外匯局25日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月銀行（行情 專區(qū)）結(jié)售匯順差733億美元，創(chuàng)下去年年初公布此數(shù)據(jù)以來的最高值，顯示跨境資金凈流入呈現(xiàn)擴(kuò)大之勢。

　　同一天，外匯局發(fā)布的《2013 年中國跨境資金流動監(jiān)測報(bào)告》（下稱“報(bào)告”）中指出，2014年我國跨境資金延續(xù)較大凈流入的內(nèi)外部因素依然存在，但是一些潛在市場因素仍可能觸發(fā)我國跨境資金流動雙向變動。因此，需要為防范國際資本流動沖擊風(fēng)險完善調(diào)控工具，加強(qiáng)跨境資金流動雙向監(jiān)測預(yù)警。

　　“熱錢”成分并不高

　　數(shù)據(jù)顯示，1月銀行結(jié)匯12412億元人民幣（等值2033億美元），售匯7937億元人民幣（等值1300億美元），結(jié)售匯順差4475億元人民幣（等值733億美元）。

　　上證報(bào)記者初步統(tǒng)計(jì)，結(jié)售匯順差已經(jīng)創(chuàng)下了去年年初公布此數(shù)據(jù)以來的歷史峰值。其中銀行代客結(jié)售匯順差4658億元人民幣，約合美元763億美元，創(chuàng)下去年2月以來的最高值。

　　這一方面顯示了跨境資金凈流入呈現(xiàn)擴(kuò)大之勢，另一方面也與外貿(mào)形勢一片向好有關(guān)。今年1月，中國進(jìn)出口總值3824億美元，增長10.3%.其中，出口2071.3億美元，增長10.6%；進(jìn)口1752.7億美元，增長10%.

　　而從歷史數(shù)據(jù)看，跨境資金流入中，所謂“熱錢”的成分并不高。

　　外匯局昨日發(fā)布的報(bào)告中指出，根據(jù)初步數(shù)據(jù)，2013年我國交易形成的外匯儲備增加4327億美元。其中，穩(wěn)定性較高、與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系較大的跨境資金凈流入3594億美元，對外匯儲備增長的貢獻(xiàn)率為83%.波動性較大的跨境資金凈流入達(dá)720億美元，貢獻(xiàn)了17%，與同期GDP之比僅為 0.8%.

　　因此，總體看波動性較大的資金流動凈額與GDP之比并不高，說明隨著我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷提升，對跨境資金波動的承受力越來越強(qiáng)。

　　資金凈流入可能性大

　　結(jié)售匯順差的高金額給外匯管理部門以警示。報(bào)告指出，2014年我國跨境資金延續(xù)較大凈流入的內(nèi)外部因素依然存在。

　　從大環(huán)境看，今年全球經(jīng)濟(jì)尤其是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)將好于2013 年，有助于我國出口增長。而且我國全面深化改革、進(jìn)一步提高市場的作用，將提振外方投資者信心，促進(jìn)直接投資等長期資本持續(xù)流入。

　　從微觀操作看，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體維持低利率貨幣政策，使得國內(nèi)外繼續(xù)維持正向利差，在其他條件不變的情況下，“本幣資金貴、外幣資金便宜”的局面還會存在，企業(yè)相關(guān)的財(cái)務(wù)運(yùn)作將導(dǎo)致外匯資金凈流入較多。

　　但是，一些潛在市場因素仍可能觸發(fā)我國跨境資金流動雙向變動。一是美聯(lián)儲量化寬松貨幣政策退出機(jī)制本身還存在一些不確定性，部分新興經(jīng)濟(jì)體也可能再次受到?jīng)_擊。二是我國經(jīng)常項(xiàng)目順差與 GDP 之比進(jìn)一步收窄，容易出現(xiàn)跨境資金的波動，特別是當(dāng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的部分風(fēng)險被市場關(guān)注和炒作時，也可能引起跨境資金流動階段性的劇烈變化。

　　托賓稅或成可選工具

　　對于跨境資金雙向波動的風(fēng)險，報(bào)告里也指出，外匯局將堅(jiān)守不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險的底線，加強(qiáng)跨境資金流動雙向監(jiān)測預(yù)警，不斷完善應(yīng)急預(yù)案，防范跨境資本雙向流動沖擊。

　　而至于具體的舉措，報(bào)告中介紹了金融交易稅，給市場遐想的空間。介紹，金融交易稅的特點(diǎn)是不直接干涉市場主體的具體操作，屬于價格手段，通過市場傳導(dǎo)，達(dá)到防范系統(tǒng)性風(fēng)險、逆周期調(diào)節(jié)的目的，彌補(bǔ)微觀審慎監(jiān)管和傳統(tǒng)資本流動管制工具在防范資本流動沖擊方面的不足。

　　因此，在國際金融危機(jī)后全球構(gòu)建宏觀審慎政策框架的努力中，金融交易稅成為政策工具選擇之一 ，不少新興市場國家采用其來管理跨境資本流動。“借鑒國際有效做法，并根據(jù)我國國情，不斷發(fā)展和完善宏觀審慎政策框架，能夠?yàn)榇龠M(jìn)國際收支平衡發(fā)揮積極作用。”報(bào)告最后稱。

　　此前，央行副行長、外匯管理局局長易綱也在《求是》雜志撰文透露，將深入研究“托賓稅”、無息存款準(zhǔn)備金、外匯交易手續(xù)費(fèi)等價格調(diào)節(jié)手段，抑制短期投機(jī)套利資金流出入。