摘要：加入WTO后，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)將直接面臨國(guó)外金融集團(tuán)強(qiáng)有力的挑戰(zhàn)與競(jìng)爭(zhēng)，而目前我國(guó)金融業(yè)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度使得金融企業(yè)無(wú)法在較短時(shí)間內(nèi)迅速壯大起來(lái)。為了提高我國(guó)金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，我們必須研究借鑒國(guó)際金融業(yè)分業(yè)與混業(yè)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，并結(jié)合我國(guó)的實(shí)際國(guó)情，探索出一種具有中國(guó)特色的金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展模式，建立適合我國(guó)國(guó)情的金融監(jiān)管體系。

　　關(guān)鍵詞：金融業(yè)；混業(yè)經(jīng)營(yíng)；分業(yè)經(jīng)營(yíng)

　　20世紀(jì)80年代以后，世界金融業(yè)出現(xiàn)了由分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制向混業(yè)經(jīng)營(yíng)體制轉(zhuǎn)型的潮流，主要發(fā)達(dá)國(guó)家在20世紀(jì)末基本上都完成了向混業(yè)體制的過(guò)渡，以宏觀上銀行、證券、保險(xiǎn)等多業(yè)并舉和微觀上金融機(jī)構(gòu)全能化為特征的混業(yè)體制成為國(guó)際金融業(yè)主流模式。在當(dāng)代金融全球一體化繼續(xù)深入和蓬勃發(fā)展的大背景下，中國(guó)已經(jīng)于2001年底加入WTO，在之后的五年內(nèi)全面開放金融業(yè)，開始迎接國(guó)際挑戰(zhàn)。因此，1993年以后逐步確立分業(yè)體制并至今嚴(yán)格實(shí)行該制度的中國(guó)必須在立足于基本國(guó)情的基礎(chǔ)上，根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的變化，適時(shí)選擇向混業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)渡。

　　混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式可以分為兩大類型：一類是全能銀行（universal Bank），另一類是金融控股公司（Financial HoldingCompany）。全能銀行模式下，銀行內(nèi)部設(shè)置不同業(yè)務(wù)部門，全面經(jīng)營(yíng)銀行、證券和保險(xiǎn)等各項(xiàng)業(yè)務(wù)，其優(yōu)勢(shì)在于能最大限度地?cái)U(kuò)張單一機(jī)構(gòu)的功能和經(jīng)營(yíng)規(guī)模，缺點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)在全能銀行內(nèi)傳遞，整個(gè)機(jī)構(gòu)要面對(duì)其內(nèi)部任一部分發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。金融控股公司是在同一控制權(quán)下，完全或主要在銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)中至少兩個(gè)不同的金融行業(yè)大規(guī)模提供服務(wù)的金融集團(tuán)公司。其特征是全資擁有或絕對(duì)控股一些包括銀行、證券、保險(xiǎn)等具有獨(dú)立法人資格的附屬機(jī)構(gòu)或子公司。

　　但發(fā)展混業(yè)經(jīng)營(yíng)不是一蹴而就的，我們必須吸收借鑒西方發(fā)達(dá)國(guó)家混業(yè)經(jīng)營(yíng)的具體模式，正確選擇適應(yīng)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，才能充分發(fā)揮混業(yè)經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)。盡管從國(guó)際上混業(yè)經(jīng)營(yíng)的實(shí)踐來(lái)看，全能銀行模式與金融控股公司模式各有優(yōu)劣，但從中國(guó)金融業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)出發(fā)，金融控股公司模式是更為合理的選擇。

　　1選擇金融控股公司的原因

　　首先，金融機(jī)構(gòu)發(fā)展現(xiàn)狀是決定選擇金融控股公司模式的首要原因。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的典型特征業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、人才結(jié)構(gòu)都非常單一。這種狀況決定了在混業(yè)進(jìn)程中，它們很難依靠其自身的力量在面臨開放壓力的背景下重新成立以前完全沒(méi)有涉及的業(yè)務(wù)部門，而依靠購(gòu)并方式，通過(guò)收購(gòu)控股的方式，組建金融控股公司，從而進(jìn)人新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。這樣以來(lái)。該金融機(jī)構(gòu)將在人才、客戶、經(jīng)驗(yàn)等各個(gè)方面有利于新業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

　　其次，有效控制金融風(fēng)險(xiǎn)是選擇金融控股公司模式的另一重要原因。有效控制金融風(fēng)險(xiǎn)，保持金融業(yè)穩(wěn)定，是中國(guó)金融業(yè)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)渡的先決條件。中國(guó)目前分散的機(jī)構(gòu)型監(jiān)管難以與全能銀行模式相適應(yīng)，必須組建單一功能型超級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)才能實(shí)現(xiàn)有效監(jiān)管。但是，在近10年的“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”體制下，監(jiān)管資源的積累十分有限，難以迅速形成這樣的監(jiān)管體系。金融控股公司模式能夠與這種現(xiàn)狀有效銜接，既有利于控股公司的內(nèi)部監(jiān)管，又有利于始終保持控股公司的控制力，從而有效發(fā)揮“內(nèi)在防火墻”的作用。

