摘要：金融中心的形成有自然形成和政府主導(dǎo)兩種模式，這兩種金融中心形成模式在不同的金融發(fā)展階段所起的作用也不同。發(fā)展中國家由于金融發(fā)展相對(duì)滯后，其金融中心的形成模式更傾向于政府主導(dǎo)的發(fā)展模式，當(dāng)經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展到一定程度后，自然形成模式又居于主要地位。從我國的實(shí)際情況看，上海只能選擇政府主導(dǎo)型的國際金融中心形成模式。

　　關(guān)鍵詞：政府主導(dǎo)模式；自然形成模式；金融中心

　　一、金融中心形成的兩種模式

　　金融中心的主要活動(dòng)是借貸、證券(包括債券、股票和金融衍生產(chǎn)品)發(fā)行和交易、資金管理和保險(xiǎn)。衡量金融中心的典型指標(biāo)是銀行數(shù)量、銀行資產(chǎn)、國際間銀行債務(wù)、交易所資產(chǎn)估價(jià)、交易的合約數(shù)量、上市公司數(shù)量、會(huì)員數(shù)量、證券發(fā)行量、國外股票交易比重、管理的資金數(shù)量、外匯交易量以及衍生物在所有交易產(chǎn)品中所占的比重等�？梢姡�金融中心的形成和發(fā)展過程與金融體系的發(fā)展過程有密不可分的關(guān)系。金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的因果關(guān)系表明，在金融發(fā)展的過程中，金融發(fā)展不但具有“供給推動(dòng)型”和“需求引導(dǎo)型”兩種發(fā)展路徑，而且這種因果關(guān)系還存在互為因果聯(lián)系。金融發(fā)展路徑依賴的這種規(guī)律性反映到金融中心形成的路徑上，就表現(xiàn)為金融中心形成的兩種模式：自然形成模式和政府主導(dǎo)模式。

　　(一)自然形成模式。金融中心的自然形成模式指隨著經(jīng)濟(jì)的增長，國際貿(mào)易和區(qū)際貿(mào)易及投資的不斷擴(kuò)展，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)金融的需求必然增加，進(jìn)而產(chǎn)生新的金融需求。因而，金融市場(chǎng)得以擴(kuò)張，國家的金融制度和金融法規(guī)也隨之發(fā)生變化。通過金融機(jī)構(gòu)的空間集聚，金融機(jī)構(gòu)集聚狀態(tài)中各市場(chǎng)主體相互作用產(chǎn)生“技術(shù)溢出效應(yīng)”和“稠密市場(chǎng)效應(yīng)”，伴隨著規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，產(chǎn)生與之相適應(yīng)的金融體系，金融體系不斷發(fā)展，使金融機(jī)構(gòu)在空間上進(jìn)一步集聚，逐漸形成金融中心。

　　(二)政府主導(dǎo)形成模式。金融中心的政府主導(dǎo)形成模式指金融市場(chǎng)在獨(dú)立于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的作用下，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)及其規(guī)模相對(duì)弱小的條件下，政府通過制定一系列政策刺激金融市場(chǎng)的發(fā)展，從而提高社會(huì)資源的配置效率，增加儲(chǔ)蓄，刺激投資，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在這種模式中，金融體系的擴(kuò)張通常是在政府的扶持下，通過政府部門的設(shè)計(jì)、強(qiáng)力支持而產(chǎn)生，金融體系的產(chǎn)生和發(fā)展有一定超前性。政府通過制定經(jīng)濟(jì)和金融政策，吸引金融機(jī)構(gòu)集聚。通過金融機(jī)構(gòu)空間集聚，以及金融機(jī)構(gòu)集聚狀態(tài)中各市場(chǎng)主體相互作用產(chǎn)生“技術(shù)溢出效應(yīng)”和“稠密市場(chǎng)效應(yīng)”，伴隨著規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，產(chǎn)生與之相適應(yīng)的金融體系，金融體系不斷發(fā)展，使金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步在空間上集聚，最終形成金融中心。這種金融中心形成模式在本質(zhì)上是通過金融體系的超前產(chǎn)生和發(fā)展刺激經(jīng)濟(jì)增長，發(fā)揮金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的先導(dǎo)作用。

