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2014年期貨從業(yè)資格考試已經(jīng)處于備考階段,正保會計(jì)網(wǎng)校特別為廣大考生整理了論壇學(xué)員分享的知識點(diǎn),希望對廣大考生有所幫助!
一、能源化工分析總論
1.概述
由于國內(nèi)期貨市場化工產(chǎn)品(除了天膠)的產(chǎn)業(yè)鏈源頭都是原油,因此可以以原油為主線,從產(chǎn)業(yè)鏈出發(fā),通過成本核算和供求關(guān)系對能源化工走勢進(jìn)行分析。國內(nèi)上市能源化工品期貨有燃料油期貨、PTA(精對苯二甲酸)期貨、LLDPE(線型低密度聚乙烯)期貨和PVC(聚氯乙烯)期貨等。
2.能化行業(yè)分析的共同特征
?。?)受原油走勢影響。
?。?)價格波動具有季節(jié)性和頻繁波動性。
?。?)產(chǎn)業(yè)鏈影響因素復(fù)雜多變。
?。?)價格具有壟斷性。
二、能源化工產(chǎn)業(yè)鏈分析
1.原油開采及煉制階段
(1)開采及煉制過程。有工業(yè)價值的石油儲量從發(fā)現(xiàn)到成為產(chǎn)品大致要經(jīng)過:
地質(zhì)勘探-鉆井-采油-運(yùn)輸-儲存-加工等復(fù)雜的工業(yè)過程。原油的提煉過程大致可以分為四個步驟:分離天然氣、分餾、裂解和產(chǎn)品精制。
(2)石油產(chǎn)品。石油產(chǎn)品在大體上可分為四類。一是氣體:產(chǎn)品為丙烷與丁烷。二是輕餾分油:產(chǎn)品為汽油、石腦油。三是餾出物:產(chǎn)品為煤油、瓦斯油、取暖油和柴油。四是殘余物:燃料油、取暖用油、重柴油、重工業(yè)燃料和船用油。
?。?)石油產(chǎn)品價格形成機(jī)制、在我國,除石腦油和燃料油外,其他油品的價格仍然由“發(fā)改委統(tǒng)一定價”,采用區(qū)間定價的原則。即只有當(dāng)國際油價的波動超過一定幅度時,才會進(jìn)行調(diào)整。但我國的石腦油和燃料油已率先采用了“市場定價機(jī)制”。
2.化工產(chǎn)品階段
?。?)化工產(chǎn)品生產(chǎn)成本:生產(chǎn)成本主要包括材料成本、人工成本及制造費(fèi)用。
?。?)化工產(chǎn)品價格傳導(dǎo)類型:①消費(fèi)拉動型。在消費(fèi)拉動情況下,下游需求增長將推動價格上漲。②成本推動型。在成本推動的情況下,產(chǎn)業(yè)鏈源頭原材料價格首先上漲,其結(jié)果要求將增加的原材料成本轉(zhuǎn)嫁到加工環(huán)節(jié)的產(chǎn)品價格之中。
?。?)化工產(chǎn)品價格傳導(dǎo)特點(diǎn):時間滯后性、過濾短期小幅波動、傳導(dǎo)過程可能被阻斷、可能的差異化、國際市場價格的影響等。
3.下游制品階段
影響下游需求的因素主要涉及三方面:
?。?) 現(xiàn)有庫存情況對采購時機(jī)的影響。
?。?)下游工廠的生產(chǎn)條件對開工率的影響直接關(guān)系到用料的實(shí)際需求。
?。?)下游制品的銷售狀況及價格漲跌對采購需求有較大影響。
三、相關(guān)因素分析
1.影響原油價格的主要因素
影響原油價格的主要因素有原油需求、原油供給、庫存、OPEC的政策、地緣政治和突發(fā)事件、自然因素影響、資金的推動等。
2.影響化工產(chǎn)晶價格的主要因素
?。?)供需情況。供給面主要可以從兩個方面加以考慮,一方面是國內(nèi)生產(chǎn)商的供給情況,另一方面則是國外進(jìn)口情況。需求面則主要考慮經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的實(shí)際需求,以及一些投機(jī)需求。
(2)下游開工情況。在生產(chǎn)成本較高的形勢下,生產(chǎn)廠商面臨微利或虧損的局面,往往會降低開工率。反之,在生產(chǎn)成本較低時則會傾向于提高開工率。
?。?)相關(guān)產(chǎn)品價格。由于替代關(guān)系,相關(guān)商品價格的變動也會影響石化產(chǎn)品價格走勢。
?。?)原油價格。原油作為基礎(chǔ)能源和化工原料,其價格對化工下**業(yè)有重要的影響。
?。?)國家宏觀經(jīng)濟(jì)及法規(guī)對價格的影響。國家宏觀政策法規(guī)對價格的影響主要包括人民幣匯率、進(jìn)口關(guān)稅、出口退稅以及國家產(chǎn)業(yè)政策取向等。
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