摘要：當(dāng)前國(guó)際金融發(fā)展的一個(gè)重要趨勢(shì)是從分業(yè)經(jīng)營(yíng)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變，在現(xiàn)階段，中國(guó)金融業(yè)在堅(jiān)持現(xiàn)行法律框架下的分業(yè)體制的前提下實(shí)踐混業(yè)經(jīng)營(yíng)具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。

　　2001年6月，人民銀行發(fā)布《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，明確商業(yè)銀行在經(jīng)過人民銀行批準(zhǔn)以后，可開辦代理證券業(yè)務(wù)、金融衍生業(yè)務(wù)、投資基金托管、財(cái)務(wù)顧問等投資銀行業(yè)務(wù)以及代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。這樣，中國(guó)為金融業(yè)分業(yè)體制下實(shí)踐混業(yè)經(jīng)營(yíng)提供了政策依據(jù)。早在1999年11月，美國(guó)參眾兩院通過了《金融現(xiàn)代化法案》，徹底結(jié)束了銀行、證券、保險(xiǎn)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)與分業(yè)監(jiān)管的局面，揭開了金融業(yè)走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)的新紀(jì)元。混業(yè)經(jīng)營(yíng)已成為當(dāng)前國(guó)際金融業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。

　　所謂金融業(yè)的分業(yè)體制下的混業(yè)經(jīng)營(yíng)，指同一金融機(jī)構(gòu)可同時(shí)經(jīng)營(yíng)商業(yè)銀行、投資銀行、證券業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等金融業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行、投資銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司以獨(dú)立子公司形式存在，并分別設(shè)立賬戶，分別核算經(jīng)營(yíng)成果，分別進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，建立系統(tǒng)內(nèi)垂直管理體系，從而防止銀行資金直接進(jìn)入股市，而此時(shí)的金融機(jī)構(gòu)，則成為金融集團(tuán)控股公司，也就是綜合性的“金融超市”。這樣，可促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)之間的有效競(jìng)爭(zhēng)，充分利用金融資源，達(dá)到提高金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新能力和高效經(jīng)營(yíng)的目的。

　　在現(xiàn)階段，中國(guó)金融業(yè)在現(xiàn)行法律框架下分業(yè)體制的前提下實(shí)踐混業(yè)經(jīng)營(yíng)具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義�；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)是中國(guó)金融業(yè)的未來發(fā)展趨勢(shì)，這是國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)所決定的，也是市場(chǎng)發(fā)展的需求。

　　第一，信息技術(shù)的進(jìn)步，模糊了單一金融業(yè)務(wù)之間的界限。隨著科學(xué)技術(shù)的創(chuàng)新與進(jìn)步，尤其是信息技術(shù)的進(jìn)步，信息共享已成為一種趨勢(shì)，而信息共享必然會(huì)導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的整合，從而模糊商業(yè)銀行、投資銀行、證券業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)之間的界限。

　　第二，金融全球化發(fā)展趨勢(shì)，決定了金融業(yè)？昆業(yè)經(jīng)營(yíng)的必然。金融全球化是當(dāng)前國(guó)際金融發(fā)展的趨勢(shì)，主要表現(xiàn)為國(guó)際資本的大規(guī)模流動(dòng)，金融業(yè)務(wù)與機(jī)構(gòu)的跨境發(fā)展和國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展。金融全球化的實(shí)質(zhì)，一方面是金融活動(dòng)跨越國(guó)界，另一方面是金融活動(dòng)按同一規(guī)則運(yùn)行，還有一方面是在統(tǒng)一的國(guó)際金融市場(chǎng)上，同質(zhì)的金融資產(chǎn)在價(jià)格上趨于等同。

