利潤表的8條投資秘密你看了嗎

來源: 正保會計網(wǎng)校論壇編輯： 2014/08/26 10:53:17　　字體：大小

透過利潤表你能看出哪些投資機會呢，利潤表放在你眼前，面對著密密麻麻的數(shù)字也許你也會頭大了，別急，下面分享給大家8條關(guān)于利潤表的投資秘密，希望大家看了之后，能更好的幫助大家把握投資方向、減少不必要的經(jīng)濟損失。

1、好企業(yè)的銷售成本越少越好。

只有把銷售成本降到最低，才能夠把銷售利潤升到最高。盡管銷售成本就其數(shù)字本身并不能告訴我們公司是否具有持久的競爭力優(yōu)勢，但它卻可以告訴我們公司的毛利潤的大小。

通過分析企業(yè)的利潤表就能夠看出這個企業(yè)是否能夠創(chuàng)造利潤，是否具有持久競爭力。企業(yè)能否盈利僅僅是一方面，還應該分析該企業(yè)獲得利潤的方式，它是否需要大量研發(fā)以保持競爭力，是否需要通過財富杠桿以獲取利潤。通過從利潤表中挖掘的這些信息，可以判斷出這個企業(yè)的經(jīng)濟增長原動力，因為利潤的來源比利潤本身更有意義。

2、長期盈利的關(guān)鍵指標是毛利率。

企業(yè)的毛利潤是企業(yè)的運營收入之根本，只有毛利率高的企業(yè)才有可能擁有高的凈利潤。我們在觀察企業(yè)是否有持續(xù)競爭優(yōu)勢時，可以參考企業(yè)的毛利率。

毛利率在一定程度上可以反映企業(yè)的持續(xù)競爭優(yōu)勢如何。如果企業(yè)具有持續(xù)的競爭優(yōu)勢，其毛利率就處在較高的水平，企業(yè)就可以對其產(chǎn)品或服務(wù)自由定價，讓售價遠遠高于其產(chǎn)品或服務(wù)本身的成本。如果企業(yè)缺乏持續(xù)競爭優(yōu)勢，其毛利率就處于較低的水平，企業(yè)就只能根據(jù)產(chǎn)品或服務(wù)的成本來定價，賺取微薄的利潤。

如果一個公司的毛利率在40％以上，那么該公司大都具有某種持續(xù)競爭優(yōu)勢；毛利率在40％以下，其處于高度競爭的行業(yè)；如果某一個行業(yè)的平均毛利率低于20％，那么該行業(yè)一定存在著過度競爭。

3、特別關(guān)注銷售費用。

企業(yè)在運營的過程中都會產(chǎn)生銷售費用，銷售費用的多少直接影響企業(yè)的長期經(jīng)營業(yè)績。關(guān)注時可與收入進行掛鉤來考核結(jié)構(gòu)比的合理性，另外，對于固定性的費用可變固定為變動來進行管控。

4、衡量銷售費用及一般管理費用的高低。

在公司的運營過程中，銷售費用和一般管理費用不容輕視。我們一定要遠離那些總是需要高額銷售費用和一般管理費用的公司，努力尋找具有低銷售費用和一般管理費用的公司。一般來說，這類費用所占的比例越低，公司的投資回報率就會越高。

如果一家公司能夠?qū)N售費用和一般管理費用占毛利潤的比例控制在30％以下，那就是一家值得投資的公司。但這樣的公司畢竟是少數(shù)，很多具有持續(xù)競爭優(yōu)秀的公司其比例也在30％～80％之間，也就是說，如果一家或一個行業(yè)的這類費用比例超過80％，那就可以放棄投資該家或該類行業(yè)了。

5、遠離那些研究和開發(fā)費用高的公司。

那些必須花費巨額研發(fā)開支的公司都有在競爭優(yōu)勢上的缺陷，這使得他們將長期經(jīng)營前景置于風險中，投資他們并不保險。

那些依靠專利權(quán)或技術(shù)領(lǐng)先而維持競爭優(yōu)勢的企業(yè)，其實并沒有擁有真正持續(xù)的競爭優(yōu)勢，因為一旦過了專利權(quán)的保護期限或新技術(shù)的出現(xiàn)替代，這些所謂的競爭優(yōu)勢就會消失，如果企業(yè)要維持競爭優(yōu)勢，就必須花費大量的資金和精力在研發(fā)新技術(shù)和新產(chǎn)品上，也就會導致了凈利潤減少。

6、不要忽視折舊費用。

折舊費用對公司的經(jīng)營業(yè)績的影響是很大的，在考察企業(yè)是否具有持續(xù)競爭優(yōu)勢的時候，一定要重視廠房、機器設(shè)備等的折舊費。

7、利息支出越少越好。

和同行業(yè)的其他公司相比，那些利息支出占營業(yè)收入比例最低的公司，往往是最具有持續(xù)競爭優(yōu)勢的。利息支出是財務(wù)成本，而不是運營成本，其可以作為衡量同一行業(yè)內(nèi)公司的競爭優(yōu)勢，通常利息支出越少的公司，其經(jīng)營狀況越好。

8、計算經(jīng)營指標時不可忽視非經(jīng)常性損益。

在考察企業(yè)的經(jīng)營狀況時，一定要排除非經(jīng)常性項目這些偶然性事件的收益或損失，然后再來計算各種經(jīng)營指標。畢竟，這樣的非經(jīng)常性損益不可能每年都發(fā)生。還要考慮所得稅的影響以分析凈利率。（來源：馬靖昊老師）

接下來，還會為大家分享關(guān)于資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表的投資秘密，還請大家持續(xù)關(guān)注。

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