[摘要]改革開放以來，我國外商直接投資增長迅速。外商直接投資可以拉動我國經(jīng)濟(jì)增長；外商直接投資會使我國進(jìn)出口量增加；外商直接投資會使我國通貨膨脹壓力加大；外商直接投資對就業(yè)具有促進(jìn)作用�？傊�，外商直接投資對經(jīng)濟(jì)既有正面影響，又有負(fù)面影響，因此，我們不能盲目引進(jìn)外資，而要合理利用外資。

　　[關(guān)鍵詞]外商直接投資；經(jīng)濟(jì)效應(yīng)；資金

　　我國從1979年對外開放以來，改變了過去“一無內(nèi)債、二無外債”的保守思想，開始利用外國資本來加速我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并取得了明顯成效。改革開放初期，我國經(jīng)濟(jì)從文革的廢墟中起步，百業(yè)待興，資金和技術(shù)成為制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸。當(dāng)時吸引外商直接投資有效地彌補(bǔ)了我國改革開放初期的資金缺口，改善了我國外匯資金極為短缺的狀況，促進(jìn)了國民經(jīng)濟(jì)的高速增長。特別是1992年鄧小平南巡講話之后，外商直接投資迅速增加。這一時期引進(jìn)外資以市場換技術(shù)為主要特征。到1995年隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和積累，國內(nèi)出現(xiàn)了大量閑置資金，外匯儲備也開始大幅度增長，這一時期的外商直接投資多為非儲蓄缺口和非外匯缺口性外資，引進(jìn)外資的主要目的是促進(jìn)產(chǎn)業(yè)重組、結(jié)構(gòu)升級。

　　1983～2002年，我國外商直接投資累計額3964.31億美元。外商直接投資占我國國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP的比重也一直呈上升趨勢，由1985年的0.54%上升到1998年4.7%.由此可見，外商直接投資在我國經(jīng)濟(jì)中起著越來越重要的作用。但同時，我們還應(yīng)注意到它給我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來了諸多不利影響。例如，1992年后提出以市場換技術(shù)戰(zhàn)略，期待以市場換來技術(shù)，但效果并不理想，許多行業(yè)市場份額的出讓并未帶來國內(nèi)急缺的技術(shù)，反而擠垮了國有名牌。如洗滌用品行業(yè)出現(xiàn)了美國寶潔、英國聯(lián)合利華、德國漢高三足鼎立的局面，碳酸類飲料市場上，可口可樂占76%；在我國金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)存差的情況下，大量外資引入造成國內(nèi)資金閑置，沖擊國內(nèi)貨幣市場，造成通貨膨脹壓力；由于我國目前產(chǎn)權(quán)交易不規(guī)范，外商對國有企業(yè)的大量購并異致國有資產(chǎn)流失嚴(yán)重；外商大量購并國有企業(yè)，外資過分滲透，不利于我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化等一系列問題。因此，我們有必要研究我國引入外資的實際效果究竟如何。下面筆者以時間序列數(shù)據(jù)和截面數(shù)據(jù)為實際背景，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)計量模型，對我國利用外資情況進(jìn)行實證分析，時間序列數(shù)據(jù)的樣本區(qū)間為1985～2002年。

　　外商直接投資：拉動GDP增長

　　我國自1983年開始大規(guī)模引進(jìn)外資以來，外商直接投資以平均每年46%的增長率高速增長，到2002年上半年，我國已成為世界第一大外資輸入國。外資企業(yè)具有內(nèi)資企業(yè)所缺乏的品牌優(yōu)勢、信息優(yōu)勢、融資優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢和管理優(yōu)勢，其中的技術(shù)和管理優(yōu)勢更遠(yuǎn)勝于內(nèi)資企業(yè)。它直接帶來了社會需求創(chuàng)新效應(yīng)、人力資源創(chuàng)新效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新效應(yīng)和技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)，并通過對國內(nèi)企業(yè)的示范作用，間接地促進(jìn)了我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改善，勞動生產(chǎn)率的提高，最終帶動整個經(jīng)濟(jì)水平的實質(zhì)性提高和經(jīng)濟(jì)社會的進(jìn)步，即經(jīng)濟(jì)學(xué)理論上的正的外溢效應(yīng)。考慮這些因素，筆者認(rèn)為在考察經(jīng)濟(jì)增長時，應(yīng)把外資作為一個單獨因素考慮。下面我們以FDI代表外商直接投資實際額，GT代表固定資產(chǎn)投資額，L代表社會勞動者總數(shù)，則總產(chǎn)出函數(shù)為：Y=f（FDI，GT，L）。在實際計量分析中，筆者發(fā)現(xiàn)CD（柯布-道格拉斯）函數(shù)的回歸效果最好，結(jié)果如下：