　　最后，中國(guó)已進(jìn)行的金融控股公司實(shí)踐為選擇控股公司模式和實(shí)現(xiàn)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)平穩(wěn)過(guò)渡積累了經(jīng)驗(yàn)。盡管自1993年以來(lái)我國(guó)實(shí)行嚴(yán)格的“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”，但是仍然有不少金融機(jī)構(gòu)通過(guò)控股公司的方式在進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)踐。盡管這些機(jī)構(gòu)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)比較初級(jí)，但以銀行、保險(xiǎn)公司甚至實(shí)業(yè)公司為控股公司所進(jìn)行的多樣金融控股實(shí)踐為采取金融控股公司模式積累了比較豐富的經(jīng)驗(yàn)并在同時(shí)為其他企業(yè)提供了有益的借鑒。

　　2模式過(guò)渡中應(yīng)當(dāng)注意的問(wèn)題

　　在我國(guó)，金融控股集團(tuán)模式的實(shí)踐具體可分三步走：第一步，實(shí)現(xiàn)同類金融機(jī)構(gòu)的兼并重組；第二步，成立金融控股公司對(duì)跨業(yè)金融機(jī)構(gòu)收購(gòu)控股；第三步，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)內(nèi)部不同行業(yè)的合理搭配和功能互補(bǔ)。

　　然而，現(xiàn)有的以金融控股公司為混業(yè)經(jīng)營(yíng)形式的機(jī)制存在著一定的弊端：銀行直接控制其他金融業(yè)，缺乏必要的“防火墻”機(jī)制；實(shí)業(yè)性企業(yè)控股更是游歷于監(jiān)管之外；像中信。光大集團(tuán)控股的金融公司箅是比較高級(jí)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，但其實(shí)業(yè)投資太多，主業(yè)不突出，而且實(shí)業(yè)企業(yè)對(duì)金融企業(yè)容易造成不利的影響。

　　其中，金融控股公司最大的問(wèn)題就是金融集團(tuán)的內(nèi)部交易問(wèn)題。所謂內(nèi)部交易是指集團(tuán)成員之間發(fā)生的資產(chǎn)和負(fù)債的變化。這些資產(chǎn)和負(fù)債可以是確定的，也可能是或有的。其內(nèi)部交易具有兩重性：一方面，他可以為集團(tuán)帶來(lái)協(xié)同效應(yīng)，降低經(jīng)營(yíng)成本，增加利潤(rùn)，改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理的效率，更有效率的管理資產(chǎn)和負(fù)債。另一方面，內(nèi)部交易可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的傳遞，使得經(jīng)營(yíng)中發(fā)生的困難更加復(fù)雜化。一旦金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，風(fēng)險(xiǎn)傳遞的速度是非�？斓�，會(huì)迅速牽連到其相關(guān)的子公司，嚴(yán)重時(shí)甚至危及到整個(gè)國(guó)家的金融安全。

　　科學(xué)的設(shè)計(jì)中國(guó)金融控股公司模式，需要取長(zhǎng)補(bǔ)短。發(fā)現(xiàn)并解決其最容易出現(xiàn)問(wèn)題的地方，加快進(jìn)行金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)的變革，制定新法規(guī)和依法對(duì)原有控股公司進(jìn)行規(guī)范，并且對(duì)金融控股公司的監(jiān)管也尤為重要。

　　我國(guó)金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)的變革應(yīng)該采取漸進(jìn)的策略。在我國(guó)承諾的5年過(guò)渡期內(nèi)，按照功能監(jiān)管原則，在維持現(xiàn)有監(jiān)管結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上建立“牽頭行”，實(shí)行“牽頭監(jiān)管制度”。而在過(guò)渡期結(jié)束后一定時(shí)期內(nèi)，可以考慮在牽頭監(jiān)管體系的基礎(chǔ)上逐步走向功能型統(tǒng)一監(jiān)管體系。“牽頭監(jiān)管制度”的實(shí)施主要包括：一是由中國(guó)人民銀行作為金融監(jiān)管體系的總牽頭人，將具體監(jiān)管權(quán)利下放到證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)；央行只負(fù)責(zé)宏觀調(diào)控，保證三個(gè)監(jiān)管委員會(huì)之間的合作、協(xié)調(diào)；二是明確各監(jiān)管部門的職責(zé)分工。證監(jiān)會(huì)監(jiān)管證券業(yè)，保監(jiān)會(huì)監(jiān)管保險(xiǎn)業(yè)，銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管銀行業(yè)；三是注重發(fā)揮市場(chǎng)自律組織和中介機(jī)構(gòu)的作用，形成法定監(jiān)管主體和多種市場(chǎng)監(jiān)管力量的分工協(xié)作；四是高度重視對(duì)金融控股公司的監(jiān)管，在不同的金融業(yè)之間設(shè)立防火墻，以防止控股公司內(nèi)部不正當(dāng)?shù)慕灰祝晃迨墙�立跨�?guó)跨行業(yè)監(jiān)管當(dāng)局之間的信息共享。