　　第三，客戶對(duì)金融商品需求的多樣化，促使金融業(yè)改變陳舊的經(jīng)營(yíng)理念。中國(guó)金融市場(chǎng)早在幾年前已從賣方市場(chǎng)進(jìn)入了競(jìng)爭(zhēng)激烈的買方市場(chǎng)，在買方市場(chǎng)內(nèi)，客戶的需求對(duì)金融業(yè)而言，比以往任何時(shí)候更為重要�？蛻魧�(duì)金融商品的需求是多種多樣的，而且大多是綜合性需求，客戶需要存款、貸款、結(jié)算等金融商品，也需要買保險(xiǎn)、買基金、買債券、炒股票和使用信用卡，客戶都希望是“一站式”全過程金融服務(wù)，即在任何一家金融機(jī)構(gòu)都能得到各種各樣的金融服務(wù)就如同在“金融超市”選購金融商品。而這一切，在分業(yè)經(jīng)營(yíng)下是很難做到的，只有在金融業(yè)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的情況下才能實(shí)現(xiàn)。

　　第四，中國(guó)金融業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，迫使金融業(yè)改變舊的經(jīng)營(yíng)模式。我國(guó)金融業(yè)現(xiàn)行的分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管制度，與國(guó)際金融改革趨勢(shì)相悖逆。我國(guó)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度，把商業(yè)銀行、投資銀行、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)的業(yè)務(wù)范圍分別限制在一個(gè)更狹窄的范圍內(nèi)，金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際是更加集中和擴(kuò)大。多樣化的業(yè)務(wù)具有內(nèi)在平衡特征，可利用內(nèi)部補(bǔ)償機(jī)制來穩(wěn)定銀行的利潤(rùn)收入，分散金融風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)，也造成了資源的浪費(fèi)。商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司分別處于無差異經(jīng)營(yíng)和無差異競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài)，包括機(jī)構(gòu)發(fā)展和市場(chǎng)定位在內(nèi)，還沒有形成一種有層次、有分工、有競(jìng)爭(zhēng)、有合作的良性發(fā)展格局，對(duì)金融業(yè)資源的總量利用造成了極大浪費(fèi)。

　　綜上所述，中國(guó)金融業(yè)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)勢(shì)在必行，這既是國(guó)際金融一體化的要求，也是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形勢(shì)的需要，而且技術(shù)進(jìn)步為混業(yè)經(jīng)營(yíng)提供了可能。事實(shí)上，近幾年我國(guó)金融業(yè)已有混業(yè)經(jīng)營(yíng)的勢(shì)頭，工商銀行、建設(shè)銀行已開展投資銀行業(yè)務(wù)和證券市場(chǎng)中間業(yè)務(wù)；工商銀行還在香港收購了上市銀行香港友聯(lián)銀行；中國(guó)銀行則早已設(shè)立保險(xiǎn)有限公司；1999年底以來，保險(xiǎn)公司的資金也可以通過基金進(jìn)入證券市場(chǎng)。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)并不一定比分業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生更多的風(fēng)險(xiǎn)，如德國(guó)等歐洲國(guó)家一直實(shí)行全能銀行制，沒有產(chǎn)生嚴(yán)重的金融風(fēng)險(xiǎn)；實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)也不一定減少銀行風(fēng)險(xiǎn)，如日本長(zhǎng)期實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)，近幾年不斷有銀行倒閉，而美國(guó)過去的分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制嚴(yán)重制約了美國(guó)銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。因此，適應(yīng)國(guó)際金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的潮流和趨勢(shì)，適時(shí)調(diào)整我國(guó)分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制，是我們必然的選擇。

　　中國(guó)金融業(yè)在堅(jiān)持現(xiàn)行法律框架下的分業(yè)體制的前提下應(yīng)當(dāng)怎樣實(shí)踐混業(yè)經(jīng)營(yíng)呢？筆者認(rèn)為，有以下幾種途徑：

