[摘要]本文總結(jié)了凱恩斯儲蓄———投資模型的貢獻和不足及其后繼者所做的修補，考察了該模型理論在美國和中國不同時期的需求管理政策效應(yīng)，并得出了兩個有益的啟示：第一，凱恩斯藥方不能無條件地濫用，因為其本身存在長期負效應(yīng)；第二，要轉(zhuǎn)變投資觀念，應(yīng)重點對準基礎(chǔ)設(shè)施和教育，這才是有利于長期發(fā)展的關(guān)鍵。

　　[關(guān)鍵詞]凱恩斯主義　儲蓄投資模型　需求管理政策　經(jīng)濟增長

　　一、凱恩斯的儲蓄———投資模型：貢獻與不足

　　凱恩斯（J·M·Keynes，1936）在其經(jīng)典著作《就業(yè)、利息和貨幣通論》一書中提出并論證了著名的儲蓄投資模型，即：

　　如果  所得=產(chǎn)品價值=消費+投資

　　儲蓄=所得—消費

　　那么  儲蓄=投資  即S=I

　　上述模型表示，一旦儲蓄與投資相等，即把儲蓄全部用于投資，那么一國的經(jīng)濟就可以在充分就業(yè)的狀態(tài)下達到總需求和總供給的均衡。在經(jīng)濟意義上，該模型是凱恩斯進行理論推演和提出需求管理政策建議的樞紐，是其社會投資理論的核心。

　　1.該模型的理論貢獻

　　透過該模型，凱恩斯針對20世紀20年代英國經(jīng)濟的持續(xù)疲軟和緊接著的世界性經(jīng)濟大蕭條，一反新古典經(jīng)濟學(xué)教義，對就業(yè)不足提出了自己的解釋和對策，在理論上做出了重要貢獻。

　�。�1）打破了新古典經(jīng)濟學(xué)瓦爾拉體系中的確定性假設(shè)，代之以不確定性和不完全信息，提出了不確定預(yù)期概念，并將全部理論分析建立在這一概念之上。受哈特（Hart）的影響，他明確區(qū)分了可計算概率的偶然事件和不可預(yù)知的不確定事件，也區(qū)分了宏觀不確定性和主觀不確定性的不同（黃奕林，1997）。

　�。�2）堅決批判新古典經(jīng)濟學(xué)市場自動均衡基礎(chǔ)的“薩伊定律”———供給自動創(chuàng)造自己的需求，明確提出就業(yè)不充分的根源在于有效需求不足，同時提出非自愿失業(yè)問題。他使人們對經(jīng)濟波動的視角從傳統(tǒng)的供給方轉(zhuǎn)到了需求方，并提出需求管理的概念和思路。

　�。�3）認識到“看不見的手”并非十全十美，明確提出要由政府干預(yù)來彌補私人投資的不足，提出政府擴大公共工程開支和舉債操作的政策建議。

　�。�4）推進了對一國經(jīng)濟的宏觀總量分析，提出了實現(xiàn)國民經(jīng)濟宏觀均衡的基本條件，為政府政策提供了初步的宏觀經(jīng)驗支持等。

　　2.該模型的內(nèi)在缺陷

　　與理論上的巨大成就相比，該模型所隱含的不足同樣顯著，以致遭到來自多方面的批評。

　�。�1）完全依賴主觀不確定的三大心理規(guī)律的有效性值得質(zhì)疑，它們不能有效解釋S≠I時充分就業(yè)的情況（劉滌源，1997）。

　�。�2）假定他的有效需求的分析是正確的，通過增加投資來解決供求矛盾和就業(yè)不足，無意間他又走了薩伊的老路：投資決定消費，甚至是投資決定投資———原本意義上的需求管理變成為投資管理。之所以如此，是因為在他看來，從長期看消費需求是穩(wěn)定的，因此問題在于投資需求，它僅是由企業(yè)家的不確定性預(yù)期所引起———這是他投資需求認識上的第一次錯位（周學(xué)，1998；杜勇廷，2001）。

