什么是票據(jù)融資

來源: 編輯： 2010/01/21 14:08:55　　字體：大小

　　票據(jù)融資又稱融資性票據(jù)，指票據(jù)持有人通過非貿易的方式取得商業(yè)匯票，并以該票據(jù)向銀行申請貼現(xiàn)套取資金，實現(xiàn)融資目的。根據(jù)《中華人民共和國票據(jù)法》等相關法規(guī)，票據(jù)的簽發(fā)、取得、轉讓及承兌、貼現(xiàn)、轉貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)應以真實、合法的商業(yè)交易為基礎，而票據(jù)的取得，必須給付對價。也就是說，從嚴格意義上講，我國現(xiàn)行法律、法規(guī)是禁止純粹融資性票據(jù)的。但現(xiàn)在以“票據(jù)貼現(xiàn)”為名義的票據(jù)融資普遍存在，不論是銀行還是企業(yè)都樂于從事和參與票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務。究其原因，主要有以下幾個方面：

　　其一，從釋放自有資金的角度講，通過簽發(fā)出票、背書轉讓實現(xiàn)的票據(jù)支付功能本身也蘊涵了融資功能。

　　其二，正常情況下，票據(jù)融資會在銀行和企業(yè)之間形成雙贏局面。

　　一方面，銀行通過提供票據(jù)貼現(xiàn)服務既可以向持票人、出票人分別收取一定的貼現(xiàn)利息和手續(xù)費（費率為萬分之五），又可以從出票人處吸納一定的存款（通常依據(jù)不同信用等級收取不超過票面金額30%的承兌保證金），還可以持票向其他銀行辦理轉貼現(xiàn)或向中國人民銀行申請再貼現(xiàn)。

　　另外，從數(shù)據(jù)統(tǒng)計上來說，承兌匯票作為表外授信業(yè)務，雖不計入商業(yè)銀行信貸規(guī)模，但在流通中以票據(jù)貨幣的形式出現(xiàn)。而一旦持票人將票據(jù)貼現(xiàn)，該票據(jù)就成為頭寸貨幣，計入商業(yè)銀行信貸規(guī)模，而追求信貸規(guī)模擴大效應是商業(yè)銀行十分熱衷的。

　　另一方面，因貼現(xiàn)率遠低于同期流動資金貸款利率（一般情況下，貼現(xiàn)利率比貸款利率低2到3個百分點），融資代價和難度相對較小，持票人通過貼現(xiàn)可以及時獲得現(xiàn)金，加速資金周轉，降低財務成本，甚至還可規(guī)避匯率風險。

　　目前，我國存貸款利率還沒有完全市場化，對貸款利率實行最低限制，但貼現(xiàn)和轉貼現(xiàn)利率已基本市場化，由市場供求決定。這樣，即使加上銀行承兌匯票萬分之五的開票手續(xù)費，融資性票據(jù)獲取資金的成本還是大大低于一般貸款（如2009年1月部分期限的銀行貼現(xiàn)利率僅1.4%左右，低于半年期存款利率1.98%）。貼現(xiàn)利率的倒掛于是給一些企業(yè)帶來了套利機會，他們一方面向銀行辦理票據(jù)貼現(xiàn)，另一方面將所得資金再繼續(xù)存入定期賬戶，以此博取利差。因此，企業(yè)從降低融資成本與套利的角度出發(fā)，往往編造貿易背景，獲取銀行貼現(xiàn)資金。

　　其三，銀行承兌匯票貼現(xiàn)資金的使用易于“逃避”銀行及監(jiān)管部門的監(jiān)控。

　　由于銀行承兌匯票業(yè)務主要風險在開票行，融資性票據(jù)貼現(xiàn)資金相當于開票行的信貸資金，貼現(xiàn)行通過查詢證實了票據(jù)的真實性后，貼現(xiàn)資金基本沒有風險，一般被視為企業(yè)自有資金，貼現(xiàn)行基本不對貼現(xiàn)資金的使用進行監(jiān)控，尤其是企業(yè)在異地他行貼現(xiàn)。這樣，融資性票據(jù)貼現(xiàn)資金使用很容易逃避銀行和監(jiān)管部門的監(jiān)控，為企業(yè)不受限制地隨意使用，信貸規(guī)模一經放松，票據(jù)融資“井噴”可想而知。

責任編輯：文會計

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