保護(hù)上市公司中小股東合法權(quán)益是市場(chǎng)建設(shè)的重中之重。從目前情況看，我們?cè)谶@方面的法律法規(guī)還存在不小的欠缺，筆者認(rèn)為，我們可以參照國(guó)外的立法實(shí)踐和最新立法趨勢(shì)，根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況，盡快從以下幾方面建立起股份公司中小股東權(quán)益立法保護(hù)制度。

　　建立資本多數(shù)決

　　原則的合理限制制度

　　首先是累積投票表決制。所謂累積投票制是指股東大會(huì)選舉董事或者監(jiān)事時(shí)，每一股份擁有應(yīng)選董事或者監(jiān)事人數(shù)相同的表決權(quán)，股東擁有的表決權(quán)可以集中使用。我國(guó)新修訂的《公司法》規(guī)定股份公司股東大會(huì)選舉董事、監(jiān)事，可以依照公司章程的規(guī)定或者股東大會(huì)的決議，實(shí)行累積投票制。實(shí)施該制度有利于保證中小股東能將其代言人選進(jìn)董事會(huì)。累計(jì)投票制仍然實(shí)行“同股同權(quán)”、“一股一權(quán)”，但是，在表決票數(shù)的計(jì)算和具體投向上與直接投票制存在根本差異，累積投票制允許股東可以將其在選舉每位董事、監(jiān)事的表決票數(shù)累加，即股東在選舉董事時(shí)的總票數(shù)為其持有股份決定的表決票數(shù)乘以需選舉的董事的人數(shù)，股東可以選擇將總票數(shù)集中投在一個(gè)董事候選人名下，也可以選擇分散投入數(shù)人名下。如此便提高了中小股東投票的力度和影響效果。

　　很顯然，累積投票制使那些僅持有少量股份的中小股東贏得董事、監(jiān)事席位，從而在董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)中擁有“代言人”的希望成為了可能。此外，它還能防止大股東完全壟斷、操縱董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)局面的出現(xiàn)，使董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)成員多元化，從而有利于在公司內(nèi)部弘揚(yáng)民主。因此，建議在所有的股份有限公司中，董事、監(jiān)事選舉都要實(shí)行累積投票制。

　　其次是限制表決權(quán)制度。即當(dāng)某一股東持有的股份數(shù)額超過(guò)法律規(guī)定或公司章程規(guī)定的限額以上時(shí)，超過(guò)限額部分的股份便不再享有表決權(quán)的制度。該制度能限制大股東利用資本多數(shù)決原則控制股東大會(huì)，以適度平衡大股東與中小股東表決權(quán)的懸殊。

　　我國(guó)公司法應(yīng)該設(shè)立股東限制表決權(quán)制度，即對(duì)與控制股東有關(guān)聯(lián)交易、貸款擔(dān)保等事項(xiàng)實(shí)行股東限制表決權(quán)制度。而且可以參照國(guó)外立法的規(guī)定，對(duì)特定事項(xiàng)的表決實(shí)行單一股東最高表決限額，如最高表決權(quán)不超過(guò)30％；也可以規(guī)定一個(gè)限額，超過(guò)部分，按遞減百分比累積計(jì)算表決權(quán)。這樣，既照顧了中中小股東的表決權(quán)，又體現(xiàn)了大股東之間的表決權(quán)差異。

　　強(qiáng)化股東平等權(quán)的制度設(shè)計(jì)

　　為貫徹股東平等原則，在中小股東權(quán)益尚未受到侵害前就采取預(yù)防措施，賦予中小股東預(yù)防性權(quán)利。

　　臨時(shí)股東大會(huì)召集請(qǐng)求權(quán)與自行召集權(quán)、股東大會(huì)提案權(quán)。我國(guó)公司法均規(guī)定，股東大會(huì)由董事會(huì)召集。但因?yàn)槎�事�?huì)實(shí)為大股東的“影子”，因而在一些特殊情況下，尤其是當(dāng)大股東實(shí)施侵害公司利益的行為時(shí)，董事會(huì)很可能不召集“應(yīng)該舉行”的股東大會(huì)。針對(duì)這種情況，國(guó)外公司法給予中小股東“臨時(shí)股東大會(huì)召集請(qǐng)求權(quán)”，并且對(duì)其行使作了一些限制。

