摘要：人民幣匯率制度改革以來(lái)，人民幣總的走勢(shì)趨向升值，近來(lái)人民幣升值的呼聲越來(lái)越高，已成為全球關(guān)注的焦點(diǎn)。匯率是與我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展息息相關(guān)的金融問(wèn)題，需要以謹(jǐn)慎的態(tài)度對(duì)待。本文從多角度分析人民升值將對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)社會(huì)產(chǎn)生的影響。

　　關(guān)鍵詞：人民幣升值；進(jìn)出口貿(mào)易；金融市場(chǎng)；社會(huì)；影響

　　國(guó)外關(guān)于人民幣升值的呼聲越來(lái)越強(qiáng)烈。2010年人民幣匯率兌美元升值5%左右，經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿預(yù)測(cè)人民幣兌美元在未來(lái)10年內(nèi)平均每年將升值約4%.面對(duì)美方咄咄逼人的態(tài)勢(shì)，我國(guó)國(guó)務(wù)院總理溫家寶嚴(yán)正警告，強(qiáng)制別國(guó)調(diào)整自身貨幣匯率的做法“不利于匯率改革”，并表示人民幣匯率將保持穩(wěn)定。隨后美國(guó)做出強(qiáng)烈反應(yīng)，關(guān)于人民幣匯率的博弈開(kāi)始升級(jí)。在2010年6月19日，中國(guó)人民銀行決定“進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性”。而2010年9月29日，美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院通過(guò)《匯率改革促進(jìn)公平貿(mào)易法案》，旨在對(duì)所謂低估本幣匯率的國(guó)家征收特別關(guān)稅。

　　一、人民幣升值對(duì)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的影響

　�。ㄒ唬�對(duì)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的積極影響

　　1、人民幣升值對(duì)我國(guó)出口商品結(jié)構(gòu)的改善有一定促進(jìn)作用。由于我國(guó)很多出口產(chǎn)品是勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，附加值低，主要以價(jià)格低廉贏得國(guó)際市場(chǎng)。人民幣升值迫使出口企業(yè)必須積極地參與國(guó)際合作和分工，以高技術(shù)含量和高附加值的產(chǎn)品參與國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，而不是僅依靠?jī)r(jià)格和資源優(yōu)勢(shì)；迫使企業(yè)必須進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新升級(jí)，增加商品的附加值，提高產(chǎn)品科技含量。

　�。�1）人民幣升值有利于我國(guó)企業(yè)進(jìn)行海外投資，開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)。我國(guó)大力鼓勵(lì)本國(guó)企業(yè)“走出去”，許多大企業(yè)也開(kāi)始實(shí)施國(guó)際化的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，人民幣升值使企業(yè)能夠以較低的成本獲得國(guó)外的資源，能夠顯著降低這些企業(yè)海外投資或收購(gòu)境外資產(chǎn)的成本，增強(qiáng)了企業(yè)的國(guó)際購(gòu)買力和對(duì)外投資能力。

　�。�2）人民幣升值有利于企業(yè)技術(shù)提升，增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力。出口企業(yè)要從勞動(dòng)密集型向技術(shù)密集型轉(zhuǎn)變，必須進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，對(duì)先進(jìn)技術(shù)設(shè)備的進(jìn)口需求將不斷擴(kuò)大。人民幣升值，使企業(yè)能用更少的資金購(gòu)買先進(jìn)技術(shù)設(shè)備，直接降低企業(yè)技術(shù)研發(fā)成本，間接促使企業(yè)不斷更新技術(shù)，提高管理水平，改進(jìn)產(chǎn)品檔次，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，從而促進(jìn)我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，改善我國(guó)在國(guó)際分工中的地位。

　　（3）人民幣升值有利于服務(wù)貿(mào)易和服務(wù)業(yè)發(fā)展。人民幣升值可以最有效率地對(duì)出口企業(yè)進(jìn)行洗牌，把制造業(yè)中那些附加值和技術(shù)含量低的企業(yè)出局，有利于改變過(guò)去資源過(guò)度向制造業(yè)集中的局面，引導(dǎo)更多資源轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)，從而推動(dòng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)良性發(fā)展，進(jìn)而推動(dòng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，促進(jìn)服務(wù)業(yè)和服務(wù)貿(mào)易快速發(fā)展，最終實(shí)現(xiàn)服務(wù)貿(mào)易與商品貿(mào)易共同協(xié)調(diào)發(fā)展，提高整個(gè)國(guó)家的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

