一、國(guó)內(nèi)財(cái)務(wù)績(jī)效管理理論研究

　　1.財(cái)務(wù)績(jī)效管理內(nèi)容研究

　　財(cái)務(wù)績(jī)效管理理論是研究資金及其運(yùn)動(dòng)規(guī)律的理論，具體包括財(cái)務(wù)基本理論、財(cái)務(wù)基本方法以及財(cái)務(wù)管理的應(yīng)用理論與方法（許文翰，2011）。

　　我國(guó)著名的財(cái)務(wù)學(xué)家郭復(fù)初教授提出了社會(huì)主義財(cái)務(wù)包括國(guó)家財(cái)務(wù)、部門財(cái)務(wù)和企業(yè)財(cái)務(wù)三層次的觀點(diǎn)，并以國(guó)家財(cái)務(wù)論為其理論核心，提出財(cái)務(wù)機(jī)制與財(cái)務(wù)調(diào)控理論。

　　我國(guó)著名的財(cái)務(wù)學(xué)家劉恩祿教授認(rèn)為，財(cái)務(wù)績(jī)效管理理論體系由基本理論和應(yīng)用理論兩個(gè)部分組成（劉恩祿，2009）。其中基本理論又包括：經(jīng)濟(jì)效益理論、資金時(shí)間價(jià)值理論、資金保值理論、財(cái)務(wù)控制理論、財(cái)務(wù)分析理論、財(cái)務(wù)公共關(guān)系理論、資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律、資金成本理論、財(cái)務(wù)系統(tǒng)理論、財(cái)務(wù)信息理論、財(cái)務(wù)機(jī)制理論。應(yīng)用理論又包括按環(huán)節(jié)分的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)分析診斷理論。

　　王化成教授在闡述其財(cái)務(wù)績(jī)效理論結(jié)構(gòu)體系時(shí)，以“環(huán)境起點(diǎn)論”為出發(fā)點(diǎn)，以財(cái)務(wù)管理假設(shè)為前提（王化成，2009）。以財(cái)務(wù)管理目標(biāo)為導(dǎo)向，構(gòu)想的財(cái)務(wù)績(jī)效管理理論結(jié)構(gòu)包括財(cái)務(wù)管理基本理論、財(cái)務(wù)管理通用業(yè)務(wù)理論、財(cái)務(wù)管理特殊業(yè)務(wù)理論以及財(cái)務(wù)管理的其他領(lǐng)域。

　　筆者認(rèn)為，按照上述財(cái)務(wù)績(jī)效管理理論的研究，可以把我國(guó)財(cái)務(wù)績(jī)效理論體系劃分為兩大部分，一是基礎(chǔ)理論，二是應(yīng)用理論。

　　2.財(cái)務(wù)績(jī)效管理的基本理論研究

　　a.利益相關(guān)理論企業(yè)目標(biāo)由股東利益至上發(fā)展到關(guān)注相關(guān)利益者利益，與之相對(duì)應(yīng)的企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效目標(biāo)也由股東利益最大化發(fā)展到利益相關(guān)者利益最大化（謝瓊，2010）。企業(yè)擁有眾多的利益主體，企業(yè)利益相關(guān)者分為內(nèi)部利益相關(guān)者和外部利益相關(guān)者。外部利益相關(guān)者有國(guó)家、相關(guān)企業(yè)等，內(nèi)部利益相關(guān)者主要是本企業(yè)。這一理論還在不斷的完善和改進(jìn)，但在實(shí)際應(yīng)用中還有待進(jìn)一步發(fā)展。目前企業(yè)還不能做到所有利益相關(guān)者利益最大化，企業(yè)正積極做到最大化內(nèi)部利益相關(guān)者利益，平衡外部利益相關(guān)者的利益（王德敏，2009）。