　　金融中心兩種形成模式之間的關(guān)系如何呢?金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的因果關(guān)系是理解金融中心兩種模式及其之間關(guān)系的理論基礎(chǔ)。一方面。經(jīng)濟(jì)增長決定金融發(fā)展，金融發(fā)展是實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長的必然結(jié)果。經(jīng)濟(jì)增長是“因”、金融發(fā)展是“果”。另一方面，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長有反作用，金融發(fā)展可加速推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長，這種情況下，金融發(fā)展是“因”、經(jīng)濟(jì)增長是“果”。同時(shí)，金融發(fā)展路徑的復(fù)雜性和多樣性表明，在金融發(fā)展過程中，金融發(fā)展不但具有路徑依賴的因果關(guān)系，而且這種因果關(guān)系還具有復(fù)雜的互為因果聯(lián)系，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間表現(xiàn)出“低均衡”、“高均衡”和“多重均衡”的特征。因此，在金融中心形成過程中，要充分考慮金融發(fā)展的路徑依賴及其復(fù)雜性和多樣性。金融中心兩種發(fā)展模式之間的區(qū)別不是絕對(duì)的，政府主導(dǎo)模式不能完全獨(dú)立于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平。經(jīng)濟(jì)增長對(duì)金融發(fā)展具有決定作用；發(fā)達(dá)的金融體系對(duì)經(jīng)濟(jì)增長具有反作用，可推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，也就是說，金融中心形成和發(fā)展的政府主導(dǎo)模式歸根到底要以自然形成模式為基礎(chǔ)，而政府主導(dǎo)模式對(duì)自然形成模式有反作用，在一定條件下，可加速促進(jìn)金融中心的形成和發(fā)展。

　　二、上海國際金融中心建設(shè)的模式選擇

　　從金融中心兩種形成模式和兩者間的關(guān)系看，金融中心的自然形成模式與“需求引導(dǎo)型”的金融發(fā)展路徑相對(duì)應(yīng)，強(qiáng)調(diào)金融中心是實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長和金融體系自身發(fā)展的結(jié)果；政府主導(dǎo)模式則與“供給推動(dòng)型”的金融發(fā)展路徑相對(duì)應(yīng)，強(qiáng)調(diào)金融發(fā)展在先于經(jīng)濟(jì)增長的情況下，政府通過有關(guān)金融政策，優(yōu)先發(fā)展金融，并把金融作為資源配置、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的手段。這兩種金融中心產(chǎn)生的模式存在著本質(zhì)區(qū)別。自然形成模式以市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高時(shí)，通過市場(chǎng)機(jī)制而自發(fā)產(chǎn)生；政府主導(dǎo)的金融中心形成模式則是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不高、市場(chǎng)機(jī)制不夠完善甚至不能在資源配置中全面發(fā)揮作用時(shí)，在政府的引導(dǎo)下被動(dòng)形成的。金融中心兩種形成模式對(duì)上海國際金融中心建設(shè)有重要的啟示：上海只能選擇政府主導(dǎo)型國際金融中心形成模式。原因如下：

　　(一)未形成成熟的市場(chǎng)機(jī)制。中國經(jīng)濟(jì)目前總體上處于轉(zhuǎn)型時(shí)期，原有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的一些與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和運(yùn)行不相稱的機(jī)制尚未完全消除，市場(chǎng)體系尚待完善，經(jīng)濟(jì)體制和政治體制改革有待進(jìn)一步深化。由于地方保護(hù)主義的存在使中國目前還不能在全國范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)資源的市場(chǎng)化配置，地方政府實(shí)際上對(duì)各地資源有較強(qiáng)的控制力，甚至由于政府的干預(yù)使資源的市場(chǎng)化配置過程中斷等等。這是目前我國經(jīng)濟(jì)所處的客觀整體環(huán)境，只有不斷加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)體制和政治體制改革才可能最終改變這種狀況，逐漸形成成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制。因此，這一環(huán)境是我國在金融發(fā)展和金融中心形成路徑上必須走“政府主導(dǎo)模式”的最根本原因。