　　2、人民幣升值對(duì)我國(guó)進(jìn)口貿(mào)易的積極影響

　　（1）改善我國(guó)貿(mào)易條件，減輕進(jìn)口能源和原材料成本負(fù)擔(dān)。我國(guó)是一個(gè)資源匱乏的國(guó)家，近期國(guó)際能源和原材料價(jià)格不斷上漲，國(guó)內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)成本越來(lái)越高。而人民幣升值在一定程度上使我國(guó)在進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易時(shí)，降低國(guó)外資源的采購(gòu)成本。比如，按FOB300美元/噸的進(jìn)口鐵礦石計(jì)算，若按人民幣與美元的匯率1∶8.27計(jì)算，進(jìn)口1噸就需2，481元人民幣；按升值后的匯率1∶6.57計(jì)算，僅為1，971億元人民幣。因此，人民幣實(shí)行匯率制度，有利于石油、礦石等國(guó)內(nèi)緊缺資源的進(jìn)口。

　　（2）我國(guó)百姓國(guó)際購(gòu)買力增強(qiáng)，使他們得到更多實(shí)惠。人民幣升值后，意味著百姓手中的財(cái)富更加值錢(qián)。這將會(huì)降低居民出國(guó)旅游、留學(xué)和培訓(xùn)的費(fèi)用，這無(wú)疑對(duì)百姓是一大福音，從而提高人民生活水平和國(guó)際購(gòu)買力。如一臺(tái)原裝進(jìn)口品牌轎車，目前的價(jià)格假設(shè)是40萬(wàn)元人民幣，如果人民幣升值20%，則該轎車的價(jià)格就能下降20%，降到32萬(wàn)元；另外，轎車的原配件進(jìn)口價(jià)格也會(huì)因人民幣升值而下降，這些對(duì)轎車的使用者來(lái)說(shuō)也是件好事，未來(lái)養(yǎng)護(hù)費(fèi)用也會(huì)下降。所以，人民幣升值對(duì)那些喜歡消費(fèi)國(guó)外商品和經(jīng)常到國(guó)外旅游的人來(lái)說(shuō)，其購(gòu)買力和消費(fèi)能力大大提高。

　�。ǘ�）對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易的消極影響

　　1、人民幣升值對(duì)勞動(dòng)密集型出口企業(yè)影響首當(dāng)其沖。我國(guó)的一些出口企業(yè)，如紡織、輕工和機(jī)電等企業(yè)，大多為勞動(dòng)密集型企業(yè)，出口產(chǎn)品的主要優(yōu)勢(shì)在于較低的生產(chǎn)和銷售成本，人民幣升值后，其國(guó)際價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力將被大大削弱。這些企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品檔次較低，技術(shù)含量不高，利潤(rùn)空間很小，人民幣升值對(duì)其影響較大。這些企業(yè)面臨挑戰(zhàn)，只能轉(zhuǎn)變自身的出口商品結(jié)構(gòu)，或?yàn)l臨倒閉。據(jù)專家測(cè)算，人民幣升值1%，紡織行業(yè)利潤(rùn)將下降2～6%.同時(shí)，部分產(chǎn)品常受到歐美等國(guó)際市場(chǎng)的限制，人民幣升值后，企業(yè)利潤(rùn)空間嚴(yán)重受擠，進(jìn)一步削弱了產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　2、人民幣升值將降低我國(guó)外貿(mào)出口增長(zhǎng)，減少我國(guó)外匯收入。目前，我國(guó)主要是以制造業(yè)產(chǎn)品出口為主，大多數(shù)是技術(shù)含量較低的產(chǎn)品，高科技產(chǎn)品很少。人民幣升值，出口企業(yè)為維持本企業(yè)的利潤(rùn)，出口產(chǎn)品的單價(jià)將提高，這不利于擴(kuò)大出口，提高國(guó)際市場(chǎng)占有率；如果保持出口產(chǎn)品的國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格不變，則勢(shì)必壓縮出口企業(yè)的利潤(rùn)空間。因而，在一定程度上會(huì)對(duì)我國(guó)外貿(mào)出口造成沖擊。

　　3、人民幣升值對(duì)企業(yè)應(yīng)收外匯和已接訂單直接經(jīng)濟(jì)影響大。由于我國(guó)大部分外貿(mào)企業(yè)按照國(guó)際貿(mào)易慣例，實(shí)行先交貨后收匯的交易方式，且大部分以美元結(jié)匯。而中小企業(yè)抵抗匯率風(fēng)險(xiǎn)的能力普遍較差，因此，當(dāng)前人民幣升值對(duì)我國(guó)外貿(mào)企業(yè)應(yīng)收外匯、已接訂單和合同未履行完畢等方面所產(chǎn)生的直接經(jīng)濟(jì)損失較大。而匯率變化帶來(lái)的損失只能由外貿(mào)企業(yè)自己來(lái)承擔(dān)。由于各企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)激烈，外貿(mào)企業(yè)的利潤(rùn)率很低，這樣就擠壓了企業(yè)的利潤(rùn)，使一些規(guī)模小、承受風(fēng)險(xiǎn)能力差的中小企業(yè)倒閉。

