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問:如何通過利潤表發(fā)現(xiàn)投資機(jī)會(huì)?
答:
透過利潤表你能看出哪些投資機(jī)會(huì)呢,利潤表放在你眼前,面對著密密麻麻的數(shù)字也許你也會(huì)頭大了,別急,下面分享給大家8條關(guān)于利潤表的投資秘密,希望大家看了之后,能更好的幫助大家把握投資方向、減少不必要的經(jīng)濟(jì)損失。
1、好企業(yè)的銷售成本越少越好。
只有把銷售成本降到最低,才能夠把銷售利潤升到最高。盡管銷售成本就其數(shù)字本身并不能告訴我們公司是否具有持久的競爭力優(yōu)勢,但它卻可以告訴我們公司的毛利潤的大小。
通過分析企業(yè)的利潤表就能夠看出這個(gè)企業(yè)是否能夠創(chuàng)造利潤,是否具有持久競爭力。企業(yè)能否盈利僅僅是一方面,還應(yīng)該分析該企業(yè)獲得利潤的方式,它是否需要大量研發(fā)以保持競爭力,是否需要通過財(cái)富杠桿以獲取利潤。通過從利潤表中挖掘的這些信息,可以判斷出這個(gè)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)增長原動(dòng)力,因?yàn)槔麧櫟膩碓幢壤麧櫛旧砀幸饬x。
2、長期盈利的關(guān)鍵指標(biāo)是毛利率。
企業(yè)的毛利潤是企業(yè)的運(yùn)營收入之根本,只有毛利率高的企業(yè)才有可能擁有高的凈利潤。我們在觀察企業(yè)是否有持續(xù)競爭優(yōu)勢時(shí),可以參考企業(yè)的毛利率。
毛利率在一定程度上可以反映企業(yè)的持續(xù)競爭優(yōu)勢如何。如果企業(yè)具有持續(xù)的競爭優(yōu)勢,其毛利率就處在較高的水平,企業(yè)就可以對其產(chǎn)品或服務(wù)自由定價(jià),讓售價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其產(chǎn)品或服務(wù)本身的成本。如果企業(yè)缺乏持續(xù)競爭優(yōu)勢,其毛利率就處于較低的水平,企業(yè)就只能根據(jù)產(chǎn)品或服務(wù)的成本來定價(jià),賺取微薄的利潤。
如果一個(gè)公司的毛利率在40%以上,那么該公司大都具有某種持續(xù)競爭優(yōu)勢;毛利率在40%以下,其處于高度競爭的行業(yè);如果某一個(gè)行業(yè)的平均毛利率低于20%,那么該行業(yè)一定存在著過度競爭。
3、特別關(guān)注銷售費(fèi)用。
企業(yè)在運(yùn)營的過程中都會(huì)產(chǎn)生銷售費(fèi)用,銷售費(fèi)用的多少直接影響企業(yè)的長期經(jīng)營業(yè)績。關(guān)注時(shí)可與收入進(jìn)行掛鉤來考核結(jié)構(gòu)比的合理性,另外,對于固定性的費(fèi)用可變固定為變動(dòng)來進(jìn)行管控。
4、衡量銷售費(fèi)用及一般管理費(fèi)用的高低。
在公司的運(yùn)營過程中,銷售費(fèi)用和一般管理費(fèi)用不容輕視。我們一定要遠(yuǎn)離那些總是需要高額銷售費(fèi)用和一般管理費(fèi)用的公司,努力尋找具有低銷售費(fèi)用和一般管理費(fèi)用的公司。一般來說,這類費(fèi)用所占的比例越低,公司的投資回報(bào)率就會(huì)越高。
如果一家公司能夠?qū)N售費(fèi)用和一般管理費(fèi)用占毛利潤的比例控制在30%以下,那就是一家值得投資的公司。但這樣的公司畢竟是少數(shù),很多具有持續(xù)競爭優(yōu)秀的公司其比例也在30%~80%之間,也就是說,如果一家或一個(gè)行業(yè)的這類費(fèi)用比例超過80%,那就可以放棄投資該家或該類行業(yè)了。
5、遠(yuǎn)離那些研究和開發(fā)費(fèi)用高的公司。
那些必須花費(fèi)巨額研發(fā)開支的公司都有在競爭優(yōu)勢上的缺陷,這使得他們將長期經(jīng)營前景置于風(fēng)險(xiǎn)中,投資他們并不保險(xiǎn)。
那些依靠專利權(quán)或技術(shù)領(lǐng)先而維持競爭優(yōu)勢的企業(yè),其實(shí)并沒有擁有真正持續(xù)的競爭優(yōu)勢,因?yàn)橐坏┻^了專利權(quán)的保護(hù)期限或新技術(shù)的出現(xiàn)替代,這些所謂的競爭優(yōu)勢就會(huì)消失,如果企業(yè)要維持競爭優(yōu)勢,就必須花費(fèi)大量的資金和精力在研發(fā)新技術(shù)和新產(chǎn)品上,也就會(huì)導(dǎo)致了凈利潤減少。
6、不要忽視折舊費(fèi)用。
折舊費(fèi)用對公司的經(jīng)營業(yè)績的影響是很大的,在考察企業(yè)是否具有持續(xù)競爭優(yōu)勢的時(shí)候,一定要重視廠房、機(jī)器設(shè)備等的折舊費(fèi)。
7、利息支出越少越好。
和同行業(yè)的其他公司相比,那些利息支出占營業(yè)收入比例最低的公司,往往是最具有持續(xù)競爭優(yōu)勢的。利息支出是財(cái)務(wù)成本,而不是運(yùn)營成本,其可以作為衡量同一行業(yè)內(nèi)公司的競爭優(yōu)勢,通常利息支出越少的公司,其經(jīng)營狀況越好。
8、計(jì)算經(jīng)營指標(biāo)時(shí)不可忽視非經(jīng)常性損益。
在考察企業(yè)的經(jīng)營狀況時(shí),一定要排除非經(jīng)常性項(xiàng)目這些偶然性事件的收益或損失,然后再來計(jì)算各種經(jīng)營指標(biāo)。畢竟,這樣的非經(jīng)常性損益不可能每年都發(fā)生。還要考慮所得稅的影響以分析凈利率。(來源:馬靖昊老師)
接下來,還會(huì)為大家分享關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表的投資秘密,還請大家持續(xù)關(guān)注。
對此,您有什么看法呢,來論壇和大家一起說說吧。
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