　　我國(guó)公司法規(guī)定：董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)不召集和主持股東大會(huì)時(shí)，連續(xù)90日以上單獨(dú)或者合計(jì)持有公司10％以上股份的股東可以自行召集和主持股東大會(huì)。該條規(guī)定存在以下不足：

　　其一，10％的持股比例太高，不切合我國(guó)股份公司的股權(quán)實(shí)際。故而，應(yīng)參照國(guó)外公司立法的標(biāo)準(zhǔn)，適當(dāng)降低行使臨時(shí)股東大會(huì)召集請(qǐng)求權(quán)的持股標(biāo)準(zhǔn)，比如降為3％為妥。

　　其二，如果經(jīng)持有10％股份的股東提議后，董事會(huì)或監(jiān)事會(huì)不給予答復(fù)的股東大會(huì)該如何處理？法律未作出明確規(guī)定，如多長(zhǎng)時(shí)間為答復(fù)期，過(guò)期不答復(fù)視為不同意召集股東大會(huì)，這方面可以借鑒外國(guó)或地區(qū)公司立法。

　　我國(guó)臺(tái)灣規(guī)定，如果臨時(shí)股東大會(huì)召集請(qǐng)求權(quán)提起后，董事會(huì)在15日內(nèi)不進(jìn)行召開通知時(shí)，股東得經(jīng)地方主管機(jī)關(guān)許可自行召集臨時(shí)股東大會(huì)。德國(guó)公司法規(guī)定，在此情況下，法院可授權(quán)給提出要求的股東們，召集大會(huì)或公布題目，且召集費(fèi)用由公司承擔(dān)。我國(guó)應(yīng)借鑒上述立法，來(lái)完善我國(guó)公司法中相應(yīng)的規(guī)定。

　　表決權(quán)代理制。表決權(quán)代理是針對(duì)股東不能親自參加股東大會(huì)并行使表決權(quán)而設(shè)計(jì)的補(bǔ)救性措施。其操作方法是：股東將其所擁有的股份在法律上的權(quán)利，在一定期限內(nèi)，以不可撤銷的方式，將表決權(quán)讓給其所指定的表決權(quán)受托人，然后由受托人代表其行使表決權(quán)�，F(xiàn)在，美國(guó)許多州的商業(yè)公司都設(shè)有關(guān)于表決權(quán)信托的規(guī)定。通過(guò)該方式，受托人（在德國(guó)大多是銀行）可能成為許多中小股東的代理人而在股東大會(huì)上用中小股東集中起來(lái)的“表決權(quán)”進(jìn)行表決，以對(duì)抗大股東，從而在一定程度上達(dá)到保護(hù)中小股東的目的。

　　我國(guó)公司法對(duì)此的規(guī)定過(guò)于原則化，現(xiàn)實(shí)中容易引起歧義。特別是受托委托書如何界定，網(wǎng)上授權(quán)、電話授權(quán)的效力如何確定，需要在法律上予以明確。當(dāng)然，委托制同樣存在一些不足之處。如有人惡意收集表決權(quán)以達(dá)到控制公司的目的，但它至今仍是西方，尤其是美國(guó)與德國(guó)公司法中保護(hù)中小股東利益的一種有力措施。

　　完善公司法人治理結(jié)構(gòu)

　　中國(guó)《公司法》確定了股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理構(gòu)成的公司治理結(jié)構(gòu)，看似雙層制，實(shí)與雙層制不同。原因在于，監(jiān)事會(huì)與董事會(huì)均為平行的公司機(jī)關(guān)，同時(shí)對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)；監(jiān)事會(huì)既不握有重大決策權(quán)，也無(wú)董事任免權(quán)。當(dāng)然，監(jiān)事會(huì)還是被賦予了法定的監(jiān)督之責(zé)。