　�。�3）投資需求上的第二次錯位，是對固定資產(chǎn)投資與商品存貨投資間的不當處理。在他看來，正常的存貨投資是不存在的，甚至也不應(yīng)當存在，而現(xiàn)有的存貨只是為了應(yīng)付不測。因此他把企業(yè)的營運資本與資本投資混在一起，而且新的資本投資不會引起成本結(jié)構(gòu)上的變化（科庫特·A·埃圖克，1998）。由于沒有資產(chǎn)專用性概念，他的資本貨物是同質(zhì)無限可轉(zhuǎn)換、可分割的，且資本勞動比率不變。然而，他在這里賴以立足的技術(shù)不變的假設(shè)是不存在的。

　�。�4）投資需求問題上的第三次錯位，是凱恩斯根本沒有人力資本投資需求上的概念。在這一點上他比他的老師馬歇爾，甚至比斯密都有倒退。因為至少在后兩者那里，人的知識和技能都是一種積極的生產(chǎn)要素，也是一種財富，而且需要相應(yīng)投資才能形成，即對人進行投資是值得的。在他的分析中子女教育費用仍然是其消費支出的一部分———盡管它能不構(gòu)成當期消費，但需要儲蓄———主觀的、社會的動機。他忽視了勞動力的不可分性和異質(zhì)性，而且除了企業(yè)家和政府官員外，一般的工人都是被動的聽候差遣的工具。

　　（5）由于對維多利亞王朝的懷舊情緒，他一方面假設(shè)資本主義制度的有效性和不變性，在產(chǎn)權(quán)和分配制度不變的情況下，可以在自身系統(tǒng)內(nèi)解決失業(yè)和波動問題；另一方面卻又企圖幻想消除食利者階層使貨幣的利率降為零，從而提高資本的邊際效率，以便增強企業(yè)家的預(yù)期，擴大投資，解決就業(yè)。制度不變的假設(shè)使他的“激進”思想處于痛苦的自我煎熬之中，導(dǎo)致他在理論上從解決長期靜態(tài)增長中就業(yè)問題轉(zhuǎn)入短期波動均衡，使長期動態(tài)分析變?yōu)槎唐诜治觯�因為在他看來“長期以后，我們都死光了”（Keynes語）。

　　（6）投資乘數(shù)和加速原理是他的重要發(fā)現(xiàn)，這一發(fā)現(xiàn)是建立在邊際消費傾向遞減、人口穩(wěn)定從而消費穩(wěn)定的假設(shè)基礎(chǔ)上的。按這一發(fā)現(xiàn)進行長期政策運作的結(jié)果是一種發(fā)散的趨勢，即需要越來越多的投資，直到有一天不能支撐為止———就像給一個破輪胎打氣需要越來越大的打氣筒，而最后再也找不到這樣的打氣筒了（吳健軍等，2001）。

　�。�7）正當總量分析成為其主要貢獻時，缺少微觀分析基礎(chǔ)也就成為顯而易見的缺點，其旨在達到宏觀效果的傳導(dǎo)機制是極不充分的。在資本貨物市場、消費市場、金融市場與勞動力市場之間缺乏堅固有效的橋梁，這已經(jīng)成為不言自明的共同感覺。

　　二、有限的修正：后繼者及其發(fā)展

　　“凱恩斯革命”引發(fā)了20世紀30年代經(jīng)濟學(xué)的大地震，而且余震不斷以新的形式出現(xiàn)。凱恩斯理論取得在主流經(jīng)濟學(xué)中的地位后，為彌補其不足，修正其錯誤，產(chǎn)生了與之相關(guān)的許多后裔，最親近的有“新”（Neo-）凱恩斯主義、新（New）凱恩斯主義和經(jīng)濟增長理論，而發(fā)展經(jīng)濟學(xué)也想與之攀親結(jié)故。在20世紀70～90年代中期以前，曾被新古典經(jīng)濟學(xué)的復(fù)興打得落馬的凱恩斯經(jīng)濟學(xué)，似乎在默默地萌發(fā)新根。但是，凱恩斯家族中前兩者的界限并不清晰。

