風險投資項目評價中必須考慮的其他因素

來源: 清華領導力培訓編輯： 2011/03/26 13:10:25　　字體：大小

　　風險投資操作實務中，風險投資公司并不一定完全按照理論方法來評價項目，而且也不能僅僅依賴這些量化的指標。他們必須考慮其他影響因素。這里列舉其中一部分。

　　其一、風險的預測及防范是風險投資項目中的關鍵環(huán)節(jié)。

　　風險一般可以分為兩類：系統風險和非系統風險。系統風險是由公司之外的各種因素引起的，如戰(zhàn)爭，經濟衰退，通貨膨脹，高利率等與政治、經濟和社會相聯系的風險。是不能通過多角化投資而分散的，因此又稱作不可分散風險或市場風險。重要的系統風險有政治風險、法律法規(guī)風險和政策風險等。而非系統風險也被稱作可分散風險，它是由公司本身的商業(yè)活動和財務活動帶來的，如企業(yè)的管理水平、研究與開發(fā)、消費者需求的改變、市場營銷風險以及法律訴訟等，其可以通過多角化投資組合而分散，是公司特有的風險。重要的非系統風險有決策風險、財務風險、信用風險、完工風險和市場風險。

　　作為風險投資者，其關心的往往只是項目的系統風險，因非系統風險完全可以通過合理的投資組合而得到分散。由于，風險投資項目的總風險仍然沒有系統精確的確定方法，因此在實際操作過程中，一般可以經過調查研究或者根據經驗數據或專家見來評估相關的風險，從而達到規(guī)避風險的目的，這是風險投資項目中的一個難點，也是一個重要的環(huán)節(jié)，它關系到整個項目的成敗。

　　其二、投資周期長短與風險企業(yè)的實力強弱。

　　實力險企業(yè)開發(fā)一種產品的時間一般較短，而實力弱的風險企業(yè)也許需要更長的時間才能取得一樣的結果。如甲乙兩個項目，它們的初始投資額、期望凈現值均相同，但是投資周期長短不一。這種情況下，當然投資時間短的項目相對更可取。所以投資者不得不考慮這些情況。

　　其三、科技發(fā)展的趨勢。

　　如果科技更新快，那么風險必然很大，相對就不是很可取。等投資初見成效時，技術已經過時，那么就談不上收回投資了。

　　其四、政策取向和發(fā)展要求。

　　如隨著經濟的發(fā)展和人民生活水平的提高，對環(huán)保要求也會變高。所以，必須考慮該方案是否符合投資收回時期的環(huán)保要求。

　　風險投資的項目評價時一個多目標、多因素的決策過程。但是，并不是說因為影響因素很多（其中有的可以量化有的不可以量化），我們就不需重視決策模型的建立和優(yōu)化。因此，除了常見的評價指標，風險投資的項目評價還受很多其他因素的影響。尤其是優(yōu)秀的風險投資家的直覺有時比數據更能說明問題，這對理論仿佛是一個挑戰(zhàn)。所以，決策者在實際操作中，在參考理論方法的同時，也不得不盡量做到全面考慮問題。

【我要糾錯】責任編輯：cheery

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