　　(二)缺乏完善的金融體制基礎(chǔ)。目前，上海的國有商業(yè)金融機(jī)構(gòu)由于體制和機(jī)制的歷史原因，尚未形成完善的法人治理結(jié)構(gòu)，仍不能稱為真正的金融企業(yè)，缺乏足夠的競爭力。有的金融機(jī)構(gòu)雖然規(guī)模較大，但綜合實(shí)力不強(qiáng)，而且金融創(chuàng)新機(jī)制不順，使金融創(chuàng)新尤其是在金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)新上，處于不利地位。同時(shí)，中小金融機(jī)構(gòu)比較分散，整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)，需要進(jìn)一步對(duì)其進(jìn)行整合和治理。這一系列金融體制方面的不足，使國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的可能性和必要性都不夠，在國際競爭中處于不利地位。

　　(三)缺乏健全的金融法規(guī)體系。上海還存在法律和法規(guī)不健全、監(jiān)控和法規(guī)的執(zhí)行不到位等問題。法規(guī)和監(jiān)控有多方面的內(nèi)容，如匯率和利率調(diào)控、央行儲(chǔ)備金、銀行的最低資本金比重、強(qiáng)制性保險(xiǎn)計(jì)劃、資本收益、收入和利潤的直接稅收和間接稅收、信息披露制度等等。由于金融體制和金融法規(guī)體系不健全，再加上行政和執(zhí)法隨意性的存在，使金融機(jī)構(gòu)在金融創(chuàng)新方面除面臨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)外，還可能面臨一些非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，這也在一定程度上抑制了金融創(chuàng)新。在這些問題上，上海市一方面可在國家政策允許的范圍進(jìn)行改革，另一方面，可利用“先行先試”的特殊地位，加快制度建設(shè)�？朔�金融機(jī)構(gòu)集聚的制度障礙。

　　(四)金融市場(chǎng)發(fā)育程度和金融機(jī)構(gòu)集聚力度不夠。從金融市場(chǎng)環(huán)境上看，上海金融市場(chǎng)的流動(dòng)性偏低、透明度較低，貨幣市場(chǎng)建設(shè)相對(duì)落后，金融信息化發(fā)展不快；從金融市場(chǎng)參與者方面看，上海過分重視金融機(jī)構(gòu)有關(guān)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張而弱化了功能開發(fā)，使金融機(jī)構(gòu)大而不強(qiáng)、創(chuàng)新力不足、內(nèi)部控制水平不高，金融專業(yè)人力資源密集度不足；從金融市場(chǎng)深度方面看，目前上海金融市場(chǎng)的廣度和深度都不夠。如，外匯交易量較小、金融產(chǎn)品種類較少、居民的投資機(jī)會(huì)不多，金融市場(chǎng)對(duì)周邊腹地的影響力差，甚至存在一定的地區(qū)保護(hù)主義傾向和金融資源配置效果不理想等問題。上海金融市場(chǎng)發(fā)展程度不足，嚴(yán)重制約了上海國際金融中心建設(shè)的步伐。金融機(jī)構(gòu)是金融中心的細(xì)胞，金融機(jī)構(gòu)集聚是金融中心的一個(gè)重要特征。國際金融中心通常集中了大量的銀行。從國內(nèi)看，四大國有商業(yè)銀行的總部及其結(jié)算和大宗業(yè)務(wù)都不在上海；上海的外資銀行雖然占銀行總數(shù)的70％，但其規(guī)模和結(jié)構(gòu)都受到較大限制，外資銀行和外資非銀行金融機(jī)構(gòu)數(shù)量仍不多。世界主要國際金融中心的歷史和現(xiàn)狀表明，金融中心如果僅有銀行是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，非銀行金融機(jī)構(gòu)和金融服務(wù)機(jī)構(gòu)是金融中心不可或缺的組成部分。目前，上海的金融機(jī)構(gòu)比較單一，銀行占主要地位，非銀行金融機(jī)構(gòu)不發(fā)達(dá)，這種狀況不利于上海國際金融中心地位的確立。這種情況不是單純依靠市場(chǎng)力量就可解決的，政府具有至關(guān)重要的作用。