　�。�1）lnGDP=0.39lnGDP（-1）+0.23lnGT+0.14lnFDI+0.25lnL+1.08MA（1）

　�。�5.6）（2.0）（3.6）（7.9）（15.8）

　　R2=0.998　　DW=1.8　　F=1365.7

　　各項指標(biāo)顯示檢驗基本合格，DW值稍小的原因可以這樣理解，引用外資的同時促進(jìn)了固定投資的增長，并拉動就業(yè)量的增長，因此三者之間存在多重共線性。模型顯示FDI系數(shù)0.14，它代表GDP對FDI的彈性。說明外商直接投資增加一倍，可以拉動GDP增長14%，這對經(jīng)濟(jì)增長的作用是明顯的。當(dāng)然這里考慮的是總量影響，并沒有說明這種增長是單純外商直接投資企業(yè)對GDP的貢獻(xiàn)還是通過正的外溢的效應(yīng)影響其他非外資企業(yè)綜合作用GDP的結(jié)果及其作用的比例是多少。

　　外商直接投資：帶動進(jìn)出口增加

　　目前我國對外貿(mào)易已達(dá)相當(dāng)規(guī)模，2002年我國出口產(chǎn)品總額3255億美元，比上年同期增長22.3%.大規(guī)模的外資引入推動了我國對外貿(mào)易的發(fā)展。我國外商投資企業(yè)從珠江三角洲地區(qū)發(fā)展到沿海地區(qū)，再發(fā)展到全國，從外商小規(guī)模試探投資到國際著名跨國公司大項目投資。以市場為導(dǎo)向的外商投資帶來其熟悉的采購和銷售渠道，進(jìn)而影響到我國經(jīng)常項目下的進(jìn)出口貿(mào)易額。

　　從出口方面看，近年來中國出口發(fā)展迅速，外資企業(yè)是一支重要力量。我們以Ex代表出口，F(xiàn)DI代表外商直接投資，RE代表匯率，其關(guān)系如下：

　�。�2）Ex=0.8Ex（-1）+0.63FDI+0.37RE-0.85AR（1）

　�。�11.3）（2.6）（5.2）（-3.4）

　　R2=0.99　　DW=2.5　　F=334.7

　　方程顯示外商直接投資對出口有很強(qiáng)的促進(jìn)作用，這與我國對外企的出口導(dǎo)向型政策有關(guān)。2002年外商投資企業(yè)出口1699.37億美元，占出口總額52.20%，同比增長27.55%，高于平均增長率5.1個百分點。以我國第一大出口支柱行業(yè)機(jī)電行業(yè)為例，出口創(chuàng)匯超過l億美元的生產(chǎn)企業(yè)外企占80%以上，對我國的出口貢獻(xiàn)率超過了國內(nèi)企業(yè)。與此同時外商直接投資企業(yè)通過技術(shù)外溢、管理示范以及增強(qiáng)本地配套率等效應(yīng)，促進(jìn)本地企業(yè)發(fā)展，形成產(chǎn)業(yè)集群，帶動整個地區(qū)技術(shù)創(chuàng)新、出口增長。

　　進(jìn)口方面，引進(jìn)外資直接伴隨著大量的進(jìn)口，大量對華出口信貸都是用于向中國提供亟需的電站、化工、電信、航空等基礎(chǔ)設(shè)施方面的設(shè)備。外國直接投資和對外借款很多是以進(jìn)口商品的形式使用。而且由于外商投資企業(yè)從事加工貿(mào)易的比重偏高，一直是進(jìn)口額大于出口額，其進(jìn)口額占全國進(jìn)口額的比重逐年上升，另外一些跨國公司通過從國外母公司高價進(jìn)口原材料、零配件實現(xiàn)利潤轉(zhuǎn)移，達(dá)到避稅的目的，對我國國際收支的經(jīng)常項目有負(fù)面影響。實證分析如下：

　�。�3）IM=436.8+1.6FDI+0.004GDP+0.82MA（1）

　�。�14.1）（4.7）（1.5）（3.44）

　　R2=0.99　　DW=1.72　　F=288.8

　　方程回歸效果較好，F(xiàn)DI系數(shù)1.6，大于出口系數(shù)0.63，剔除誤差因素，也說明外商直接投資在很大程度上導(dǎo)致了我國進(jìn)口量的增加，外商直接投資對進(jìn)口量的影響程度大于對出口量的促進(jìn)程度。近十年來外資企業(yè)進(jìn)口額占全國進(jìn)口額的比重一直明顯高于其出口額占全國出口額的比重，1996年竟高出近14個百分點，達(dá)到54.5%.

