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隨著企業(yè)將注意力從應(yīng)對(duì)危機(jī)轉(zhuǎn)向努力從復(fù)蘇中最大限度地受益,首席財(cái)務(wù)官必須把握重點(diǎn)。
信貸危機(jī)以及其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊將首席財(cái)務(wù)官推到了前臺(tái),他們要實(shí)施應(yīng)急措施以幫助企業(yè)渡過衰退期。如今,隨著復(fù)蘇的可能性似乎有所增大,首席財(cái)務(wù)官的任務(wù)或許將更加復(fù)雜。即便對(duì)于那些企業(yè)沒有受到危機(jī)非常嚴(yán)重影響的首席財(cái)務(wù)官來說,未來仍存在大量的不確定性,而且信貸依然吃緊。資本和管理時(shí)間只能用于幾項(xiàng)相對(duì)重大的舉措,并應(yīng)重新評(píng)估與每次機(jī)遇相伴的風(fēng)險(xiǎn)。
因此,對(duì)于推動(dòng)管理團(tuán)隊(duì)思考這些機(jī)遇,并冷靜客觀地看待追逐這些機(jī)遇帶來的成本、收益以及風(fēng)險(xiǎn),首席財(cái)務(wù)官的判斷至關(guān)重要。我們認(rèn)為,所有首席財(cái)務(wù)官及其高管同事都應(yīng)在復(fù)蘇來臨之時(shí)問問自己以下10個(gè)問題。請(qǐng)閱讀下列問題,并告訴我們,您認(rèn)為首席財(cái)務(wù)官在走出危機(jī)時(shí)應(yīng)該優(yōu)先把握哪些工作?
1. 復(fù)蘇將采取何種形式?
即使最壞的情形已經(jīng)過去——盡管我們對(duì)此并不能保證——但對(duì)于復(fù)蘇的性質(zhì)和速度仍存在很大的不確定性。12到18個(gè)月的穩(wěn)步復(fù)蘇,與(比如說)持續(xù)5年的不溫不火的復(fù)蘇(或者還會(huì)重新跌回蕭條),二者所帶來的挑戰(zhàn)大不相同。您認(rèn)為工資和價(jià)格通漲、高失業(yè)率、國際貿(mào)易疲軟或者外匯價(jià)值大幅波動(dòng)的可能性有多大?另外,如果數(shù)年來過高的杠桿比率膨脹了需求和盈利水平,進(jìn)而導(dǎo)致了崩潰,首席財(cái)務(wù)官必須幫助經(jīng)理們了解,危機(jī)完全過去之后,他們應(yīng)預(yù)期的正常狀態(tài)是什么樣子,并幫助他們?cè)O(shè)定恰當(dāng)?shù)臉I(yè)績(jī)目標(biāo)1。
2. 您是否進(jìn)行了充分的重組?
經(jīng)濟(jì)疲軟使得實(shí)施不受歡迎的運(yùn)營變革和剝離的難度有所減?。浩髽I(yè)對(duì)供應(yīng)商的影響加大,工會(huì)和監(jiān)管部門更加合作,雇員也理解變革的需求。當(dāng)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)時(shí),這些優(yōu)勢(shì)會(huì)迅速消失。首席財(cái)務(wù)官應(yīng)敦促其高管同事審視了解一下還需要進(jìn)行多少重組工作,才能確保企業(yè)中期的成本地位。
3. 您的供應(yīng)鏈?zhǔn)欠褡銐蜢`活?
2008年的關(guān)鍵問題是,如果經(jīng)濟(jì)低迷比預(yù)期更糟糕的話,情況會(huì)怎樣。而2009年值得思考的問題是,如果出現(xiàn)意外的利好消息,情況會(huì)怎么樣。極度削減成本及運(yùn)營資本會(huì)讓許多企業(yè)無法應(yīng)對(duì)需求的迅速恢復(fù)。在不重新提高成本或者降低產(chǎn)品質(zhì)量的情況下,他們能否應(yīng)對(duì)?如果不能的話,首席財(cái)務(wù)官就應(yīng)該考慮一下其企業(yè)是不是把供應(yīng)鏈繃得有點(diǎn)太緊、太單薄了。
4. 您是否有一份收購目標(biāo)清單?
到目前為止,這場(chǎng)危機(jī)似乎印證了以前危機(jī)的經(jīng)驗(yàn):股市估值復(fù)蘇的速度遠(yuǎn)快于經(jīng)濟(jì)基本面2。那些有收購的想法但想等待明確的復(fù)蘇證據(jù)出現(xiàn)后才著手進(jìn)行有吸引力交易的企業(yè)會(huì)發(fā)現(xiàn),自己被準(zhǔn)備得更充分的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手占了先機(jī),在估值反彈時(shí),完全錯(cuò)失了良機(jī)。
5. 您是否應(yīng)重啟與潛在聯(lián)盟合作伙伴的對(duì)話?
