北京證券交易所橫空出世帶來哪些信號？

近年來，黨中央、國務(wù)院一直高度重視中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展和新三板改革，中央經(jīng)濟(jì)工作會議、“十四五”規(guī)劃綱要和前不久召開的中央政治局會議都對發(fā)展專精特新中小企業(yè)、深化新三板改革作出重要部署。

近日，國家在2021年中國國際服務(wù)貿(mào)易交易會全球服務(wù)貿(mào)易峰會致辭中宣布，繼續(xù)支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，深化新三板改革，設(shè)立北京證券交易所，打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。而在9月2日正式宣告設(shè)立北京證券交易所后，第二日北京證券交易所有限責(zé)任公司注冊成立，9月5日，北京證券交易所就上市規(guī)則、交易規(guī)則和會員管理規(guī)則公開征求意見……

可以說北京證券交易所在萬眾矚目中快馬加鞭地來了，而“北京證券交易所”的橫空出世，也意味著中國內(nèi)地資本市場將出現(xiàn)上海證券交易所、深圳證券交易所、北京證券交易所三大交易所并行的格局，中國資本市場改革發(fā)展又邁出關(guān)鍵一步。

證券交易所為何設(shè)在北京？

事實(shí)上在有我國將設(shè)立新的證券交易所的傳聞后，關(guān)于其選址地也一直是眾說紛紜，其中不乏有天津、重慶、青島等“種子選手”。那北京市如何在眾多“種子選手”中脫穎而出的呢？

? 金融實(shí)力強(qiáng)大。北京作為金融監(jiān)管和決策管理中心，其金融實(shí)力不容小覷。北京可以說聚集了中國人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會等主要金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、大多數(shù)國有大型商業(yè)銀行總部、多家全國性金融行業(yè)協(xié)會、全國政策性金融機(jī)構(gòu)、50%的保險集團(tuán)總部、四大資產(chǎn)管理公司總部，以及眾多外資金融機(jī)構(gòu)。而北京作為“一行兩會”的所在地，唯獨(dú)缺一個證券交易所。

? 北京吸金能力強(qiáng)。本外幣存款余額和GDP的比值，是衡量城市吸金能力的重要指標(biāo)。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年北京金融業(yè)實(shí)現(xiàn)增加值3698.1億元，同比增長5.0%，占地區(qū)生產(chǎn)總值比重近1/5，是名副其實(shí)的“吸金之城”。

? 對于服務(wù)整個北方地區(qū)的經(jīng)濟(jì)具有非常重要的積極意義。由于改革開放初期，東部沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度非?？?，所以上交所和深交所都在中國的南方地區(qū)。但隨著中國經(jīng)濟(jì)均衡化的發(fā)展，北方地區(qū)也逐漸形成了很多區(qū)域經(jīng)濟(jì)圈，所以從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信息交換和地理遠(yuǎn)近的角度來看，在北京設(shè)立交易所具有非常重要的積極意義，從區(qū)域經(jīng)濟(jì)均衡和就近服務(wù)的角度都是有非常大的重要作用的。

設(shè)立北交所的意義

? 從國際上看，北交所成立不僅可以促進(jìn)資本市場互聯(lián)互通，加強(qiáng)“一帶一路”發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)貿(mào)發(fā)展、共同富裕，同時也可以為中概股回歸提供創(chuàng)新性的制度安排與設(shè)計。成立北交所，有利于宏觀上“補(bǔ)短板”、市場上“添新顏”、創(chuàng)新型中小企業(yè)健康發(fā)展，普通投資者資產(chǎn)增值，對形成金融市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良好耦合再襄一力。

? 對中小企業(yè)來說，證監(jiān)會以新三板精選層為基礎(chǔ)組建北京證券交易所，推動完善中國特色多層次資本市場體系，在新三板前期改革探索的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提升精選層的法律地位和市場功能，突破體制機(jī)制上的發(fā)展瓶頸，建設(shè)一個為創(chuàng)新型中小企業(yè)量身打造的交易所，探索新三板支持服務(wù)中小企業(yè)科技創(chuàng)新的普惠金融之路。

? 有利于我國多層次資本市場體系的建設(shè)。中國資本市場經(jīng)過30年的發(fā)展，逐步形成了滬深交易所、新三板、區(qū)域性股權(quán)市場組成的多層次市場體系，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，便利企業(yè)投融資等方面發(fā)揮了重要作用。

目前，滬深交易所板塊體系日趨完善，先后設(shè)立主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板，今年4月深交所主板與中小板合并，合并后交易所板塊體系更加精簡：深市主板定位于支持相對成熟的企業(yè)融資發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)于成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，科創(chuàng)板則面向主要服務(wù)于符合國家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。如今，北交所將與滬深交易所形成錯位發(fā)展，補(bǔ)足多層次資本市場發(fā)展普惠金融的短板。

滬深會受影響嗎？

北交所與滬深交易所相比，其服務(wù)對象“更早、更小、更新”，通過構(gòu)建新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層到北京證券交易所層層遞進(jìn)的市場結(jié)構(gòu)，充分體現(xiàn)市場包容性和服務(wù)精準(zhǔn)性，強(qiáng)化各市場板塊之間的功能互補(bǔ)，不斷擴(kuò)大資本市場覆蓋面，提高直接融資比重。

同時在制度方面，北交所將著力構(gòu)建符合中小企業(yè)特點(diǎn)的基礎(chǔ)制度，堅(jiān)持上市公司從符合條件的創(chuàng)新層企業(yè)中產(chǎn)生；在市場運(yùn)行方面，北交所堅(jiān)持以合格投資者為主，投資者結(jié)構(gòu)和風(fēng)險偏好與滬深交易所有較大差異，與創(chuàng)新型中小企業(yè)的風(fēng)險特征相匹配，將形成長期投資、理性投資的投資文化，預(yù)計整體市場運(yùn)行相對平穩(wěn)。

可以說北交所和滬深交易所在定位、投資者結(jié)構(gòu)和風(fēng)險偏好都存在明顯的差異，而且在北交所上市公司符合一定條件還可以向滬深交易所轉(zhuǎn)板，所以北交所和滬深交易所是互補(bǔ)的關(guān)系。

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