特許金融分析師CFA一級(jí)必背高頻考點(diǎn)：Option Price的影響因素

在Derivatives中，Option Price的影響因素是一個(gè)非常重要的知識(shí)點(diǎn)?？荚囍袝?huì)直接考察也會(huì)間接考察，所以同學(xué)們一定要熟練掌握各個(gè)影響因素以及影響的方向，這對(duì)之后的學(xué)習(xí)也非常有幫助。

【考試科目】CFA一級(jí)：Derivatives

【考頻分析】考頻：★★

【復(fù)習(xí)程度】理解掌握本考點(diǎn)。

【高頻考點(diǎn)】Factors That Determine Option Prices

影響Option Price的因素主要有以下6個(gè)：

1. Price of the underlying asset 標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格

對(duì)于 call option來說，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格越高，call option的價(jià)格就越高，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格越低，call option的價(jià)格就越低。put option則是相反，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格越高，put option的價(jià)格就越低，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格越低，put option的價(jià)格就越高。

2. The exercise price 執(zhí)行價(jià)格

執(zhí)行價(jià)格越高，call option價(jià)格越低，執(zhí)行價(jià)格越低，call option價(jià)格越高。put option是相反，執(zhí)行價(jià)格越高，put option價(jià)格越高，執(zhí)行價(jià)格越低，put option價(jià)格越低。

3. The risk-free rate of interest 無風(fēng)險(xiǎn)利率

無風(fēng)險(xiǎn)利率上升， call option的價(jià)格會(huì)上升，無風(fēng)險(xiǎn)利率下降， call option的價(jià)格也會(huì)下降。Put option則相反，無風(fēng)險(xiǎn)利率上升， put option的價(jià)格會(huì)下降，無風(fēng)險(xiǎn)利率下降， put option的價(jià)格也會(huì)上升。

4. Volatility of the underlying 標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)性

波動(dòng)性增加會(huì)使option價(jià)格上升，波動(dòng)性下降會(huì)使option價(jià)格下降，在這里call option和put option是一樣的。

5. Time to expiration 距離到期日的時(shí)間長(zhǎng)短

距離到期日時(shí)間越長(zhǎng)，不確定性就越大，option的價(jià)格就越高。但deep in-the-money european put option是個(gè)例外，距離到期日時(shí)間越長(zhǎng)option價(jià)格越低。

6. Costs and benefits of holding the asset 持有標(biāo)的資產(chǎn)的成本和收益

如果持有標(biāo)的資產(chǎn)可以帶來收益（股息、利息、convenience yield等），那么call option價(jià)格會(huì)下降，put option價(jià)格會(huì)上升。如果持有標(biāo)的資產(chǎn)會(huì)產(chǎn)生storage costs的話，成本越高，call option價(jià)格就會(huì)越高，put option價(jià)格就會(huì)越低。

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