日本于近期公布的第三季度GDP數(shù)據(jù)令市場大跌眼鏡，原本預期為2.2%的增長，實際萎縮1.6%，環(huán)比萎縮0.4%，造成經(jīng)濟增長低迷的原因在于占GDP權重60%的消費低迷，僅增長0.4%，如果扣除租金，則家庭真實消費支出同比萎縮3.5%，創(chuàng)下2011年大地震以來的新低。在此消息公布以后，日本首相安倍決定將消費稅增稅計劃從2015年10月推延至2017年4月，同時解散眾議院，提前舉行大選。以上一系列事實說明原本希望通過QQE解決通縮問題，同時通過增稅解決財政問題的經(jīng)濟政策，已經(jīng)難以兩全。

日本央行行長黑田認為，日本之所以陷入通縮，在于居民消費的低迷，因此必須通過QQE, 提升社會通脹預期。在通脹預期下，名義收入的增長可以讓居民開始借貸和消費，這有助于將日本拉出通縮的泥潭，經(jīng)濟恢復增長。然而，居民的消費在中長期內并不取決于通脹預期，而在于未來的實際收入增長預期，如果居民名義工資無法跟上通貨膨脹的速度，那么在實際收入降低的情況下，居民可能反而傾向于減少消費�？梢哉f，安倍經(jīng)濟學能否取得成功，關鍵原因在于能否通過短期的“貨幣幻覺”，盡快拉動經(jīng)濟增長，從而實現(xiàn)居民收入由名義增長向實際增長轉變。然而，實際情況卻并不樂觀，自今年以來，日本國內勞工工資平均漲幅僅為0.7%，遠低于通脹，這意味著居民的實際收入下降。在此情況下，安倍推行的增稅措施，似乎將民眾從“幻覺”中驚醒，打擊了居民的消費積極性，關于這點，從日本經(jīng)濟第一季度超常規(guī)增長可以看出，由于對增稅引起的未來實際收入降低的恐慌，日本民眾加大了在增稅前對剛性需求商品的購買力度，而在其后的兩個季度開始收縮消費，這打擊了企業(yè)的投資熱情，由此，企業(yè)第三季度設備支出同比增長-0.2%。

可以說，增稅的舉措，將QQE帶來的微弱效果進一步的摧毀，在此情況下，安倍政府做出推遲消費稅的決定，可以算是面對現(xiàn)實的一種態(tài)度。然而，根據(jù)其最新的言辭，在2017年4月，無論經(jīng)濟景氣如何，都不會再推遲加稅，那么這種承諾是否真實有效呢？如果安倍朝著這一目標努力，其所面臨的壓力并不小，畢竟，阻礙其增加稅收的最大問題在于經(jīng)濟增長乏力，而經(jīng)濟增長乏力本質上又源于日本經(jīng)濟中存在的結構性問題—安倍所必須面對的真正難題。

農業(yè)過度保護以及終身雇傭制禁錮了日本社會勞動生產率提高。相對于他國，日本非貿易部門的勞動生產率極大拉低了日本整體勞動生產率，從而拖累了貿易部門的優(yōu)勢，例如日本農產品為了高價而長期維持低產量，導致需要大量進口，而為了避免進口對自身的沖擊，又設置了高關稅，這種雙重福利損失，對經(jīng)濟造成極大的負面影響。不僅于此，僵化的雇傭制度也在逐漸扼殺日本出口部門的競爭力，體現(xiàn)為日本在全球市場的出口份額由1997年的8%降至目前4%。這種進口增加與出口減少而導致的貿易收支惡化降低了稅收收入，增加了財政平衡的難度。

過高的社會保障也是導致日本目前財政困難的重要原因之一。良好的醫(yī)療保障制度是日本值得夸耀之處，然而這也導致日本出現(xiàn)對醫(yī)療過度使用的現(xiàn)象，據(jù)統(tǒng)計，日本人平均每年要看13次醫(yī)生，而美國僅4次，而人口的老齡化進一步加大了醫(yī)療保障的開支。根據(jù)日本國家衛(wèi)生福利部的測算，2025財年日本的醫(yī)療花費將達到54萬億日元，如果想要在2020年之前將債務與GDP比值穩(wěn)定在270%之內，日本政府必須將64歲以上人口的社會福利削減27%。換句話說，政府再怎么提高稅率都沒有用，除非抑制社會福利花費，財政預算才能得到鞏固。

然而，改革以上問題，對目前的安倍來說，難度甚大，畢竟，當初安倍在64%支持率下都無法觸及的改革，在如今44%的支持率下要想觸及就更加困難。可以說，經(jīng)濟中存在的結構性難題減弱了QQE的效果，這是日本QQE不如美國QE有效的原因。有鑒于此，對日本而言，鞏固財政與其依靠增稅，不如依靠單純的增發(fā)貨幣來現(xiàn)實，畢竟有強大的央行作為后盾，只要通脹預期不起，央行就可以一直包銷日本國債，依靠通脹導致的經(jīng)濟增長去稀釋債務，而增稅只會拖累經(jīng)濟表現(xiàn)，最后反而加大財政困難，此次安倍計劃出臺新的財政刺激政策，即是證明。簡而言之，安倍目前推遲增稅僅是緩兵之計，其目的在于安撫國內外傾向于增稅的群體訴求，本質上，日本已經(jīng)進入后增稅時代，未來安倍將推出更為激進的財政政策與貨幣政策，以刺激經(jīng)濟增長。