場利率的理性判斷；要強化金融機構(gòu)利率風(fēng)險意識，提高利率風(fēng)險管理水平。

　　2.完善國內(nèi)金融市場的建設(shè)。首先要進一步發(fā)展證券市場，豐富發(fā)行品種，調(diào)整證券的期限結(jié)構(gòu)使其逐步合理化。并在條件允許的情況下建立資產(chǎn)證券化的二級流通市場，使證券市場為商業(yè)銀行風(fēng)險管理提供更加廣闊的空間；其次，要大力培育金融衍生市場。金融監(jiān)管部門要積極引導(dǎo)金融衍生市場的建立和發(fā)展，為銀行運用利率風(fēng)險管理技術(shù)創(chuàng)造有利的外部條件。同時還要促進同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場等現(xiàn)有金融市場規(guī)模的擴大和功能的健全，加快金融市場整體建設(shè)，從而為銀行業(yè)提供更多的風(fēng)險管理手段。利率風(fēng)險管理技術(shù)依賴于金融市場的發(fā)展和金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新。

　　3.加強對利率風(fēng)險的金融監(jiān)管。由于利率市場化使得商業(yè)銀行的投資決策權(quán)及投資范圍擴大，銀行就能夠進行分散投資和高風(fēng)險投資，以期獲取更高的投資收益，這將可能使得銀行出現(xiàn)資本金不足或資不抵債的現(xiàn)象，并使得貨幣工具的作用被由此而產(chǎn)生的道德風(fēng)險所扭曲。從而加劇利率風(fēng)險。因此，金融監(jiān)管部門與中央銀行要積極地發(fā)揮其職能，加強對商業(yè)銀行利率風(fēng)險的監(jiān)督，主要包括：通過定期或者不定期的現(xiàn)場檢查獲得充分的信息以評估商業(yè)銀行的利率風(fēng)險狀況；對商業(yè)銀行各種幣種的利率風(fēng)險分別進行評估；從不同角度全面地對利率風(fēng)險進行衡量。此外還需要進一步加強利率風(fēng)險管理想配套的法規(guī)建設(shè)。

　　（三）運用金融衍生工具進行利率風(fēng)險管理

　　隨著我國金融市場改革的深入，期貨、期權(quán)、利率互換等金融衍生工具在我國陸續(xù)出現(xiàn)。在發(fā)達國家，金融衍生工具是商業(yè)銀行進行利率風(fēng)險管理的重要手段，探索運用金融衍生工具進行利率風(fēng)險管理對于我國商業(yè)銀行進行資產(chǎn)負(fù)債管理具有重要價值。

　　1.嘗試金融同業(yè)間或同一金融系統(tǒng)內(nèi)不同機構(gòu)之間的利率互換，這與利率期貨、利率期權(quán)不同，不要求有發(fā)達的金融市場，其產(chǎn)生的基礎(chǔ)在于交易雙方存在比較優(yōu)勢或?qū)首邉荽嬖诓煌念A(yù)期。商業(yè)銀行可以利用口益發(fā)達的同業(yè)拆借市場尋求具有不同優(yōu)勢或?qū)首邉荽嬖诓煌A(yù)期的交易伙伴，與其進行利率互換。商業(yè)銀行也可以鼓勵系統(tǒng)內(nèi)不同機構(gòu)通過系統(tǒng)內(nèi)資金市場來開展利率互換，在不改變系統(tǒng)整體風(fēng)險的基礎(chǔ)上實現(xiàn)整體收益的增加，并調(diào)整不同機構(gòu)的利率風(fēng)險頭寸。

　　2.合理使用利率期貨對沖利率風(fēng)險。當(dāng)前國內(nèi)金融市場上還沒有一種能夠有效對沖利率風(fēng)險的金融工具，目前各類金融機構(gòu)所使用的利率風(fēng)險對沖方式缺乏一定的規(guī)范性，遠遠不能適應(yīng)商業(yè)銀行管理利率風(fēng)險的需要。因此，就必須盡快推出一種規(guī)范的對沖工具，由于利率期貨是一種標(biāo)準(zhǔn)的場內(nèi)交易的合約，同時又是利率期權(quán)金融衍生工具的標(biāo)的物，所以在我國首先推出利率期貨來對沖利率風(fēng)險也就是理所當(dāng)然的。現(xiàn)在推出國債期貨交易對于國債市場的進一步發(fā)展也有積極意義。

　　3.嘗試金融同業(yè)間或同一金融系統(tǒng)內(nèi)不同機構(gòu)之間達成遠期利率協(xié)議。遠期利率協(xié)議是一種場外合約，因此可以根據(jù)合約雙方的要求裁剪定做，具有很大的靈活性。商業(yè)銀行可以通過同業(yè)拆借市場選擇信譽良好、具有不同利率預(yù)期的對手，與其達成遠期利率防議。對于系統(tǒng)內(nèi)不同機構(gòu)，商業(yè)銀行可以使這些機構(gòu)通過內(nèi)部資金市場利用遠期利率協(xié)議，進行各自的利率風(fēng)險管理在不影響系統(tǒng)整體收益的情況下，提高系統(tǒng)內(nèi)不同機構(gòu)的利率風(fēng)險管理能力。

參考文獻：

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