　　b.規(guī)則與分工理論財(cái)務(wù)績(jī)效管理的規(guī)則與分工理論，它涉及到企業(yè)的各個(gè)層面，是企業(yè)惟一的綜合價(jià)值管理工作。要提高財(cái)務(wù)績(jī)效管理效能，使企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效管理發(fā)揮出最大功效，首先必須打造一個(gè)高效的財(cái)務(wù)組織（甄進(jìn)明，2010）。這一目標(biāo)主要應(yīng)考慮設(shè)計(jì)合理的財(cái)務(wù)部門結(jié)構(gòu)，設(shè)置明晰的財(cái)務(wù)崗位和建立科學(xué)的財(cái)務(wù)組織管理制度，以促使財(cái)務(wù)組織發(fā)揮出最大的效能。

　　c.風(fēng)險(xiǎn)控制理論我國(guó)目前財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究屬于起步階段，表現(xiàn)為：一是與風(fēng)險(xiǎn)管理其他領(lǐng)域相比，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究成果較少，尤其是比較系統(tǒng)、全面、深入的研究成果偏少（許海玉，2010）。二是研究領(lǐng)域較窄。

　　二、國(guó)外財(cái)務(wù)績(jī)效管理理論研究

　　1.財(cái)務(wù)績(jī)效管理的內(nèi)容研究

　　國(guó)外財(cái)務(wù)績(jī)效管理的內(nèi)容研究主要包括財(cái)務(wù)績(jī)效管理的目標(biāo)以及財(cái)務(wù)績(jī)效管理的內(nèi)容等兩方面。

　　國(guó)外財(cái)務(wù)績(jī)效管理的目標(biāo)。確立科學(xué)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，應(yīng)建立在客觀的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的基礎(chǔ)上（王琴，2010）。影響企業(yè)理財(cái)目標(biāo)的因素很多，但有重大影響的不多，主要有以下四個(gè)方面：首先是企業(yè)所有者，所有者對(duì)企業(yè)理財(cái)?shù)挠绊懼饕峭ㄟ^股東大會(huì)和董事會(huì)來(lái)進(jìn)行的。從理論上講，企業(yè)重大的財(cái)務(wù)決策必須經(jīng)過股東大會(huì)或董事會(huì)表決，企業(yè)經(jīng)理和財(cái)務(wù)經(jīng)理的任免也由董事會(huì)決定，因此，企業(yè)所有者對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理有著最為重大的影響（吳峰霞，2009）。其次是企業(yè)債權(quán)人，再次是企業(yè)職工。另外，政府為企業(yè)提供有關(guān)公共服務(wù)，要求分享企業(yè)的收益，也對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)決策產(chǎn)生影響（舒曉惠和劉建平，2009）。上述四個(gè)方面的影響，除企業(yè)所有者外，企業(yè)債權(quán)人也是一個(gè)重要的因素，可以說(shuō)，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo)基本上是受企業(yè)所有者和債權(quán)人而決定的。有代表性的財(cái)務(wù)績(jī)效管理目標(biāo)有企業(yè)價(jià)值最大化和股東財(cái)富最大化（余小琴，2011）。

　　國(guó)外財(cái)務(wù)績(jī)效管理的內(nèi)容。國(guó)外財(cái)務(wù)績(jī)效管理的內(nèi)容包括：籌資管理；投資管理；營(yíng)運(yùn)資金管理；利潤(rùn)分配管理。

　　籌資管理。公司要進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，必須首先籌集一定量的資金?；I資是理財(cái)?shù)囊豁?xiàng)最基本、最原始的職能?；I資是指為了滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的需要，從一定渠道，采用特定的方式，籌集資金的過程。

　　投資管理。公司籌集資金的目的是為了投資，投資是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。在投資過程中，必須考慮投資規(guī)模，即為確保獲取最佳投資收益，公司應(yīng)投入的資金數(shù)額（林良義，2009）；同時(shí)還必須通過投資方向和投資方式的選擇，來(lái)確定合適的投資結(jié)構(gòu)，提高投資效益，降低投資風(fēng)險(xiǎn)（李東和曹靜海，2009）。