　　途徑之一：研究現(xiàn)行金融法律，拓寬銀行新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

　　我國(guó)現(xiàn)行《商業(yè)銀行法》第43條規(guī)定，“商業(yè)銀行在中華人民共和國(guó)境內(nèi)不得從事信托投資和股票業(yè)務(wù)，不得投資于非自用不動(dòng)產(chǎn)，商業(yè)銀行在中華人民共和國(guó)境內(nèi)不得向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資”。第3條中則規(guī)定了允許商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)和部分保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。為此，我國(guó)商業(yè)銀行可以在現(xiàn)行法律框架內(nèi)拓展以下業(yè)務(wù)：1.開展基金業(yè)務(wù)如基金托管業(yè)務(wù)、基金資產(chǎn)的投資管理業(yè)務(wù)，適當(dāng)時(shí)候可設(shè)立金融產(chǎn)業(yè)基金并上市；2.開展與資本市場(chǎng)有關(guān)的中間業(yè)務(wù)，如辦理股票質(zhì)押貸款、為券商資金往來提供清算、代理股票發(fā)行市場(chǎng)申購款的收繳與結(jié)算等；3.開展項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)，如進(jìn)行項(xiàng)目的評(píng)估和資金安排；4.開展企業(yè)并購業(yè)務(wù)如幫助企業(yè)診斷和評(píng)級(jí)，幫助制訂兼并戰(zhàn)略，幫助設(shè)計(jì)企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)等；5.開展代客戶理財(cái)業(yè)務(wù)，如為個(gè)人理財(cái)和為公司理財(cái)提供咨詢服務(wù)；6.開展投資銀行業(yè)務(wù)，如發(fā)行金融債券等；7.代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。通過現(xiàn)行法律允許的上述業(yè)務(wù)的拓展，可以改善商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)狀況�，F(xiàn)在有不少商業(yè)銀行開辦了上述業(yè)務(wù)中的一些，但力度還不夠，效率不高，要進(jìn)一步把工作做實(shí)做細(xì)，尤為重要的是，商業(yè)銀行一定要解放思想，更新觀念，切實(shí)改善現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)模式。

　　途徑之二：整合現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)，實(shí)施分業(yè)體制下的混業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。

　　我國(guó)現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)種類繁多，有利于形成競(jìng)爭(zhēng)，但也過多地加大了競(jìng)爭(zhēng)成本，尤其是在分業(yè)經(jīng)營(yíng)的前提下，其無差異性競(jìng)爭(zhēng)成本更大，我國(guó)金融業(yè)的普遍不景氣狀況也就難以改變。而整合現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)，在分業(yè)體制的前提下實(shí)踐混業(yè)經(jīng)營(yíng)，實(shí)施一行三制或一行多制即可改善這種局面。

　　一方面，可以在境外多設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，并實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，發(fā)展全能銀行，與此同時(shí)，則減少境內(nèi)分支機(jī)構(gòu)。另一方面，可以在境內(nèi)重組金融機(jī)構(gòu)，實(shí)行商業(yè)銀行、投資銀行、證券和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的相互并購或相互參股，并以一業(yè)為主，他業(yè)為輔，他業(yè)則以獨(dú)立子公司形式存在，并分別設(shè)立賬戶，分別核算經(jīng)營(yíng)成果，分別進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，建立系統(tǒng)內(nèi)垂直管理體系，從而防止銀行資金直接進(jìn)入股市。而此時(shí)的銀行，則成為金融集團(tuán)控股公司，也就是綜合性的“金融超市”，成為“一行三制”或“一行多制”。中國(guó)加入WTO后，大量涌進(jìn)的外資銀行都是全能型銀行，是“混合編隊(duì)”，中資金融機(jī)構(gòu)以“單兵作戰(zhàn)”形式是無法應(yīng)對(duì)的，實(shí)施“一行三制”或“一行多制”重組現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)是比較現(xiàn)實(shí)的選擇。

