摘要：我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期銀企信用關(guān)系的扭曲,是銀企金融交易中存在的最大問題。由于不完全契約、不對稱信息和信用的次優(yōu)博弈等市場缺陷的存在,銀企金融交易中逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)行為的存在不可避免。研究了銀企金融交易的內(nèi)在機(jī)理,針對上述問題,提出一些見解。

　　關(guān)鍵詞：銀企交易;信息不對稱

　　我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期銀企信用關(guān)系的扭曲,是銀企金融交易中存在的最大問題。由于不完全契約、不對稱信息和信用的次優(yōu)博弈等市場缺陷的存在,銀企金融交易中逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)行為的存在不可避免。目前,運(yùn)用制度創(chuàng)新的手段,改善微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境,加強(qiáng)銀企信用的培育是解決銀企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一條有效途徑。當(dāng)前困擾我國金融健康運(yùn)行的關(guān)鍵性制約因素之一是信貸領(lǐng)域的信用危機(jī)問題,其直接體現(xiàn)在于借款企業(yè)逃廢銀行債務(wù),使銀行產(chǎn)生大量的不良資產(chǎn)。這不僅影響了銀行的業(yè)務(wù)擴(kuò)展與盈利能力,而且加大了金融體系的整體脆弱性。對此,在我國,人們往往將銀行的這種債務(wù)損失歸咎于管理制度不嚴(yán)與風(fēng)險(xiǎn)控制失當(dāng),并著重強(qiáng)化了有關(guān)銀行管理與風(fēng)險(xiǎn)控制方面的研究。本文通過契約理論的不對稱信息、不完全契約,以及建立在此基礎(chǔ)上的信用次優(yōu)博弈等三個(gè)方面,解釋了銀企金融交易的內(nèi)在機(jī)理,并尋求具有可操作性的有效制度安排。

　　1 不完全契約與金融交易

　　契約,亦稱合同、合約或協(xié)議。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中,所有市場交易都被看作是一種契約關(guān)系,并將此作為經(jīng)濟(jì)分析的基本要素。從根本上說,人們的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都是借助契約進(jìn)行協(xié)調(diào)和激發(fā)的,每一次交易都是一個(gè)特定的契約安排在實(shí)際生活中,交易各方制定和執(zhí)行的契約往往共有不完全性,總包含缺陷和遺漏,總有模棱兩可或含有歧義的規(guī)定。

　　契約的不完全性主要表現(xiàn)為契約的不平等性、不完善性和風(fēng)險(xiǎn)性等三個(gè)方面,而其存在的原因,在于個(gè)人的有限理性,外部環(huán)境的復(fù)雜性和未來的不確定性,信息的不對稱和不完全性,以及由此導(dǎo)致的交易費(fèi)用,使得契約當(dāng)事人或契約仲裁者無法觀察或證實(shí)一切。與此同時(shí),由于制度的不完善和缺陷而導(dǎo)致契約雙方的行為難以得到約束,在某一方違約時(shí)而不承擔(dān)相應(yīng)的違約責(zé)任,也造成了契約的不完全。這種契約的不完全在我國銀行與企業(yè)的金融交易中十分突出。在我國的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期:政府為了支持國有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,通過行政或政策手段要求國有銀行向國有企業(yè)發(fā)放政策性貸款或優(yōu)惠貸款,而這些負(fù)債對國有企業(yè)只是軟約束,可以長期占用不還,并且銀行通過法院獲得國有企業(yè)償債率很低,所以在這樣的信川制度安排下國有企業(yè)利用這種特殊的、不完全的契約而形成了“賴帳機(jī)制”。

