張克慧：很高興又來(lái)到這個(gè)論壇，今天能看到很多老朋友也有很多新面孔，今天聽(tīng)到兩組嘉賓他們的討論，我覺(jué)得他們有點(diǎn)像華山論劍真的受益匪淺。這次我在這做一個(gè)演講，我歷來(lái)覺(jué)得這算不上一個(gè)演講更多算一個(gè)交流，我希望能夠跟我們的同行有更多的交流，把我們一些工作中的體會(huì)和我們一些感悟能夠大家互相學(xué)習(xí)，互相長(zhǎng)進(jìn)。

　　今天會(huì)議給我一個(gè)人我講的話題就是“全球化視角下的企業(yè)財(cái)務(wù)策略”我剛剛講的很多人可能不太了解神華，我們公司主要是以煤碳為主，航運(yùn)，加上我們母公司還有一個(gè)很大一塊化工業(yè)務(wù)，構(gòu)成一個(gè)以煤碳為基礎(chǔ)的綜合能源公司這樣一個(gè)企業(yè)。這樣就中國(guó)神華而言按照我們現(xiàn)在的市值是全球最大的煤碳公司，和全球第三大的礦業(yè)公司。談到財(cái)務(wù)戰(zhàn)略肯定從來(lái)都不是孤立的，一定要跟企業(yè)的戰(zhàn)略相聯(lián)系的，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略中很重要的組成部分，有什么樣的企業(yè)戰(zhàn)略應(yīng)該是相適應(yīng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。企業(yè)戰(zhàn)略是什么東西呢？其實(shí)有很多教科書在講企業(yè)戰(zhàn)略，我不想講這個(gè)定義，其實(shí)我今天忽然看到一個(gè)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家寫了一個(gè)東西，我很認(rèn)同他的觀點(diǎn)，他說(shuō)戰(zhàn)略就是你要積極主動(dòng)去發(fā)現(xiàn)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并且把題的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)繼續(xù)擴(kuò)大的一種計(jì)劃。這里面談到你要有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，所以我覺(jué)得戰(zhàn)略是在一定的環(huán)境中你所具備的這些能力，把你這些能力發(fā)展到極致使你的企業(yè)不斷向前，在你所在的領(lǐng)域里面能做到最后，我想這是一個(gè)最基本的描述目的。

　　這里面我們也都看到實(shí)際上戰(zhàn)略制定的因素一方面是環(huán)境因素，就是到底外部是什么因素，危機(jī)時(shí)代怎么辦，后危機(jī)時(shí)代應(yīng)該怎么辦，穩(wěn)定時(shí)期的上行期下行期應(yīng)該怎么辦。這都涉及到環(huán)境問(wèn)題，無(wú)論什么環(huán)境剛才很多嘉賓在講，你還有一個(gè)方面的問(wèn)題，在這種環(huán)境中企業(yè)的能力很關(guān)鍵，這個(gè)能力包括資金、技術(shù)、管理人才、資源等等，這些都是你的在這種環(huán)境中所具備的一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)能力。那么，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)際上剛剛我講了為什么是戰(zhàn)略同步的，他更多表現(xiàn)了一種能力問(wèn)題，財(cái)務(wù)你有沒(méi)有這樣一種實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略的能力。我們的戰(zhàn)略有的時(shí)候剛剛也講了，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是戰(zhàn)略當(dāng)中核心的組成部分，是最核心的能力，就是你的管理能力，你資金能力以及你的人才能力，這應(yīng)該都是你的一個(gè)核心能力，它應(yīng)該是戰(zhàn)略中的核心。