　　營(yíng)運(yùn)資金管理。為滿足公司日常營(yíng)業(yè)活動(dòng)的需要而墊支的資金，稱為營(yíng)運(yùn)資金。營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容包括根據(jù)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況合理確定營(yíng)運(yùn)資金需要量、節(jié)約使用資金、加速資金周轉(zhuǎn)、提高資金使用效果等。

　　利潤(rùn)分配管理。公司在經(jīng)營(yíng)過程中所取得的產(chǎn)品銷售收入，要用以補(bǔ)償生產(chǎn)耗費(fèi)，并按規(guī)定繳納稅金，其余部分為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，同時(shí)也可能會(huì)因?qū)ν馔顿Y而分得利潤(rùn)。資金分配是一次資金運(yùn)動(dòng)過程的終點(diǎn)，又是下一次資金運(yùn)動(dòng)過程開始的前奏（石金濤等，2009）。

　　2.財(cái)務(wù)績(jī)效管理的基本理論研究

　　a.資本結(jié)構(gòu)理論資本結(jié)構(gòu)理論是研究公司籌資方式及結(jié)構(gòu)與公司市場(chǎng)價(jià)值關(guān)系的理論。1958年莫迪利安尼和米勒的研究結(jié)論是：在完善和有效率的金融市場(chǎng)上，企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)和股利政策無(wú)關(guān)—MM理論（莫迪利安尼和米勒，2009）。米勒因MM理論獲1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，莫迪利尼亞1985年獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。

　　b.現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論與資本資產(chǎn)定價(jià)模型現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論是關(guān)于最佳投資組合的理論。1952年馬科維茨提出了該理論，他的研究結(jié)論是：只要不同資產(chǎn)之間的收益變化不完全正相關(guān)，就可以通過資產(chǎn)組合方式來(lái)降低投資風(fēng)險(xiǎn)（馬科維茨，2009）。馬科維茨因此獲1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。還獲得1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)紀(jì)念獎(jiǎng)。

　　c.期權(quán)定價(jià)理論期權(quán)定價(jià)理論是有關(guān)期權(quán)（股票期權(quán)、外匯期權(quán)、股票指數(shù)期權(quán)、可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、認(rèn)股權(quán)證等）的價(jià)值或理論價(jià)格確定的理論。1973年斯科爾斯和莫頓提出了期權(quán)定價(jià)模型，又稱B-S模型（斯科爾斯和莫頓，2008）。90年代以來(lái)期權(quán)交易已成為世界金融領(lǐng)域的主旋律。斯科爾斯和莫頓因此獲1997年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。

　　d.有效市場(chǎng)假說(shuō)有效市場(chǎng)假說(shuō)是研究資本市場(chǎng)上證券價(jià)格對(duì)信息反映程度的理論。若資本市場(chǎng)在證券價(jià)格中充分反映了全部相關(guān)信息，則稱資本市場(chǎng)為有效率的（黃蘇萍，2010）。在這種市場(chǎng)上，證券交易不可能取得經(jīng)濟(jì)利益。理論主要貢獻(xiàn)者是法瑪（法瑪，2006）。

　　e.代理理論與信息不對(duì)稱理論代理理論是研究不同籌資方式和不同資本結(jié)構(gòu)下代理成本的高低，以及如何降低代理成本提高公司價(jià)值。理論主要貢獻(xiàn)者有詹森和麥科林（詹森和麥科林，2006）。信息不對(duì)稱理論是指公司內(nèi)外部人員對(duì)公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況了解的程度不同，即在公司有關(guān)人員中存在著信息不對(duì)稱，這種信息不對(duì)稱會(huì)造成對(duì)公司價(jià)值的不同判斷（魯桂華，2008）。

