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2014年證券從業(yè)資格考試備考已經(jīng)開始,為了幫助參加2014年證券從業(yè)資格考試的學(xué)員鞏固知識(shí),提高備考效果,正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校精心為大家整理了證券從業(yè)資格考試各科目知識(shí)點(diǎn),希望對(duì)廣大考生有所幫助。
第一章 證券交易概述
知識(shí)點(diǎn)八:證券交易機(jī)制
(一)定期交易和連續(xù)交易、指令驅(qū)動(dòng)和報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)
從交易時(shí)間的連續(xù)特點(diǎn)劃分
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定期交易
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定期交易系統(tǒng)中,成交的時(shí)點(diǎn)是不連續(xù)的。
特點(diǎn):第一,批量指令可以提供價(jià)格的穩(wěn)定性;第二,指令執(zhí)行和結(jié)算的成本相對(duì)比較低。 |
連續(xù)交易
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連續(xù)交易系統(tǒng)中,并非意味著交易一定是連續(xù)的,而是指在營(yíng)業(yè)時(shí)間里訂單匹配可以連續(xù)不斷地進(jìn)行。
特點(diǎn):第一,市場(chǎng)為投資者提供了交易的即時(shí)性;第二,交易過(guò)程中可以提供更多的市場(chǎng)價(jià)格信息。 |
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從交易價(jià)格的決定特點(diǎn)劃分
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指令驅(qū)動(dòng)
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指令驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)是一種競(jìng)價(jià)市場(chǎng),也稱為“訂單驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)”。證券交易價(jià)格是由買方訂單和賣方訂單共同驅(qū)動(dòng)的。
特點(diǎn):第一,證券交易價(jià)格由買方和賣方的力量直接決定;第二,投資者買賣證券的對(duì)手是其他投資者。 |
報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)
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報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)是一種連續(xù)交易商市場(chǎng),或稱“做市商市場(chǎng)”。
特點(diǎn):第一,證券成交價(jià)格的形成由做市商決定;第二,投資者買賣證券都以做市商為對(duì)手,與其他投資者不發(fā)生直接關(guān)系。 |
(二)證券交易機(jī)制目標(biāo)
流動(dòng)性
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證券的流動(dòng)性是證券市場(chǎng)生存的條件。
從積極的意義上看,證券市場(chǎng)流動(dòng)性為證券市場(chǎng)有效配置資源奠定了基礎(chǔ)。 證券市場(chǎng)的流動(dòng)性包括兩方面的要求,即成交速度和成交價(jià)格。 |
穩(wěn)定性
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證券市場(chǎng)的穩(wěn)定性可以用市場(chǎng)指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)度來(lái)衡量。提高市場(chǎng)透明度是加強(qiáng)證券市場(chǎng)穩(wěn)定性的重要措施。
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有效性
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證券市場(chǎng)的有效性包含兩個(gè)方面的要求:一是證券市場(chǎng)的高效率(信息效率、運(yùn)行效率);二是證券市場(chǎng)的低成本(直接成本、間接成本)。
根據(jù)證券價(jià)格對(duì)信息的反映程度,可以將證券市場(chǎng)分為強(qiáng)式有效市場(chǎng)、半強(qiáng)式有效市場(chǎng)、弱式有效市場(chǎng)。 |
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