接連不斷的假賬丑聞，使美國公司陷入信用危機。于是一些大公司紛紛高擎“誠信”大旗，以不同方式增加財務透明度，焦點集中在與員工利益密切相關的股票期權。

　　英特爾公司8月8日公布的2000年第二季度季報，列明了5年內期權的贈予情況，及其對股東權益的稀釋效果。英特爾公司希望通過提高股票期權計劃的披露程度，使得股東們在獲得更多信息的情況下，作出是否批準這些計劃的決定。但英特爾表示不會采取新的會計方法，將期權作為每個季度的正常業(yè)務費用。

　　期權對高科技公司的稀釋作用難以承受

　　與英特爾持同樣態(tài)度的還有微軟公司，微軟作出“股票期權不會列支為成本”的表態(tài)是在7月底，比英特爾要早出兩周。

　　作為美國高科技企業(yè)的典范，兩家公司的選擇有著相同的理由。微軟公司CEO巴爾默表示，不將股票期權列為公司成本“符合高科技產(chǎn)業(yè)的慣例”。英特爾公司董事長葛洛夫和首席財務官安迪。布賴恩特則斷言，將期權計入費用的做法最終可能會把事情搞得更糟，因為這種對期權價值的“預估”是非標準化的，在會計原則上是一種倒退。

　　與微軟和英特爾對比鮮明的是可口可樂實行將股票期權計入成本的新會計制度的堅決態(tài)度。而不久后，通用電氣亦推波助瀾地宣布將把員工股票期權（按合理價值）作為費用從利潤中扣除。

　　新動力工作室首席研究員李勝軍分析高科技企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)的不同選擇時說，理由是股票期權對這兩類企業(yè)的稀釋作用不同。

　　多數(shù)像可口可樂和通用電氣這樣傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的大公司，其期權費用實際上不會侵蝕公司多少利潤。因此，這兩個公司雖然在會計制度上改變比較大，但在其財務報表上反映的影響卻非常小。李勝軍估算，新會計方式對這兩家公司財務報表的影響應該在5個百分點之內，無關大局。而通用電氣也早就算好了這筆賬：將員工期權計作費用將使其2002財政年度凈利潤減少3000多萬美元，每股收益減少不到1美分，但在未來三到四年間，每股收益減少的幅度將增至3美分。

　　但是，對于英特爾、微軟這樣的公司，把股票期權計入成本后對其財務報表影響非常大。英特爾、微軟這樣的高科技企業(yè)，技術創(chuàng)新成份多，期權分布比較廣，百分之六、七十的期權不是屬于管理層的，而是普通員工擁有。在傳統(tǒng)企業(yè)，股票期權授予的范圍則相對小且偏重于管理層。確實，微軟公司的財務總監(jiān)卡納斯透露，微軟公司的股票期權代表著微軟15％以上的流動股。而來自英特爾的數(shù)據(jù)顯示，2001年，英特爾估計把員工股票期權計入成本的結果，會使得公司盈利從13億美元縮減到2.54億美元，高達百分之七八十的稀釋效應是驚人的。這對于任何人來講都是難以接受的。

　　據(jù)測定，截至1998年底，美國發(fā)放認股權的公司普遍存在利潤被夸大的現(xiàn)象，這在一些從不吝于發(fā)放期權的高科技公司尤為嚴重。以微軟公司為例，其1998年對外公布的利潤為45億美元，如果扣除當年發(fā)放的認股權成本，則該公司不僅利潤蕩然無存，還會留下180億美元的虧損。對此，1999年美國財務會計準則委員會要求公司在財務報表中應以附注方式列示當年發(fā)放的認股期權。在每一個會計期末，重新估值的期權價值必須沖抵當年利潤。

　　反之，由于市盈率的關系，如果公司業(yè)績增長1分錢（而業(yè)績往往顯現(xiàn)于財務報表），股價的增長遠不止1分錢，而可能是20倍，但公司為此付出的成本是比較小的。因此，像微軟和英特爾這樣的公司，更愿意選擇在報表下面用很小的字來對股票期權進行注解，來把它對公司業(yè)績的影響表示出來。

　　如果依照傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和以IT為代表的新興高科技企業(yè)來劃分企業(yè)類型，以此解釋不同類型公司對股票期權會計處理的選擇，那么全球第一在網(wǎng)絡零售商亞馬遜公司的決定似乎可以算作特例，他們在7月底宣布，向可口可樂等傳統(tǒng)經(jīng)濟公司學習，即從2003年開始將員工的所有股票期權都列為公司的支出。李勝軍對此的分析是，亞馬遜是一個網(wǎng)上零售店，技術創(chuàng)新成份比較少。也許從基本種程度上，這類公司已經(jīng)有些接近傳統(tǒng)公司。

　　不過，李勝軍認為，有關認股權的會計制度的改變，只是從報表上反映出企業(yè)的狀況似乎不同，并未真正改變企業(yè)的實質。

　　高層管理人員薪酬過高更值得關注

　　一種觀點認為，90年代，公司高層管理者獲得的大量股票期權助長了他們的不當行為。

　　來自英特爾的資料顯示，2002年上半年，英特爾薪酬最高的5位管理人員持有的股票期權占當期總授予量2000萬股的5.6％。截至6月底，他們手中的股票期權占公司總計7.5億股未執(zhí)行股的2.3％。這個數(shù)字已經(jīng)令人看到高科技企業(yè)高層管理利益與公司業(yè)績的密切關系。然而，英特爾認為，傳統(tǒng)企業(yè)中高層管理人員拿到的薪酬過高。

　　李勝軍分析，對于高科技企業(yè)，所有員工對企業(yè)的影響都是非常大的，而并非僅僅是管理層。但傳統(tǒng)企業(yè)運作非常規(guī)范，就需要一個很強勢的CEO.