　　賦予公司雙層結(jié)構(gòu)或單層結(jié)構(gòu)選擇權(quán)。在“雙層制”下，把監(jiān)事會(huì)重新確定為董事會(huì)的上位機(jī)關(guān)，監(jiān)事會(huì)有權(quán)任免董事會(huì)的成員，以強(qiáng)化監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督職能。在“單層制”下，應(yīng)當(dāng)導(dǎo)入英美法系的獨(dú)立董事制度。

　　參照德國(guó)公司法的規(guī)定，設(shè)立監(jiān)事會(huì)（上位機(jī)關(guān)———董事會(huì)）治理結(jié)構(gòu)，監(jiān)事會(huì)里設(shè)立獨(dú)立監(jiān)事，承擔(dān)英美法系中獨(dú)立董事大部分職責(zé)，獨(dú)立董事、監(jiān)事的選任，參照日本、臺(tái)灣的監(jiān)察人制度。

　　重構(gòu)監(jiān)事會(huì)，賦予監(jiān)事會(huì)更多的權(quán)利。新修訂的公司法對(duì)監(jiān)事會(huì)的作用仍然沒有改變軟弱無(wú)力的地位。為使監(jiān)事會(huì)的監(jiān)察收到實(shí)效，必須確保監(jiān)事應(yīng)有的獨(dú)立性。

　　從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，應(yīng)參照德國(guó)公司法的雙層制模式，把監(jiān)事會(huì)確定為董事會(huì)的上位機(jī)關(guān)，監(jiān)事會(huì)有權(quán)任免董事會(huì)的成員，決定董事的報(bào)酬。監(jiān)事會(huì)在對(duì)董事會(huì)、總經(jīng)理經(jīng)營(yíng)行為的合法性和妥當(dāng)性進(jìn)行全面、經(jīng)常監(jiān)督的同時(shí)，應(yīng)將監(jiān)督重點(diǎn)放在審查公司賬目上。為履行該職責(zé)，監(jiān)事會(huì)有權(quán)以公司費(fèi)用聘請(qǐng)會(huì)計(jì)、審計(jì)人員和律師提供專業(yè)協(xié)助。

　　另外，還應(yīng)規(guī)定監(jiān)事會(huì)有權(quán)為執(zhí)行監(jiān)查業(yè)務(wù)而從公司預(yù)支必要的費(fèi)用，公司除能證明不具有必要性外，不得予以拒絕；為使股東大會(huì)決議不被董事會(huì)所左右，監(jiān)事會(huì)有權(quán)在其被選任或解任的股東大會(huì)上陳述自己的意見。

　　完善股東大會(huì)運(yùn)作規(guī)則。

　　一是確保中小股東的股東大會(huì)自行召集權(quán)。公司章程要規(guī)定，在特殊情況下，中小股東有權(quán)自行召集股東大會(huì)。

　　二是規(guī)定股東大會(huì)出席股東最低法定股份總數(shù)。

《公司法》規(guī)定，“股東大會(huì)做出決議，必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的半數(shù)以上通過(guò)”，但未規(guī)定出席股東的最低法定人數(shù)。為預(yù)防大股東濫用資本多數(shù)決，應(yīng)就股東大會(huì)的不同目的事項(xiàng)規(guī)定相應(yīng)的最低法定人數(shù)。為使該規(guī)定富有彈性，若召開第二次股東大會(huì)時(shí)未具備出席股東的最低法定人數(shù)，最低出席股份總數(shù)可以相應(yīng)地降為法定股份總數(shù)的1/2.

　　三是建立種類股東大會(huì)制度，以保護(hù)種類股東的合法權(quán)益。

具體說(shuō)來(lái)，當(dāng)股東大會(huì)通過(guò)的修改公司章程的決議有可能傷及優(yōu)先股等種類股份的股東利益時(shí)，該決議要生效不僅須符合股東大會(huì)的決議要件，而且要由該種類股份的股東所組成的種類股東大會(huì)予以通過(guò)。

　　此外，中小股東的股東大會(huì)提案權(quán)、董事監(jiān)事選舉累積投票制、控制股東的表決權(quán)排除制度等也要落到實(shí)處。