　　外商直接投資：加大通貨膨脹壓力

　　1990年以來，外資流入的大部分被用于彌補(bǔ)貿(mào)易逆差。1995年以來，經(jīng)常項目逆差狀況得到扭轉(zhuǎn)，外資流入直接導(dǎo)致國外凈資產(chǎn)和外匯占款的高幅上升，從而對貨幣供應(yīng)量產(chǎn)生很大影響。匯率變化通過對進(jìn)出口的影響而直接影響國外凈資產(chǎn)，而匯率變化對貨幣供應(yīng)量的影響則是通過國外凈資產(chǎn)和人民幣外匯占款對貨幣供應(yīng)量產(chǎn)生連鎖效應(yīng)的。使用1985～2000年數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)貨幣供應(yīng)量M2與匯率RE、外資流入CF有如下關(guān)系：

　�。�4）LnM2=0.44LnRE+1.07LnCF+0.97MA（1）

　　（3.52）（9.34）（14.13）

　　R2=0.99　　DW=3.1　　F=403.7

　　上式表明外資流入與貨幣供應(yīng)量之間有密切關(guān)系和較好擬合度。方程顯示，外資增加1%就會引起貨幣供給量增加1.07%.

　　外資流入對通貨膨脹的壓力主要體現(xiàn)在以下兩個方面：（1）外資流入增加使央行外匯儲備增加，引起央行以人民幣外匯占款形式投放的基礎(chǔ)貨幣增加，導(dǎo)致國內(nèi)貨幣供給總量增加，國內(nèi)總需求膨脹，通貨膨脹壓力加大。（2）對以機(jī)器設(shè)備形式投入的外資，無論是直接以實物形式注入，還是以資金形式注入再進(jìn)口，國內(nèi)都需要有相應(yīng)的人民幣配套資金，這也勢必加大國內(nèi)貨幣供給的壓力。從近年來世界銀行在我國的投資項目的內(nèi)外資配套的比例看，外資占30%，人民幣配套資金占70%.

　　隨著外匯占款在央行資產(chǎn)的比重進(jìn)一步上升，再貸款比重進(jìn)一步下降，央行實行對沖調(diào)整的余地就越來越小。這也是自1997年以來央行不希望外匯儲備增加太快的原因之一。

　　外商直接投資：增加就業(yè)量

　　外商直接投資在我國從事生產(chǎn)活動，不可避免地會對就業(yè)產(chǎn)生影響。在我國，外商投資企業(yè)的從業(yè)人員以廣東、福建兩省為最。這些區(qū)域的外商投資企業(yè)主要是傳統(tǒng)的勞動密集型制造業(yè)部門，如紡織、服裝等。

　　外商直接投資還會通過原材料和零部件的供給來創(chuàng)造后方關(guān)聯(lián)的間接雇傭效果，其數(shù)量并不亞于直接就業(yè)人數(shù)。下面我們對1985～2002年的從業(yè)人員總數(shù)、外商直接投資額等統(tǒng)計數(shù)值進(jìn)行回歸，結(jié)果如下：

　�。�5）lnTL=0.071nFDI-1.10lnLR+0.61lnGDP+0.31lnGDP（-1）+0.97MA（1）

　　（3.5）（-33.9）（5.2）（3.2）（16.9）

　　R2=0.99　　DW=2.5　　F=240.1

　　其中TL代表總就業(yè)人數(shù)，F(xiàn)DI代表外商直接投資，LR代表勞動生產(chǎn)率，GDP代表國內(nèi)生產(chǎn)總值。上式顯示，就業(yè)人數(shù)對外商直接投資實際額FDI的彈性為0.07.雖然數(shù)值偏小，但我國就業(yè)人數(shù)基數(shù)大，外商投資每增加l億元，會相應(yīng)增加約10.8萬人就業(yè)，可見外商直接投資對就業(yè)還是有很大促進(jìn)作用的。但同時我們還應(yīng)看到：我國目前部分外企到華投資是為了雇傭低廉勞動力，他們要求勞工從事簡單繁重的體力或手工勞動。雖然擴(kuò)大了就業(yè)量，但對我國勞動技術(shù)進(jìn)步的影響是不利的。

　　外商直接投資：一把雙刃劍

　　綜上所述，巨額外資的流入確實對我國經(jīng)濟(jì)的各個方面都產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。首先我們應(yīng)該肯定，大量流入的外資，對我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展作出了重要貢獻(xiàn)，它是我國現(xiàn)代化“起飛”階段的刺激因素，彌補(bǔ)了我國現(xiàn)代化建設(shè)中的資金缺口，帶動了出口和就業(yè)量的增長，并為我國帶來了急需的先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗和市場競爭機(jī)制。但同時我們還應(yīng)該看到，利用外資是一把雙刃劍，它同時也對國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來了強(qiáng)烈的負(fù)效應(yīng)，例如加大地區(qū)發(fā)展不平衡、導(dǎo)致國際收支不平衡、加大通貨膨脹壓力等。因此，我們在引進(jìn)外資過程中不能盲目，要講求經(jīng)濟(jì)效益，給外資企業(yè)提供的各種優(yōu)惠政策措施要有理有據(jù)，無論怎樣，我們引進(jìn)外資的最終目的都是要實現(xiàn)自身能力的增強(qiáng)。

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