去年,許多企業(yè)擱置了有關(guān)戰(zhàn)略聯(lián)盟以及合資計(jì)劃的討論。今年,如果這些交易的基本依據(jù)依然成立的話,許多潛在的合作伙伴開始發(fā)現(xiàn)達(dá)成交易的壓力加大。此外,從衰退中走過來處于不利競(jìng)爭(zhēng)地位的企業(yè),能夠通過與處于同樣不利地位的企業(yè)合資而找到迅速有效的解決辦法。
6. 您是否準(zhǔn)備剝離新出現(xiàn)的業(yè)績(jī)不佳的業(yè)務(wù)?
業(yè)務(wù)組合規(guī)劃中容不得多愁善感。經(jīng)濟(jì)低迷從根本上改變了許多行業(yè),曾經(jīng)效益良好的業(yè)務(wù)單元經(jīng)過危機(jī)后可能處于弱勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)地位,現(xiàn)在就加以剝離,可能要好于利用下一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期來竭力補(bǔ)救。收購者會(huì)隨著市場(chǎng)復(fù)蘇而出現(xiàn),企業(yè)則可以騰出現(xiàn)金用于其他的機(jī)會(huì)。
7. 您是否已備好局勢(shì)好轉(zhuǎn)后所需的資金?
增長(zhǎng)需要資本。企業(yè)也許需要更多的運(yùn)營資本,或者必須為更多產(chǎn)品的開發(fā)、分銷渠道以及營銷活動(dòng)或者新業(yè)務(wù)的收購提供資金。信貸和股權(quán)成為稀缺資源,新的融資可能不夠及時(shí),難以支持市場(chǎng)的完全復(fù)蘇。為了為增長(zhǎng)提供資金,首席財(cái)務(wù)官應(yīng)準(zhǔn)備一份作戰(zhàn)計(jì)劃,包括如何配置在必要時(shí)可以激活的新股權(quán)、債券和新債務(wù)。在危機(jī)的波動(dòng)性和不確定性為貨幣帶來壓力的國家中,首席財(cái)務(wù)官應(yīng)了解復(fù)蘇會(huì)對(duì)募集資本的能力產(chǎn)生何種影響。
8. 您是否已經(jīng)利用眼下買方市場(chǎng)的良機(jī)來獲得人才和其他資源?
在衰退時(shí)期,多數(shù)企業(yè)致力于削減成本,包括削減人員、非必需的營銷開支、研發(fā)、產(chǎn)品開發(fā)以及資本支出。但是,所有這些項(xiàng)目的成本目前都是10年來最低的,雇傭新的金融專業(yè)人士更是如此。對(duì)于以前低迷期的研究表明,未來的成功者就是那些當(dāng)下在人才、營銷、研發(fā)和資本支出方面已做非常大投資的敢為者。
9. 您是否清楚復(fù)蘇可能帶來何種風(fēng)險(xiǎn)?
風(fēng)險(xiǎn)管理和應(yīng)急規(guī)劃通常更善于揭示日常問題,而不是預(yù)測(cè)重大變動(dòng)。而經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)可以帶來許多結(jié)構(gòu)性變化,有些變化相對(duì)容易預(yù)測(cè),并具有長(zhǎng)遠(yuǎn)的影響。例如,您在多大程度上了解您的企業(yè)所面臨的貨幣及商品價(jià)格大幅變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)?您是否知道渠道、客戶以及供應(yīng)商的健康狀況可能帶來重大結(jié)構(gòu)變革,或您的企業(yè)是否做好了準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)復(fù)蘇過程中可能繼續(xù)存在的大幅度波動(dòng)?
10. 您能否讓投資者接受您的復(fù)蘇計(jì)劃?
有太多企業(yè)對(duì)低迷沒有做好準(zhǔn)備,缺乏與投資者溝通的明確計(jì)劃,對(duì)分析師提出的困難問題也沒有給出令人信服的解答。當(dāng)有人問您如何利用這一好轉(zhuǎn)勢(shì)頭時(shí),切忌無言以對(duì)。
一兩個(gè)成為現(xiàn)實(shí)的大手筆想法,要比一大堆未付諸實(shí)施的主意有價(jià)值得多。思考周密的首席財(cái)務(wù)官會(huì)捫心自問:哪些行動(dòng)計(jì)劃組合在一起會(huì)產(chǎn)生最大的回報(bào),然后,調(diào)動(dòng)大量的時(shí)間、資本和資源,全力以赴,取而勝之。
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