敏感性分析是投資項目的經濟評價中常用的一種研究不確定性的方法。它在確定性分析的基礎上，進一步分析不確定性因素對投資項目的最終經濟效果指標的影響及影響程度。

　　敏感性分析敏感性分析是指從定量分析的角度研究有關因素發(fā)生某種變化對某一個或一組關鍵指標影響程度的一種不確定分析技術。其實質是通過逐一改變相關變量數(shù)值的方法來解釋關鍵指標受這些因素變動影響大小的規(guī)律。

　　敏感性因素一般可選擇主要參數(shù)（如銷售收入、經營成本、生產能力、初始投資、壽命期、建設期、達產期等）進行分析。若某參數(shù)的小幅度變化能導致經濟效果指標的較大變化，則稱此參數(shù)為敏感性因素，反之則稱其為非敏感性因素。

　　利潤的敏感性分析利潤的敏感性分析是指專門研究制約利潤的有關因素在特定條件下發(fā)生變化時對利潤所產生影響的一種敏感性的分析方法。進行利潤敏感性分析的主要目的是計算有關因素的利潤靈敏度指標，揭示利潤與有關因素之間的相對關系，并利用靈敏度指標進行利潤預測。

　　利潤靈敏度指標的計算公式為：任意第I個因素的利潤靈敏度指標=該因素的中間變量基數(shù)÷利潤基數(shù)×100%

　　需要注意的是，單價的中間變量是銷售收入，單位變動成本的中間變量是變動成本總額，銷售量的中間變量是貢獻邊際，固定成本的中間變量就是固定成本本身。

　　步驟：

　　1、確定敏感性分析指標敏感性分析的對象是具體的技術方案及其反映的經濟效益。因此，技術方案的某些經濟效益評價指標，例如息稅前利潤、投資回收期、投資收益率、凈現(xiàn)值、內部收益率等，都可以作為敏感性分析指標。

　　2、計算該技術方案的目標值一般將在正常狀態(tài)下的經濟效益評價指標數(shù)值，作為目標值。

　　3、選取不確定因素在進行敏感性分析時，并不需要對所有的不確定因素都考慮和計算，而應視方案的具體情況選取幾個變化可能性較大，并對經效益目標值影響作用較大的因素。例如：產品售價變動、產量規(guī)模變動、投資額變化等；或是建設期縮短，達產期延長等，這些都會對方案的經濟效益大小產生影響。

　　4、計算不確定因素變動時對分析指標的影響程度若進行單因素敏感性分析時，則要在固定其它因素的條件下，變動其中一個不確定因素；然后，再變動另一個因素（仍然保持其它因素不變），以此求出某個不確定因素本身對方案效益指標目標值的影響程度。

　　5、找出敏感因素，進行分析和采取措施，以提高技術方案的抗風險的能力。

　　利潤靈敏度指標的排列有如下的規(guī)律：（1）單價的靈敏度指標總是最高；（2）銷售量的靈敏度指標不可能最低；（3）單價的靈敏度指標與單位變動成本的靈敏度指標之差等于銷售量的靈敏度指標；（4）銷售量的靈敏度指標與固定成本的靈敏度指標之差等于1.

　　2.投資的敏感性分析

　　投資的敏感性分析就是通過分析預測有關因素對凈現(xiàn)值和內部收益率等主要經濟評價指標的影響程度的一種敏感性分析方法。投資敏感性分析的主要目的是揭示有關因素變動對投資決策評價指標的影響程度，從而確定敏感因素，抓住主要矛盾。

　　進行投資敏感性分析，一般包括兩個方面：一是分別計算有關因素變動對凈現(xiàn)值和內部收益率的影響程度；二是計算有關因素的變動極限。

　　因素變動對凈現(xiàn)值和內部收益率影響程度的計算分析，可以采用總量法和差量法進行。

　　因素變動極限的計算分析，可以采用各因素不利變動的臨界限度分析法進行作用，敏感性分析的作用

　　1、確定影響項目經濟效益的敏感因素。尋找出影響最大、最敏感的主要變量因素，進一步分析、預測或估算其影響程度，找出產生不確定性的根源，采取相應有效措施。

　　2、計算主要變量因素的變化引起項目經濟效益評價指標變動的范圍，使決策者全面了解建設項目投資方案可能出現(xiàn)的經濟效益變動情況，以減少和避免不利因素的影響，改善和提高項目的投資效果。

　　3、通過各種方案敏感度大小的對比，區(qū)別敏感度大或敏感度小的方案，選擇敏感度小的，即風險小的項目作投資方案。

　　4、通過可能出現(xiàn)的最有利與最不利的經濟效益變動范圍的分析，為投資決策者預測可能出現(xiàn)的風險程度，并對原方案采取某些控制措施或尋找可替代方案，為最后確定可行的投資方案提供可靠的決策依據(jù)。

　　優(yōu)點：

　　1、為決策提供信息

　　2、指示檢索方向

　　3、制作緊急預案缺點：無正規(guī)數(shù)據(jù)，無法提供可靠的參數(shù)變化。僅從公式計算，而忽略市場的客觀條件。

　　應用，（1）確定具體經濟效益評價指標作為敏感性分析的對象評價1個項目的經濟效果指標有多個，如凈現(xiàn)值、凈年值、內部收益率、投資回收期等等。但對于某個具體的項目而言，沒有必要對所有的指標都作敏感性分析，因為不同的項目有不同的特點和要求。選擇的原則有2點：　1）敏感性分析的指標應與確定性分析的指標相一致；2）確定性經濟分析中所用指標比較多時，應選擇最能夠反映該項目經濟效益、最能夠反映該項目經濟合理與否的1個或幾個最重要的指標作為敏感性分析的對象。一般最常用的敏感性分析的指標是內部收益率和凈現(xiàn)值等動態(tài)指標。本文采用凈現(xiàn)值作為敏感性分析的指標。

　�。�2）選擇需要分析的不確定因素　影響電網規(guī)劃方案經濟性的不確定因素很多，嚴格說來，幾乎所有影響到規(guī)劃項目決策的因素都帶有某種程度的不確定性，但事實上并不需要對所有的不確定因素都進行敏感性分析。因為，有些因素雖然具有不確定性，但對經濟效益的影響很小。一般來說，可以遵循以下原則：找出那些在成本、收益構成中所占比重較大以及其他預計可能會對規(guī)劃項目經濟效果評價指標有較大影響的、同時又是在整個規(guī)劃項目壽命周期內有可能發(fā)生較大變動或者在確定性分析中采用的該因素的數(shù)據(jù)準確性較差的因素，作為敏感性因素。

　　經過分析可知，一般對電網規(guī)劃方案經濟性影響較大的因素有：電價、固定資產投資以及電網運行成本等等。

　�。�3）確定經濟效果評價指標對各種敏感性因素的敏感程度　電網規(guī)劃方案經濟性對不確定因素的敏感程度可以表示為：某種因素或多種因素同時變化時，導致經濟效果評價指標的變化程度。常用的計算方法是，假定除敏感性因素外，其他因素是固定不變的，然后根據(jù)敏感性因素的變動，重新計算有關的經濟效果評價指標，與原指標值進行對比，得出變化的程度，這樣即可得出該指標對該不確定因素的敏感程度。

　�。�4）通過分析比較找出項目的最敏感因素　根據(jù)上一步的計算分析結果，對每種敏感性因素在同一變化幅度下引起的同一經濟效果評價指標的不同變化幅度進行比較，選擇其中導致變化幅度最大的因素，為最敏感因素；導致變化幅度最小的因素為不敏感因素。