　　“新”凱恩斯主義，也有人稱后凱恩斯主義，存在于上世紀50年代后半期至80年代初期之間，包括新古典綜合派、貨幣主義和理性預(yù)期（馮金華，1997）。傳統(tǒng)凱恩斯主義主要是從商品市場和貨幣市場的有效需求不足，而不是從勞動市場的貨幣工資剛性來解釋失業(yè)的。由希克斯（J·R·Hicks）概括、漢森（A.Hansen）推廣的所謂“IS-LM模型”，是其主要的分析工具，而且上述三個流派仍然用IS—LM模型來解釋各自的理論觀點。但是IS—LM是否真實體現(xiàn)了凱恩斯的意愿頗受質(zhì)疑，甚至有人認為這一模型無意中歪曲了凱恩斯的S—I分析（陸家騮，1996）。同樣，在關(guān)于經(jīng)濟過程內(nèi)在穩(wěn)定性的認識上，三派都把凱恩斯的不確定性概念中的主觀部分去掉了，只留下了“未來宏觀的不確定性”含義。在經(jīng)濟分析時限方面，他們放棄了傳統(tǒng)的“短期”時限背景，而代之以長期的時限背景為立足點，“把現(xiàn)實經(jīng)濟過程的短期情況理解為對于長期理想均衡狀態(tài)的偏離和特例”。與之相適應(yīng)，新古典綜合派的莫迪利安尼（F.Modigliani）等提出了關(guān)于消費支出的“儲蓄的生命周期假說”，弗里德曼（M.Friedman）的貨幣主義則提出了“持久收入假說”，理性預(yù)期派由于假定完備信息和完全理解預(yù)期而直接把前兩者的“長期的充分就業(yè)和一般均衡”推演至短期（陸家騮，1996）。實際上，新古典綜合派（Meo-ClassicalSynthesis）是把局限于傳統(tǒng)凱恩斯主義的IS-LM結(jié)構(gòu)，發(fā)展為一個包括供給分析在內(nèi)的、更加綜合一些的總供給———總需求模型，否定了傳統(tǒng)投資的低利率彈性和流動性陷阱造成非自愿失業(yè)的說法，而用貨幣工資剛性來解釋。弗里德曼和盧卡斯（R.Lucas）也是持類似看法，只是弗氏采用了適應(yīng)性預(yù)期，盧氏采用理性預(yù)期。

　　新凱恩斯主義產(chǎn)生于上世紀80年代，其代表人物主要有S·費希爾、J·斯蒂格利茨、阿羅（K.Arrow）、G·阿克洛夫、G·曼昆（G.Mankiw）和哈特（O.Hart）等。在理論上，他們試圖將宏觀經(jīng)濟學(xué)建立在堅實的微觀基礎(chǔ)之上，并在經(jīng)濟人最大化原則和理性預(yù)期的假設(shè)前提下，以不完全競爭、不完全信息和均衡分析等方法，借助相對價格剛性等實際市場的不完全性來解釋宏觀經(jīng)濟波動。在財政政策上，他們主張“適度”干預(yù)的對經(jīng)濟“粗調(diào)”，用來消除市場失靈，提高資源配置效率，促進經(jīng)濟增長。他們用菜單成本、近似理性、廠商聲譽等理論模型來說明價格剛性的微觀機理，用不完全競爭分析財政政策對個人福利和收入水平的影響。在貨幣理論上，他們承認資本市場的不完全性，提出了信貸配給理論，把貨幣政策從個人需求轉(zhuǎn)向了銀行系統(tǒng)及其信貸機制，認為信貸配給和利率一樣都有貨幣政策的傳導(dǎo)作用，貨幣政策的目標依然是穩(wěn)定物價和促進經(jīng)濟增長，利率是貨幣政策的基本目標。在對外貿(mào)易政策上與凱恩斯本人的保護主義主張不同，他們傾向于戰(zhàn)略貿(mào)易，即通過國家干預(yù)提高本國產(chǎn)品在國際市場上的競爭力。但是其價格粘性理論還缺乏說服力，沒有形成系統(tǒng)的理論體系，雖有宏觀行為的微觀基礎(chǔ)，但沒有微觀行為的宏觀基礎(chǔ)（馮金華，1997；甘文華，2001）。