　　我們經(jīng)常會(huì)看到戰(zhàn)略有的時(shí)候會(huì)通過(guò)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略表現(xiàn)出來(lái)的，我們說(shuō)這個(gè)企業(yè)的戰(zhàn)略是一個(gè)激進(jìn)，是一個(gè)保守或者是一個(gè)防守型的，或者是穩(wěn)健的，通過(guò)什么形式表現(xiàn)出來(lái)的，是一個(gè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略表現(xiàn)出來(lái)的。所以，我們說(shuō)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略既是企業(yè)戰(zhàn)略的內(nèi)容同時(shí)又是它的表現(xiàn)形式。大家知道在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的時(shí)候有一個(gè)順周期的效應(yīng)，前段時(shí)間在危機(jī)的時(shí)候流行一本書《動(dòng)物精神》，很多嘉賓都看過(guò)這本書，它講一個(gè)核心的內(nèi)容人是動(dòng)物性能，貪婪與恐懼并存這是人的基本特性，這個(gè)基本特性其實(shí)我們?cè)谧鲞x擇的時(shí)候，其實(shí)戰(zhàn)略是一個(gè)選擇我們?cè)谧鲞x擇的時(shí)候，往往不是說(shuō)很理性地選擇一個(gè)東西，往往是受到一個(gè)自己內(nèi)心情感性等等這些東西的影響，而這種影響往往受到眾人公眾心理的影響，往往在經(jīng)濟(jì)周期上行的時(shí)候很多企業(yè)選擇的是擴(kuò)張，更加激進(jìn)的戰(zhàn)略。當(dāng)企業(yè)下行的時(shí)候就悲觀、失望這是很多人的本性，我們看到在09年金融危機(jī)很多案例，很多企業(yè)說(shuō)我們收縮，這個(gè)收縮有一部分是因?yàn)榭陀^原因他沒(méi)有能力了，所謂沒(méi)有能力就是資金流斷裂，訂單減少。還有很多企業(yè)他這些方面都可以，包括他的資金管理都可以，但是他有一種恐懼對(duì)市場(chǎng)不確定性的恐懼，那好我捂緊我的錢袋子，現(xiàn)在收縮等等看。這樣一收縮造成整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期下行更下行，他就覺(jué)得我這個(gè)選擇是正確的。

　　所以，這些影響這個(gè)環(huán)境和你的判斷，你的心理因素和你公眾因素都會(huì)影響你的戰(zhàn)略性選擇，當(dāng)然我們說(shuō)了它有一種順周期的選擇。正因?yàn)橛辛诉@種選擇往往我們會(huì)看到可能大家說(shuō)我們會(huì)看到在有些人一個(gè)觀點(diǎn)，比如說(shuō)在危機(jī)當(dāng)中大家說(shuō)了其實(shí)你應(yīng)該采取更激進(jìn)的措施，我們那時(shí)候會(huì)聽(tīng)到很多的言論，這個(gè)言論現(xiàn)在資產(chǎn)價(jià)值縮水了正是買入的好時(shí)候，尤其中國(guó)企業(yè)應(yīng)該到海外去并購(gòu)，應(yīng)該去拿很多的資源，拿很多的資產(chǎn)那時(shí)候便宜，所以這是一種說(shuō)法。還有說(shuō)不行，現(xiàn)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)都不好，整個(gè)的市場(chǎng)消費(fèi)環(huán)境都不好你買來(lái)以后會(huì)帶來(lái)很大的問(wèn)題，我們應(yīng)該去收縮，這是一種一般性的說(shuō)法。那么，實(shí)際上對(duì)于每一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)都應(yīng)該從你企業(yè)自身，剛剛我講了自身的能力去考量，我應(yīng)該干什么？是應(yīng)該順周期走還是逆周期走？

　　我們說(shuō)危機(jī)時(shí)代轉(zhuǎn)眼就過(guò)去了沒(méi)有像大家想象至少在我所存在的公司，我不知道大家的感受是什么，我為什么沒(méi)有這種危機(jī)的感覺(jué)，在危機(jī)的過(guò)程中好象沒(méi)有開(kāi)始那么恐懼，沒(méi)有像09年年初一樣大家一片簫條恐懼感覺(jué)，很快我們就走出去了，尤其中國(guó)走的很快，有很多人有政府的積極財(cái)政政策、寬松貨幣政策的影響，也有中國(guó)整個(gè)基本面非常好。不管什么原因，從我所在的行業(yè)，和我所在相關(guān)行業(yè)，因?yàn)槊刻煨袠I(yè)更多看化工、電力等等不同行業(yè)，因?yàn)槭切枨笳?，?lái)看恢復(fù)從08年以后應(yīng)該都是全線恢復(fù)，而且恢復(fù)的勢(shì)頭非常好。大家認(rèn)為中國(guó)率先走出去低谷，我們今天不是談我們對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的判斷到底走出還是沒(méi)有走出，到底2010年是什么樣，有的是W型的，有的說(shuō)是V型有的說(shuō)是前松后緊不管怎么樣，我們至少現(xiàn)在感覺(jué)好象還不錯(cuò)。