對上市公司虛假財務報表的分析

來源: 宋克杰編輯： 2010/09/19 15:25:30　　字體：大小

　　摘要：本文通過對我國上市公司財務報表作假的動因、手段及防范措施的分析，旨在有益于投資者在分析報表時獲得更加真實的信息，從而為其投資決策做到正確的指導。

　　0 引言

　　眾所周知，上市公司的財務報表是投資者分析決策的重要材料和依據，但是令人遺憾的是財務報表在反映公司的行業(yè)競爭及經營管理之外，公司的管理層處于維護公司形象、達到融資條件、轉移利潤及規(guī)避稅收的目的，往往會對財務報表進行惡意的粉飾。從而影響了報表的可靠性和可比性，使許多投資者被虛飾的業(yè)績所誤導或不敢相信報表所反映的信息。

　　1 分析上市公司的股權結構

　　我國的上市公司股權結構大致有以下特點：①我國上市公司股權太過集中，同時社會公眾股又高度分散。②上市公司的股票由于被分割為流通股和非流通股使得占2/3的非流通股的股東不關心股票價格的升跌。事實上上市公司考慮的只是如何去實現低成本的融資。

　　2 分析財務報表作假的動因

　　2.1 我國證券市場現存制度下的弊端

　　2.1.1 我國證券市場只有10多年的發(fā)展，由于前期發(fā)展的不成熟，導致上市公司的信息的真實性、準確性和完整性很差，市場透明度低，從而造成證券市場的參與者的信息嚴重不對稱。因此為上市公司從事欺詐、內部交易和暗箱操作等作假行為提供了“良好”的條件

　　2.1.2 相關部門監(jiān)管力度和懲罰力度亟待加強: 監(jiān)管部門往往不能及時發(fā)現企業(yè)的造假行為，同時監(jiān)管手段也不到位，甚至出現審計人員的“合謀舞弊”現象。

　　2.2 具體的原因

　　2.2.1 為獲得公司股票發(fā)行資格而粉飾會計報表：為了獲得上市資格，提高企業(yè)信譽。不符合發(fā)行股票上市資格的企業(yè)往往會通過虛構交易事項，編造或者偽造會計憑證等資料從而達到上市的資格。

　　2.2.2 為了實現自身利益，操縱市場而粉飾會計報表：上市公司管理當局為了實現其自身利益，通常會和莊家聯(lián)手進行幕后操作，進而對二級市場的股票價格進行操縱。

　　2.2.3 為了獲得融資能力或者賺取較好的融資條件而粉飾報表：眾所周知，任何人偏好把資金貸給財務及盈利較好的企業(yè)而對虧損企業(yè)的貸款進行限制，比如國家的貸款的五級分類，所以有些企業(yè)為了獲得貸款或者在貸款過程中享受較好的待遇如利息較低等會惡意粉飾報表。會計報表作假的具體原因很多，在此無法一一列舉，但可以肯定所有的動機都源于在追求“利益的最大化”。

　　3 粉飾報表的手段

　　下面將聚焦資產負債表、利潤表、現金流量表三張報表和報表附注逐一進行分析：

　　3.1 資產負債表資產負債表是反映企業(yè)某一特定時期的財務狀況的報表，通過該表可使投資人了解公司的財務狀況，對公司的償債能力、資本結構是否合理、流動資金是否充足作出判斷。

　　3.1.1 銀行借款①企業(yè)如果每年的銀行借款持續(xù)增、數額過大，且公司不處于迅速發(fā)展階段，則可能暗示企業(yè)往年的業(yè)績存在持續(xù)虛增的假象。②如果銀行借款相對于公司的收入、利潤偏大，說明企業(yè)可能將資金更多的占用在了存貨及固定資產上，暗示其盈利能力及未來償債能力存在粉飾的假象

　　3.1.2 應收賬款：企業(yè)為了虛增銷售收入的需要為虛列應收賬款，從而虛增當前利潤。

　　3.1.3 存貨：如果企業(yè)存貨增加的速度比營業(yè)收入、營業(yè)成本和應付賬款偏高，表明企業(yè)有可能在確認收入時沒有結轉營業(yè)成本。

　　3.1.4 累計折舊：如果企業(yè)的固定資產在增高的同時而累計折舊卻下降，表明企業(yè)用未足額的計提折舊虛增當期的經營利潤。

　　3.1.5 固定資產：如果固定資產增長速度高于總資產增長速度，說明企業(yè)有可能存在將維護和修理費用資本化，而沒有直接計入成本。

　　3.1.6 無形資產：①企業(yè)為了逃避營業(yè)稅將轉讓無形資產的收入計入營業(yè)收入②將只有使用權的無形資產作為所有權資產進行記賬，導致增大無形資產攤銷，減少利潤，從而減少所得稅的繳納。