　　2 不對稱信息與金融交易

　　金融交易就是以金融工具為載體對未來收益權(quán)利的平等自愿轉(zhuǎn)讓。在金融市場上,貨幣資金需求方與貨幣資金供給方所掌握的信息資源往往是不同的,前者要遠(yuǎn)大于后者。企業(yè)對自身的經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況、產(chǎn)品市場份額及其信貸資金的配置風(fēng)險(xiǎn)等真實(shí)情況都有充分的認(rèn)識,而銀行則較難獲得這方面的真實(shí)信息,他們之間的信息是不對稱的。這種資金供求雙方對信息占有的不對稱性質(zhì)導(dǎo)致了兩種后果:一是交易發(fā)生前的逆向選擇;二是交易發(fā)生后的道德風(fēng)險(xiǎn)。

　　我國商業(yè)銀行與企業(yè)之間的信貸市場是典型的“信息不對稱”市場,二者之間重復(fù)博弈的結(jié)果導(dǎo)致銀行出現(xiàn)“惜貸”或“懼貸”。這也是信貸交易發(fā)生前的商業(yè)銀行的“逆向選擇”行為。

　　3 我國銀企關(guān)系的現(xiàn)狀

　　(1)巨額不良資產(chǎn)是背在銀企身上沉重的歷史包袱。當(dāng)前,國有商業(yè)銀行改革的難點(diǎn)是改善銀行和企業(yè)的債務(wù)關(guān)系,改變銀行面臨的“硬負(fù)債,軟資產(chǎn)”的困境。銀行的巨額不良資產(chǎn),一方面是銀行的不良債權(quán),另一方面又是企業(yè)的不良債務(wù),這已成為背在銀行和企業(yè)身上沉重的難以化解的歷史包袱。

　　(2)企業(yè)信用低下以及信息嚴(yán)重失真導(dǎo)致的最終后果是銀企關(guān)系扭曲,銀行陷入兩難困境。一方面由于企業(yè)信用低下,信息成本增加,信貸風(fēng)險(xiǎn)上升,銀行不得不通過提高利率水平表現(xiàn)為向上浮動(dòng)來增加預(yù)期收益;另一方面貸款利率高,又會(huì)帶來兩種風(fēng)險(xiǎn)。一是不計(jì)成本的企業(yè)將會(huì)把低風(fēng)險(xiǎn)偏好的企業(yè)逐出市場;二是利率提高的事后效應(yīng)極可能誘使企業(yè)選擇高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目,或在制度監(jiān)控不力的情況下改變貸款用途。最終由于信息失真,信息披露不完全,加上制度懲罰不力,違約成本低,銀行不愿貸款,企業(yè)不愿還款,市場行為扭曲。

　　(3)政府行為不規(guī)范、不合理、不合法。我國《商業(yè)銀行法》規(guī)定:“商業(yè)銀行依法開展業(yè)務(wù),不受任何單位和個(gè)人的干涉”,同時(shí)規(guī)定“任何單位和個(gè)人不得強(qiáng)令商業(yè)銀行發(fā)放貸款或提供擔(dān)保”。但是政府的行政干預(yù)并未因《商業(yè)銀行法》的頒布實(shí)施而發(fā)生根本性改觀,甚至某些政府官員還沒有意識到違反銀行法也是違法。

　　(4)解決銀企間信息不對稱的主要對策。我國的經(jīng)濟(jì)體制改革采取了漸進(jìn)式的改革模式,由于產(chǎn)權(quán)制度改革的相對滯后,企業(yè)預(yù)算軟約束、法律法規(guī)不健全和不良社會(huì)風(fēng)氣等方面的原因,我國的銀企之間金融交易的信用結(jié)構(gòu)遭到了很大程度的破壞,銀企之間普遍缺乏信任,誠信貶值。在W TO的背景下,積極探索改善我國銀企之間信用關(guān)系,營造相互信任、共同合作的經(jīng)營氛圍,已成為當(dāng)前我國金融體制改革和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)性工作,是有著緊迫的現(xiàn)實(shí)意義的。對這一問題的解決可以考慮以下幾條途徑:��

　�、僖糟y監(jiān)會(huì)為中心搭建網(wǎng)上企業(yè)客戶信息咨詢平臺(tái),充分發(fā)揮銀監(jiān)會(huì)的特殊地位和監(jiān)管方面的信息優(yōu)勢,為各商業(yè)銀行獲取企業(yè)信息提供便捷的渠道。這個(gè)信息平臺(tái)可以以銀監(jiān)會(huì)已有的信貸信息登記系統(tǒng)為基礎(chǔ),會(huì)同工商、稅務(wù)、海關(guān)、司法及有關(guān)社會(huì)中介機(jī)構(gòu),建立和完善對企業(yè)的資信、銀行授信及守信情況等信息管理的功能,并且實(shí)現(xiàn)聯(lián)網(wǎng)運(yùn)行。

　�、谡�合商業(yè)銀行系統(tǒng)內(nèi)部客戶信息管理系統(tǒng)及其資源,建立“客戶經(jīng)理服務(wù)網(wǎng)絡(luò)”,增強(qiáng)商業(yè)銀行對企業(yè)授信風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)變能力。首先,商業(yè)銀行系統(tǒng)內(nèi)部應(yīng)建立一套適應(yīng)企業(yè)業(yè)務(wù)特點(diǎn)的,涉及銀行各層次的,市場營銷、信貸管理、業(yè)績考核、利益分配等體系和機(jī)制,為實(shí)現(xiàn)各層次機(jī)構(gòu)之間在企業(yè)客戶營銷與風(fēng)險(xiǎn)控制方面的信息交流與合作提供動(dòng)力。其次,商業(yè)銀行內(nèi)部應(yīng)將目前各自分散的網(wǎng)絡(luò)整合起來,建立以總行為信息中心、各分行為子系統(tǒng)的客戶信息咨詢服務(wù)系統(tǒng),為實(shí)現(xiàn)客戶信息資源的共享,加強(qiáng)對企業(yè)授信風(fēng)險(xiǎn)控制提供技術(shù)支持,將各級分支機(jī)構(gòu)及其各個(gè)客戶經(jīng)理連接起來,組成“客戶經(jīng)理服務(wù)網(wǎng)絡(luò)”,增強(qiáng)客戶經(jīng)理整體力量,使得企業(yè)的重要信息能被最大限度的捕獲,增強(qiáng)商業(yè)銀行對授信風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)變能力。

　�、蹌�(chuàng)建新型銀企關(guān)系,努力減少信息不對稱帶來的障礙。銀企之間要建立良好而持久的合作關(guān)系。銀行和企業(yè)作為信用鏈的重要節(jié)點(diǎn),只有相互依存,互惠互利,才能鞏固各自的長期利益,這一點(diǎn)必須成為雙方的共識。銀行可以向重要企業(yè)的董事會(huì)中派駐代表,以更好地了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、現(xiàn)金來往及管理層對未來經(jīng)營的判斷等,搜集企業(yè)全方位信息,為銀行決策提供依據(jù)。同時(shí),通過提供理財(cái)服務(wù),協(xié)助客戶進(jìn)行債務(wù)的重組、融資的規(guī)劃,解決客戶實(shí)際困難,改善與企業(yè)的關(guān)系,提高企業(yè)還款的主動(dòng)性。

　�、苜J款承諾。銀行通過向企業(yè)客戶提供貸款承諾來創(chuàng)造長期聯(lián)系和收集信息。所謂貸款承諾,就是銀行同意在未來某一時(shí)期中以某種與市場利率相關(guān)聯(lián)的利率向企業(yè)提供某一限額之內(nèi)的貸款的承諾。這樣做對企業(yè)的好處就是當(dāng)它需要貸款時(shí)便能得到。對銀行的好處則在于貸款承諾開創(chuàng)了一種長期聯(lián)系便利了它的信息收集工作。此外,提供貸款承諾,要求企業(yè)連續(xù)不斷地提供其收入、資產(chǎn)和負(fù)債狀況、經(jīng)營活動(dòng)等等的信息。因此,貸款承諾的制度安排是一種減少銀行篩選和收集信息成本的有力手段。

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