老師好!請(qǐng)教: 甲公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展,需要并購(gòu)乙公司,甲公司目前資產(chǎn)總額為50000萬(wàn)元,負(fù)債與權(quán)益之比為2:3,息稅前利潤(rùn)為8000萬(wàn)元,股票市價(jià)為72元,發(fā)行在外的股數(shù)為1000萬(wàn)股;乙公司的資產(chǎn)總額為30000萬(wàn)元,負(fù)債與權(quán)益之比為1;1,息稅前利潤(rùn)為3500萬(wàn)元,股票市價(jià)為12元,發(fā)行在外的股數(shù)為1000萬(wàn)股。兩公司的所得稅稅率為40%,兩公司的負(fù)債均為長(zhǎng)期銀行借款;銀行借款利率為10% ;預(yù)計(jì)并購(gòu)后乙公司能獲得與甲公司相同水平的權(quán)益凈利率和市盈率。 要求: (1)計(jì)算甲、乙兩公司并購(gòu)前各自的權(quán)益凈利率和市盈率。 (2)計(jì)算目標(biāo)企業(yè)乙公司的并購(gòu)價(jià)值。
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速問(wèn)速答1,甲(8000-50000×2/5×10%)×(1-40%)÷(50000×3/5 )
72÷(8000-50000×2/5×10%)×60%÷1000)
乙(3500-15000×10%)×60%÷15000
12÷(3500-1500)×60%÷1000)
2,1000×12
你計(jì)算一下結(jié)果同學(xué)
2022 04/28 21:10
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- 乙公司是一家電子元器件生產(chǎn)企業(yè),處于設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)的上游。甲公司擬將乙公司作為并購(gòu)對(duì)象。乙公司最近3年每年稅后利潤(rùn)分別為3000萬(wàn)元、3200萬(wàn)元和4000萬(wàn)元,其中4000萬(wàn)元稅后利潤(rùn)中包含處置長(zhǎng)期閑置的生產(chǎn)設(shè)備的稅后收益為1500萬(wàn)元。與乙公司高度可比的丙公司的追溯市盈率是25倍,預(yù)測(cè)市盈率是20倍。甲公司欲以6億元的價(jià)格收購(gòu)乙公司100%的股權(quán)。甲公司的估計(jì)價(jià)值為12億元,甲公司收購(gòu)乙公司后,預(yù)計(jì)新公司的價(jià)值將達(dá)到19億元。甲公司預(yù)計(jì)除收購(gòu)價(jià)款外,還要支付評(píng)估費(fèi)用、審計(jì)費(fèi)用等中介費(fèi)用0.45億元。 ①?gòu)慕?jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)的角度,指出甲公司并購(gòu)乙公司的并購(gòu)動(dòng)機(jī)。 ②以市盈率為乘數(shù),以近三年稅后利潤(rùn)平均值為依據(jù),運(yùn)用可比企業(yè)分析法評(píng)估乙公司的價(jià)值,計(jì)算并購(gòu)收益、并購(gòu)溢價(jià)和并購(gòu)凈收益,依據(jù)計(jì)算結(jié)果作出并購(gòu)決策。 400
- 2.甲公司擬并購(gòu)乙公司,公司價(jià)值按市場(chǎng)價(jià)值法估算。并購(gòu)前相關(guān)的資料如下: 甲公司 乙公司 每股價(jià)格 50元 20元 普通股股數(shù) 3000萬(wàn)股 1000萬(wàn)股 公司市場(chǎng)價(jià)值150000萬(wàn)元20000萬(wàn)元| 預(yù)計(jì)兩個(gè)公司合并后由于經(jīng)營(yíng)效率提高,存續(xù)的甲公司的價(jià)值將達(dá)到18000萬(wàn)元,經(jīng)并|購(gòu)雙方協(xié)商,乙公司股東愿意以24000萬(wàn)元出售該公司。 要求: (1)假定乙公司愿意以現(xiàn)金24000萬(wàn)元出售該公司,預(yù)計(jì)并購(gòu)發(fā)生的交易成本為800萬(wàn)|元,請(qǐng)為甲公司做出決策。 (2)假定甲公司擬增發(fā)600萬(wàn)股股票換取乙公司的1000萬(wàn)股股票,預(yù)計(jì)并購(gòu)發(fā)生的交| 易成本為1200萬(wàn)元, 請(qǐng)計(jì)算:甲乙公司股票的轉(zhuǎn)換比率;為甲公司做出決策。 (3)當(dāng)股票交換率為多少時(shí)上述兩種并購(gòu)方式是無(wú)差異的? 1273
- 甲公司是一家糧食加工公司,近年來(lái),品牌逐步被消費(fèi)者認(rèn)可,但是市場(chǎng)營(yíng)銷能力較為薄弱,甲公司董事會(huì)決定通過(guò)并購(gòu)的方式來(lái)擴(kuò)大在其他地區(qū)的市場(chǎng)份額,提升營(yíng)銷能力。甲公司目前資產(chǎn)負(fù)債率35%,遠(yuǎn)低于同行業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債率65%的水平。甲公司擬通過(guò)現(xiàn)金購(gòu)買股權(quán)的方式,收購(gòu)位于中部地區(qū)某省的一家產(chǎn)品品質(zhì)較高、“線上+線下”成熟的營(yíng)銷渠道,但品牌知名度較低的糧食加工公司乙公司大股東的80%股權(quán),收購(gòu)?fù)瓿珊笠夜纠^續(xù)存續(xù)。 1.甲公司并購(gòu)乙公司實(shí)現(xiàn)發(fā)展的動(dòng)機(jī)和經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)。 2.按照并購(gòu)后雙方法人地位的變化情況劃分、按照并購(gòu)雙方行業(yè)相關(guān)性劃分、按照被并購(gòu)企業(yè)意愿劃分和按照并購(gòu)形式劃分,甲公司并購(gòu)乙公司所屬的企業(yè)并購(gòu)類型。 3.甲公司并購(gòu)乙公司并購(gòu)對(duì)價(jià)支付方式。 272
- 已知權(quán)益凈利率=營(yíng)業(yè)凈利率x總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)x權(quán)益乘數(shù),甲公司營(yíng)業(yè)凈利率12%,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.25,權(quán)益乘數(shù)2,乙公司相關(guān)財(cái)務(wù)比率如下,請(qǐng)使用連環(huán)替代法,按照營(yíng)業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、權(quán)益乘數(shù)的順序,對(duì)2015年甲公司相對(duì)乙公司權(quán)益凈利率的差異進(jìn)行定量分析。 1113
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