　　英特爾的意見是，與其討論員工廣泛持有股票期權計劃的會計方法，不如把精力放在高層管理人員新酬過高的問題上。他們認為，很多方法可以解決問題，包括授予股票期權計劃要得到股東大會的批準、保證外部董事有更多的權力和獨立性等等。加強外部董事的力量，讓他們作為平衡力量來對抗權力過大的高層管理人員。紐約證券交易所目前提出對掛牌要求進行改革，改革的部分內容就是要求公司必須定期舉行沒有總經(jīng)理參加的董事會會議。公司管理行動主義者認為，此舉或許有助于在一定程度上恢復董事會的平衡。

　　事實上，已經(jīng)有許多企業(yè)在嘗試以不同方法來限制高層管理人員從股票期權中享受的利益。

　　巴爾默表示，未來，他和微軟公司創(chuàng)始人比爾。蓋茨將不再接受股票期權。

　　花旗銀行集團的一把手斯坦福。韋爾自豪地說，他和公司其他高層管理人員必須發(fā)“血誓”。只要公司由他們經(jīng)營，他們就必須保有自己得到的公司股票或股票期權的3/4.

　　沒有激勵機制不利于企業(yè)的發(fā)展，對于激勵機制沒有監(jiān)管也會出問題。李勝軍形象地總結了股票期權的利益驅動作用：利益足夠大，大家都愿意提著腦袋去干這件事情。

　　不可能以統(tǒng)一的會計方式來統(tǒng)轄不同的產(chǎn)業(yè)

　　“你可以推翻它，但你還找不出一種制度來替代?！崩顒佘娬J為，目前還找不到一種可以替代股票期權的更有之有效的激勵制度。所以只能在此制度基礎上，靠方面的因素來制衡。比如監(jiān)管，有會計師、證監(jiān)會，還有公司本身治理結構的監(jiān)管及董事會對公司高層管理人員的監(jiān)管。

　　微軟公司財務總監(jiān)卡納斯表示，關于股票期權如何走帳有多種說法。他說，微軟公司的帳目是透明的，對費用可能的影響都必須正確地列舉在其財務報告上。

　　支持新會計方法的人士表示，不將期權計入費用有悖常識，因為期權是有價值的，是公司付給員工的酬勞支出。但如何給股票期權科學定價，還需要找到一個合適的標準方法。

　　李勝軍認為，只要股票期權存在，無論如何對其持有者都是一種刺激，只是高科技企業(yè)更容易來操縱報表。因為大家對高科技企業(yè)的增長不管怎樣預期都不過分，而可口可樂這樣的高科技企業(yè)，讓大家來預期它增長百分之三十，大家說肯定是在做假。而高科技企業(yè)增長百分之三十，大家可能覺得還不夠高。

　　從公司本身的角度來講，不同種類的公司采取不同的會計處理方式。李勝軍認為，美國的會計制度比較好的一點是，公司可以選擇，之后大家來評判。根據(jù)公司的不同情況，可以計入成本，也可以不計入?？萍己扛叩钠髽I(yè)，可能更愿意把認股權放在很小的字里面；而傳統(tǒng)企業(yè)更愿意把它計入成本，以顯示其誠信的姿態(tài)。但對于高科技公司來講，這樣的“誠信”，要付出太大代價。

　　不過，微軟公司的CEO巴爾默表示，雖然微軟沒有改變會計方法的計劃，但如果相應的規(guī)則改變了，微軟會按新的規(guī)則計帳。

　　在傳統(tǒng)企業(yè)為昭示“誠信”而將股票期權列支的潮流下，高科技公仍然堅持原有的會計方式，微軟公司表示：“頂住了政客和投資者的壓力”。股票期權的會計制度之爭，似乎使得傳統(tǒng)公司與高科技公司形成兩大陣營。但業(yè)內人士分析：沒有誰對誰錯，就像美國的兩黨。事實上，對不同企業(yè)的財務報表的解讀方式應該是不一樣的。即便我們看不同行業(yè)，比如看銀行的百貨商店的財務報表，也不能以相同的指標來衡量。

　　盡管國會正在考慮采取其他行動，強制收取股票期權費用的努力與高科技企業(yè)的游說發(fā)生矛盾。到目前也仍然是一種折衷。李勝軍認為，這個折衷會持續(xù)相當長的時間，短期內法律制度上不會有什么變化。只是，美國政府在想方設法讓企業(yè)的報表更真實。并且，此舉可能給投資者以提示，要注意看企業(yè)的財務報表。同時，我們還應當了解，不可能以統(tǒng)一的財務制度來統(tǒng)轄不同的產(chǎn)業(yè)。