　　二、人民幣升值對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的影響

　　（一）人民幣升值影響金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。在我國(guó)金融監(jiān)管體系有待進(jìn)一步健全的情況下，人民幣大幅升值，將觸發(fā)大量熱錢(qián)對(duì)金融體系的沖擊，流入資本市場(chǎng)的熱錢(qián)將加大我國(guó)房市、股市的泡沫，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展造成不利影響。

　�。ǘ�）人民幣升值對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的影響。就A股來(lái)說(shuō)，人民幣升值對(duì)其影響可以說(shuō)是利弊兼有。短期上來(lái)講，人民幣的升值會(huì)刺激大量的投機(jī)性資本，也就是我們常說(shuō)的“熱錢(qián)”流入我國(guó)。這些投機(jī)性短期資本將首先進(jìn)入我國(guó)股票市場(chǎng)，增加資金供給，增強(qiáng)我國(guó)股票市場(chǎng)的信心，會(huì)帶來(lái)股價(jià)的提升。而合格機(jī)構(gòu)境外投資者制度的出臺(tái)，以及市場(chǎng)對(duì)人民幣升值預(yù)期的升溫，將會(huì)帶來(lái)越來(lái)越多的國(guó)際游資進(jìn)入A股市場(chǎng)進(jìn)行套匯，提升國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)的國(guó)際化估值。另外，人民幣升值會(huì)使我國(guó)的外匯儲(chǔ)備大大增加，央行投放超額的基礎(chǔ)貨幣，致使國(guó)內(nèi)流動(dòng)性資本過(guò)剩，也對(duì)證券市場(chǎng)中股票價(jià)格產(chǎn)生較大影響。

　　就B股來(lái)說(shuō)，由于A股與B股的價(jià)格是動(dòng)態(tài)變化的，人民幣升值會(huì)使以人民幣標(biāo)價(jià)的資產(chǎn)價(jià)值上漲，B股上市公司資產(chǎn)增值，有利于上市公司的業(yè)務(wù)開(kāi)展、增強(qiáng)盈利能力，推動(dòng)B股股價(jià)上漲。同時(shí)，B股市場(chǎng)也蘊(yùn)藏著巨大的投資機(jī)會(huì)。

　　就H股來(lái)說(shuō)，人民幣升值的預(yù)期對(duì)H股的影響最為顯著。H股是以美元或港幣標(biāo)價(jià)的人民幣資產(chǎn)，人民幣升值意味著H股升值。目前，H股上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快，相對(duì)于B股市場(chǎng)，H股資金流動(dòng)性更強(qiáng)，投資風(fēng)險(xiǎn)及上市公司的監(jiān)管成本相對(duì)較低，優(yōu)勢(shì)突出，人民幣升值所帶來(lái)的潛在收益將成為刺激行情上漲的強(qiáng)大動(dòng)力。

　　（三）人民幣升值使我國(guó)巨額外匯儲(chǔ)備大量縮水。早在2006年2月底，中國(guó)大陸外匯儲(chǔ)備總額達(dá)8，537億美元，首次超過(guò)日本，位居全球第一。到2010年3月，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備規(guī)模達(dá)到了24，470.84億美元，繼續(xù)保持全球第一的地位。而人民幣升值，使得我國(guó)美元儲(chǔ)備大量縮水。

　　三、人民幣升值對(duì)社會(huì)的影響

　　人民幣若大幅升值，首先受到?jīng)_擊的將是紡織、輕工等附加值不高的傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)。升值帶來(lái)的沖擊不僅僅局限在傳統(tǒng)行業(yè)上，據(jù)中國(guó)機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)出口商會(huì)調(diào)查，由于缺乏自主創(chuàng)新能力，許多機(jī)電企業(yè)短期迅速消化升值損失的能力有限。如人民幣短期升值過(guò)快，部分中小企業(yè)很可能會(huì)出現(xiàn)棄單等違約行為。人民幣升值的“倒逼機(jī)制”是有承受底線的，當(dāng)出口企業(yè)同時(shí)面臨勞動(dòng)力成本上升、原材料漲價(jià)、外需低迷等一系列沖擊時(shí)，就可能無(wú)力承受，從而陷入絕境。而大量中小出口企業(yè)，恰恰是中國(guó)吸納勞動(dòng)力的最重要的載體。工廠破產(chǎn)會(huì)使大量員工失業(yè)，基本生活條件的缺失，將嚴(yán)重影響社會(huì)穩(wěn)定。

　　從國(guó)際來(lái)看，目前印度、越南等周邊國(guó)家勞動(dòng)力成本已經(jīng)比我國(guó)低，水、電、土地等費(fèi)用與我國(guó)相當(dāng)，一些外資企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始向東南亞和印度轉(zhuǎn)移部分生產(chǎn)能力。

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