　　3我國(guó)實(shí)現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)應(yīng)具備的配套措施

　　當(dāng)前，我國(guó)正逐步放寬對(duì)銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的限制，逐步實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)，與此同時(shí)，除了加快金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)的變革外，也應(yīng)制訂好其他配套措施迎接混業(yè)經(jīng)營(yíng)對(duì)我國(guó)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部建設(shè)、風(fēng)險(xiǎn)控制、以及科技水平提出的新的挑戰(zhàn)。

　　3.1制定、完善適合金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的法規(guī)體系

　　市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)從某種意義上而言就是法制經(jīng)濟(jì)，依法監(jiān)管是發(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本要求。1995年以來(lái)，我國(guó)頒布實(shí)施了《中國(guó)人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《保險(xiǎn)法》、《證券法》等，這些法則對(duì)穩(wěn)定我國(guó)金融秩序、規(guī)范金融行為、防范金融風(fēng)險(xiǎn)起到了積極的作用，但它們與混業(yè)經(jīng)營(yíng)在許多方面存在嚴(yán)重的抵觸。應(yīng)根據(jù)形勢(shì)變化。盡快完善金融立法，制定出臺(tái)《金融控股公司法》、《金融破產(chǎn)法》、《信托法》、《外資銀行法》、《中國(guó)人民銀行監(jiān)管條例》等法規(guī)，從法律上確立金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)制度，給金融業(yè)的健康發(fā)展提供法律保障。

　　3.2完善金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)控制度

　　從發(fā)達(dá)國(guó)家金融業(yè)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的實(shí)踐看，清晰、有效的內(nèi)控制度是金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)。金融經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的內(nèi)部管理難度與業(yè)務(wù)的復(fù)雜程度相關(guān)，在實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的情況下，金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)復(fù)雜程度大大增加，從而對(duì)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)構(gòu)提出了較高的要求。大力完善銀行內(nèi)控機(jī)制建設(shè)，制定科學(xué)合理的管理日標(biāo)、制度和程序等，加強(qiáng)監(jiān)督考核，將金融風(fēng)險(xiǎn)降到最低限度，保證混業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的順利開展，當(dāng)前，我們必須按照公司化的管理原則建立現(xiàn)代金融企業(yè)制度，強(qiáng)化政府與企業(yè)的約束關(guān)系，減少政府干預(yù)，健壘股份制運(yùn)行機(jī)制，加大檢查執(zhí)法力度，增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)控意識(shí)。

　　3.3重視和發(fā)揮人才與科技的作用

　　從分業(yè)經(jīng)營(yíng)走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)，金融業(yè)務(wù)日趨復(fù)雜，金融工具日益豐富，風(fēng)險(xiǎn)防范壓力越來(lái)越大，充分發(fā)揮人才、科技在金融業(yè)中的基礎(chǔ)性更為重要。我國(guó)金融業(yè)與國(guó)際金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)說(shuō)到底就是人才與科技的競(jìng)爭(zhēng)，誰(shuí)擁有高水平的人才與先進(jìn)的技術(shù)，誰(shuí)就能在競(jìng)爭(zhēng)中爭(zhēng)得機(jī)會(huì)，才能推進(jìn)金融創(chuàng)新，進(jìn)而充分發(fā)揮金融在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的核心作用。對(duì)我國(guó)金融而言，尤其是國(guó)有商業(yè)銀行，培養(yǎng)人才和留住人才乃當(dāng)務(wù)之急。實(shí)踐證明，科技進(jìn)步對(duì)金融業(yè)的影響非常深刻。技術(shù)進(jìn)步，推動(dòng)著金融變革，引導(dǎo)著金融發(fā)展。我國(guó)金融業(yè)更要重視現(xiàn)代信息技術(shù)的應(yīng)用，充分發(fā)揮科技在業(yè)務(wù)拓展、風(fēng)險(xiǎn)防范中的強(qiáng)大支撐作用，從整體上增強(qiáng)我國(guó)金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，從而成功應(yīng)對(duì)人世挑戰(zhàn)，成功應(yīng)對(duì)金融國(guó)際化、自由化的沖擊。

　　以下是我國(guó)金融控股公司的基本結(jié)構(gòu)圖形：銀行、證券、保險(xiǎn)由銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)（三會(huì)）進(jìn)行分別監(jiān)管，而銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)統(tǒng)一由中國(guó)人民銀行進(jìn)行監(jiān)管和協(xié)調(diào)。在銀行、證券、保險(xiǎn)之間設(shè)立防火墻，而防火墻的主要作用是防止內(nèi)部交易帶來(lái)的不良影響，防火墻作用的實(shí)現(xiàn)表現(xiàn)在“三會(huì)”的職能介入。