　　途徑之三：運(yùn)用先進(jìn)科學(xué)技術(shù)，大力發(fā)展網(wǎng)絡(luò)銀行。

　　信用技術(shù)飛速發(fā)展，使全球金融產(chǎn)品不斷形成電子網(wǎng)絡(luò)化趨勢(shì)，金融機(jī)構(gòu)可以跨越時(shí)間和空間為客戶服務(wù)。據(jù)預(yù)測(cè)，西方國(guó)家2001年網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)量將占傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)量的20％一40％，2005年，美國(guó)網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)量將占銀行總業(yè)務(wù)量的50％左右。網(wǎng)絡(luò)銀行因?yàn)槠浼夹g(shù)優(yōu)勢(shì)，很容易繞過傳統(tǒng)市場(chǎng)壁壘。我國(guó)現(xiàn)行立法對(duì)網(wǎng)絡(luò)銀行沒有涉及，按法學(xué)原則，法律沒有明文禁止者即不違法，在我國(guó)境內(nèi)發(fā)展網(wǎng)絡(luò)銀行無法律障礙。而且，網(wǎng)絡(luò)銀行的成本較低。網(wǎng)絡(luò)銀行將是未來銀行的一種基本存在方式。

　　途徑之四：健全金融監(jiān)管體系，實(shí)行金融機(jī)構(gòu)統(tǒng)一監(jiān)管。

　　我國(guó)目前的金融監(jiān)管是分業(yè)監(jiān)管，分業(yè)監(jiān)管的初衷是好的，但隨著混業(yè)經(jīng)營(yíng)成為國(guó)際金融發(fā)展趨勢(shì)，統(tǒng)一監(jiān)管將成為一種必然。面對(duì)全能型的外資金融機(jī)構(gòu)和即將成為全能型的中資金融機(jī)構(gòu)，不能不進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管。為此，應(yīng)制定統(tǒng)一金融安全標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

　　此外，當(dāng)金融市場(chǎng)變得越來越一體化時(shí)，通訊和計(jì)算機(jī)的運(yùn)用使得金融風(fēng)險(xiǎn)在現(xiàn)行監(jiān)管體系下難以集中控制和監(jiān)管，這就要求更集中或者至少很協(xié)調(diào)的監(jiān)管體系。正如美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席格林斯潘所言：監(jiān)管體系應(yīng)適應(yīng)被監(jiān)管對(duì)象的變化而變化。我國(guó)的監(jiān)管體系比較理想的模式是由中國(guó)人民銀行統(tǒng)一監(jiān)管所有金融機(jī)構(gòu)。在現(xiàn)階段，則應(yīng)加強(qiáng)人行、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)之間的協(xié)調(diào)與合作，統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，聯(lián)手行動(dòng)，切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)要完善各項(xiàng)監(jiān)管手段，制定金融風(fēng)險(xiǎn)國(guó)內(nèi)、國(guó)際預(yù)警指標(biāo)體系，實(shí)現(xiàn)非現(xiàn)場(chǎng)檢查的電子化、規(guī)范化、程序化，運(yùn)用電子技術(shù)進(jìn)行適時(shí)監(jiān)管，及時(shí)跟蹤監(jiān)測(cè)，分析各類金融機(jī)構(gòu)的變化，提高防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)見性、針對(duì)性和快速反應(yīng)能力，提高監(jiān)管水平和監(jiān)管質(zhì)量。

　　最后，我們認(rèn)為，我國(guó)現(xiàn)行的金融立法限制了銀行、證券，保險(xiǎn)業(yè)三者各自的經(jīng)營(yíng)范圍，對(duì)目前世界各國(guó)金融立法的新變化研究借鑒不夠。為適應(yīng)國(guó)際金融環(huán)境的最新變化，尤其是為適應(yīng)我國(guó)加入WTO后金融形勢(shì)的最新變化，我們必須進(jìn)一步完善金融立法機(jī)制，實(shí)現(xiàn)金融立法的現(xiàn)代化，為中國(guó)金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)提供合適的法律環(huán)境。