　　三、國(guó)內(nèi)外財(cái)務(wù)績(jī)效管理理論研究比較

　　我國(guó)的財(cái)務(wù)績(jī)效管理體系體現(xiàn)的是財(cái)務(wù)績(jī)效管理結(jié)構(gòu)總分式、財(cái)務(wù)績(jī)效管理對(duì)象簡(jiǎn)單的內(nèi)外部結(jié)合、財(cái)務(wù)績(jī)效管理方法是經(jīng)驗(yàn)管理、財(cái)務(wù)績(jī)效管理手段比較單一（Lara，2008）。在借鑒國(guó)外先進(jìn)理論的基礎(chǔ)上，要從以下幾個(gè)方面完善：首先，財(cái)務(wù)績(jī)效管理對(duì)象從單一的內(nèi)外部要素結(jié)合過渡到多元的內(nèi)外部要素結(jié)合。新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的電子計(jì)算機(jī)的應(yīng)用，網(wǎng)絡(luò)的普及，財(cái)務(wù)績(jī)效管理的國(guó)際化、網(wǎng)絡(luò)化，遠(yuǎn)程處理財(cái)務(wù)問題和集中式管理成為現(xiàn)實(shí)，信息作為企業(yè)的一種資源，發(fā)揮著重要的作用，財(cái)務(wù)績(jī)效管理者作決策時(shí)不再以貨幣信息作為唯一依據(jù)，而是利用計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)將各部門的各種資料組合起來(lái)，做出基于全面可靠的信息決策（尹凌青，2010）。財(cái)務(wù)績(jī)效管理的對(duì)象也擴(kuò)展到企業(yè)內(nèi)部和外部的網(wǎng)絡(luò)資源（尹子民，2008）。

　　其次，財(cái)務(wù)績(jī)效管理方法從經(jīng)驗(yàn)管理過渡到科學(xué)管理。財(cái)務(wù)績(jī)效管理方法的發(fā)展也是隨著經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展而變化的，從簡(jiǎn)單的籌資、投資、分配，到利用各種金融衍生工具進(jìn)行籌資、投資。從經(jīng)驗(yàn)的管理，逐步發(fā)展到利用數(shù)字模型的科學(xué)管理。國(guó)際籌資、投資的發(fā)展，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)開辟了更廣闊的空間，使財(cái)務(wù)績(jī)效管理理論朝國(guó)際化方向發(fā)展（程曉軍，2007）。

　　再次，財(cái)務(wù)績(jī)效管理手段從單一功能系統(tǒng)發(fā)展到多功能相結(jié)合的復(fù)雜系統(tǒng)。Internet信息技術(shù)的普及和發(fā)展，通訊手段的飛速發(fā)展，IT環(huán)境的形成，將企業(yè)內(nèi)部各部門之間、企業(yè)與供應(yīng)商、企業(yè)與客戶、企業(yè)與其他職能部門緊密地聯(lián)系在一起，同時(shí)也將企業(yè)的財(cái)務(wù)流程和經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)流程有機(jī)地融合在一起，不斷促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效管理網(wǎng)絡(luò)化。

　　結(jié)論綜上所述，我國(guó)財(cái)務(wù)績(jī)效管理理論的完善，是在借鑒國(guó)外先進(jìn)財(cái)務(wù)績(jī)效理論基礎(chǔ)上的研究，無(wú)論是財(cái)務(wù)績(jī)效管理的對(duì)象、方法還是手段、職能，它的創(chuàng)新路徑是隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而逐漸由低級(jí)到高級(jí)、由簡(jiǎn)單到復(fù)雜。財(cái)務(wù)績(jī)效管理的內(nèi)涵更加豐富，外延也延伸了，與其他學(xué)科的關(guān)系越來(lái)越密切。未來(lái)財(cái)務(wù)績(jī)效管理隨著經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展，不斷地創(chuàng)新，會(huì)出現(xiàn)更深層次的對(duì)象、多樣化的方法、先進(jìn)的手段（彭唯湘，2009）。