　　3.2 利潤表利潤表是綜合反映企業(yè)一定時期的經營成果及分配情況的報表，是衡量企業(yè)生存和發(fā)展能力的主要尺度。

　　關聯(lián)交易在市場經濟條件下廣為存在，所謂關聯(lián)方交易是指在企業(yè)財務和經營決策中，如果一方有能力直接或間接控制、共同控制另一方或對另一方施加重大影響，則視其為關聯(lián)方；如果兩方或多方受同一方控制，也將其視為關聯(lián)方。在這介紹一下企業(yè)利用關聯(lián)方交易粉飾利潤的手段。

　　3.2.1 增加收入：例如上市公司將產品銷售給其子公司，對于上市公司而言銷售收入會因此增加，同時應收賬款和利潤也增加，總之上市公司并未對外實現銷售，但是其自身已經合法的實現了銷售，而虛增了收入。

　　3.2.2 資產轉讓：對于控股股東實力雄厚的上市公司，控股股東對其支持的主要手段是溢價收購上市公司的不良資產，從而上市公司通過資產溢價轉讓，提高了當期收益。

　　3.2.3 委托投資：當上市公司進行風險較大的項目投資時，通常會選擇將一部分現金轉移給母公司，以母公司的名義進行投資。從而將風險全部轉移給母公司時卻將投資的收益作為了其當年的利潤。

　　3.2.4 利息費用：上市公司與其股東子公司之間存在大量的資金往來，通常情況是子公司占用上市公司的大量資金。如果上市公司與其關聯(lián)方之間資金占用的費用巨大，則其收取的利息費用對當期利潤影響巨大。同時利息費用的資本化也常被用來作為降低費用和提高利潤的手段。

　　3.3 現金流量表現金流量表是綜合反映企業(yè)某一會計期間的現金流入量與流出量及現金凈流量的報表。它主要說明公司本期現金的來源、去向以及現金余額的構成。

　　3.3.1 分析現金流量表通常會與利潤表結合起來①如果利潤表中的營業(yè)收入增加而經營活動中的實收現金卻比以往低，則說明收入中多以應收賬款入賬。所以會存在企業(yè)在期末運用此手段增加銷售，從而虛增收入。②如果凈利潤的增長速度突然高于現金流量凈額的增長速度，則說明有可能存在虛增利潤的現象。

　　3.2.2 分析現金股利的分配情況：對于財務狀況良好的公司能夠連續(xù)分配較好的現金股利，但對于存在虛假利潤的上市公司，其賬面雖好，但是不會經常分配現金利潤。

　　3.2.3 虛增經營活動收入：比如有些上市公司將投資活動的收益計入主營業(yè)務而非計入到投資活動產生的現金流量項目中。因為主營業(yè)務是經營活動產生現金流量的主要來源，主營業(yè)務突出、收入穩(wěn)定是企業(yè)運營良好的重要標志。

　　3.4 報表附注報表附注是財務報表不可或缺的組成部分，報表附注提供了會計報表信息生成的依據，并提供了無法再報表上列示的定量和定性信息，為財務分析奠定了良好的信息基礎。

　　3.4.1 對重要事項的揭示：比如對公司關聯(lián)方及關聯(lián)方交易進行較詳細的解釋。一些上市公司會設立一些潛在的關聯(lián)方，與公司進行交易來粉飾報表，并隱瞞這些關聯(lián)關系及交易。

　　3.4.2 對重要報表項目的說明：如某企業(yè)年初和年中的發(fā)出存貨計價方法完全不同，按照國家財務會計制度的規(guī)定，此變更須在報表附注中披露，但該企并來做出披露，用以掩蓋其調低成本、虛增利潤的不法企圖。

　　4 會計報表作假的防范措施

　　4.1 實施的宏觀措施

　?、倬o跟經濟步伐，完善會計準則。②加大懲處力度，增大企業(yè)違規(guī)成本。③加大懲處力度，增大企業(yè)違規(guī)成本。④利用社會輿論工具,加強公眾監(jiān)督。

　　4.2 實施的微觀措施

　　4.2.1 投資者可以不必將注意力完全集中到企業(yè)的當期收益，而應在考慮企業(yè)的長期發(fā)展前景。進而決定是否投資，以免被企業(yè)短期虛假報表迷惑。

　　4.2.2 與同行業(yè)、同類型的其他上市公司財務狀況進行比較分析，了解公司在其中的優(yōu)劣及地位，借此判斷該公司是否屬于正常發(fā)展。

　　4.2.3 不要把雞蛋放到同一個籃子，要進行多元化的投資，以分散投資帶來的不確定性風險。