　　經(jīng)濟增長理論從動態(tài)經(jīng)濟學(xué)的角度去修補凱恩斯理論的靜態(tài)缺陷，并成為一個不斷發(fā)展壯大的經(jīng)濟學(xué)分支學(xué)科。哈羅德—多馬模型（Harrod-DomarModel，H-D）是對凱恩斯S=I模型早期的動態(tài)化發(fā)展，提出在假定資本產(chǎn)出比不變的情況下，均衡經(jīng)濟增長率取決于儲蓄率，即儲蓄傾向。但由于該模型隱含的技術(shù)不變假設(shè)是不現(xiàn)實的，其資本主義經(jīng)濟難以持續(xù)穩(wěn)定增長的結(jié)論也不符合西方經(jīng)濟增長的事實，因此索洛（Solow）和斯旺（Swan）等人修正了其中資本產(chǎn)出比固定不變的假設(shè)，形成新古典增長理論。該理論認為儲蓄率的變化不具有增長效應(yīng)，除非能使資本邊際產(chǎn)品增加。該理論還解釋了各國經(jīng)濟為何存在趨同傾向，并強調(diào)技術(shù)進步是人均收入增長的源泉。然而該理論將技術(shù)進步作為外生變量而排除在經(jīng)濟系統(tǒng)之外，使它不能很好地解釋各國經(jīng)濟增長中廣泛存在的差異，哈羅德中性技術(shù)進步假設(shè)又限制了該模型的解釋力和普適性，經(jīng)濟自發(fā)運行在最優(yōu)路徑上導(dǎo)致的政策無效不符合經(jīng)濟增長中的現(xiàn)實，總量生產(chǎn)函數(shù)和總資本概念在邏輯上得不到支持，而資本的易適性假定否定了企業(yè)家預(yù)期對宏觀經(jīng)濟的影響。為彌補新古典的這些缺陷，羅默（P·M·Rormer）、盧卡斯（R·E·Jr.Lucas）、瓊斯和真野惠里（L·E·JonesandR.Manuelli）以及雷貝洛（S·Rebelo）等眾多新增長理論家將技術(shù)進步內(nèi)生化，形成了所謂內(nèi)生增長理論。該理論采用動態(tài)一般均衡分析方法，認為經(jīng)濟持續(xù)均衡增長是內(nèi)生因素共同作用的結(jié)果，而來自有意識投資的內(nèi)生技術(shù)進步則是這種經(jīng)濟增長的決定性因素；認為知識、技術(shù)和人力資本的溢出效應(yīng)是實現(xiàn)經(jīng)濟增長必不可少的條件，因而國際貿(mào)易和知識的國際流動會加大對一國經(jīng)濟增長的影響；認為在不存在政府干預(yù)的情況下，經(jīng)濟增長通常表現(xiàn)為一種社會次優(yōu)，經(jīng)濟政策很可能影響經(jīng)濟的長期增長率，因而一般情況下政府對研究和發(fā)展（R＆D）進行資助有利于經(jīng)濟增長。但是，內(nèi)生增長理論目前還沒有一個普遍接受的基本理論模型，許多假設(shè)條件還過于苛刻，因此還有待進一步發(fā)展（朱勇，1999）。

