2015年注會《公司戰(zhàn)略與風險管理》考點：發(fā)展戰(zhàn)略的主要途徑

　　我們一起來學習2015《公司戰(zhàn)略與風險管理》考點：發(fā)展戰(zhàn)略的主要途徑。本考點屬于《公司戰(zhàn)略與風險管理》第三章戰(zhàn)略選擇的內(nèi)容。

　　【內(nèi)容導航】

　　1.并購戰(zhàn)略

　　2.內(nèi)部發(fā)展戰(zhàn)略

　　3.企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟

　　【考頻分析】

　　考頻：★★★★★

　　復習程度：熟悉本考點。本考點客觀題和主觀題的考核概率都比較大。

　　【主要考點】發(fā)展戰(zhàn)略的主要途徑

　　1.并購戰(zhàn)略

　　并購的類型

　　并購的動機：（1）避開進入壁壘，迅速進入，爭取市場機會，規(guī)避各種風險。（2）獲得協(xié)同效應(yīng)。（3）克服企業(yè)負外部性，減少競爭，增強對市場的控制力。

　　用系統(tǒng)理論剖析協(xié)同效果，可以分為3個層次：

　　第一，購并后的兩個企業(yè)的“作用力”的時空排列得到有序化和優(yōu)化，從而使企業(yè)獲得“聚焦效應(yīng)”。

　　第二，并購后的企業(yè)內(nèi)部不同“作用力”發(fā)生轉(zhuǎn)移、擴散、互補，從而，改變了公司的整體功能狀況。

　　第三，并購后兩個企業(yè)內(nèi)的“作用力”發(fā)生耦合、反饋、互激振蕩，改變了作用力的性質(zhì)和力量。

　　并購失敗的原因：

　?。?）決策不當?shù)牟①?/p>

　　波特的“吸引力測試”：

　?、?ldquo;進入成本”測試。為收購企業(yè)而支付的溢價是一個很重要的考慮因素。

　　②“相得益彰”測試。收購必須能為股東帶來他們自己無法創(chuàng)造的好處。

　?。?）并購后不能很好地進行企業(yè)整合。

　?。?）支付過高的并購費用。

　　對并購對象的價值進行評估，可采用以下幾種方法：①市盈率法。②目標企業(yè)的股票現(xiàn)價。③凈資產(chǎn)價值（包括品牌）。④股票生息率。⑤現(xiàn)金流折現(xiàn)法。⑥投資回報率。

　?。?）跨國并購面臨政治風險。

　　防范東道國的政治風險，具體措施可以考慮以下幾點：①加強對東道國的政治風險的評估，完善動態(tài)監(jiān)測和預警系統(tǒng)。②采取靈活的國際投資策略，構(gòu)筑風險控制的堅實基礎(chǔ)。③實行企業(yè)當?shù)鼗呗裕瑴p少與東道國之間的矛盾和摩擦。

　　2.內(nèi)部發(fā)展戰(zhàn)略

　　【企業(yè)采取內(nèi)部發(fā)展的動因】

　?。?）開發(fā)新產(chǎn)品的過程使企業(yè)能最深刻地了解市場及產(chǎn)品；

　?。?）不存在合適的收購對象；

　?。?）保持同樣的管理風格和企業(yè)文化，從而減輕混亂程度；

　?。?）為管理者提供職業(yè)發(fā)展機會，避免停滯不前；

　?。?）可能需要的代價較低，因為獲得資產(chǎn)時無須為商譽支付額外的金額；

　　（6）收購通常會產(chǎn)生隱藏的或無法預測的損失，而內(nèi)部發(fā)展不太可能產(chǎn)生這種情況；

　?。?）這可能是唯一合理的、實現(xiàn)真正技術(shù)創(chuàng)新的方法；

　　（8）可以有計劃地進行，很容易從企業(yè)資源獲得財務(wù)支持，并且成本可以按時間分攤；

　?。?）風險較低。在收購中，購買者可能還需承擔以前業(yè)主所做的決策而產(chǎn)生的后果。

　　【內(nèi)部發(fā)展的缺點】

　?。?）與購買市場中現(xiàn)有的企業(yè)相比，在市場上增加了競爭者，這可能會激化某一市場內(nèi)的競爭；

　?。?）企業(yè)并不能接觸到另一知名企業(yè)的知識及系統(tǒng)，可能會更具風險；

　?。?）從一開始就缺乏規(guī)模經(jīng)濟或經(jīng)驗曲線效應(yīng)；

　?。?）當市場發(fā)展得非?？鞎r，內(nèi)部發(fā)展會顯得過于緩慢；

　?。?）可能會對進入新市場產(chǎn)生非常高的障礙。

　　【內(nèi)部發(fā)展戰(zhàn)略的應(yīng)用條件】

　　（1）產(chǎn)業(yè)處于不均衡狀況，結(jié)構(gòu)性障礙還沒有完全建立起來。

　?。?）產(chǎn)業(yè)內(nèi)現(xiàn)有企業(yè)的行為性障礙容易被制約。

　?。?）企業(yè)有能力克服結(jié)構(gòu)性壁壘與行為性障礙，或者企業(yè)克服障礙的代價小于企業(yè)進入后的收益。

　　3.企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟

　　【企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟的基本特征】

　　（1）從經(jīng)濟組織形式來看，戰(zhàn)略聯(lián)盟是介于企業(yè)與市場之間的一種“中間組織”。

　?。?）從企業(yè)關(guān)系來看，組建戰(zhàn)略聯(lián)盟的企業(yè)各方是在資源共享、優(yōu)勢相長、相互信任、相互獨立的基礎(chǔ)上通過事先達成協(xié)議而結(jié)成的一種平等的合作伙伴關(guān)系。

　?。?）從企業(yè)行為來看，聯(lián)盟行為是一種戰(zhàn)略性的合作行為。

　　聯(lián)盟企業(yè)之間的協(xié)作關(guān)系主要表現(xiàn)為：

　?、傧嗷ネ鶃淼钠降刃浴?/p>

　?、诤献麝P(guān)系的長期性。

　　③整體利益的互補性。

　?、芙M織形式的開放性。

　　【企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟形成的動因】

　?。?）促進技術(shù)創(chuàng)新。

　?。?）避免經(jīng)營風險。

　?。?）避免或減少競爭。

　?。?）實現(xiàn)資源互補。

　　（5）開拓新的市場。

　?。?）降低協(xié)調(diào)成本。

　　企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟的主要類型

　　股權(quán)式聯(lián)盟與契約式聯(lián)盟的主要區(qū)別

　　相關(guān)鏈接：2015年注冊會計師《公司戰(zhàn)略與風險管理》第三章主要考點

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