　　(五)激烈的外部競爭迫使上海必須加強(qiáng)政府對(duì)金融中心建設(shè)的主導(dǎo)作用。上海建設(shè)國際金融中心面臨著已形成或正在形成的國際金融中心的挑戰(zhàn)，同時(shí)還面臨國內(nèi)一些城市的挑戰(zhàn)。從國內(nèi)看。中國政府雖然已將建設(shè)上海國際金融中心放到了國家發(fā)展戰(zhàn)略的高度，但這個(gè)戰(zhàn)略在地區(qū)相對(duì)分割和地區(qū)保護(hù)主義的作用下，實(shí)行起來卻受到一些阻力。從國際上看，一些國家金融業(yè)的崛起，客觀上都與上海形成了一種競爭關(guān)系。這些因素使上海不僅面對(duì)資金、市場(chǎng)、客戶和人才方面的爭奪，而且使上海獲得中國金融改革和試點(diǎn)的優(yōu)先權(quán)和特許權(quán)也受到挑戰(zhàn)。

　　總之，政府在促進(jìn)金融發(fā)展方面的作用舉足輕重，不可替代。上海只有走政府主導(dǎo)型的金融中心形成模式，才有可能盡快地將上海建設(shè)成為國際金融中心。

　　三、推進(jìn)上海國際金融中心建設(shè)的措施

　　(一)加快金融市場(chǎng)的改革與發(fā)展。采取多種方式促進(jìn)上海全國性票據(jù)市場(chǎng)的形成與發(fā)展；以抓緊落實(shí)國務(wù)院9條意見為中心，以上海證券市場(chǎng)改革與發(fā)展為重點(diǎn)，爭取使上海證券市場(chǎng)盡早成為中國的主板市場(chǎng)；推動(dòng)各金融市場(chǎng)之間的創(chuàng)新與聯(lián)動(dòng)，進(jìn)一步完善貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的協(xié)調(diào)發(fā)展機(jī)制。

　　(二)建立組織領(lǐng)導(dǎo)體系。在國務(wù)院的授權(quán)下，由上海市政府牽頭，與中國人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)共同建立“4+1”聯(lián)席會(huì)議機(jī)制，構(gòu)建一個(gè)上海地方政府與國家各金融管理部門之間順暢的溝通渠道，統(tǒng)籌考慮上海金融中心建設(shè)與當(dāng)前分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的關(guān)系。

　　(三)優(yōu)化金融環(huán)境。上海的外灘金融街與陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)還處于浦江兩岸割裂狀態(tài)，未能形成有機(jī)聯(lián)動(dòng)和優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。建議上海以外灘、陸家嘴地區(qū)的四D建設(shè)為中心，借鑒國外金融城區(qū)如倫敦金融城的建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，注重金融發(fā)展地理形態(tài)的完整性，建立一個(gè)隸屬于市政府直接管理的上海金融城。盡快完善促進(jìn)上海金融穩(wěn)健發(fā)展的服務(wù)體系；盡快建立上海金融安全體系；不斷健全上海金融人才體系。要促進(jìn)上海金融國際化的發(fā)展，即建設(shè)目標(biāo)的國際化；標(biāo)準(zhǔn)的國際化；產(chǎn)權(quán)制度的國際化；金融市場(chǎng)的國際化。

　　(四)組建金融控股公司。近期要著重做好以下三個(gè)層次的工作。第一個(gè)層次，整合地方金融資源，組建地方性的金融控股公司，為未來上海國際金融中心培養(yǎng)有競爭力的本地機(jī)構(gòu)。第二個(gè)層次，推動(dòng)相關(guān)全國性銀行、證券及保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)、營運(yùn)中心機(jī)構(gòu)化并爭取其落戶上海，同時(shí)爭取四大國有獨(dú)資商業(yè)銀行上市后，其上市公司總部落戶上海。第三個(gè)層次，繼續(xù)大膽吸引外資銀行中國總代表處或主報(bào)告行、管轄行等落戶上海，把上海打造成“外資金融機(jī)構(gòu)在華管理、運(yùn)營中心”。