　　發(fā)展經(jīng)濟學(xué)旨在研究不發(fā)達國家和地區(qū)的發(fā)展問題，在其最初發(fā)展階段，由于受到H-D模型的影響，存在唯資本論的傾向。在凱恩斯S=I模型的基礎(chǔ)上，發(fā)展經(jīng)濟學(xué)針對儲蓄不足問題提出了一個開放條件下的“兩缺口”模型：I-S=M-X.該模型表明了錢納里和斯特勞特重點考察的儲蓄約束和外匯約束，即I-S（投資與儲蓄之差）為“儲蓄缺口”，而M-X（進口與出口之差）為“外匯缺口”。他們提出了調(diào)整兩個缺口的積極的和消極的方法，前者是指利用外資，而后者是指依靠自身力量調(diào)節(jié)投資和儲蓄，或控制進出口。進一步由赫爾希曼發(fā)展的“三缺口”模型則指出了發(fā)展中國家最關(guān)鍵的約束條件是技術(shù)的缺乏，主要表現(xiàn)為缺少必要的技術(shù)知識、管理和企業(yè)家的才能。據(jù)此他提出了利用外資時的“一攬子”資源進口計劃。從實踐的觀點看，這一缺口的彌補符合可持續(xù)發(fā)展的方向。另一些經(jīng)濟學(xué)家提出包含“稅收缺口”的“四缺口”模型，它進一步表明政府在公共投資上運作時的財力困難，而有些相應(yīng)的政策建議未必能湊效（譚崇臺，1989）。

　　三、實踐中的成就和困惑：美國與中國

　　凱恩斯的政府干預(yù)理論無疑是對新古典市場自動實現(xiàn)均衡缺陷的重要補充。自經(jīng)濟大蕭條以來，尤其是隨著二戰(zhàn)結(jié)束后的重建工作，國家干預(yù)經(jīng)濟的思想在歐美日發(fā)達國家和落后的新生民族獨立國家同時得到廣泛傳播和應(yīng)用。但是，成就和問題總是相伴而行。雖然根據(jù)I-S理論采取的政府投資干預(yù)和赤字財政政策能夠使經(jīng)濟得到迅速恢復(fù)和發(fā)展，但是，由于I-S理論的內(nèi)在缺陷，長期奉行這一政策的結(jié)果終于導(dǎo)致凱恩斯國家干預(yù)的需求管理政策陷入泥潭，使西方發(fā)達國家在20世紀70年代普遍陷入經(jīng)濟滯脹的煎熬之中，從而使新古典的自由市場信條重新贏得了市場。但是其后90年代克林頓政府時期的經(jīng)濟政策，使凱恩斯主義的思想又得到了相當程度的恢復(fù)，形成總體上是一種類似新凱恩斯主義經(jīng)濟思想的“克林頓經(jīng)濟學(xué)”，而這一政策的實施為美國創(chuàng)造了長達119個月持續(xù)的低通脹和高增長�？肆诸D經(jīng)濟學(xué)體現(xiàn)于他的競選綱領(lǐng)《把人民放在首位》和當選后呈交國會討論表決的經(jīng)濟綱領(lǐng)《美國變革的前景》中�？肆诸D經(jīng)濟理論與政策的基本思想是：政府必須干預(yù)經(jīng)濟，尤其是財政干預(yù)，以實現(xiàn)充分就業(yè)和經(jīng)濟增長的戰(zhàn)略目標。

　　克林頓經(jīng)濟政策的基本思路是進行改革，長期兼顧，雙管齊下。具體措施有：既刺激經(jīng)濟增長，實現(xiàn)充分就業(yè)，又要削減赤字，壓縮債務(wù)；短期內(nèi)用財政刺激促使經(jīng)濟復(fù)蘇，增加工作職位；長期內(nèi)則逐漸減少赤字，增加政府公共投資，以維持經(jīng)濟的穩(wěn)定持續(xù)增長。特別值得關(guān)注的是其長期投資計劃。該計劃要求在4年內(nèi)投資1600億美元，以消除公共部門和私人企業(yè)的負債投資，除將總計480億美元的投資用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)外，主要投資于教育、職業(yè)培訓(xùn)和研究與發(fā)展，借此開發(fā)人力資源。克林頓認為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理是美國經(jīng)濟增長乏力、國際競爭力下降的重要原因，而人的素質(zhì)與技能是最寶貴的資源，是經(jīng)濟振興的根本動力。因此，盡管克林頓本人未明確認同凱恩斯主義，但還是有充分理由表明其政策從思路到措施都基本上是凱恩斯主義的�？梢哉J為，新凱恩斯主義與傳統(tǒng)凱恩斯主義構(gòu)成克林頓經(jīng)濟學(xué)的直接基礎(chǔ)，后者的得勢意味著凱恩斯主義的復(fù)興（傅殷才、文建東，1994）。

　　我國在從計劃經(jīng)濟轉(zhuǎn)向市場經(jīng)濟的過程中，由于受傳統(tǒng)計劃管理體制中政府干預(yù)的先天影響，凱恩斯的學(xué)說好象作為醫(yī)治市場失靈的藥方而更易被接受，尤其在出現(xiàn)通貨緊縮的情況時，凱恩斯藥方便被搬了出來，但結(jié)果并不靈驗。

　　從1996年至1999年6月間，央行連續(xù)進行了7次降息。降息的主要目的是鑒于當時我國宏觀經(jīng)濟形勢主要表現(xiàn)為有效需求不足，就業(yè)形勢嚴峻，通過降息可以進一步刺激內(nèi)需。具體目標是：刺激社會消費需求；刺激社會投資需求；刺激或激活股票、國債等資本市場。但是，連續(xù)7次降低利率并沒有取得官方設(shè)想的預(yù)期效果，我國居民儲蓄存款仍然增勢不減。問題在哪里？凱恩斯模型本身所隱含的假設(shè)條件存在問題：儲蓄、收入、消費和環(huán)境不是無差異和均衡的。據(jù)有關(guān)資料表明，我國約7萬億元儲蓄大約為20%的儲戶所擁有，而80%多的儲戶只擁有儲蓄存款的20%.80%的低收入階層存款是為應(yīng)付未來需求，20%高收入階層其基本消費卻已滿足，多次降息并不能刺激其消費。由于居民收入實際增幅逐年下降惡化了對未來的收入預(yù)期，抑制了即期消費增長，形成增加儲蓄存款以應(yīng)付未來需要的強烈吸引力。由于關(guān)系到居民切身利益的社會保障體系尚未完全建立，在全社會失業(yè)問題嚴重的情況下，保障基本生活就成為居民儲蓄的主要目的。由于子女上學(xué)、購房用款及醫(yī)療費用等多方面的隱性壓力，使老百姓不敢隨意提取存款用于消費。在城市普通居民中基本家電用品已購置齊全，城市中初級消費階段已經(jīng)過去，農(nóng)村地區(qū)普通家電等耐用消費品仍是看多買少，消費需要旺盛卻購買能力不足。所以，無論政府采取什么宏觀需求管理措施來刺激經(jīng)濟增長，其效果并不如預(yù)期那樣特別明顯（王忠文等，1999）。

　　四、結(jié)論與啟示

　　凱恩斯的儲蓄———投資模型在理論上是對市場萬能論的一次革命，增加了對政府經(jīng)濟職能的重新認識，也是政府干預(yù)經(jīng)濟的一個理論基石。由于經(jīng)濟系統(tǒng)本身的復(fù)雜性，雖然其固有的缺陷被其后繼者進行了適當?shù)男扪a，但是在刺激經(jīng)濟增長方面，凱恩斯主義的投資———需求管理政策在不同國家不同時期并不總是有效。因此，從中可以得到兩個有益的啟示：第一，凱恩斯藥方不能無條件地濫用，因為其本身存在長期負效應(yīng)；第二，要轉(zhuǎn)變投資觀念，應(yīng)重點對準基礎(chǔ)設(shè)施和教育，這才是有利長期發(fā)展的關(guān)鍵。

　　主要參考文獻：

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